經(jīng)濟觀察報 記者 洪小棠 歲末年初，布局2021年成為資本市場的熱點話題。

從歷史復盤來看，對于連續(xù)上漲兩年的A股而言，2021年股票市場的整體估值可能會下移，但景氣明顯向上的行業(yè)或板塊則仍能獲得估值的繼續(xù)提升。

從宏觀角度審視行業(yè)景氣，我們主要關注三條主線：

第一，再通脹。考慮到2021年上半年物價上行的方向確定，關注具備提價能力的企業(yè)。從漲價的持續(xù)性角度考慮，消費品（食品飲料等）好于工業(yè)品，下游好于上游，具備成長屬性的周期品好于強周期品。

第二，出口鏈。考慮到2021年海外經(jīng)濟復蘇好于國內(nèi)，關注供給在國內(nèi)、需求在全球并且具備很強競爭優(yōu)勢的企業(yè)。

從產(chǎn)業(yè)角度來看，以內(nèi)循環(huán)和科技創(chuàng)新為基礎，關注政策支持、中長期景氣向好的行業(yè)，主要集中于高端制造、科技創(chuàng)新以及大消費領域。結合供給壁壘、未來需求以及政策是否支持三個維度進行篩選，重點關注高端制造業(yè)。