(圖片來源:視覺中國)
經(jīng)濟(jì)觀察報(bào) 記者 李紫宸 高歌 田進(jìn) 宋笛 2020年12月10日,鐵礦石價(jià)格“破千”——每噸62%品位的鐵礦粉價(jià)格突破1000元。當(dāng)日,中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會(簡稱“中鋼協(xié)”)副會長駱鐵軍就價(jià)格問題與澳大利亞供應(yīng)商必和必拓展開了一場遠(yuǎn)程會話,此前,大連商品交易所(簡稱“大商所”)宣布針對鐵礦石等品種啟動“五位一體”監(jiān)管協(xié)作機(jī)制,排查市場違法違規(guī)交易行為。
12月10日下午,中鋼協(xié)組織中國寶武、沙鋼、鞍鋼、首鋼、河鋼、華菱鋼鐵和建龍等鋼鐵企業(yè)召開鐵礦石市場座談會,就近期市場運(yùn)行等問題進(jìn)行了研討。
與會企業(yè)認(rèn)為,當(dāng)前鐵礦石價(jià)格上漲已偏離供需基本面,大幅超出鋼廠預(yù)期,資本炒作跡象明顯。當(dāng)前,鐵礦石市場定價(jià)機(jī)制已經(jīng)失靈,鋼鐵企業(yè)一致呼吁國家市場監(jiān)督總局和證監(jiān)會采取有效措施,及時(shí)介入調(diào)查,對可能存在的違規(guī)違法行為,依法予以嚴(yán)厲打擊。
統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,前11個(gè)月,中國從海外進(jìn)口鐵礦石超10億噸,這一規(guī)模較此前市場的預(yù)期更大。
“這個(gè)價(jià)格,已經(jīng)為行業(yè)難以承受,”這是多數(shù)鋼鐵行業(yè)人士對眼下行情的看法。盡管對于助推該商品價(jià)格的因素,各家機(jī)構(gòu)想法不盡一致,但不斷增厚的生產(chǎn)成本已經(jīng)使得產(chǎn)業(yè)感到難受。
自今年三月開啟上漲的的鐵礦石不是唯一漲價(jià)的品種。事實(shí)上,在鐵礦石之外,鋁、銅、鋅等基本金屬均在過去7個(gè)月中震蕩上行,甚至是鎳、鋰、鈷這樣的小金屬品種也不例外。
原油的上漲滯后了大約兩個(gè)月。自5月初開始,在今年疫情中經(jīng)歷數(shù)次黑天鵝事件的原油開始谷底爬坡,石油下游的化工產(chǎn)品,甚至早于原油開啟上漲,并呈現(xiàn)不同的漲幅。
對制造業(yè)占GDP比重接近40%的中國而言,生產(chǎn)需要大量的原材料。對于很多大宗商品來說,中國是全球最大的買家,也是全球最大的消費(fèi)市場。也因此,諸多大宗商品的價(jià)格走勢與中國經(jīng)濟(jì)活動呈現(xiàn)出頗為一致的走勢。
大宗商品在過去半年的普漲,尤其是過去一個(gè)多月的加速上漲,在市場的多數(shù)解讀看來,是中國經(jīng)濟(jì)超預(yù)期復(fù)蘇、全球貨幣寬松環(huán)境,以及對海外經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的預(yù)期共同造就。
12月9日,統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)發(fā)布,11月PPI環(huán)比由平轉(zhuǎn)漲,同比降幅有所收窄。國家統(tǒng)計(jì)局對此表示:“工業(yè)生產(chǎn)穩(wěn)定恢復(fù),市場需求持續(xù)回暖,工業(yè)品價(jià)格繼續(xù)回升。”
如是金融研究院院長管清友預(yù)計(jì),下游需求大增帶動了中上游回暖。PMI已連續(xù)9個(gè)月在榮枯線之上,市場目前處于供需兩旺的局面。
12月11日,國務(wù)院發(fā)展研究中心宏觀經(jīng)濟(jì)研究部研究員、發(fā)展研究中心學(xué)術(shù)委員會副秘書長張立群向經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)分析認(rèn)為:“上游產(chǎn)品價(jià)格上漲,是下游產(chǎn)業(yè)恢復(fù)的拉動,表明的是全產(chǎn)業(yè)鏈在復(fù)蘇。”他判斷,價(jià)格上漲是階段性現(xiàn)象,不必?fù)?dān)心通脹問題。
