經(jīng)濟(jì)觀察報(bào) 記者 李沁  又有新基金發(fā)行失敗。

4月伊始，財(cái)通基金公司發(fā)布《關(guān)于財(cái)通豐頤12個(gè)月定期開放混合型證券投資基金基金合同不能生效的公告》。公告稱，截至2021年4月2日基金募集期限屆滿，財(cái)公司旗下財(cái)通豐頤12個(gè)月定期開放混合型證券投資基金未能滿足基金合同規(guī)定的基金備案條件，故基金合同不能生效。

此前，九泰基金亦表示公司旗下的九泰盈豐量化多策略靈活配置混合基金，因未能滿足《公開募集證券投資基金運(yùn)作管理辦法》第十二條及《九泰盈豐量化多策略靈活配置混合型證券投資基金基金合同》規(guī)定的基金備案的條件而發(fā)行失敗。

自2021年以來，已有7只新基金發(fā)行失敗，其中偏股混合型基金有3只，混合債券型二級(jí)基金1只，靈活配置型基金1只，中長期純債性基金1只，被動(dòng)指數(shù)型基金1只。可以看出，在這些發(fā)行失敗的基金中，權(quán)益類基金占據(jù)大部分位置。

這一點(diǎn)在行業(yè)人士處也得到了印證。經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)記者采訪的多家機(jī)構(gòu)表示，一季度基金發(fā)行和權(quán)益市場(chǎng)相關(guān)度較高，呈現(xiàn)前熱后冷的特點(diǎn)。從春節(jié)后權(quán)益市場(chǎng)進(jìn)入調(diào)整以來，基金發(fā)行熱度開始逐漸下降。

發(fā)行在變化

基金發(fā)行遇冷早已有跡可循。

根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，按基金成立日期統(tǒng)計(jì)，截至2021年3月31日，市場(chǎng)一季度共有426只新基金成立，發(fā)行份額為10688.15億份。

在基金發(fā)行歷史上，只有2015年、2019年和2020年這3年新發(fā)基金規(guī)模超過1萬億元。同時(shí)，一季度新基金主要集中在股票型基金、混合型基金、債券型基金和QDII中，其中混合型基金的發(fā)行份額最多，占比為74.53%。2020年同期共有290只新基金成立，發(fā)行份額為5136.37億份，混合型基金、股票型基金與債券型基金的份額占比分別為54.02%、18.66%、24.69%。

從2021年一季度的整體數(shù)據(jù)來看，無論從發(fā)行數(shù)量還是份額方面，發(fā)行勢(shì)頭都遠(yuǎn)超2020年同期。

然而，如此高的發(fā)行份額，依然掩蓋不住轉(zhuǎn)冷的態(tài)勢(shì)。

基金公司的市場(chǎng)部較早地感知到了這一變化。一位某基金公司市場(chǎng)部人士清晰地記得，春節(jié)后大盤跌了一周，市場(chǎng)對(duì)基金的熱情便開始逐漸消散。“的確，基金在2020年‘出圈’了，但隨著市場(chǎng)的變動(dòng)，連明星基金經(jīng)理后援會(huì)這樣的媒介渠道中也開始出現(xiàn)負(fù)面情緒，慢慢地，基金便沒有像去年那樣火熱了。”這位人士表示。

這一點(diǎn)在另一家基金公司處也得到了印證，該公司人士表示，一季度基金發(fā)行和權(quán)益市場(chǎng)相關(guān)度較高，呈現(xiàn)前熱后冷的特點(diǎn)。從春節(jié)后權(quán)益市場(chǎng)進(jìn)入調(diào)整以來，基金發(fā)行熱度開始逐漸下降。

從Wind數(shù)據(jù)來看，2021年1月新成立的基金數(shù)量為122只，其份額卻高達(dá)4901.40億份，與2020年12月相比，其發(fā)行份額增加了66%。然而，這一數(shù)字在2021年2月份卻近乎腰斬，發(fā)行份額驟降。盡管3月份新成立的基金數(shù)量有所增加，但其發(fā)行份額較2月份仍在減少。

具體到基金類型，2021年一季度股票型基金與混合型基金的發(fā)行份額呈逐漸減少的趨勢(shì)，其中股票型基金的3月發(fā)行份額與1月相比減少40.5%，混合型基金的發(fā)行份額減少50%。

相較之下，債券型基金的發(fā)行份額在3月份實(shí)現(xiàn)新高，為449.11億份。

根據(jù)Wind最新數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2021年4月9日，市場(chǎng)中已有24只新基金成立，發(fā)行份額為274.13億份。其中混合型基金的份額占比為31.82%，債券型基金的份額占比為61.02%，股票型基金的份額占比為7.17%，暫無新的貨幣型基金與QDII成立。

