經(jīng)濟觀察網(wǎng) 記者 陳姍 年內(nèi)多次上攻2500美元/盎司后，黃金價格終于突破了2600美元/盎司關(guān)口，再創(chuàng)歷史新高。

9月12日至9月13日，國際現(xiàn)貨金價（倫敦金）突然大漲，上破2560美元/盎司整數(shù)關(guān)口后，最高一度上沖至2586.18美元/盎司；紐約商品交易所（COMEX）黃金期貨主力12月合約突破2600美元/盎司關(guān)口，最高觸及2614.6美元/盎司，創(chuàng)上市以來新高。

截至9月14日，COMEX黃金期貨主力12月合約沖高回落后報2606.2美元/盎司；國際現(xiàn)貨金價報2577.615美元/盎司，周內(nèi)累計漲幅仍超3%，今年以來累計上漲幅度達25%。

金價瘋漲為哪般

對于金價此輪上漲，業(yè)內(nèi)普遍認為與本月美國連續(xù)公布多項重要經(jīng)濟數(shù)據(jù)有關(guān)。同時，全球貨幣政策陸續(xù)轉(zhuǎn)向?qū)捤傻念A(yù)期也推動黃金價格向上。

當?shù)貢r間9月11日，美國勞工部公布8月CPI(消費價格指數(shù))同比上漲2.5%，連續(xù)五個月走低，且刷新2021年2月以來新低，同時低于預(yù)期的2.6%；隨后公布的PPI(生產(chǎn)者物價指數(shù))同樣連續(xù)回落且低于預(yù)期，同比增幅為1.7%，較前值2.2%明顯回落。在業(yè)內(nèi)看來，這些數(shù)據(jù)指示通脹對美聯(lián)儲降息的制約逐漸解除，目前市場普遍預(yù)計美聯(lián)儲將在下周降息。

同時，歐洲央行再次降息進一步助推黃金看漲情緒。當?shù)貢r間9月12日，歐洲央行宣布降息25個基點，這是歐洲央行年內(nèi)第二次降息。

招商銀行研究院資本市場研究所分析認為，美聯(lián)儲降息周期即將開啟，美債實際利率、美元均在偏低位運行，對黃金利多，也成為當下階段影響黃金走勢最為核心的因素。另一方面，俄烏沖突仍然有所反復(fù)，在情緒上也對黃金構(gòu)成了利好。

賀利氏貴金屬中國區(qū)交易總監(jiān)陸偉佳認為，海外投資者的回歸也成為黃金價格的支撐因素。在美聯(lián)儲降息50基點的概率小幅回升之時，海外投資者開始重新關(guān)注對黃金的資產(chǎn)配置。“SPDR黃金ETF持倉穩(wěn)步增長，COMEX黃金非商業(yè)凈多頭持倉水平也處于近年高位，普通投資者也展現(xiàn)了極高的投資熱情。”

值得一提的是，盡管倫敦金已經(jīng)突破歷史新高，但是上海金近期漲勢明顯弱于倫敦金，目前剛剛站上580元/克，且尚未突破前期高位。

對此，招商銀行研究院資本市場研究所認為有兩點原因：一是人民幣自8月初以來出現(xiàn)了一輪快速升值，吞噬了部分黃金的漲幅；二是金價漲至高位后，購金熱情可能出現(xiàn)了一定程度的降溫，上海金相較國際金的溢價消失，內(nèi)外盤價差也基本上回歸到了零值附近。

還有上漲動能嗎

金價持續(xù)創(chuàng)下歷史新高，頂在哪里？行業(yè)較多觀點認為黃金依舊偏強，建議關(guān)注美聯(lián)儲動向、地緣政治因素等。

招商銀行研究院資本市場研究所表示，在美聯(lián)儲降息周期即將開啟、地緣政治沖突反復(fù)的背景下，黃金仍將維持上行趨勢，并有可能繼續(xù)創(chuàng)下歷史新高，當前也并未看到明顯的讓黃金漲勢終結(jié)的因素，預(yù)計黃金價格將漲至2550—3000美元目標區(qū)間，對應(yīng)的上海金價格區(qū)間為580—680元。

國際金價屢創(chuàng)新高，各大國際投行也紛紛給出目標價位。

高盛在9月最新報告中指出，黃金有望將創(chuàng)紀錄的漲勢延續(xù)到2025年，繼續(xù)預(yù)期金價將于2025年初觸及2700美元/盎司的目標價。近期，美國銀行預(yù)計，未來12—18個月，金價可能會反彈至3000美元/盎司。

花旗研究北美商品部負責(zé)人阿卡什·多希（Aakash Doshi）分析稱，受美國降息、黃金ETF的強勁需求以及場外實物需求的推動，黃金價格可能在2024年底達到每盎司2600美元，并在2025年中期達到3000美元。

不過，招商銀行研究院資本市場研究所提醒，考慮到市場對年內(nèi)降息的定價已經(jīng)相對充分，疊加四季度住房通脹存在反彈風(fēng)險，可能會令當前較為激進的降息預(yù)期有所收斂，黃金的上行節(jié)奏也未必順暢，預(yù)計將在波動中緩慢上漲。

新湖期貨分析稱，短期看，市場情緒仍會跟隨經(jīng)濟數(shù)據(jù)起伏，疊加美國大選和地緣政治因素，金價波動可能會加劇。中長期看全球貨幣的泛濫以及各國央行購金的持續(xù)性，支撐金價中樞上行，后續(xù)黃金可能仍偏強，關(guān)注下周美聯(lián)儲9月議息會議。