野村中國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家陸挺在10月9日預(yù)測,明年大宗商品還會上漲,盡管未必上漲很多。而由此帶來的負(fù)面影響是,中國的貿(mào)易條件可能會有所惡化。
根據(jù)各大宗商品行業(yè)人士的解讀,基于中國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇現(xiàn)實(shí)、對海外經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的預(yù)期,以及全球性的貨幣寬松,大宗商品在未來的熱度恐怕還將持續(xù)不減。
鐵礦石“破千”
12月4日,62%鐵礦粉現(xiàn)貨價(jià)格達(dá)到145.3美元/噸,創(chuàng)下近8年新高;與此同時(shí),鐵礦石期貨I2105合約當(dāng)日價(jià)格升至897.5,期貨價(jià)格盤中創(chuàng)該品種在國內(nèi)上市以來新高。
但這似乎并沒有結(jié)束,此后5個(gè)交易日,鐵礦石價(jià)格繼續(xù)上行。到12月10日,62%鐵礦粉現(xiàn)貨價(jià)格達(dá)到158.25美元/噸,以當(dāng)日匯率計(jì)算,折合人民幣1035元/噸,期貨I2105合約價(jià)格則漲至971.0。
鐵礦石“破千”幾近擊潰國內(nèi)鋼鐵企業(yè)的“心理底限”。在過去一個(gè)月中,除了個(gè)別天數(shù)略微下調(diào)之外,其余天數(shù)每天都在上漲。
12月6日,中鋼協(xié)駱鐵軍接受媒體采訪時(shí)表示:“近期進(jìn)口鐵礦石價(jià)格大幅上漲超出了行業(yè)預(yù)期,使得行業(yè)運(yùn)行風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步加大,不利于產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈穩(wěn)定。從中鋼協(xié)掌握情況來看,近期進(jìn)口鐵礦石價(jià)格大幅上漲偏離供需基本面,存在貿(mào)易商招標(biāo)異常助推指數(shù)上漲、期貨市場臨近交割月多頭逼倉等人為制造市場緊張行為,呼吁相關(guān)監(jiān)管部門盡快介入。”
鐵礦石期貨交易平臺——大商所則在當(dāng)日發(fā)布公告稱:“落實(shí)‘零容忍’要求,近期交易所已針對鐵礦石等品種啟動‘五位一體’監(jiān)管協(xié)作機(jī)制,以發(fā)揮監(jiān)管合力,嚴(yán)格排查市場交易行為,嚴(yán)厲打擊違法違規(guī)交易行為。”
此前幾日,大商所已經(jīng)就鐵礦石市場的連續(xù)性上漲祭出行動:12月3日,大商所發(fā)布公告,自2020年12月7日交易時(shí)起,非期貨公司會員或者客戶在鐵礦石期貨I2105合約上單日開倉量不得超過10,000手。交易所可根據(jù)市場情況對交易限額進(jìn)行調(diào)整。
同一日,大商所組織召開鐵礦石期貨品牌動態(tài)升貼水論證會,并在會上表示,將盡快推動鐵礦石期貨品牌動態(tài)升貼水制度落地實(shí)施。
次日,大商所發(fā)出《市場風(fēng)險(xiǎn)提示函》,提示近期鐵礦石市場價(jià)格波動較大,市場應(yīng)理性合規(guī)參與期貨交易。
12月7日,大商所向經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)表示:“國內(nèi)期貨市場建立了包括中國證監(jiān)會、各地證監(jiān)局、期貨交易所、中國期貨市場監(jiān)控中心和中國期貨業(yè)協(xié)會在內(nèi)的‘五位一體’監(jiān)管體系,創(chuàng)新性地組建了中國期貨市場監(jiān)控中心,對期貨保證金及相關(guān)業(yè)務(wù)加強(qiáng)監(jiān)控和管理。”
不過,此后3個(gè)交易日的連續(xù)性上漲,似乎并未對“五位一體”的監(jiān)管措施“買賬”。與此同時(shí),鐵礦石現(xiàn)貨亦呈現(xiàn)連續(xù)性上漲。
漲價(jià)因何而起?期貨、現(xiàn)貨,是誰在拉漲?
