經(jīng)濟(jì)觀察報(bào) 記者 蔡越坤 信托業(yè)發(fā)展正在迎來巨變時(shí)刻。

信托業(yè)管理規(guī)模自2017年4季度末達(dá)到最高點(diǎn)26.25萬億元后，便逐漸回落。截至2021年1月末，全行業(yè)信托產(chǎn)品存量規(guī)模首次壓降至20萬億以內(nèi)，為19.99萬億。這背后，與行業(yè)持續(xù)壓降融資類和通道類業(yè)務(wù)有關(guān)。

在2021年度信托監(jiān)管工作會議上，監(jiān)管人士明確表示，2021年將繼續(xù)開展“兩壓一降”：繼續(xù)壓降信托通道業(yè)務(wù)規(guī)模，逐步壓縮違規(guī)融資類業(yè)務(wù)規(guī)模，加大對表內(nèi)外風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的處置。

另一方面，在信托業(yè)轉(zhuǎn)型的大背景下，信托公司紛紛布局證券投資類信托，布局標(biāo)品化信托、家族信托等業(yè)務(wù)，轉(zhuǎn)型升級提升資產(chǎn)管理質(zhì)量。

3月12日，記者就信托機(jī)構(gòu)布局家族信托業(yè)務(wù)、標(biāo)品信托、信托機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)型發(fā)展等話題獨(dú)家專訪了建信信托執(zhí)行董事、總裁孫慶文。

對于信托機(jī)構(gòu)的轉(zhuǎn)型發(fā)展，孫慶文建議應(yīng)認(rèn)真研判國際國內(nèi)發(fā)展形勢，深刻領(lǐng)悟監(jiān)管指示精神和信托文化，充分挖掘信托制度優(yōu)勢和自身稟賦，推動傳統(tǒng)融資業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，積極開展符合信托本源要義的業(yè)務(wù)，特別是如主動投資、家族信托、服務(wù)信托、慈善信托等“賺辛苦錢”的業(yè)務(wù)，實(shí)實(shí)在在靠提供服務(wù)和創(chuàng)造價(jià)值獲取利潤。

                                                 孫慶文                  受訪者/供圖 

經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)：今年兩會期間，有人大代表建議完善家族信托稅收政策，比如明確家族信托下的財(cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)移視同繼承或贈與等，您如何看這些建議？這對信托行業(yè)有哪些積極的意義？

孫慶文：相比于現(xiàn)金類家族信托，股票、股權(quán)、不動產(chǎn)等非現(xiàn)金類家族信托的市場需求相當(dāng)龐大，但其發(fā)展需要進(jìn)一步完善國內(nèi)相關(guān)制度政策。國內(nèi)目前對信托的稅收問題尚未明確規(guī)定，股權(quán)類資產(chǎn)還不能非交易過戶，如要置入家族信托仍存在提前完稅的問題，無法滿足市場需求。

因此，我們認(rèn)為，稅收政策問題是目前業(yè)內(nèi)發(fā)展非現(xiàn)金類家族信托面臨的最主要障礙，提案是基于代表對于實(shí)際情況的準(zhǔn)確把握而提出的契合實(shí)際的建議。從2018年監(jiān)管發(fā)布“37號文”，到2019年最高人民法院頒布“九民紀(jì)要”，再到2020年“民法典”正式通過，國內(nèi)政策面對委托人、受托人、受益人日益友好的態(tài)勢，使行業(yè)深受鼓舞，也對推動家族信托多元資產(chǎn)傳承分配構(gòu)成實(shí)質(zhì)利好。

事實(shí)上，建信信托運(yùn)用多年在資本市場中積累的經(jīng)驗(yàn)，已經(jīng)在不斷嘗試為控股股東制定合理的控股權(quán)股票/股權(quán)過戶節(jié)稅方案。2019年，首創(chuàng)大股東股票家族信托，在隨后一年多的時(shí)間里已完成數(shù)單股票家族信托；建信信托首單股權(quán)家族信托于2020年成功落地；我們還在不動產(chǎn)、藝術(shù)品、古董珠寶類家族信托架構(gòu)方面進(jìn)行了有效探索與實(shí)踐。

經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)：除了稅收問題，您認(rèn)為國內(nèi)的家族信托存在哪些發(fā)展障礙，還應(yīng)該在哪些方面做出改變？

