休閑食品行業(yè)龍頭企業(yè)衛(wèi)龍美味（09985.HK，下稱“衛(wèi)龍”）交出了2024年上半年成績單。

衛(wèi)龍8月15日晚間發(fā)布的公告顯示，該公司在上半年實現(xiàn)總收入約29.39億元，同比增長26.3%；凈利潤約6.21億元，同比增長38.9%。同時，該公司決議派發(fā)2024年中期股息每股人民幣0.16元（含稅），約為2024年上半年凈利潤的60%，預(yù)計派付股息日期為2024年10月18日。

2024年上半年經(jīng)濟發(fā)展面臨多重挑戰(zhàn)，消費預(yù)期疲軟、消費活力減弱也為消費品公司的經(jīng)營形成了前所未有的壓力。在此環(huán)境之下，衛(wèi)龍收獲了營收、凈利潤雙位數(shù)增長的半年成績，其背后原因和動能是什么？

衛(wèi)龍在其半年報中提到，“2024年上半年，性價比、理性務(wù)實、多元化及個性化逐漸成為年輕消費者的主流消費觀念，為休閑食品行業(yè)帶來了更多結(jié)構(gòu)性的機會”；衛(wèi)龍方面也對媒體表示，“上半年，公司持續(xù)優(yōu)化企業(yè)戰(zhàn)略，產(chǎn)品布局和渠道鋪設(shè)實現(xiàn)結(jié)構(gòu)性優(yōu)化，經(jīng)營效率得到持續(xù)性提升”。

衛(wèi)龍?zhí)峒暗慕Y(jié)構(gòu)性機會和結(jié)構(gòu)性優(yōu)化，或能為上述問題提供答案。

產(chǎn)品踩準(zhǔn)“結(jié)構(gòu)性機會”

回溯2024年上半年衛(wèi)龍的動作，“出新”是其關(guān)鍵詞之一。

6月，衛(wèi)龍推出了衛(wèi)龍榴蓮辣條，用創(chuàng)新的口味為傳統(tǒng)的辣條賽道帶來了新的想象空間；在此之前的年初，衛(wèi)龍在香辣味的基礎(chǔ)上，為脆火火增添了青檸新口味；今年2月，衛(wèi)龍正式官宣上市麻醬火鍋味小魔女魔芋素毛肚新品，這也是小魔女推出僅隔4個月后的再次推新。

多份第三方機構(gòu)的數(shù)據(jù)和調(diào)研報告顯示，雖然消費者消費預(yù)期減弱、動能不足，但是中國依然是全球最大的消費市場之一，且消費者對于健康、新穎以及能夠提供情緒價值的產(chǎn)品依然需求旺盛，這也使得國內(nèi)外大小消費品公司始終致力于洞察中國消費者需求變化，以深耕中國消費市場。

這也是衛(wèi)龍所說的“結(jié)構(gòu)性機會”所在，衛(wèi)龍對消費趨勢的總結(jié)是“性價比、理性務(wù)實、多元化及個性化”，但這也考驗企業(yè)對于消費者喜好的洞察能力和精準(zhǔn)判斷。

自1999年推出第一根辣條以來，衛(wèi)龍始終保持對消費者需求的洞察，迎合消費者的喜好持續(xù)拓寬產(chǎn)品線，其產(chǎn)品的研發(fā)和推新都來源于對消費者消費習(xí)慣和價值取向的判斷。

以榴蓮味辣條為例，衛(wèi)龍洞察到中國消費者對榴蓮的獨特?zé)釔郏袠I(yè)報告顯示，2021年中國榴蓮口味市場價值約為3億元人民幣，預(yù)計到2028年每年將以15%以上的速度增長。而榴蓮又香又臭的味覺體驗背后是消費者多巴胺經(jīng)濟的傾向，對情緒價值的重視。衛(wèi)龍精準(zhǔn)洞察，并將榴蓮口味創(chuàng)新性地結(jié)合在辣條上，為消費者帶來了全新的味蕾體驗。

