經(jīng)濟觀察報 記者 老盈盈  “Be slow to promise and quick to perform”。在洛克資本東莞辦公室的一面墻上印著這樣一句話，它的中文釋義是：不要輕易承諾，承諾了就要及時兌現(xiàn)。諷刺的是，洛克資本的老板失信了，而且“跑得很快”。

記者采訪獲悉，2023年11月11日，洛克資本的老板張穎豪讓司機載他到香港口岸。兩天后，他對公司的一兩位高管留言稱“我要走了，你們也走吧。”當(dāng)天下午，洛克資本的高管已到公安局報案，隔天，基本所有的投資人都知道張穎豪跑路了，他們的錢可能打水漂了。

多名洛克資本的投資人表示，目前未能回籠的資金共有12億元，其中股權(quán)類項目4億元，固定收益類項目8億元，股權(quán)類項目中有一部分有備案的，固定收益類項目因為不合規(guī)無法在中基協(xié)備案登記。

陳先生從2018年開始投資洛克資本的產(chǎn)品。他說，深圳樂盈投資合伙企業(yè)（有限合伙）（下稱“樂盈”）這只產(chǎn)品，當(dāng)時自己在朋友的介紹下投了100萬愿，并簽署了一份股權(quán)投資的合伙協(xié)議和一份補充協(xié)議，就是明面是股權(quán)實際是債權(quán)的產(chǎn)品。 補充協(xié)議里寫：著甲方（深圳前海洛克基金管理有限公司）承諾，保障乙方持有之合伙份額年化收益達(dá)到7.5%，當(dāng)實際投資收益少于年化7.5%，甲方以現(xiàn)金向乙方進行補償，補償款計算方式如下：補償款=【投資本金＋投資本金×7.5%×持有天數(shù)：365】一【投資項目結(jié)束時乙方獲得的投資本金以及全部投資收益之和】。

多位受訪的洛克資本的投資人表示，洛克資本除了大部分產(chǎn)品沒有備案之外，無論是備案還是沒有備案的產(chǎn)品，會以拆分份額收益的方式規(guī)避合格投資者的起投標(biāo)準(zhǔn)，許多達(dá)不到門檻的投資者被保本和高收益的產(chǎn)品宣傳吸引，一直復(fù)購洛克資本的產(chǎn)品。

北京市盈科律師事務(wù)所高級合伙人、金融律師賀俊告訴經(jīng)濟觀察報，如果管理人失聯(lián)，備案的產(chǎn)品是可以通過法律方式進行清算的，如果有底層資產(chǎn)，才有機會拿回投資款，如果沒有，就只能通過其他法律手段去追究管理人的賠償責(zé)任；而沒有備案的產(chǎn)品肯定是不合規(guī)的，風(fēng)險非常大，償付的可能性比較小。

產(chǎn)品備案和募資規(guī)范疑點

根據(jù)中國證券投資基金業(yè)協(xié)會官網(wǎng)所示，深圳前海洛克基金管理有限公司已經(jīng)主動注銷，洛克資本有另外一家公司還在運作，名為“深圳前海洛金基金管理有限公司”，旗下曾發(fā)行過16只產(chǎn)品，管理規(guī)模區(qū)間0-5億元。其中有托管機構(gòu)的三只基金“洛財金寶七號”“洛金游戲產(chǎn)業(yè)私募股權(quán)投資基金一號”“洛金寶信產(chǎn)業(yè)并購私募投資基金”和“深圳繽果投資合伙企業(yè)（有限合伙）”這只沒有托管機構(gòu)的已經(jīng)清算，深圳市洛鼎投資合伙企業(yè)（有限合伙）、深圳市洛恒投資合伙企業(yè)（有限合伙）等12只產(chǎn)品仍在運作。

受訪者透露，除了上述在中基協(xié)備案的產(chǎn)品外，洛克資本還在發(fā)行沒有備案的產(chǎn)品，“樂盈”就是其中一只。陳先生對經(jīng)濟觀察報記者表示，洛克資本發(fā)行的產(chǎn)品分為股權(quán)產(chǎn)品和固定收益產(chǎn)品，后者無法在中基協(xié)備案，只能私下簽協(xié)議，當(dāng)初有的樂盈的投資人簽署的就是一份股權(quán)合伙協(xié)議，有的則像自己一樣附加了一份補充協(xié)議。

