曾剛/文 曾剛，上海金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室首席專家、理事、主任

近日，央行貨幣政策委員會(huì)2024年第二季度例會(huì)指出，引導(dǎo)大銀行發(fā)揮金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)主力軍作用，推動(dòng)中小銀行聚焦主責(zé)主業(yè)，支持銀行補(bǔ)充資本，共同維護(hù)金融市場(chǎng)的穩(wěn)定發(fā)展。

相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，以城商行和農(nóng)商行為主體的中小銀行的不良率要顯著高于行業(yè)平均，而不良資產(chǎn)增加會(huì)使風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)規(guī)模進(jìn)一步擴(kuò)大，會(huì)引起資本充足率下降。商業(yè)銀行尤其是中小銀行需要補(bǔ)充資本金以加快不良資產(chǎn)的處置，從而增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)抵御能力。從中長期來看，中小銀行面臨著比大型銀行要更嚴(yán)峻的資本補(bǔ)充挑戰(zhàn)。因此，中小銀行的資本充足狀況與面臨的挑戰(zhàn)須予以重點(diǎn)關(guān)注。

中小銀行風(fēng)險(xiǎn)與資本充足狀況

目前，中小銀行（城商行、農(nóng)商行、村鎮(zhèn)銀行以及民營銀行等幾類主體）的資本充足率狀況仍面臨較大壓力。截至2023年末，中國商業(yè)銀行整體資本充足率為15.06%，其中，大型商業(yè)銀行、股份制銀行、城商行、農(nóng)商行和民營銀行的資本充足率分別為17.56%、13.43%、12.63%、12.22%和12.32%。總體來看，各類中小銀行的資本充足率要顯著低于中大型銀行，且較上年均有不同程度下降，其中，農(nóng)商行下降15個(gè)BP，民營銀行下降8個(gè)BP，資本充足水平有待提升。

在不良率方面，截至2024年一季度末，我國銀行業(yè)不良貸款余額3.37萬億元，不良貸款率1.59%，其中，城商行不良貸款余額5331.67億元，不良率1.78%，農(nóng)村商業(yè)銀行9052.6億元，不良率3.34%。總體上，以城商行和農(nóng)商行為主體的中小銀行的不良率要顯著高于行業(yè)平均。

近年來商業(yè)銀行保持較大的撥備計(jì)提力度，商業(yè)銀行撥備覆蓋率呈上升趨勢(shì)，2023年增速放緩稍有回落，但仍維持歷史高位。截至2024年一季度末，銀行業(yè)撥備覆蓋率為205.54%，較2023年末有小幅下降。其中，城商行撥備覆蓋率為191.24%，略低于行業(yè)均值，農(nóng)商行撥備覆蓋率為132.71%，不僅顯著低于行業(yè)平均，也接近120%的監(jiān)管要求底線。

不良資產(chǎn)增加會(huì)使風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)規(guī)模進(jìn)一步擴(kuò)大，會(huì)引起資本充足率下降，同時(shí)核銷規(guī)模和風(fēng)險(xiǎn)撥備計(jì)提的增加會(huì)侵蝕利潤，從而降低留存收益對(duì)資本金的補(bǔ)充作用，加劇銀行資本金不足。在此背景下，商業(yè)銀行尤其是中小銀行需要補(bǔ)充資本金以加快不良資產(chǎn)的處置，從而增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)抵御能力。從中長期來看，中小銀行面臨著比大型銀行要更嚴(yán)峻的資本補(bǔ)充挑戰(zhàn)（盡管大型銀行所接受的監(jiān)管資本要求更嚴(yán)格）。

中小銀行資本補(bǔ)充面臨的挑戰(zhàn)

在實(shí)踐中，對(duì)應(yīng)著不同層次的監(jiān)管資本要求，銀行有內(nèi)源和外源兩種不同的資本補(bǔ)充渠道。其中，內(nèi)源性補(bǔ)充主要是通過利潤轉(zhuǎn)增的方式實(shí)現(xiàn)。外源性渠道則對(duì)應(yīng)著不同類型的資本工具，在我國的實(shí)踐中，IPO、配股、定向增發(fā)、可轉(zhuǎn)債以及間接入股模式的專項(xiàng)債等渠道主要用于補(bǔ)充核心一級(jí)資本；永續(xù)債、優(yōu)先股、轉(zhuǎn)股協(xié)議存款模式的專項(xiàng)債主要用于補(bǔ)充其他一級(jí)資本；二級(jí)資本債主要用于補(bǔ)充二級(jí)資本。從實(shí)際情況，受內(nèi)外因素的影響，中小銀行的資本補(bǔ)充面臨著一些挑戰(zhàn)，值得關(guān)注。

首先，經(jīng)營環(huán)境承壓，制約內(nèi)源資本積累能力。在經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型、利差收窄的大背景下，中小銀行盈利情況受到一定沖擊，影響了銀行補(bǔ)充資本的能力。2023年全年，我國商業(yè)銀行累計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤2.4萬億元，同比增長3.2%，增速較2022年的5.44%的增速下滑了2.2個(gè)百分點(diǎn)。利潤下滑的主要因素源于凈息差持續(xù)收窄，截至2024年一季度末，商業(yè)銀行凈息差1.64%，相比2023年末大幅下行了15個(gè)BP，創(chuàng)歷史新低。其中，農(nóng)商行、城商行的凈息差分別為1.72%和1.45%，較2023年末下降了18個(gè)BP和12個(gè)BP，與2022年末相比，則下降了38個(gè)BP和22個(gè)BP。銀行業(yè)凈息差的下降，一方面來自于當(dāng)前降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本以及中小企業(yè)的利息、本金延期的大背景下，銀行資產(chǎn)收益率下行壓力增大；另一方面，也是大型銀行客戶下沉，導(dǎo)致中小銀行原有市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇。

