經(jīng)濟(jì)觀察報(bào) 記者 姜鑫  11月12日晚間，北京證券交易所（下稱“北交所”）目前各項(xiàng)準(zhǔn)備工作均已就緒，定于11月15日正式開市。

此前，恒合股份、科達(dá)自控等10只精選層新股集體公告，經(jīng)北交所同意，公司股票將于11月15日在北交所上市。

北交所開市的消息，使得主要參與者券商成為資本市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。11月11日，券商板塊迎來雙十一行情。廣發(fā)證券強(qiáng)勢(shì)漲停，東方證券大漲近9%。

北交所開市后，資本市場(chǎng)將形成三大交易所錯(cuò)位競(jìng)爭(zhēng)的態(tài)勢(shì)，對(duì)于券商而言，北交所則是一個(gè)新的賽場(chǎng)，競(jìng)爭(zhēng)格局充滿變化，申萬宏源相關(guān)負(fù)責(zé)人如是看待北交所給行業(yè)帶來的新變化。

北交所的設(shè)立對(duì)證券行業(yè)而言是機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存，在方正證券相關(guān)負(fù)責(zé)人看來，一方面，證券行業(yè)迎來了多重增量業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)，頭部券商擁有專業(yè)、資金、品牌優(yōu)勢(shì)，有望通過挖角市場(chǎng)上三板團(tuán)隊(duì)來實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)的快速擴(kuò)張；而提前布局新三板的中小券商有望借此機(jī)會(huì)實(shí)現(xiàn)彎道超車。另一方面，隨著多家券商涌入市場(chǎng)，業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)更加激烈，競(jìng)爭(zhēng)前移，對(duì)證券公司的稟賦、機(jī)制和風(fēng)控提出了更高的要求。

而天風(fēng)證券研報(bào)則進(jìn)行了更為直接的計(jì)算。據(jù)其研報(bào)分析預(yù)計(jì)，北交所將為券商帶來經(jīng)紀(jì)、兩融和IPO收入合計(jì)達(dá)到188億元，占今年行業(yè)整體年化收入超4%。考慮到疊加北交所的交易活躍度將更高，券商私募股權(quán)退出加快等利好，預(yù)計(jì)2022年能為證券業(yè)帶來接近5%的業(yè)績(jī)?cè)隽俊?/p>

為了迎接北交所的到來，各家券商可謂厲兵秣馬。經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)上積極進(jìn)行宣導(dǎo)外，投行等業(yè)務(wù)上具體都做了哪些準(zhǔn)備，又該如何抓住這撲面而來的機(jī)遇？

招兵買馬 籌備業(yè)務(wù)團(tuán)隊(duì)

“自北交所相關(guān)政策正式推出以來，中金公司高度重視并迅速組織相關(guān)團(tuán)隊(duì)第一時(shí)間完成了對(duì)制度框架、更新細(xì)則的解讀，在全公司、全市場(chǎng)層面展開推廣學(xué)習(xí)，”中金公司投行部門相關(guān)負(fù)責(zé)人介紹稱，目前，中金公司已經(jīng)建立起由公司領(lǐng)導(dǎo)掛帥、主要管理層全部參與的北交所業(yè)務(wù)專項(xiàng)工作指導(dǎo)小組，動(dòng)員了包括投資銀行部、研究部、股票交易部、中金資本、中金財(cái)富在內(nèi)的多部門、跨專業(yè)支持中金公司北交所業(yè)務(wù)發(fā)展，形成投行、投資、研究、經(jīng)紀(jì)、做市等部門高效協(xié)同聯(lián)動(dòng)機(jī)制，能夠?qū)崿F(xiàn)對(duì)創(chuàng)新型中小企業(yè)資本市場(chǎng)需求的快速響應(yīng)。