一位東莞私募人士認(rèn)為，股權(quán)投資是無法確定未來投資收益的，亦不能對投資收益做任何承諾，像上述這種向投資人承諾支付固定收益的，屬于典型的“明股實債”產(chǎn)品。

受訪者表示，不僅樂盈，洛克資本沒有備案的產(chǎn)品還有深圳洛成投資合伙企業(yè)（有限合伙）（下稱“洛成”）、深圳洛賢投資合伙企業(yè)（有限合伙）、深圳數(shù)華投資合伙企業(yè)（有限合伙）、深圳洛天投資合伙企業(yè)（有限合伙）、東莞聚尚項目投資合伙企業(yè)（有限合伙）（下稱“聚尚”）等等，其中，例如洛成、聚尚，是約定固定收益的產(chǎn)品。

黃女士告訴經(jīng)濟觀察報，她是通過親戚投資的“洛成”這個產(chǎn)品，對洛克資本其實并不了解，就想著賺點買菜錢。投資兩年來基本沒出過事，所以才放心一直投資。據(jù)她講述，因為起投金額比較低，期限也比較短，10萬起投，她每次的投資額一直是20萬元。去年，她和親戚幾個人湊夠100萬元一起投資了一個洛克資本的項目，年化收益率接近8%。今年她又投資了一個年化收益率為6.5%的項目，兩個項目都是兩個月付息一次。

多人湊錢投資的情況，也發(fā)生在備案的產(chǎn)品中。陳先生買過“洛金游戲產(chǎn)業(yè)私募股權(quán)投資基金一號”，他也是跟朋友湊夠了100萬投資的，只要付款的時候指定一個人就行。其投資之前也有填寫風(fēng)險測評，但是洛克資本沒有查他們的金融資產(chǎn)和年收入。

2014年8月21日，證監(jiān)會發(fā)布《私募投資基金監(jiān)督管理暫行辦法》，第十二條規(guī)定，“私募基金的合格投資者是指具備相應(yīng)風(fēng)險識別能力和風(fēng)險承擔(dān)能力，投資于單只私募基金的金額不低于100萬元且金融資產(chǎn)不低于300萬元或者最近三年個人年均收入不低于50萬元的個人”。2020年12月20日，證監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于加強私募投資基金監(jiān)管的若干規(guī)定》，第七條第二款規(guī)定，“任何單位和個人不得通過將私募基金份額或者其收（受）益權(quán)進行拆分轉(zhuǎn)讓，或者通過為單一融資項目設(shè)立多只私募基金等方式，以變相突破合格投資者標(biāo)準(zhǔn)或投資者人數(shù)限制。”

投資回款疑點

記者從投資人和洛克資本前員工處獲悉，洛克資本產(chǎn)品投資方向有銀行低風(fēng)險項目、政府采購保證金、汽車供應(yīng)鏈項目，其中也包括一些國內(nèi)外上市的企業(yè)例如希伯倫科技、耀世星輝、科思科技、寶信環(huán)球（已在新三板退市）等。但令他們不解的是，有些投資項目已經(jīng)上市了，但是投資人的錢一直沒有回籠，而有些投資項目虧損，投資人卻能收到投資本金和收益。

過去五年，無論有沒有備案的產(chǎn)品，陳先生都在“光顧”洛克資本，事實上他也并不在意產(chǎn)品募資是否合規(guī)等問題，他投資的錢都能收回來，而且投資收益也不錯。因此，在疫情幾年間，他陸續(xù)買了一些洛克資本的股權(quán)投資產(chǎn)品。張穎豪跑路事件發(fā)生后，他還有兩個產(chǎn)品的錢未能收回。

疫情前后，他投入了100萬元參與到深圳歡盈投資合伙企業(yè)（有限合伙）（下稱“歡盈”）的產(chǎn)品募資中，當(dāng)時他知道募資的投向是科思科技項目。2020年10月22日，科思科技在上交所科創(chuàng)板上市，洛克資本給陳先生的說法是，錢至今未能收回的原因是企業(yè)上市之后有一定的鎖定期。