孫慶文：財(cái)富管理業(yè)務(wù)的大發(fā)展，離不開政策層面和參與主體的共同努力，需要?jiǎng)?chuàng)新也需要融合。除稅收問題外，我們認(rèn)為以下一些領(lǐng)域還有很多提升空間：

一是超高凈值人群認(rèn)知亟待深化。歐美國家設(shè)立家族信托有明確目的，如資產(chǎn)保護(hù)、財(cái)富傳承和稅務(wù)籌劃等。相較于此，境內(nèi)超高凈值家庭還需要更加清晰的家族傳承理念和規(guī)劃，很大一部分家庭想法多停留在投資增值的傳統(tǒng)觀念，將收益率視為家族財(cái)富管理的首要需求。二是境內(nèi)機(jī)構(gòu)應(yīng)持續(xù)提升專業(yè)服務(wù)能力。長遠(yuǎn)來看，信托機(jī)構(gòu)應(yīng)加強(qiáng)對客戶的了解，對每個(gè)客戶的家庭結(jié)構(gòu)、成長經(jīng)歷、從事產(chǎn)業(yè)、資產(chǎn)負(fù)債狀況、風(fēng)險(xiǎn)偏好、分配需求、傳承理念細(xì)化了解后，制定有溫度的方案，為客戶創(chuàng)造更高價(jià)值。三是家族信托應(yīng)實(shí)施長期的專業(yè)人才培養(yǎng)戰(zhàn)略。面對超高凈值個(gè)人更多國際化的資產(chǎn)配置需求，家族信托服務(wù)機(jī)構(gòu)應(yīng)能提供高度定制化、綜合性服務(wù)方案，這就需要大量精通法律、財(cái)稅和金融等專業(yè)的復(fù)合型人才予以支撐。

經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)：近兩年家族信托業(yè)務(wù)發(fā)展越來越受到高凈值客戶的關(guān)注，這背后的原因有哪些？對于信托公司而言，您覺得家族信托業(yè)務(wù)占比是否夠會持續(xù)提高？

孫慶文：家族信托業(yè)務(wù)已經(jīng)受到越來越多高凈值客戶的關(guān)注，原因主要有這樣幾點(diǎn)：一是經(jīng)過幾十年的民營經(jīng)濟(jì)大發(fā)展，當(dāng)年三十而立創(chuàng)業(yè)拼搏的企業(yè)“創(chuàng)一代”們大都已步入花甲之年，面臨家業(yè)傳承、財(cái)富管理的關(guān)鍵時(shí)刻；二是全球稅務(wù)制度趨向透明，而“資管新規(guī)”“九民紀(jì)要”“民法典”等境內(nèi)政策法律法規(guī)的不斷出臺，構(gòu)建了不斷完善的政策環(huán)境，“本土”優(yōu)勢逐漸凸顯；三是境內(nèi)信托機(jī)構(gòu)通過近幾年的市場檢驗(yàn)越發(fā)成熟，憑借金融持牌機(jī)構(gòu)強(qiáng)大的信用保障、規(guī)范的經(jīng)營、完善的風(fēng)控體系，得到越來越多超高凈值人士的信任。

可以說，財(cái)富管理整個(gè)行業(yè)面臨巨大的變革，機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存，越來越多的財(cái)富管理機(jī)構(gòu)將家族信托視為戰(zhàn)略業(yè)務(wù)。一是品牌效應(yīng)更加凸顯，未來家族客戶更看重財(cái)富的保護(hù)，家族信托等防守性金融工具將得到極大發(fā)展，同時(shí)客戶也會選擇有品牌背書的大型金融機(jī)構(gòu)作為穩(wěn)妥的解決之道；二是境內(nèi)家族信托的角色雙重化，既是“財(cái)富保險(xiǎn)箱”，也是“財(cái)富百寶箱”，在法律法規(guī)不斷完善、相關(guān)配套法律相繼出臺的情況下，中國家族信托將逐步成為超高凈值客戶實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)配置全球化、受益人身份國際化、信托財(cái)產(chǎn)類別多元化的最重要工具。

經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)：截至2021年1月末，全行業(yè)信托產(chǎn)品存量規(guī)模首次壓降至19.99萬億，四年來首次重回20萬億元之內(nèi)。您認(rèn)為行業(yè)發(fā)展迎來哪些變化，對于融資類信托，2021年規(guī)模是否會持續(xù)下降？

