經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng) 記者 田國寶 9月30日晚間，華夏幸福公布綜合性風(fēng)險化解方案，具體包括以下幾項內(nèi)容：

第一，352億元左右的債務(wù)，通過相關(guān)應(yīng)收賬款和實物抵押優(yōu)先進(jìn)行處置，優(yōu)先處置的債務(wù)中，應(yīng)收賬款質(zhì)押和實物資產(chǎn)質(zhì)押在展期內(nèi)利率不變，其中實物資產(chǎn)質(zhì)押融資根據(jù)資產(chǎn)處置價款范圍內(nèi)優(yōu)先清償，應(yīng)收賬款按年度分期按比例償還。

多個華夏幸福債權(quán)人判斷，這部分債務(wù)主要為部分地方政府應(yīng)收款質(zhì)押融資。根據(jù)華夏幸福2021年中報披露，截至2021年6月底，華夏幸福應(yīng)收款余額為570億元左右。

第二，通過出售資產(chǎn)剝離500億元左右債務(wù)，這些債務(wù)多數(shù)為項目公司負(fù)債或有項目公司股權(quán)質(zhì)押給債權(quán)人，具體方案將由華夏幸福、收購方及相關(guān)債權(quán)人協(xié)商。

對于這部分隨資產(chǎn)剝離的負(fù)債，目前資本市場有兩個版本，第一，500億元負(fù)債包含在華夏幸福南方總部體系內(nèi)，未來將通過出售南方總部項目剝離；第二，500億元負(fù)債在產(chǎn)業(yè)新城體系，未來將統(tǒng)一剝離給河北新空港發(fā)展投資有限公司。

根據(jù)之前流傳的重組方案，未來河北新空港將通過資產(chǎn)重組等方式，取代華夏控股成為華夏幸福的第一大股東。

第三，通過出售資產(chǎn)回籠現(xiàn)金兌付570億元的普通金融債務(wù)，根據(jù)公告，華夏幸福將通過出售資產(chǎn)預(yù)計回款750億元，其中570億元用來清償金融債權(quán)，剩余部分用于住宅項目開發(fā)和交付。

根據(jù)部分華夏幸福債權(quán)人透露，出售的項目主要包括華夏幸福南方總部項目及環(huán)京7個產(chǎn)業(yè)新城項目，但是這一消息并沒有獲得華夏幸福官方的印證。

第四，用有穩(wěn)定現(xiàn)金流的約220億元持有型物業(yè)等資產(chǎn)設(shè)立信托計劃，以該信托受益權(quán)份額償付相關(guān)金融債務(wù)。

有債權(quán)機(jī)構(gòu)預(yù)測，這部分收入主要來自華夏幸福部分住宅回款、產(chǎn)業(yè)園區(qū)運營收入及物業(yè)、酒店相關(guān)業(yè)務(wù)收入。

第五，550億元左右的普通金融債權(quán)展期8年，年利率統(tǒng)一下降至2.5%，并與債權(quán)機(jī)構(gòu)協(xié)商簽訂重組協(xié)議。

據(jù)多個債權(quán)人透露，這部分債務(wù)主要涉及大型金融機(jī)構(gòu)，經(jīng)過多輪溝通，已經(jīng)初步取得債權(quán)機(jī)構(gòu)的首肯。根據(jù)公告，華夏幸福綜合性風(fēng)險化解方案初稿，將于10月底前由債權(quán)人進(jìn)行表決。

9月23日，華夏幸福發(fā)布公告稱，在省市政府的指導(dǎo)下，擬與債權(quán)人就綜合性風(fēng)險化解方案的相關(guān)內(nèi)容進(jìn)行溝通，并決定于9月24日起對相關(guān)的股票和債券進(jìn)行停牌。

9月30日上午，華夏幸福召開 “17幸福基業(yè)MTN001”持有人會議，主要涉及兩項表決，其一，關(guān)于同意華夏幸福注銷股票期權(quán)和回購注銷限制性股票的議案；其二是關(guān)于同意授權(quán)中信銀行代表“17幸福基業(yè)MTN001”全體持有人加入華夏幸福金融機(jī)構(gòu)債權(quán)人委員會，并代表持有人行使表決權(quán)等相應(yīng)權(quán)利。