上述基金公司市場(chǎng)部人士坦言，事實(shí)上市場(chǎng)行情對(duì)基金的影響確實(shí)比較大，發(fā)行情況不佳，發(fā)行數(shù)量和規(guī)模普遍不如2020年。

前述基金公司人士也認(rèn)為，主動(dòng)權(quán)益型基金由于和權(quán)益市場(chǎng)關(guān)聯(lián)度最高，受到的影響最為明顯。

部分品種受關(guān)注

市場(chǎng)的下跌帶來前期購買基金的基民的盈利體驗(yàn)開始受到影響，入市的意愿降低。

上述基金公司市場(chǎng)部人士提到，2020年公募基金的賺錢效應(yīng)讓更多人得以了解這一投資品種，很多基民在春節(jié)前沖入市場(chǎng)，春節(jié)后市場(chǎng)劇烈調(diào)整，這部分投資者無法承受如此大的凈值回撤。他們中的很多人在不了解未來行情的情況下，力求穩(wěn)妥，處于觀望狀態(tài)。

當(dāng)然，并非所有的基金都受此冷遇。那些具有穩(wěn)健特點(diǎn)、所專注的板塊行情較好的基金，面臨的情況就相對(duì)較好。例如，部分公募感受到，“固收＋”類基金由于其本身更為穩(wěn)健的特點(diǎn)以及受部分基金公司和銀行渠道的力推，發(fā)行情況就樂觀一些。

記者詢問了多家銀行的銷售人員，發(fā)現(xiàn)新成立的FOF成為部分銀行的首推產(chǎn)品。其推薦理由多圍繞“逆勢(shì)上漲、精準(zhǔn)命中”“風(fēng)格穩(wěn)健、靈活配置”“適合長期持有”等展開。據(jù)銷售人員透露，近期，F(xiàn)OF成為不少投資者的首選。

根據(jù)天相投顧統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，公募FOF在2020年實(shí)現(xiàn)快速發(fā)展，隨著FOF新品的陸續(xù)推出，公募FOF的整體規(guī)模已突破100億元（截至2021年4月2日）。

除了公募FOF，記者采訪的多家基金公司亦提到，部分聚焦熱門板塊主題的ETF發(fā)行情況較好，例如投資周期板塊相關(guān)的ETF（化工ETF、畜牧ETF等），原因在于相關(guān)板塊2021年以來行情較好，市場(chǎng)普遍觀點(diǎn)也認(rèn)為，周期品相對(duì)之前的消費(fèi)、醫(yī)藥等在這段時(shí)間更具投資價(jià)值。

對(duì)于市場(chǎng)未來的判斷，有機(jī)構(gòu)表示，從發(fā)行的節(jié)奏上來看，會(huì)比之前更慢一些。與其發(fā)行成績不好的基金，倒不如做出精品，做深做細(xì)。

亦有基金公司表示，今年權(quán)益市場(chǎng)分化較去年更為明顯，過去通過持有白馬龍頭就能獲得相對(duì)不錯(cuò)收益的時(shí)代可能已經(jīng)過去，未來公募基金更加看重基金經(jīng)理的主動(dòng)管理能力，相對(duì)注重估值和安全邊際的基金經(jīng)理有望在2021年取得較好的業(yè)績。在波動(dòng)和分化加大的市場(chǎng)環(huán)境下，預(yù)計(jì)固收+產(chǎn)品也將迎來熱度的持續(xù)提升。而在被動(dòng)產(chǎn)品方面，以ETF為代表的指數(shù)基金則更加考驗(yàn)公司對(duì)細(xì)分行業(yè)的前瞻性布局。

中信證券在4月5日的研報(bào)中指出，公募產(chǎn)品隨著市場(chǎng)修復(fù)出現(xiàn)了凈申購，市場(chǎng)流動(dòng)性整體均衡。前一周公募產(chǎn)品賺錢效應(yīng)開始修復(fù)，公募基金重倉股反彈了4.1%，產(chǎn)品收益率中位數(shù)上升2.5pcts；存量產(chǎn)品前一周后半段整體處于凈申購狀態(tài)。同時(shí)，公募基金新發(fā)進(jìn)一步放緩，前一周新成立主動(dòng)權(quán)益類公募基金僅102億，環(huán)比上周下滑-68%，預(yù)計(jì)4月新發(fā)規(guī)模在1200億元左右。市場(chǎng)流動(dòng)性整體處于均衡狀態(tài)。

東北證券在研報(bào)中表示，未來，盈利改善和流動(dòng)性邊際回落預(yù)期延續(xù)，A股短期繼續(xù)震蕩，長期慢牛趨勢(shì)不變。流動(dòng)性上，外資流入和新基金發(fā)行繼續(xù)偏弱。