經(jīng)濟觀察報 記者 洪小棠 剛剛過去的2020年，成為公募行業(yè)邁上管理規(guī)模新階段的關(guān)鍵年份，同樣也是公募基金“出圈”的元年。

經(jīng)濟觀察報記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，過去的一年中，基金上榜微博熱搜67次。

與之對應(yīng)的是行業(yè)快速擴張的規(guī)模。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2020年12月31日，公募基金總規(guī)模突破20萬億元，權(quán)益類基金規(guī)模突破7萬億元，均創(chuàng)歷史新高；2020全年爆款基金呈現(xiàn)“連環(huán)炸”。

在權(quán)益產(chǎn)品帶領(lǐng)公募產(chǎn)品持續(xù)“發(fā)燒”的同時，公募的“固收+”、貨基等其他產(chǎn)品線也在悄然擴容，整個公募正在加速駛?cè)朐隽扛偹贂r代。

而另一方面，伴隨著行業(yè)的不斷創(chuàng)新，公募基金如何在資產(chǎn)配置選項中擺脫“股票投資工具”的刻板印象，進而擔負起“居民資產(chǎn)配置”供給者的角色，也在引發(fā)業(yè)內(nèi)的更多思考。

公募“出圈”

在很多投資者眼中，2020是危與機共存的一年，甚至投資機會多過于風險。

毫無疑問基金在2020年站在了機會的一方，數(shù)據(jù)顯示，公募基金年度總盈利首次達到近2萬億元；當年新成立基金達1431只，新發(fā)基金募集規(guī)模達3.16萬億元，這些數(shù)據(jù)均創(chuàng)下公募基金成立22年來最高紀錄。

對于2020年的公募火熱行情，不少業(yè)內(nèi)人士感嘆，“當全民都開始關(guān)注基金時，基金時代正在到來！”

的確，基金市場的火爆也使得投資者“借基入市”行為。在破3萬億的2020年新發(fā)基金中，超過6成被權(quán)益基金所貢獻。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，截至去年12月底，年內(nèi)超40只基金發(fā)行規(guī)模超過百億，大幅刷新去年26只百億基金的紀錄。其中，南方成長先鋒以321億元募集規(guī)模排名第一，匯添富中盤價值精選、鵬華匠心精選等基金的首募規(guī)模均超290億元。

這一年，“爆款”、“日光基”頻現(xiàn)，據(jù)記者不完全統(tǒng)計，2020年共計出現(xiàn)了177只一日售罄基金，記者發(fā)現(xiàn)，一日售罄、發(fā)行規(guī)模超百億的基金其基金經(jīng)理大多為歷史業(yè)績較好、號召力較強的明星基金經(jīng)理，強者恒強趨勢進一步凸顯。

其中，發(fā)行規(guī)模最大的基金為南方成長先鋒，發(fā)行規(guī)模達321.2億元，基金經(jīng)理為茅煒和王博。

但在基民心中，能夠撐起基金界粉絲效應(yīng)的是則是易方達藍籌精選、易方達中小盤的“操盤手”張坤和諾安成長混合基金經(jīng)理蔡嵩松。

更有人為張坤建立了粉絲后援會，目前已經(jīng)擁有超1萬名粉絲，“今天也是給坤坤加倉的一天”“ikun永相隨”、“別人的粉絲都是為愛豆花錢，我們的愛豆是為我們掙錢。”……這是張坤粉絲后援會給張坤的留言。

不只是張坤，蔡嵩松因為其極致的投資風格也讓基民們又愛又恨，可謂“‘男神’與‘渣男’齊飛，紅粉共黑粉一色。”更有人在知乎問答“有哪些年輕人千萬不能碰的東西“中回答：“諾安成長混合”。

火爆的權(quán)益

這些基金經(jīng)理“出圈“的背后正是投資者教育的不斷深入和基金賺錢效應(yīng)越來越多地走向公眾。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，截至去年12月31日，全年各主要指數(shù)均呈現(xiàn)上漲態(tài)勢，漲幅最高為創(chuàng)業(yè)板指，2020年漲幅達64.96%，中小板指、深證成指的漲幅分別達43.91%、38.73%，上證指數(shù)上漲較弱，全年漲幅13.87%。

市場整體上行行情中，2020年全年權(quán)益類基金整體錄得44.82%的回報，普通股票型基金、偏股混合型基金收益率分別為61.28%、58.79%，表現(xiàn)更為突出。值得一提的是，2020年以來有多達84只主動權(quán)益基金收益率超過了100%，成功實現(xiàn)翻倍。

具體來看，獲得2020年業(yè)績冠軍的基金為趙詣管理的農(nóng)銀匯理工業(yè)4.0，年內(nèi)回報超1.5倍，收益率達166.56%。

除了農(nóng)銀匯理工業(yè)4.0之外，同為趙詣管理的農(nóng)銀匯理新能源主題、農(nóng)銀匯理研究精選、農(nóng)銀匯理海棠三年定開3只基金收益率分別為 163.49%、154.88%、137.53%，位居基金業(yè)績排名的第二名、第三名和第四名。

緊隨其后則是由黃安樂管理的工銀瑞信中小盤成長，以收益率134.73%位居第五名。

“今年大部分的冠軍都是靠押注新能源獲得的，不過來年是否有可能兌現(xiàn)業(yè)績，仍然有待市場的檢驗。”北京一位公募研究員人士坦言，“不過這幾名業(yè)績靠前的選手，未來也有可能要接受‘冠軍魔咒’的挑戰(zhàn)。”

來到2021年，基金的火爆仍未止步，截至2月4日，2021年以來共有144只基金成立，發(fā)行規(guī)模約5333億元。其中，僅1月份就有122只基金成立，發(fā)行規(guī)模為4901.40億元。