平安證券亦在第一時(shí)間成立了以北交所業(yè)務(wù)為主攻方向的團(tuán)隊(duì)；該團(tuán)隊(duì)成員由各個(gè)團(tuán)隊(duì)中熟悉新三板業(yè)務(wù)的人員組成，并由分管投行業(yè)務(wù)的執(zhí)委會(huì)領(lǐng)導(dǎo)直接管轄，隊(duì)伍均衡分布在投行保薦業(yè)務(wù)團(tuán)隊(duì)、投行新三板做市團(tuán)隊(duì)、投行持續(xù)督導(dǎo)團(tuán)隊(duì)以及各地的渠道團(tuán)隊(duì)之中。平安證券表示，其主要目的是整合投行事業(yè)部在新三板業(yè)務(wù)領(lǐng)域的專業(yè)力量，并提升內(nèi)部溝通的效率，更快、更好地為創(chuàng)新型中小企業(yè)提供優(yōu)質(zhì)資本市場(chǎng)服務(wù)。

圍繞新三板和北交所的相關(guān)業(yè)務(wù)，國金證券亦成立了相應(yīng)的項(xiàng)目組。國金證券表示，將從戰(zhàn)略上提升北交所業(yè)務(wù)在投行業(yè)務(wù)體系內(nèi)的重要性，從立項(xiàng)、承攬承做、質(zhì)控、風(fēng)控合規(guī)及后續(xù)服務(wù)上配置充分人力，完善制度建設(shè)，打通基礎(chǔ)層、創(chuàng)新層和北交所的內(nèi)部業(yè)務(wù)流轉(zhuǎn)鏈條，優(yōu)化獎(jiǎng)懲機(jī)制。具體來看，在三個(gè)方面進(jìn)行，首先，優(yōu)化存量項(xiàng)目，完善相關(guān)激勵(lì)政策。對(duì)現(xiàn)有督導(dǎo)企業(yè)進(jìn)行全面梳理篩選，按照公司最近兩年經(jīng)營業(yè)績(jī)、公司治理規(guī)范情況、信息披露情況進(jìn)行分類，優(yōu)化公司存量項(xiàng)目，降低公司整體風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)為承接外部督導(dǎo)項(xiàng)目騰出人力。另外，逐步完善相關(guān)激勵(lì)政策，引導(dǎo)項(xiàng)目組做好項(xiàng)目的承做和服務(wù)。其次，鼓勵(lì)發(fā)掘優(yōu)質(zhì)掛牌項(xiàng)目，提高推薦掛牌的項(xiàng)目分配比例。再次，適時(shí)調(diào)整立項(xiàng)標(biāo)準(zhǔn)，擴(kuò)充公司項(xiàng)目?jī)?chǔ)備。

作為為數(shù)不多設(shè)有新三板（含北交所）業(yè)務(wù)一級(jí)部門的券商之一，銀河證券相關(guān)負(fù)責(zé)人在接受經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)記者采訪時(shí)表示，北交所成立以后，該部門將繼續(xù)從事北交所以及新三板市場(chǎng)做市和投資業(yè)務(wù)。該部門按照專業(yè)投資團(tuán)隊(duì)設(shè)置，包含投資、做市、交易、研究、風(fēng)控等人員。據(jù)了解，銀河證券投行業(yè)務(wù)條線各業(yè)務(wù)部門采取全牌照經(jīng)營模式，均可以開展北交所相關(guān)的資本市場(chǎng)服務(wù)。同時(shí)，公司安排一個(gè)業(yè)務(wù)部門作為歸口管理部門，實(shí)行監(jiān)管對(duì)接、政策解讀和工作部署。“采取全牌照經(jīng)營模式，有利于充分發(fā)揮各業(yè)務(wù)團(tuán)隊(duì)的優(yōu)勢(shì)，有利于充分挖掘各類型客戶潛在的北交所業(yè)務(wù)需求，同時(shí)現(xiàn)有業(yè)務(wù)團(tuán)隊(duì)均具備開展滬深交易所保薦承銷業(yè)務(wù)的豐富經(jīng)驗(yàn)，北交所相關(guān)業(yè)務(wù)作為注冊(cè)制下保薦業(yè)務(wù)的重要組成部分，對(duì)中介機(jī)構(gòu)服務(wù)能力提出了較高的要求，我們各業(yè)務(wù)團(tuán)隊(duì)基于過往豐富的保薦從業(yè)經(jīng)驗(yàn)執(zhí)行北交所項(xiàng)目，有利于提升項(xiàng)目執(zhí)行質(zhì)量，把控項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)。”銀河證券相關(guān)負(fù)責(zé)人表示。

