財(cái)聯(lián)社2月6日訊（記者 閆軍）明確！國家隊(duì)第四次公告入場。

2月6日，中央?yún)R金公司公告稱，充分認(rèn)可當(dāng)前A股市場配置價(jià)值，已于近日擴(kuò)大交易型開放式指數(shù)基金（ETF）增持范圍，并將持續(xù)加大增持力度、擴(kuò)大增持規(guī)模，堅(jiān)決維護(hù)資本市場平穩(wěn)運(yùn)行。

兩個(gè)信號明確，一是近期擴(kuò)大了增持范圍；而是擴(kuò)大增持力度、擴(kuò)大增持規(guī)模。目的清晰：堅(jiān)決維護(hù)資本市場平穩(wěn)運(yùn)行。

消息一出，三大指數(shù)翻紅，創(chuàng)業(yè)板指拉升漲近3%，深成指漲超2%。ETF方面，昨日放巨量的中證1000持續(xù)擴(kuò)大成交額，截至目前，廣發(fā)基金、南方基金和華夏基金旗下中證1000ETF成交額領(lǐng)先，合計(jì)成交超百億。

“等護(hù)盤資金！”“神秘力量又進(jìn)場了？”近期市場震蕩調(diào)整，不少投資者根據(jù)ETF成交額來推測國家隊(duì)動向，今天的匯金的公告讓這些猜測變成真。嘉實(shí)基金表示，穩(wěn)定股市就是穩(wěn)定居民預(yù)期和信心，相關(guān)系列政策的持續(xù)落地以及主動調(diào)節(jié)，是穩(wěn)定市場、避免系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)、保護(hù)投資者利益、保護(hù)居民有效需求等目標(biāo)的應(yīng)有之意。

博時(shí)基金指出，A股基本面總體穩(wěn)定，但股價(jià)下跌本身也進(jìn)一步引發(fā)恐慌。匯金及時(shí)出手并加大增持力度，一方面提供了流動性，同時(shí)也有利于快速扭轉(zhuǎn)下跌預(yù)期、提振市場信心，使市場恢復(fù)平穩(wěn)。

7841億！今年以來股票ETF全部正流入

真金白銀的買無疑是提振信心最好的利器。借道ETF買入已經(jīng)成為國家隊(duì)的主要形式。今年以來，多只寬基的放量成交也讓市場窺見資金動向。

和去年匯金宣布買入ETF相比，這一次，國家隊(duì)的入場有著明顯的特征：一是，規(guī)模較大，持續(xù)時(shí)間長；二是從權(quán)重股向中小盤均衡。

先來看規(guī)模，截至2月5日，全市場774只股票型ETF年內(nèi)資金流入達(dá)7841.31億元，對比深交所發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2023年境內(nèi)權(quán)益型ETF規(guī)模為1.73萬億，這一資金流入增幅可以達(dá)到45%。

當(dāng)然，并非所有流入資金都是國家隊(duì)，ETF成為不少投資者的配置方案，具備“越跌越買”的明顯特征。

但是寬基放量是國家隊(duì)較為容易觀察到的指標(biāo)，財(cái)聯(lián)社記者統(tǒng)計(jì)顯示，截至2月5日，全市場有15只權(quán)益ETF資金凈流入超過百億，有13只為寬基，滬深300ETF、上證50二分法、科創(chuàng)板50ETF、創(chuàng)業(yè)板ETF以及近期中證1000ETF、中證500ETF均成為資金青睞ETF。

其中，華泰柏瑞滬深300ETF年內(nèi)資金凈流入近860億居首，易方達(dá)滬深300ETF和華夏上證50ETF分別以525、471億排在第二、三位。

龍頭產(chǎn)品的放量規(guī)模巨大，華泰柏瑞、易方達(dá)、嘉實(shí)和華夏4只滬深300ETF在今年以來資金流入額合計(jì)達(dá)到2163億元。以1月18日一天，這4只滬深300ETF成交額達(dá)到312億，也相繼接近或創(chuàng)下基金自己的歷史成交紀(jì)錄。