追趕的固收

在權(quán)益產(chǎn)品規(guī)模、業(yè)績帶動公募行業(yè)集體出圈的B面，其他類型的公募產(chǎn)品也在得到悄然發(fā)展。

以債券類基金為例，Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2019年底，債券類基金資產(chǎn)凈值達3.91萬億元，而在一年后的2020年底，這個數(shù)字快速增長達1.1萬億。

同一時期，債券類基金的規(guī)模占比也從 2019年底的 26.68%提升至27.12%。在業(yè)內(nèi)人士看來，債券類基金的擴容與銀行等機構(gòu)資金的定制有關(guān)。“許多銀行需要做資產(chǎn)配置，債基還是一個首選，雖然現(xiàn)在理財子公司也在搶這塊蛋糕，但是就投管能力來說，公募的交易、投研水平、風控的完善性還是要更高的。”北京一位公募機構(gòu)銷售人士表示。

除了純債基金，固收類基金另一個增長點來自于“固收+”。“固收+有通過很多種策略，來增厚基于主打債券產(chǎn)品的收益。”上海一位公募運營人士表示，“最簡單的比如二級債基，有的用體現(xiàn)為混合偏債，還有的用債券利息收入投資股票等等，這些策略其實相當于在堅持固收的基礎(chǔ)上也參與一部分權(quán)益或者其他類資產(chǎn)的配置。”

以20%資產(chǎn)用于權(quán)益投資的二級債基為例，數(shù)據(jù)顯示，2019年全市場二級債基的合計資產(chǎn)凈值為4986.53億元，而短短一年后，該類產(chǎn)品合計規(guī)模擴容至9135.34億元，增長接近一倍。“散戶和個人投資者助漲了權(quán)益基金的火熱，而機構(gòu)的資產(chǎn)荒也讓‘固收+’有了更好的規(guī)模表現(xiàn)。”上述公募機構(gòu)銷售人士稱。“其實疫情之后，全球流動性走向?qū)捤桑@種時候銀行系統(tǒng)存在一個資產(chǎn)荒的問題，所以固收+也在這個階段得到了快速發(fā)展。”一位券商公募產(chǎn)品分析師表示，“許多公募機構(gòu)都在開發(fā)固收+產(chǎn)品線，來獲得以銀行為代表的機構(gòu)客戶。”

除了股票、混合及債券類基金外，貨幣基金規(guī)模也在2020年獲得了快速增長。Wind數(shù)據(jù)顯示，當年貨基資產(chǎn)凈值余額累計增長超過6000億元。

但與此同時，貨基資產(chǎn)在全部公募資產(chǎn)的占比中卻出現(xiàn)了下滑。從2019年底的50.54%滑落至40.23%。“可以看出整個公募行業(yè)獲得的是增量增長，哪怕貨基的占比下降了，但貨基本身規(guī)模仍然是增長的。”上述產(chǎn)品分析師指出。

配置的未來

伴隨著基金理財不斷“出圈”，公募基金不止是居民理財資產(chǎn)配置下的一種選擇，相反其正在成為資產(chǎn)配置工具本身。

在業(yè)內(nèi)人士看來，雖然公募行業(yè)通過2020年A股結(jié)構(gòu)性牛市獲得快速的規(guī)模成長，但如何讓公募行業(yè)的成長“保持穩(wěn)定”，顯然是行業(yè)思考的更大命題。

“去年基金大賣主要還是和向好的市場行情以及行業(yè)頭部公司估值的提高有關(guān)。公募買的主要是龍頭，而投資者通過這種方式賺到了錢。”上述公募銷售人士坦言，“但伴隨著市場資金的變化，市場潛在的調(diào)整也會對公募的增長趨勢和市場熱度的持續(xù)性帶來一定挑戰(zhàn)。”

在業(yè)內(nèi)人士看來，站上規(guī)模“新高度”的公募行業(yè)所面對的下一個問題是，如何讓自己不止于“權(quán)益工具”的定位，反而向更大的資產(chǎn)配置市場進軍。

“公募基金本身是靠分散風險來獲取平滑收益的，因為高收益的背后往往是高風險，并不適合中小投資者持有。”華南一家公募機構(gòu)高管坦言，“不過2020年公募的優(yōu)秀業(yè)績恐怕會給一些市場的新加入者的感覺是可以賺快錢，一年就要翻一倍，這種錯覺是很危險的，也會對行業(yè)帶來傷害。”

“公募行業(yè)未來的發(fā)展定位還應(yīng)當是將自己作為資產(chǎn)配置工具來發(fā)展，例如橋水的模式，走低波動、穩(wěn)健收益的路線，可能才更符合人性。”上述高管坦言，“快速的業(yè)績和規(guī)模成長實際上是對未來的一種透支。”

“正是這種原因，導致公募成為了資產(chǎn)配置的一個選擇，而沒有走到前端成為資產(chǎn)配置工具本身。”該高管坦言。

在其看來，促使公募投顧端的不斷進化以及FOF等創(chuàng)新產(chǎn)品的日益完善，公募的資產(chǎn)配置之路仍然值得市場期待。

“現(xiàn)在很多三方和公募都在試點投顧，這能夠在銷售端培養(yǎng)投資者資產(chǎn)配置意識的一種方式。”上述高管指出，“還有就是可以大力發(fā)展FOF產(chǎn)品，一方面幫助投資者直接來做資產(chǎn)配置，另一方面也能夠進一步的平滑風險收益，讓產(chǎn)品發(fā)展更加穩(wěn)健且穩(wěn)定。”