來自上海地區(qū)的期貨分析師向經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)表示,"逼倉"是指交易者通過控制期貨交易頭寸數(shù)額或壟斷現(xiàn)貨可交割商品的供給,達(dá)到操縱期貨市場價(jià)格目的地的行為,其評判標(biāo)準(zhǔn)是“期貨市場價(jià)格嚴(yán)重地背離現(xiàn)貨市場的真實(shí)供求價(jià)格”。判斷逼倉的前提是,擁有資金和現(xiàn)貨壟斷優(yōu)勢,從持倉量、實(shí)際交割以及期限價(jià)格來看,目前恐不存在“逼倉”情況。
來自天風(fēng)期貨的分析人士亦向經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)分析認(rèn)為,鐵礦石的漲價(jià)應(yīng)系中國及海外經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇共同帶來的供需格局主導(dǎo),基于鐵礦石巨大的貿(mào)易體量,很難有機(jī)構(gòu)能實(shí)現(xiàn)對它的價(jià)格控制。
盡管對于鐵礦石飆漲的助推因素存有爭議,但其價(jià)格之高,已然成為行業(yè)不能承重之“痛”:來自國家海關(guān)總署的數(shù)據(jù)顯示,2010年前11個(gè)月,中國共進(jìn)口鐵礦石10.73億噸,同比增加11%,累計(jì)進(jìn)口額為1072.02億美元,同比增加 149.15億美元,增幅16.16%。據(jù)此測算,1-11月份中國鐵礦石進(jìn)口均價(jià)為99.88美元/噸。
10億噸進(jìn)口礦,不斷推高的價(jià)格,意味著巨額的外匯支出,而這些將直接成為中國鋼廠的成本,并最終成為各產(chǎn)業(yè)鏈條的生產(chǎn)成本。
業(yè)內(nèi)分析人士向經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)表示,即便眼下漲價(jià)的局面是供需占主導(dǎo),但監(jiān)管層面也不能任由市場瘋漲。從中國實(shí)體經(jīng)濟(jì)的角度,超高的價(jià)格給工業(yè)制造帶來了更高的成本。與此同時(shí),盡管供需和資金面偏多能夠在一定程度上解釋該金屬商品的漲價(jià)邏輯,但漲至眼下這個(gè)位置已屬不太合理,未來更不排除下跌的風(fēng)險(xiǎn)。
從金屬商品到石油化工
鐵礦石不是唯一漲勢迅猛的金屬商品。僅從期貨市場看,螺紋主連從10月26日的3613漲至12月11日的4163;滬銅主連從10月30日的50940漲至12月11日的58840;滬鋁主連從14370漲至12月11日的16555;滬鋅主連從10月26日的19615漲至12月11日的21820;硅錳主連目前價(jià)格從9月底的6038漲至12月11日的6476;滬鉛主連從10月26日的14160漲至12月11日的15150。
基本金屬是指國民經(jīng)濟(jì)和社會各方面使用量相對較多、使用范圍較廣的常用金屬。這其中,銅因應(yīng)用廣泛,對經(jīng)濟(jì)活動變化敏感,同時(shí)具備較強(qiáng)的金融屬性,被戲稱為“銅博士”。從今年3月下旬至今,銅價(jià)漲幅達(dá)到55%。
上海鋼聯(lián)分析師李丹在12月10日向經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)分析認(rèn)為,諸多因素共同助推了銅價(jià)一路走高:全球貨幣寬松,美聯(lián)儲釋放天量流動性,美元走弱;南美疫情加劇,礦山輪班、關(guān)停、罷工事件頻發(fā);中國經(jīng)濟(jì)修復(fù),進(jìn)口銅大量增加,金屬需求表現(xiàn)強(qiáng)勁;歐美解除封禁,制造業(yè)活動持續(xù)位于擴(kuò)張區(qū)間;美國大選落定,新一輪財(cái)政刺激與通脹預(yù)期增強(qiáng);疫苗研發(fā)出現(xiàn)新進(jìn)展。
從二季度起,中國經(jīng)濟(jì)持續(xù)修復(fù),制造業(yè)PMI連續(xù)9個(gè)月位于擴(kuò)張區(qū)間。李丹認(rèn)為,作為全球最大銅消費(fèi)國,中國金屬需求的強(qiáng)勁表現(xiàn)在很大程度上提升了海內(nèi)外投資者的信心。1-11月,中國進(jìn)口精煉銅同比增長近40%,而庫存卻在持續(xù)下降,在銅的終端消費(fèi)領(lǐng)域,除電網(wǎng)之外,汽車、家電、光伏新能源等行業(yè)表現(xiàn)非常亮眼。