孫慶文：在業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型驅(qū)動下，全行業(yè)信托規(guī)模在2017年末見頂后逐漸回落。2019年以來，在嚴(yán)監(jiān)管的環(huán)境下，房地產(chǎn)規(guī)模得到管控，通道類規(guī)模持續(xù)下降，融資類規(guī)模不斷壓縮，信托業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)得到優(yōu)化。從信托業(yè)協(xié)會公布數(shù)據(jù)看，2020年末，集合資金信托與管理財(cái)產(chǎn)信托占比達(dá)到70.06%，同比2019年末上升7.15個(gè)百分點(diǎn)；事務(wù)管理類信托為9.19萬億元，同比2019年末減少1.46萬億元，占比44.84%，同比2019年末下降4.46個(gè)百分點(diǎn)。可以說，高質(zhì)量發(fā)展、回歸信托本源、提升主動管理的理念已是行業(yè)共識。

至于融資類信托規(guī)模，從長期來看，逐步壓降融資類信托是信托公司回歸本源的轉(zhuǎn)型目標(biāo)，2021年融資類信托規(guī)模預(yù)計(jì)將維持總體下降趨勢。

經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)：2020年受疫情及政策影響，信托行業(yè)整體利潤呈下滑趨勢，對此您怎么看？另外，值得注意的是，建信信托的營業(yè)收入規(guī)模依然位居行業(yè)前列，這主要得益于什么？

孫慶文：新冠疫情對各行各業(yè)都產(chǎn)生了程度不同的影響。除疫情及政策影響外，2020年信托業(yè)整體利潤下滑，也與信托行業(yè)加大力度積極轉(zhuǎn)型、去通道壓非標(biāo)有一定關(guān)系，可以被看作信托行業(yè)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型和資產(chǎn)結(jié)構(gòu)調(diào)整的陣痛。所以利潤下滑并不代表信托業(yè)競爭力有所下滑，而恰恰應(yīng)該被視為信托業(yè)轉(zhuǎn)型走向深化的表現(xiàn)。

在2020年，建信信托轉(zhuǎn)型創(chuàng)新力度不減，對風(fēng)險(xiǎn)底線嚴(yán)防死守，經(jīng)營業(yè)績逆勢增長，主要指標(biāo)創(chuàng)歷史新高，超額完成了內(nèi)部核定的經(jīng)營計(jì)劃，營業(yè)收入規(guī)模也繼續(xù)位居行業(yè)前列，這主要得益于以下幾個(gè)方面，一是作為國有企業(yè)，我們堅(jiān)持黨建引領(lǐng)，煥發(fā)凝聚力和奮斗意志，確保公司發(fā)展走在正道上、走在快車道上；二是積極落實(shí)建行集團(tuán)三大戰(zhàn)略，與建行密切協(xié)同，在落實(shí)新金融理念方面全力探索；三是全面推進(jìn)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型創(chuàng)新走向深入，不斷優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，提升行業(yè)競爭力；四是在內(nèi)部經(jīng)營管理方面持續(xù)做好精細(xì)化、專業(yè)化，提升數(shù)字化經(jīng)營能力，運(yùn)營管理水平得到顯著提升。

經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)：2020年信托業(yè)數(shù)據(jù)的另一個(gè)典型特征為，在行業(yè)轉(zhuǎn)型的大背景下，信托公司紛紛布局證券投資類信托。對于標(biāo)品信托，建信信托是否也在加大布局？

孫慶文：建信信托自2012年起便開始提前布局證券業(yè)務(wù)，至今已走過九年時(shí)間。在信托業(yè)務(wù)不斷轉(zhuǎn)型、回歸本源的大背景下，建信信托證券業(yè)務(wù)經(jīng)過前期積累，已具備一定的先發(fā)優(yōu)勢。截至2021年2月，公司證券業(yè)務(wù)主動管理業(yè)務(wù)規(guī)模已突破千億元，合作金融機(jī)構(gòu)超過200家。業(yè)務(wù)產(chǎn)品種類范圍在傳統(tǒng)固收類產(chǎn)品基礎(chǔ)上，已覆蓋現(xiàn)金管理、“固收+”、權(quán)益、混合及多策略產(chǎn)品、MOM、FOF、QDII等多種類型，為投資人提供了更為豐富多元的產(chǎn)品條線及投資品種選擇。

我們認(rèn)為，資本市場將在促進(jìn)創(chuàng)新驅(qū)動、深化金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革、防范宏觀經(jīng)濟(jì)重大風(fēng)險(xiǎn)等方面發(fā)揮重要作用。因此，建信信托也將緊緊抓住機(jī)遇，加快打造資本市場核心競爭力，特別是在證券業(yè)務(wù)領(lǐng)域，將繼續(xù)加大布局力度，為客戶提供更加豐富、多元的優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品與服務(wù)。

