近日，雙登集團股份有限公司（下稱“雙登集團”）遞表港交所。作為一家成立于2011年的儲能企業(yè)，雙登集團產(chǎn)品主要覆蓋通信基站儲能、數(shù)據(jù)中心儲能、電力儲能三大應用場景。

根據(jù)全球咨詢機構弗若斯特沙利文的統(tǒng)計，2023年，雙登集團在全球通信基站儲能市場的出貨量處于全球領先地位，占全球市場份額的9.7%；在全球數(shù)據(jù)中心儲能市場的出貨量占全球市場份額的12.5%；電力儲能項目分布于中國、柬埔寨、蒙古、幾內亞等全球各地。

 從業(yè)績數(shù)據(jù)來看，在近幾年儲能市場起伏過程中，雙登集團憑借核心業(yè)務保持高速增長態(tài)勢——2021—2023年，公司營收從24.4億元增長至42.6億元，復合年增長率為32.1%，毛利的復合年增長率則達到371.1%。此外，公司凈利潤也由2021年的凈虧損轉為2023年的3.85億元。

主營三大儲能場景 

近些年，在全球能源市場經(jīng)歷從化石能源變革到可再生能源的背景下，儲能在提高新能源供電穩(wěn)定性方面的優(yōu)勢越發(fā)凸顯，這也推動全球儲能市場進入高速增長通道。

其中，因人工智能和大數(shù)據(jù)技術的迅速崛起，龐大規(guī)模資料的傳輸、 存儲及計算催生了電力供應需求的激增，于是應用于通信基站和數(shù)據(jù)中心場景的儲能產(chǎn)品需求水漲船高。目前，雙登集團約八成的營收也來自于此。

一方面， 2023年，全球5G通信基站累計數(shù)量已達五百萬個，相比于2019年，復合年增長率達105.8%。為了確保通信基站持續(xù)運作，通信基站的電力需求開始大幅增加。成立十三年來，雙登集團陸續(xù)與中國移動、中國聯(lián)通、中國電信及中國鐵塔等通信運營商及設備商建立了長期合作關系。海外市場方面，公司也成功進入愛立信、沃達豐、挪威電信等世界知名企業(yè)供應鏈。

另一方面，隨著大數(shù)據(jù)技術的滲透與推廣，數(shù)據(jù)中心儲能電池成為保障資料安全及能源安全的必要產(chǎn)品。2018年，雙登集團開始與大型科技企業(yè)、數(shù)據(jù)中心運營商等客戶建立合作關系。從2018年開始，雙登集團先后與阿里巴巴、京東、百度、萬國數(shù)據(jù)及秦淮數(shù)據(jù)等公司展開合作。根據(jù)弗若斯特沙利文統(tǒng)計， 2023年，雙登集團在全球數(shù)據(jù)中心儲能市場的出貨量占全球市場份額的12.5%。

除了上述兩大核心儲能場景，近幾年，雙登集團還在擴大在電力儲能領域的布局，并抓住了大規(guī)模電網(wǎng)儲能、商業(yè)和住宅儲能領域帶來的市場機會。目前，公司已在海內外多個地區(qū)落地儲能項目。

同步發(fā)展兩大產(chǎn)品線

雙登集團的收入主要來自銷售儲能電池，包括鋰離子電池及鉛酸電池。從技術路徑看，憑借相對良好的可靠性及溫度耐受性，鉛酸電池仍是當前市場最為主流應用的產(chǎn)品，在全球市場占據(jù)較大份額。

在這其中，雙登集團的鉛酸電池以擁有低內阻、低自放電率以及優(yōu)越的充電接受能力等特點立足于市場。以雙登集團專為通信基站設計的鉛酸電池為例，招股書顯示，其具有密封、安全、可靠的特性，運行穩(wěn)定且具有高能量密度。即使于高溫環(huán)境下，雙登集團的鉛酸電池仍能以更長壽命維持其有效功能。這些技術特性讓其成為通信基站的理想選擇。

如果鉛酸電池代表著當下，那么鋰電池則在儲能行業(yè)意味著未來。相較于其他電池技術路線，由于鈉離子電池的原料資源豐富、適合寒冷地區(qū)、效率高、更環(huán)保，其在儲能市場的占有率快速上升且有望進一步提高。

此前，雙登集團制定了同步發(fā)展鋰離子、鉛酸等多種電池技術融合的戰(zhàn)略。在公司專為通信基站設計的鋰離子電池中，產(chǎn)品不僅擁有高能量密度、長循環(huán)壽命及高可靠性，其特點更能滿足客戶在通信基站場景上的各種需求。

2021—2023年，雙登集團的策略性投入也使得鋰離子電池的銷售在公司絕對金額以及占總收入的比例均持續(xù)增加。2021年、2022年及2023年，銷售鋰離子電池的收入分別為6.7億元、15.7億元及18.5億元。

招股書顯示，為增強企業(yè)的競爭力，雙登集團擬擴大產(chǎn)能以滿足電池需求的預期增長。同時公司一直積極致力于下一代產(chǎn)品及材料的研發(fā)，這對公司保持行業(yè)領先地位并實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展至關重要。

營收朝均衡發(fā)展

 從業(yè)績來看，近幾年雙登集團的營收來源更加均衡。2021—2023年，雙登集團前五大客戶分別占公司總收入約44.9%、54.2%、46.1%，2024年一季度此數(shù)據(jù)降低至35.7%。 此前三年，公司最大客戶占公司同年總收入分別為15.4%、24.3%、21.3%，今年一季度降至10.0%。

 招股書提出，公司計劃加深與現(xiàn)有認可客戶的合作關系，并提升滲透率。此外，公司計劃將產(chǎn)品的應用擴展到更多場景，并擬擴大公司在中國及海外的客戶群，從而提高公司在大數(shù)據(jù)和人工智能時代的市場份額。

 近些年儲能行業(yè)整體迎來了諸多利好消息。弗若斯特沙利文的統(tǒng)計顯示，全球儲能市場規(guī)模由2019年的35.8吉瓦時增至2023年的157.7吉瓦時，復合年增長率為44.9%，同時預計全球儲能市場規(guī)模將增加至2030年的1677吉瓦時，這也給整個行業(yè)帶來了更多想象空間。