李丹認(rèn)為,隨著疫苗大規(guī)模接種,全球疫情得到控制后經(jīng)濟(jì)逐步修復(fù),2021年全球經(jīng)濟(jì)與消費(fèi)將迎來較強(qiáng)的增長。特殊時(shí)期的寬松貨幣政策逐步退出,但美聯(lián)儲一直呼吁財(cái)政進(jìn)一步支持是必要的,預(yù)計(jì)2021年流動性環(huán)境保持寬松,通脹預(yù)期升溫,海外需求修復(fù),銅價(jià)預(yù)計(jì)將呈現(xiàn)偏強(qiáng)走勢,整體重心或?qū)⑸弦浦?500美元附近。
李丹同時(shí)認(rèn)為,2021年全球經(jīng)濟(jì)修復(fù),疊加刺激政策支持,銅之外,基本金屬的需求都將受到較強(qiáng)提振,價(jià)格有望繼續(xù)向好。金屬需求的增長重心也將由中國轉(zhuǎn)向海外,歐洲新能源汽車發(fā)展勢頭迅猛,美國基建、房地產(chǎn)以及制造業(yè)的恢復(fù),都將大大提升銅、鋁、鋰鈷鎳等金屬的需求。
基金金屬之外,甚至是鋰、鈷、鎳這樣的小金屬品種也在過去7個(gè)月中呈現(xiàn)出幅度不等的上漲。
上海千鈷實(shí)業(yè)有限公司總經(jīng)理王文濤在12月8日向經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)分析認(rèn)為,供需和預(yù)期共同造就了金屬商品的上漲。中國經(jīng)濟(jì)在持續(xù)回暖,疫苗下一步的投用,會使得海外經(jīng)濟(jì)有可能會逐漸復(fù)蘇,疊加全球范圍內(nèi)的貨幣寬松,金屬商品行情普遍偏好。
12月9日,環(huán)渤海動力煤價(jià)格指數(shù)到達(dá)574,該指數(shù)自今年5月中旬進(jìn)入底部區(qū)間520-530,此后開始緩慢爬坡。
易煤研究院總監(jiān)張飛龍?jiān)?2月10日向經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)記者介紹:2020年,國內(nèi)因“倒查20年涉煤腐敗”加之若干生產(chǎn)事故,國內(nèi)供應(yīng)同比增量較少。進(jìn)口方面,年初國內(nèi)外的價(jià)差較大,導(dǎo)致進(jìn)口煤額度很快用完,進(jìn)口煤額度緊張。需求層面,下游的工業(yè)用電需求非常好,進(jìn)入冬季,動力煤需求也出現(xiàn)明顯的增幅。
結(jié)合供需兩方,煤炭呈現(xiàn)較為明顯的“去庫存”狀態(tài),煤炭現(xiàn)貨近半個(gè)月上漲100元/噸,短時(shí)間內(nèi)這樣的價(jià)格漲幅對于煤炭而言已經(jīng)非常之大。張飛龍預(yù)計(jì),后續(xù)要看明年一月份的進(jìn)口煤能通關(guān)多少,從年前看,目前緊張的局面似乎難以緩解。
作為大宗商品之王,原油在今年上半年曾因疫情多次上演極端事件。美國東部時(shí)間11月10日,布倫特原油站上50美元/桶,較今年4月底的25美元/桶,漲幅達(dá)到100%,尤其是過去一個(gè)多月中,油價(jià)漲幅更為明顯。
中國石油經(jīng)濟(jì)技術(shù)研究院主任工程師王利寧在回顧過去半年的油價(jià)升遷軌跡時(shí)向經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)分析:“需求上,今年4月是谷底,其后需求開始回升。供應(yīng)方面,歐佩克達(dá)成了史無前例的減產(chǎn)協(xié)議,對全球整體的庫存削減有很大的助力作用。這是一個(gè)價(jià)格從偏離基本面回歸至合理區(qū)間的過程。”
王利寧提示中國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇對原油價(jià)格回升的貢獻(xiàn):幾天之前海關(guān)總署發(fā)布數(shù)據(jù)顯示,今年前11個(gè)月,我國進(jìn)口原油5.04億噸,增加9.5%。“這一份額是相當(dāng)大的,也在一定程度上說明中國經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇在一定程度上拉動了整體的需求,這是毋庸置疑的。”王利寧說。