經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)：另外，在近兩年，隨著各項(xiàng)監(jiān)管措施的密集出臺，信托行業(yè)走向了業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的十字路口，對于信托機(jī)構(gòu)在轉(zhuǎn)型發(fā)展方面，您有何建議？

孫慶文：建信信托很早就認(rèn)識到不能做“二銀行”，要嚴(yán)格遵照監(jiān)管引導(dǎo)方向和要求，結(jié)合自身特質(zhì)與優(yōu)勢，積極轉(zhuǎn)型，發(fā)展符合信托本源和時(shí)代要求的業(yè)務(wù)模式。近年來，在防范金融風(fēng)險(xiǎn)、回歸信托業(yè)務(wù)本源的監(jiān)管政策導(dǎo)向下，建信信托充分挖掘信托制度優(yōu)勢，提升主動投資能力，推動傳統(tǒng)融資業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，通過打造“大資管”閉環(huán)，已經(jīng)走出了一條銀行系信托公司特色發(fā)展之路，在證券業(yè)務(wù)、股權(quán)投資、國企混改投資、項(xiàng)目投資、家族信托和資產(chǎn)證券化等領(lǐng)域，都取得了不俗的成績，充分證明了業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型是行業(yè)發(fā)展的必然之路，轉(zhuǎn)得越早越好，越堅(jiān)定越好。

對于信托機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)型，我們建議應(yīng)認(rèn)真研判國際國內(nèi)發(fā)展形勢，深刻領(lǐng)悟監(jiān)管指示精神和信托文化，充分挖掘信托制度優(yōu)勢和自身稟賦，堅(jiān)決推動傳統(tǒng)融資業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，積極開展符合信托本源要義的業(yè)務(wù)，特別是如主動投資、家族信托、服務(wù)信托、慈善信托等“賺辛苦錢”的業(yè)務(wù)，實(shí)實(shí)在在靠提供服務(wù)和創(chuàng)造價(jià)值獲取利潤。

經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)：對于建信信托而言，2021年在業(yè)務(wù)發(fā)展方面有哪些戰(zhàn)略布局？會在哪些方面做出哪些調(diào)整？做出了哪些目標(biāo)計(jì)劃？

孫慶文：面對疫情沖擊、宏觀經(jīng)濟(jì)下行和行業(yè)風(fēng)控形勢異常嚴(yán)峻等挑戰(zhàn)，建信信托在2020年依然取得了顯著的經(jīng)營成效，業(yè)績逆勢增長，主要指標(biāo)創(chuàng)歷史新高，業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型勢頭強(qiáng)勁，并全面完成了監(jiān)管壓降任務(wù)。特別是資產(chǎn)管理、財(cái)富管理、投資銀行等轉(zhuǎn)型業(yè)務(wù)收入占比不斷增長，充分展現(xiàn)了公司業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的成效和決心。

在2021年，圍繞資本市場大發(fā)展、建設(shè)銀行新金融行動方興未艾的機(jī)遇，建信信托將繼續(xù)加強(qiáng)轉(zhuǎn)型改革力度，加快建設(shè)一流全能型資管機(jī)構(gòu)。一方面，將主動擁抱資本市場，進(jìn)一步為客戶提供豐富、多元的資本市場產(chǎn)品，提供專業(yè)、穩(wěn)健的資產(chǎn)配置服務(wù)，力求成為社會財(cái)富向資本市場傾斜的重要樞紐，例如，公司將進(jìn)一步做優(yōu)做強(qiáng)股權(quán)投資業(yè)務(wù)，特別是著力打造國企改革、科技創(chuàng)新、行業(yè)龍頭三大基金；在證券業(yè)務(wù)方面要進(jìn)一步打造“鳳鳴”等明星產(chǎn)品品牌。

另一方面，要積極踐行新發(fā)展理念和建設(shè)銀行新金融理念，大力發(fā)展信托本源業(yè)務(wù)。在這一方面，公司將大力復(fù)制推廣破產(chǎn)重整服務(wù)信托，積極探索涉眾性普惠信托業(yè)務(wù)，著力加強(qiáng)資產(chǎn)證券化和債券承銷綜合服務(wù)能力，以及提升財(cái)富管理2.0服務(wù)能力。