近日，中生制藥擬以1.61億美元對(duì)價(jià)收購(gòu)Nasdaq上市公司F-Star，溢價(jià)率近100%。

F-star憑借其獨(dú)創(chuàng)的Fcab與Mab2四價(jià)雙抗平臺(tái)，坐擁數(shù)款包括2期PD-L1相關(guān)在內(nèi)的免疫靶點(diǎn)， MNC授權(quán)價(jià)值近22億美元，2021年市值高開至3.5億美元，可空有好技術(shù)還是一度被做空到僅剩0.46億美元。疫情后時(shí)代，手持96億現(xiàn)金的中生回歸主業(yè)，2021年腫瘤營(yíng)收92億，可國(guó)產(chǎn)第5家PD-1僅1.5億元銷售。好在80%患者PD-1無(wú)效，市場(chǎng)歸雙抗、ADC所有，單腫瘤雙抗2027年規(guī)模就達(dá)37億美元。而這塊雙抗肥肉，壁壘實(shí)在高，有底層技術(shù)的早期臨床BIOTECH才是核心玩家，單個(gè)產(chǎn)品授權(quán)交易總額至少10億，中生此擊快速切入雙抗第一梯隊(duì)。

國(guó)內(nèi)企業(yè)看到好技術(shù)，熱衷于給點(diǎn)前期費(fèi)再看成敗的授權(quán)模式，有魄力100%溢價(jià)一口氣收購(gòu)的，實(shí)在太罕見(jiàn)，中生不光有錢，還有信心。

（東方高圣李嘉敏/文）