可是記者查閱科思科技2020年財報發(fā)現(xiàn)，“歡盈”當(dāng)年持有該公司410353股，首發(fā)原始股份需要限售，于2021年10月22日解除限售。因為“歡盈”持有的股份在2020-2022年均未能進入十大流通和限售股東，記者未能查詢到“歡盈”是否還持有該公司的股票。

“從常理來說，投資Pre-IPO項目的目的就是為了公司上市之后套現(xiàn)，解禁之后通常都會減持，至少減持一部分不會全部拿在手上。”有私募人士對記者表示。

　　此外，上文所提到的“樂盈”項目，根據(jù)陳先生了解，該項目投資于汽車代采購業(yè)務(wù)，由樂盈投資的一家名為東莞市洛琪貿(mào)易有限公司（下稱“洛琪公司”）開展，業(yè)務(wù)效益不是很好，但是該項目最后是給了本金利息。

記者查閱裁判文書網(wǎng)，發(fā)現(xiàn)了一份深圳樂盈投資合伙企業(yè)起訴珠海車全科技有限公司（下稱“車全公司”）的民間借貸糾紛民事二審判決書，此案法院終審判定樂盈敗訴。在判決書中，車全公司指出樂盈自行通過洛琪公司開展業(yè)務(wù)虧損后，使用車全公司的印章、法定代表私章，偽造了一系列虛假材料，以達(dá)到樂盈虛假訴訟的目的。

類似的例子，還有東莞市華歐泰電子科技有限公司（下稱“華歐泰電子”）。一位曾經(jīng)就職于洛克資本的人士告訴記者，“這個項目算是洛克資本的早期股權(quán)項目，當(dāng)時募資了2000多萬，但是這個項目是虧損的，最后在兩年時間里卻連本帶利給了投資人。”

一位東莞投資圈人士告訴記者，張穎豪參與投資了一家名為東莞市華歐泰電子廠的企業(yè)，因為整體經(jīng)濟環(huán)境下行、經(jīng)營不善已經(jīng)倒閉。記者在裁判文書網(wǎng)中看到，張穎豪曾向法院申請強制執(zhí)行，查封了華歐泰電子存放的機器設(shè)備。

如果按照投資人和前員工的說法，投資人能收回本金收益的虧損項目，錢從哪里來？上市公司的項目投資人的錢卻沒有收回，那么錢又去了哪里呢？

張穎豪其人

上述洛克資本前員工告訴記者，洛克資本在2019年發(fā)行產(chǎn)品募資四千萬元（兩千萬收購+兩千萬裝修）投資了一個幼兒教育產(chǎn)業(yè)，收購后該項目每年收入不錯，一直賺錢，去年卻以幾百萬轉(zhuǎn)讓給了其他人。

記者獲悉該項目名為“北京洛克正信教育咨詢有限公司”，根據(jù)天眼查信息，張穎豪已于去年退出了該企業(yè)的股權(quán)。“這完全不像張穎豪的風(fēng)格。”上述前員工稱。

裁判文書網(wǎng)的一份執(zhí)行裁定書顯示，張穎豪，1987年2月9日出生，住廣東省東莞市莞城區(qū)。

一位東莞投資圈人士對經(jīng)濟觀察報記者表示，張穎豪曾在東莞證券工作過，的確有投資行業(yè)背景，但是投資項目不算多，也沒什么特別成功的案例。后來開發(fā)了類似P2P或眾籌產(chǎn)品，是一個叫做“籌一籌”的APP。張穎豪混跡于東莞本地的互聯(lián)網(wǎng)金融圈子，與團貸網(wǎng)的唐軍等人關(guān)系甚密。

中國證券投資基金業(yè)協(xié)會所顯示的張穎豪本人曾供職于平安、高盛等大型金融機構(gòu)的履歷，記者未能查證確認(rèn)。

記者通過天眼查資料查詢到，產(chǎn)品信息名為“籌一籌”的公司名為東莞市紅色網(wǎng)絡(luò)科技有限公司，成立于2015年。天眼查介紹其是一家從事軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)為主的企業(yè)；“籌一籌”是一款為幫助個人或者小組織進行籌款以實現(xiàn)他們的創(chuàng)意項目而產(chǎn)生的移動應(yīng)用，實際控制人為張穎豪，該公司的注冊地址與洛克資本在東莞的辦公地址一樣，經(jīng)營狀態(tài)顯示為“開業(yè)”。