根據(jù)參加會議的人士透露，在這次投資者會議上，華夏幸福召集部分主要金融債權(quán)機(jī)構(gòu)，就華夏幸福綜合性風(fēng)險化解方案的具體條款和內(nèi)容進(jìn)行溝通。

一位接近華夏幸福人士告訴經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng)，這份方案來之不易。之前，華夏幸福就具體方案與相關(guān)金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行多輪溝通，但進(jìn)展不大。要么華夏幸福提出的方案，金融機(jī)構(gòu)不接受；要么金融機(jī)構(gòu)提出的要求，華夏幸福無法滿足。

近期，在政府層面的主導(dǎo)和參與下，華夏幸福及債權(quán)金融就方案達(dá)成初步共識，綜合性風(fēng)險化解方案終于取得突破，“各方都盡力做了最大讓步，可以說這是目前最為理想的方案了。”該華夏幸福人士表示。

據(jù)相關(guān)知情人士透露，為了華夏幸福流動性風(fēng)險能夠順利解決，廊坊市政府拿出8000多畝建設(shè)用地，土地出讓收入中的部分將用來償還華夏幸福的債務(wù)。

對于這部分土地是通過資產(chǎn)重組置換給華夏幸福，還是用來償還剝離到新空港體系內(nèi)的華夏幸福相關(guān)債務(wù)，目前還沒有進(jìn)一步明確的消息。

此前，曾有消息表示，廊坊市政府與國開行達(dá)成融資協(xié)議，以北京大興機(jī)場周邊的相關(guān)土地作抵押，向國開行融資500億元，但這一消息并沒有獲得雙方公開承認(rèn)。

另一位華夏幸福人士告訴經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng)，這一方案如果獲得債權(quán)人投票通過，下一步可能啟動重大資產(chǎn)重組。重組可能會涉及華夏幸福業(yè)務(wù)、環(huán)京及或河北境內(nèi)產(chǎn)業(yè)園區(qū)重資產(chǎn)和華夏幸福南方總部資產(chǎn)等方面。

今年8月底，華夏幸福曾召集各個區(qū)域和業(yè)務(wù)線條的負(fù)責(zé)人召開會議，宣布了將進(jìn)行資產(chǎn)和業(yè)務(wù)重組的相關(guān)事宜。彼時，就綜合性風(fēng)險化解方案，華夏幸福與部分關(guān)鍵債權(quán)人談判首次取得重大突破。

華夏幸福的公告稱：“公司經(jīng)過資產(chǎn)和業(yè)務(wù)重組后，將保留孔雀城住宅業(yè)務(wù)、部分產(chǎn)業(yè)新城業(yè)務(wù)、物業(yè)管理業(yè)務(wù)及其他業(yè)務(wù)。”

多個金融債權(quán)機(jī)構(gòu)的人士告訴經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng)，華夏幸福的方案超出預(yù)期。之前，金融機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為，華夏幸福會對相關(guān)債務(wù)進(jìn)行打折處置，“雖然這次方案給出的期限是八年，但基本算是全額兌付，而且還有2.5%的年利息，這是原來不敢想的”。一位證券機(jī)構(gòu)的人士表示。

另一位債權(quán)機(jī)構(gòu)人士認(rèn)為，華夏幸福的方案歷經(jīng)多個版本，遲遲沒有出臺，“其實，大家都不報太大希望，”9月30中午聽到方案后，他第一時間把方案內(nèi)容通報給了合作伙伴。

一位信托方人士告訴經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng)，根據(jù)方案，給他們機(jī)構(gòu)的展期是五年，五年內(nèi)，華夏幸福根據(jù)抵押物資產(chǎn)處置進(jìn)程來逐步兌付，“能兌付是好事，但五年時間，不知道下面的投資人會不會答應(yīng)”。