中國石化經(jīng)濟(jì)技術(shù)研究院調(diào)研室主任羅佐縣12月10日則向經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)分析,民主黨人拜登的當(dāng)選,使得全球?qū)γ绹辛诵碌钠诖辽僬J(rèn)為貿(mào)易戰(zhàn)不可能太過激烈,這對原油市場無疑形成利好。
王利寧認(rèn)為,油價(jià)目前仍處歷年平均值下,比去年同期低20美元/桶,這對下游石化價(jià)格上漲的推動作用較為有限,但從環(huán)比看,三四季度國際原油的價(jià)格還是有所上漲的,由此對下游的成本還是有所沖擊。
數(shù)據(jù)顯示,從今年4月至今,國內(nèi)PP漲幅45%,乙二醇漲幅20%,PTA則呈現(xiàn)微張。來自國家統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)則顯示,11月,受國際原油價(jià)格上漲等因素影響,化學(xué)原料和化學(xué)制品制造業(yè)價(jià)格上漲2.2%,化學(xué)纖維制造業(yè)價(jià)格上漲1.9%,石油、煤炭及其他燃料加工業(yè)價(jià)格上漲1.7%,石油和天然氣開采業(yè)價(jià)格上漲0.9%。
貨幣、復(fù)蘇與漲價(jià)
12月9日,國家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布CPI和PPI數(shù)據(jù)。2020年11月份,全國工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格環(huán)比上漲0.5%,這其中,生產(chǎn)資料價(jià)格上漲0.7%,漲幅比上月擴(kuò)大0.6個(gè)百分點(diǎn);生活資料價(jià)格由上月下降0.1%轉(zhuǎn)為上漲0.1%。在調(diào)查的40個(gè)工業(yè)行業(yè)大類中,價(jià)格上漲的有24個(gè),比上月增加12個(gè),上漲面達(dá)六成。
對此,統(tǒng)計(jì)局表示:“11月份,工業(yè)生產(chǎn)穩(wěn)定恢復(fù),市場需求持續(xù)回暖,工業(yè)品價(jià)格繼續(xù)回升。”
盡管目前PPI同比依然略低于去年1.5%,但從環(huán)比看,過去6個(gè)月,PPI始終處在上漲通道中。
12月11日,國務(wù)院發(fā)展研究中心宏觀經(jīng)濟(jì)研究部研究員,發(fā)展研究中心學(xué)術(shù)委員會副秘書長張立群向經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)分析認(rèn)為:“上游產(chǎn)品價(jià)格上漲,是下游產(chǎn)業(yè)恢復(fù)的拉動,表明的是全產(chǎn)業(yè)鏈在復(fù)蘇。由于上游產(chǎn)業(yè)產(chǎn)能充足,因此供給會較快增長。據(jù)此展望,價(jià)格上漲是階段性現(xiàn)象,不必?fù)?dān)心通脹問題。”
如是金融研究院院長管清友在近日向經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)分析認(rèn)為,11月PMI為52.1%,已連續(xù)9個(gè)月在榮枯線之上,創(chuàng)下三年來新高,經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇。同時(shí),和上個(gè)月比,11月PMI還環(huán)比上升0.7個(gè)百分點(diǎn),這意味著復(fù)蘇節(jié)奏明顯加快,甚至可以說是超預(yù)期。從供需層面來看,兩端都很旺盛,生產(chǎn)指數(shù)54.7%,新訂單指數(shù)53.9%,均創(chuàng)下年內(nèi)新高,且供需缺口持續(xù)縮小,需求回補(bǔ)成效顯著。
管清友認(rèn)為,下游需求大增帶動了中上游回暖,補(bǔ)庫存力度加大,這使得工業(yè)品價(jià)格指數(shù)出現(xiàn)跳升,原材料購進(jìn)價(jià)格指數(shù)和產(chǎn)成品出廠價(jià)格指數(shù)都回升了3個(gè)百分點(diǎn)以上,螺紋鋼更是創(chuàng)下三年新高。同時(shí)提示,經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇之下,需警惕通脹抬頭風(fēng)險(xiǎn)。