上述洛克資本前員工稱，張穎豪并不是所有投資項目都是發(fā)產(chǎn)品募資的，例如東莞第五元素健身服務(wù)有限公司、福坊私房菜等項目，可能是他個人或者和朋友一起投資的，東莞第五元素健身服務(wù)有限公司已經(jīng)轉(zhuǎn)讓給其他人了。

上述前員工表示，2019年之前，洛克資本的體量并不大，募資規(guī)模不會超過五個億，后來張穎豪找了一批能力很強的業(yè)務(wù)員，公司的募資能力大大得到提高。據(jù)記者了解，洛克資本業(yè)務(wù)員的提成也比較豐厚，股權(quán)類項目提成有三個點左右，但是由于股權(quán)類項目資金回籠很慢，所以業(yè)務(wù)員都喜歡做固定收益的項目，因為固定收益項目可以按項目收益率提成，而且周期很短。

備案與否

一位投資了翼動投資（淄博）合伙企業(yè)（有限合伙）產(chǎn)品的投資人告訴記者，對于張穎豪的跑路，他并不太害怕，因為該產(chǎn)品有投資項目，在中基協(xié)備案，是合規(guī)的產(chǎn)品。

一直以來，不斷有投資人因為保本和高利息，被不合規(guī)的私募吸引，上當(dāng)受騙。賀俊認(rèn)為，雖有相應(yīng)法規(guī)，近些年監(jiān)管部門也在加強監(jiān)管，但是，一方面，私募機構(gòu)的合規(guī)性并未完全跟上監(jiān)管的步伐，尤其在市場低迷的情況下，許多私募機構(gòu)為了吸引募資降低門檻，仍采取拆分份額收益的方式規(guī)避合格投資者的起投標(biāo)準(zhǔn)；另一方面，許多達(dá)不到門檻的投資者想?yún)⑴c高風(fēng)險高收益的私募投資，也一定程度促成了不合規(guī)的現(xiàn)象。實踐中，投資人應(yīng)當(dāng)擦亮眼睛，識別不合規(guī)的私募產(chǎn)品，否則可能承擔(dān)相應(yīng)的法律風(fēng)險。

賀俊表示，對于投資者而言，私募機構(gòu)在中基協(xié)登記只是一個評估機構(gòu)風(fēng)險的因素，還應(yīng)當(dāng)關(guān)注以下這些方面的情況：首先關(guān)注私募機構(gòu)在中基協(xié)的備案產(chǎn)品數(shù)量、資產(chǎn)管理規(guī)模和產(chǎn)品收益（對私募股權(quán)投資基金產(chǎn)品而言，要更加關(guān)注成功退出的產(chǎn)品數(shù)量，股權(quán)投資周期較長、隱蔽性較高，成功退出的股權(quán)項目才能比較真實地體現(xiàn)管理人的管理水平）；對私募證券投資基金產(chǎn)品而言，要更加關(guān)注資產(chǎn)管理規(guī)模，資產(chǎn)管理規(guī)模越大，可選的策略組合越多，風(fēng)險抵抗能力也相應(yīng)提升。

其次，應(yīng)當(dāng)關(guān)注私募機構(gòu)是否有完善且合規(guī)的售前和售后服務(wù)，包括售前是否對投資者進行風(fēng)險承受能力測試、進行合格投資者認(rèn)證、對產(chǎn)品進行風(fēng)險等級劃分，售后是否按照規(guī)定向投資者進行信息披露、投資者有無高效透明的渠道查詢自身所持私募基金產(chǎn)品的情況。

最后，也要關(guān)注私募機構(gòu)是否進行托管，托管的第三方銀行或券商的合規(guī)性和管理能力如何；私募管理人的高管團隊和從業(yè)人員是否有充分背景和充足執(zhí)業(yè)經(jīng)驗，私募機構(gòu)的組織架構(gòu)和部門職能設(shè)置是否合規(guī)合理等等。