從掛牌到融資 全產(chǎn)業(yè)鏈條布局成重點(diǎn)

“北交所相關(guān)業(yè)務(wù)，公司非常支持，更是作為公司的戰(zhàn)略發(fā)展方向，因此在設(shè)立消息推出后，進(jìn)一步在人財(cái)物各方面強(qiáng)化了布局，首先是加大了人員的招聘力度，進(jìn)行了北交所、新三板業(yè)務(wù)的培訓(xùn)，不斷完善打造北交所業(yè)務(wù)的全產(chǎn)業(yè)鏈條，為企業(yè)提供從掛牌到持續(xù)督導(dǎo)，從定增、投融資對(duì)接道北交所上市的保薦，目前已經(jīng)形成自己的特色，團(tuán)隊(duì)之間也有很好的磨合”，在談及北交所業(yè)務(wù)的準(zhǔn)備工作時(shí)，開源證券股轉(zhuǎn)業(yè)務(wù)總部總經(jīng)理孫劍屾表示，開源證券還計(jì)劃和股東成立一只規(guī)模較大的北交所專項(xiàng)基金，加大相關(guān)業(yè)務(wù)的布局。

由于業(yè)務(wù)重點(diǎn)布局，市場(chǎng)上為新三板掛牌企業(yè)提供全產(chǎn)業(yè)鏈服務(wù)的券商并不多，北交所成立后，這將成為重點(diǎn)。

在采訪中，方正證券相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，公司已經(jīng)理梳了目前督導(dǎo)的優(yōu)質(zhì)企業(yè)推薦北交所上市，并挖掘投行全產(chǎn)業(yè)鏈條服務(wù)，計(jì)劃將中小企業(yè)掛牌作為發(fā)力點(diǎn)，協(xié)同帶動(dòng)做市、研究等業(yè)務(wù)。

申萬宏源相關(guān)負(fù)責(zé)人在接受采訪時(shí)表示，對(duì)于投行而言，北交所增加了一個(gè)培育企業(yè)的全產(chǎn)業(yè)鏈的機(jī)會(huì)，同時(shí)也會(huì)對(duì)經(jīng)紀(jì)和財(cái)富管理業(yè)務(wù)條線目前的競(jìng)爭(zhēng)格局造成一定沖擊，未來哪個(gè)券商在培育企業(yè)這個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈中處于領(lǐng)先地位，對(duì)于經(jīng)紀(jì)和財(cái)富管理?xiàng)l線來講，未來中小企業(yè)客戶從銀行理財(cái)客戶轉(zhuǎn)化為經(jīng)紀(jì)及財(cái)富管理的企業(yè)客戶轉(zhuǎn)化率越大，財(cái)富管理增量就越大。

據(jù)了解，北交所設(shè)立的消息宣布后，申萬宏源投行子公司立即組織相關(guān)部門研究并召開內(nèi)部會(huì)議進(jìn)行討論，確定將加大在新三板業(yè)務(wù)領(lǐng)域的投入并制定了北交所業(yè)務(wù)行動(dòng)方案：針對(duì)北交所業(yè)務(wù)開展專題培訓(xùn)；建立了新三板業(yè)務(wù)部門+投行業(yè)務(wù)部門+分公司及其下轄營業(yè)部的協(xié)同服務(wù)體系，構(gòu)建多層次的北交所目標(biāo)客戶覆蓋體系。

在采訪中，申萬宏源證券投行部門相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，我司計(jì)劃在中小企業(yè)比較集中的長(zhǎng)三角、大灣區(qū)、川渝等地增設(shè)相關(guān)團(tuán)隊(duì)，目前正根據(jù)人員擴(kuò)充計(jì)劃擴(kuò)充新三板隊(duì)伍，招聘新三板推薦、保薦、銷售相關(guān)人才。