在快速反應(yīng)和順應(yīng)消費趨勢變化的前提下，衛(wèi)龍的品牌主張也由“不止于辣條”發(fā)展到如今的“不只是一種辣”，其產(chǎn)品線也跳出了辣條賽道，向更多休閑食品細分領(lǐng)域拓展。

根據(jù)衛(wèi)龍的半年報，衛(wèi)龍調(diào)味面制品業(yè)務(wù)實現(xiàn)收入約13.5億元，同比增長5%；蔬菜制品業(yè)務(wù)收入約14.6億元，同比增長56.6%；豆制品及其他產(chǎn)品業(yè)務(wù)收入約1.2億元，同比增長17.5%。全線產(chǎn)品均有增長，經(jīng)營結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)健康均衡增長的態(tài)勢。

企業(yè)內(nèi)部的“結(jié)構(gòu)性調(diào)整”

值得一提的是，在消費者更為謹(jǐn)慎消費的背景之下，衛(wèi)龍還通過產(chǎn)品加量不加價、衛(wèi)龍產(chǎn)品原料好品質(zhì)高、產(chǎn)品檢測報告公開透明等措施，不斷優(yōu)化產(chǎn)品體驗，提升對消費者的服務(wù)能力和品質(zhì)。

除了產(chǎn)品線上的創(chuàng)新之外，衛(wèi)龍內(nèi)部的結(jié)構(gòu)性優(yōu)化也為其提升了整體運營能力，進而實現(xiàn)業(yè)績的持續(xù)增長。

在渠道建設(shè)上，衛(wèi)龍在半年報中提及，“報告期內(nèi)，O2O、內(nèi)容電商、零食量販店、倉儲會員店等新興渠道的快速發(fā)展，快速推動著休閑食品行業(yè)的加速變革。本集團積極推進全渠道策略的落地實施，一方面積極鞏固傳統(tǒng)零食渠道的布局，另一方面也積極抓住新興渠道帶來增長機遇，通過線上線下全渠道建設(shè)與消費者建立更緊密的聯(lián)系”。

根據(jù)衛(wèi)龍半年報，其2024年上半年線下渠道實現(xiàn)收入約25.9億元，同比增長25.4%。并已與1822家線下經(jīng)銷商達成合作，同時也與各主要零食量販系統(tǒng)形成了緊密合作關(guān)系；線上方面，衛(wèi)龍上半年的收入為3.49億元，同比增長33.2%，通過全面布局各大電商平臺、建立了專門的電商團隊，實現(xiàn)了全平臺電商渠道的覆蓋。

此外，在品牌建設(shè)方面，衛(wèi)龍也在持續(xù)進行年輕化品牌的打造。根據(jù)其半年報，衛(wèi)龍?zhí)峒埃ㄟ^開展線上線下組合式品牌及營銷活動，加強與消費者的互動，如通過小魔女IP動畫視頻、榴蓮辣條快閃店、蛋仔派對聯(lián)名親嘴燒等各種有趣的營銷活動，探路品牌年輕化。從衛(wèi)龍上半年的業(yè)績增長也可窺見，其品牌建設(shè)對于業(yè)績的拉動作用凸顯。

對于未來，衛(wèi)龍方面也表示，將加強品類創(chuàng)新和產(chǎn)品創(chuàng)新，持續(xù)推出滿足消費者需求和喜好的產(chǎn)品組合。同時還將積極推進品牌建設(shè)，洞察行業(yè)趨勢和年輕消費者的喜好，用年輕化、多樣化的品牌推廣方式，持續(xù)提升品牌美譽度和知名度。

此外，衛(wèi)龍也重點表示，將堅持供應(yīng)鏈品質(zhì)與效率的提升，從而提高整體運營效率。業(yè)內(nèi)人士評價，對于休閑食品企業(yè)來說，產(chǎn)品、渠道、營銷、供應(yīng)鏈的建設(shè)缺一不可，而每一個環(huán)節(jié)都存在結(jié)構(gòu)性調(diào)整的機會，從而促進企業(yè)持續(xù)煥發(fā)活力。