另一個(gè)重要的維度是，中央?yún)R金對市場的托舉從權(quán)重股向中小盤擴(kuò)展。業(yè)內(nèi)分析人士指出，這也是國家隊(duì)密切關(guān)注市場做出的改變。1月以來，A股市場因?yàn)檠┣蚯萌氲攘鲃有缘臎_擊導(dǎo)致的連續(xù)調(diào)整已經(jīng)深度反映了市場的悲觀情緒，中央?yún)R金在市場的底部區(qū)域的增持亦代表著國內(nèi)中長期資金對股票市場的呵護(hù)態(tài)度，極大程度上緩解因?yàn)檠┣蚯萌搿扇趬毫肮蓹?quán)質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)等引發(fā)的市場對流動性的擔(dān)憂。

華夏基金表示，以上證50、滬深300以及中證500、中證1000為代表的寬基指數(shù)基金獲得大量機(jī)構(gòu)資金布局，中長期資金出手布局ETF向市場傳遞積極信號，體現(xiàn)了政府高層對資本市場平穩(wěn)發(fā)展的重視，有助于短期市場情緒的修復(fù)和風(fēng)險(xiǎn)偏好的改善。中長期機(jī)構(gòu)資金的持續(xù)入市，還有助于優(yōu)化投資者結(jié)構(gòu)，引導(dǎo)市場投資方向，形成實(shí)體經(jīng)濟(jì)與資本市場互相促進(jìn)的良性循環(huán)。

千億基金經(jīng)理火速解讀

匯金再度重磅出手，釋放了怎樣的信號？如何看待A股市場當(dāng)前的配置價(jià)值？華泰柏瑞基金總經(jīng)理助理、指數(shù)投資部總監(jiān)柳軍對此進(jìn)行了解讀。

今年以來，在A股市場相對走弱的情況下，中央?yún)R金作為我國中長期機(jī)構(gòu)投資者的代表，逆市大量增持ETF，展現(xiàn)出了對后市表現(xiàn)的強(qiáng)烈信心，一定程度上表明資本市場已進(jìn)入深度價(jià)值區(qū)間，配置價(jià)值凸顯。

從經(jīng)濟(jì)基本面來看，中央經(jīng)濟(jì)工作會議明確提出要以科技創(chuàng)新引領(lǐng)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系建設(shè)，以顛覆性技術(shù)和前沿技術(shù)催生新產(chǎn)業(yè)、新模式、新動能，發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力，意味著產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級方向的社會共識更加凝聚，政策一致性顯著增強(qiáng)，新舊動能轉(zhuǎn)換將進(jìn)一步加速演進(jìn)，積極因素依然多于消極因素，對資本市場平穩(wěn)運(yùn)行具有較強(qiáng)的支撐作用。

從資本市場投資價(jià)值來看，目前A股市場在全球范圍內(nèi)的相對投資價(jià)值已經(jīng)處于吸引力較強(qiáng)的位置，以滬深300指數(shù)為例，截至今年1月底的市盈率為10.61，低于發(fā)達(dá)國家和越南、印度等新興市場主要指數(shù)估值。A股市場的低估值優(yōu)勢十分顯著，隨著高質(zhì)量發(fā)展路線的確立，圍繞我國資本市場走向的不確定性將逐步減少，2024年有望迎來對標(biāo)海外市場的估值相對修復(fù)。

因此，柳軍認(rèn)為，當(dāng)前A股市場的表現(xiàn)更多來源于交易層面的因素，存在明顯的超調(diào)跡象，與實(shí)體經(jīng)濟(jì)基本面有所“脫鉤”，同時(shí)也為未來的反彈創(chuàng)造了更大的空間。正是基于這樣的判斷，中央?yún)R金通過ETF的入市為市場止跌企穩(wěn)注入了寶貴的流動性和信心，有可能成為我國資本市場情緒和估值修復(fù)的起點(diǎn)。

國家隊(duì)半年內(nèi)第四次出手，釋放更為堅(jiān)定信心

中央?yún)R金等國家隊(duì)這一輪公告入市是從2023年10月開始，已經(jīng)持續(xù)了近半年。

10月11日電，農(nóng)業(yè)銀行、中國銀行、建設(shè)銀行和工商銀行先后公告，控股股東匯金公司增持本行A股股份，增持?jǐn)?shù)量分別為3727萬股、2489萬股、1838萬股和2761萬股，并擬在未來6個(gè)月內(nèi)（自本次增持之日起算）以自身名義繼續(xù)在二級市場增持本行股份。