就在10月中旬，申萬宏源還召開了“專精特新”大會(huì)，制定“專精特新”戰(zhàn)略，申萬宏源計(jì)劃組建超300人的“北交所”專業(yè)服務(wù)隊(duì)伍，提供“北交所”全產(chǎn)業(yè)鏈服務(wù)，計(jì)劃設(shè)立100億一級(jí)市場(chǎng)股權(quán)基金，設(shè)立100億二級(jí)市場(chǎng)公募基金、資管產(chǎn)品，投入不少于10億元資金用于北交所“創(chuàng)新型中小企業(yè)、專精特新企業(yè)”做市，組建業(yè)內(nèi)最大的“專精特新”研究團(tuán)隊(duì)之一，發(fā)布“專精特新”行業(yè)研究指數(shù)等。

平安證券同樣認(rèn)為，要做好北交所業(yè)務(wù)與滬深交易所業(yè)務(wù)的差異化布局，關(guān)鍵是理解“陪伴企業(yè)共同成長(zhǎng)”的核心業(yè)務(wù)邏輯，即充分發(fā)揮券商的專業(yè)實(shí)力和資金實(shí)力，幫助創(chuàng)新型中小企業(yè)利用好新三板市場(chǎng)、在“基礎(chǔ)層—創(chuàng)新層—北交所”的成長(zhǎng)路徑上行穩(wěn)致遠(yuǎn)，同時(shí)也收獲企業(yè)每一次層級(jí)躍遷所帶來的資本增值效益。在接受記者采訪時(shí)，平安證券方面表示，在此基礎(chǔ)上，公司將配合平安集團(tuán)的整體業(yè)務(wù)布局，聚焦醫(yī)療健康與生物技術(shù)、高端裝備制造、半導(dǎo)體與集成電路、下一代通信技術(shù)、新能源、大數(shù)據(jù)、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)等行業(yè)，深入挖掘、培養(yǎng)具有核心技術(shù)和高成長(zhǎng)性的企業(yè)，尤其是國家級(jí)“專精特新”小巨人企業(yè)的業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)。

券商新三板業(yè)績(jī)排名幾何

在談及北交所的設(shè)立給券商帶來的影響時(shí)，多位采訪對(duì)象提及或?qū)⒋蚱片F(xiàn)有的競(jìng)爭(zhēng)格局。相對(duì)于頭部券商，中小券商在新三板業(yè)務(wù)的上市項(xiàng)目?jī)?chǔ)備上具備一定優(yōu)勢(shì)，所以這將為中小券商實(shí)行“彎道超車”，打造差異化優(yōu)勢(shì)帶來寶貴機(jī)會(huì)。

東亞前海證券研報(bào)曾就目前新三板市場(chǎng)主辦券商的項(xiàng)目?jī)?chǔ)備情況進(jìn)行梳理：

從督導(dǎo)業(yè)務(wù)看，申萬宏源證券和開源證券項(xiàng)目?jī)?chǔ)備最為豐富。基礎(chǔ)層+創(chuàng)新層+精選層的總體統(tǒng)計(jì)中，申萬宏源證券和開源證券是僅有的兩家掛牌家數(shù)在500家以上的券商，分別為 605家(合并子公司后)和 599家，優(yōu)勢(shì)明顯。排行第三到第十的券商分別為國融證券(285家)、東吳證券(281家)、中泰證券(270家)、安信證券(261家)、長(zhǎng)江證券(255家)、東北證券(206家)、興業(yè)證券(177家)和財(cái)通證券(172家)，共計(jì)13家券商持續(xù)督導(dǎo)掛牌家數(shù)在150家以上。

創(chuàng)新層+精選層中持續(xù)督導(dǎo)家數(shù)最多的亦是申萬宏源證券(127家)，開源證券(100家)、國融證券(47家)、東吳證券(47家)、中泰證券(45家)、安信證券(42家)和長(zhǎng)江證券(41家)緊隨其后。

而單就精選層業(yè)務(wù)來看，持續(xù)督導(dǎo)家數(shù)最多的是申萬宏源證券 (9家)、開源證券(6家)、國融證券(4家)、東吳證券(4家)和中泰證券(4家)。