管清友預(yù)計(jì),PPI年底轉(zhuǎn)正的可能性較大。考慮到低基數(shù)效應(yīng)和復(fù)蘇慣性,明年上半年經(jīng)濟(jì)增速仍處于相對高位,雖然受豬價(jià)回落影響CPI處于相對低位,但預(yù)計(jì)PPI會顯著上行,應(yīng)密切關(guān)注貨幣政策動向,三季度貨幣政策釋放的信號就很明確,要維持緊平衡。
中國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家論壇理事李奇霖在近日的分析報(bào)告中認(rèn)為,眼下生產(chǎn)的強(qiáng)勁來源于經(jīng)濟(jì)的需求,需求的回升有可持續(xù)性嗎?他的回答是“有”,這基于三點(diǎn):
其一,國內(nèi)消費(fèi)繼續(xù)恢復(fù)是毋庸置疑的,畢竟國內(nèi)疫情基本得到控制了,而社消增速距離疫情前的水平還有很大差距,而且出口強(qiáng)勢非常有助于居民資產(chǎn)負(fù)債表修復(fù);
其二,地產(chǎn)竣工高峰在2022年,房企融資收緊主要影響的是拿地,對開發(fā)商儲備土地和已開工項(xiàng)目的施工,反而可能是拉動,因此真正創(chuàng)造需求的投資短期不會差;
其三,出口復(fù)蘇的邏輯,由于海外疫情二次爆發(fā)得到強(qiáng)化。歐美消費(fèi)的缺口,其它新興市場國家現(xiàn)在補(bǔ)不了,中國制造對它們來說就是剛需,疫苗研發(fā)還沒完成前是這樣,疫苗即使研發(fā)完畢,真正消除掉疫情也有一段時(shí)間差,所以還早。因此,后續(xù)需求進(jìn)一步恢復(fù)是確定的。需求強(qiáng)了,生產(chǎn)自然不會太差,工業(yè)增加值還會維持比較高的增速。
清華五道口CIFER大宗商品項(xiàng)目研究員、中國人民大學(xué)應(yīng)用經(jīng)濟(jì)學(xué)院副教授蘇立亦向經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)表示,PPI的回升乃是工業(yè)生產(chǎn)恢復(fù)所致。
對于大宗商品,蘇立認(rèn)為,這一方面是因?yàn)橐咔榈某B(tài)化或好轉(zhuǎn)導(dǎo)致需求的回升;另一方面,考慮到多數(shù)大宗商品具備金融屬性,因此需要剔除掉金融投資或者投機(jī)帶來的價(jià)格影響,看其價(jià)格是否由實(shí)際需求拉動。“過去幾個(gè)月,其實(shí)大宗商品的漲幅很大一部分被人民幣的升值所抵消。如果剔除掉人民幣升值因素,再剔除掉匯率因素,可以發(fā)現(xiàn)大宗商品漲得更快。”蘇立說。蘇立預(yù)計(jì),業(yè)已回升的原油,在明年還有一輪上漲——盡管如此,國內(nèi)通脹的風(fēng)險(xiǎn)可能性也不大,可以看到,最近幾個(gè)月核心CPI一直表現(xiàn)平穩(wěn),因此未來一段時(shí)間會保持溫和的通脹。“瘋狂的石頭”似乎還沒有結(jié)束。蘭格鋼鐵研究中心主任王國清向經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)分析認(rèn)為,鐵礦石的高價(jià)現(xiàn)狀恐怕還要持續(xù)一陣子。“這與供需緊張有關(guān)系,同時(shí)還有市場預(yù)期,以及美元貶值因素。”
王文濤則向經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)表示,未來一段時(shí)間大宗商品整體還將偏向上行。除了需求因素外,還有一個(gè)重要原因是,全球范圍內(nèi)貨幣太多,并且人民幣未來繼續(xù)升值存在較大可能性。
野村中國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家陸挺在10月9日的中國宏觀經(jīng)濟(jì)分析與展望會上表示,盡管過去一個(gè)多月原油、鐵礦石、有色金屬等大宗商品顯著拉漲,但這沒有結(jié)束。隨著疫情得到遏制,全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇,明年大宗商品的價(jià)格還會上漲,或許上漲不會太多,但由此帶來的一個(gè)負(fù)面影響是,可能會使得中國的貿(mào)易條件在現(xiàn)在基礎(chǔ)上有所惡化。
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