斥資5億增持國有大行后，中央?yún)R金在10月23日表示，中央?yún)R金公司今日買入交易型開放式指數(shù)基金（ETF），并將在未來繼續(xù)增持。

12月1日，央企資金國新投資公告增持央企類ETF。同時(shí)，博時(shí)、南方央企類ETF明顯放量。

這次，中央?yún)R金公告向市場釋放了更為堅(jiān)定的信心，持續(xù)加大增持力度、擴(kuò)大增持規(guī)模，堅(jiān)決維護(hù)資本市場平穩(wěn)運(yùn)行。

可以看出，指數(shù)基金是國家隊(duì)出手的主要方向。華夏基金認(rèn)為，指數(shù)基金特別是ETF產(chǎn)品，具備規(guī)模大、流動性好、風(fēng)險(xiǎn)收益特征鮮明的優(yōu)勢，ETF正逐步成為機(jī)構(gòu)和零售投資者資產(chǎn)配置的首選。全球來看，過去幾年指數(shù)化投資都非常盛行，指數(shù)化投資是長期趨勢。此外，隨著境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者占比的持續(xù)提升，A股市場的有效性提高，

匯金發(fā)布公告后，證監(jiān)會也進(jìn)行了表態(tài)。相關(guān)人士表示，當(dāng)前，A股市場估值水平處于歷史低位，中長期投資價(jià)值凸現(xiàn)，得到了包括中央?yún)R金公司在內(nèi)的投資機(jī)構(gòu)的充分認(rèn)可。

證監(jiān)會強(qiáng)調(diào)，堅(jiān)定支持中央?yún)R金公司持續(xù)加大增持規(guī)模和力度，將為其入市操作創(chuàng)造更加便利的條件和更加暢通的渠道。同時(shí)，將繼續(xù)協(xié)調(diào)引導(dǎo)公募基金、私募基金、證券公司、社保基金、保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)、年金基金等各類機(jī)構(gòu)投資者更大力度入市，鼓勵(lì)和支持上市公司加大回購增持力度，為A股市場引入更多增量資金，全力維護(hù)市場穩(wěn)定運(yùn)行。

在經(jīng)濟(jì)學(xué)家們看來，中央?yún)R金增持對穩(wěn)定市場意義重大。

光大證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、研究所所長高瑞東表示，中央?yún)R金公司擴(kuò)大交易增持范圍，彰顯了國家維護(hù)資本市場穩(wěn)定的堅(jiān)定決心，是政策對于資本市場支持的又一有力舉措。中央?yún)R金等中長期資金加大入市力度，將有望化解市場資金風(fēng)險(xiǎn)，解決市場存量資金博弈問題。同時(shí)也將有助于恢復(fù)市場投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好，有利于市場逐步企穩(wěn)回升。

廣發(fā)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家郭磊認(rèn)為，中央?yún)R金公告體現(xiàn)了國家維護(hù)資本市場穩(wěn)定的決心，資本市場具有樞紐功能，它的穩(wěn)定將有助于微觀預(yù)期的改善；二是體現(xiàn)了長期資金對A股投資價(jià)值的認(rèn)可。三是對風(fēng)險(xiǎn)偏好將形成引領(lǐng)。市場定價(jià)取決于企業(yè)盈利、流動性、風(fēng)險(xiǎn)偏好。增發(fā)國債、PSL為代表的廣義財(cái)政擴(kuò)張助力經(jīng)濟(jì)基本面；降準(zhǔn)等政策落地后，國內(nèi)流動性也保持在相對充裕的狀態(tài)；風(fēng)險(xiǎn)偏好的改善將形成支撐資產(chǎn)定價(jià)模型的新一支箭。

中泰證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李迅雷則指出，近年來，國內(nèi)以養(yǎng)老金、社保基金和保險(xiǎn)資金為代表的中長期資金，在參與資本市場的廣度和深度上不斷拓展，與資本市場的良性互動逐步增強(qiáng)，國內(nèi)中長期資金對A股市場的配置力的逐步增加，亦或逐步起到穩(wěn)定市場的“壓艙石”作用。