與大型銀行相比，中小銀行缺乏獲取非利息收入所需要的業(yè)務(wù)牌照（如理財(cái)、投資銀行等），在中央金融工作會(huì)議“嚴(yán)格中小金融機(jī)構(gòu)準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)和監(jiān)管要求”的背景下，這些牌照獲取的可能性進(jìn)一步降低。這意味著，凈息差收窄對(duì)收入結(jié)構(gòu)單一的中小銀行造成的負(fù)面影響更大。從長期來看，利潤留存所形成的內(nèi)源資本補(bǔ)充是銀行資本最具可持續(xù)性的來源，但在經(jīng)營挑戰(zhàn)加大，盈利能力下降的背景下，中小銀行內(nèi)源資本積累能力持續(xù)削弱。

其次，監(jiān)管強(qiáng)化背景下，中小銀行資本補(bǔ)充壓力有所增加。一方面，2021年以來，監(jiān)管部門持續(xù)防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)，資管新規(guī)、金融資產(chǎn)分類規(guī)則日趨嚴(yán)格，中小銀行面臨資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重上升、表外業(yè)務(wù)回表的壓力，這又進(jìn)一步加速了銀行的資本消耗。相對(duì)于大型銀行，中小銀行客戶整體風(fēng)險(xiǎn)要高于大型銀行，在更嚴(yán)格的風(fēng)險(xiǎn)分類要求下，中小銀行開展信貸業(yè)務(wù)所帶來的資本消耗可能更大。此外，盡管2023年末頒行的資本新規(guī)對(duì)差異化資本監(jiān)管進(jìn)行了探索，在一定程度上簡(jiǎn)化了中小銀行（特別是100億以下小銀行的）資本監(jiān)管規(guī)則，但正如國家金融監(jiān)管總局所指出的，對(duì)中小銀行的“差異化”監(jiān)管并不是“放松監(jiān)管”，在風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)優(yōu)化空間有限的背景下，中小機(jī)構(gòu)面臨的監(jiān)管要求實(shí)際上可能會(huì)有所提升。

另一方面，中小銀行公司治理監(jiān)管制度日益完善，原有不合格股東（因股東資質(zhì)不合格或資金來源不合規(guī)等等）的股權(quán)面臨清退，而新引入股東的準(zhǔn)入門檻又進(jìn)一步提高，中小銀行通過引入外部投資者來增資擴(kuò)股、補(bǔ)充核心資本的渠道受到了更嚴(yán)格的管理。

第三，市場(chǎng)化融資渠道有待進(jìn)一步通暢，部分機(jī)構(gòu)難以達(dá)到準(zhǔn)入門檻。金融市場(chǎng)是銀行外源資本補(bǔ)充的重要來源，就目前的各種外源融資工具來看，中小銀行仍面臨一些約束，融資規(guī)模相對(duì)有限。公開上市方面，排隊(duì)上市的中小銀行數(shù)量很多，但上市前景仍不明確，且能夠最終上市的中小銀行鳳毛麟角，相對(duì)于數(shù)千家的中小銀行群體來說，難以成為多數(shù)機(jī)構(gòu)的融資來源。同時(shí)，與公開上市相類似，永續(xù)債和優(yōu)先股同樣有著較高的發(fā)行門檻，難以普及到絕大多數(shù)機(jī)構(gòu)。而在二級(jí)資本債券方面，中小銀行二級(jí)資本債信用溢價(jià)上升較為明顯，風(fēng)險(xiǎn)較高機(jī)構(gòu)的相關(guān)債券的市場(chǎng)接受度在最近兩年有一定程度的下降。

第四，地方專項(xiàng)債作為非市場(chǎng)外源融資渠道，不具備長期可持續(xù)性。2020年5月，國務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會(huì)宣布擬發(fā)布11項(xiàng)重大金融改革措施，其中就包括《中小銀行深化改革和補(bǔ)充資本工作方案》。2020年7月國務(wù)院常務(wù)會(huì)議提出，著眼增強(qiáng)金融服務(wù)中小微企業(yè)能力，允許地方政府專項(xiàng)債合理支持中小銀行補(bǔ)充資本金。

專項(xiàng)債注資中小銀行主要有轉(zhuǎn)股協(xié)議存款、間接入股兩種方式，多數(shù)用于非上市中小銀行補(bǔ)充資本，亦有部分用于H股上市城商行或省內(nèi)中小銀行并購重組。轉(zhuǎn)股協(xié)議存款模式用于直接認(rèn)購中小銀行發(fā)行的具備轉(zhuǎn)股協(xié)議存款特征的資本工具，可用于補(bǔ)充其他一級(jí)資本或二級(jí)資本；間接入股主要通過國有平臺(tái)企業(yè)直接認(rèn)購銀行股份或注資，可補(bǔ)充商業(yè)銀行的核心一級(jí)資本。

在中小銀行市場(chǎng)化外部融資渠道受限的情況下，地方專項(xiàng)債成為了重要的外部資本金來源，在推動(dòng)中小銀行新一輪的改革化險(xiǎn)方面發(fā)揮了重要的作用。2020—2023年，支持中小銀行資本補(bǔ)充的地方專項(xiàng)債分別發(fā)行353億元、1594億元、630億元和2183億元，2023年明顯加速。分機(jī)構(gòu)類型來看，中小銀行資本專項(xiàng)債共注資597家機(jī)構(gòu)，主要用于農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)，其中，農(nóng)商行總計(jì)劃金額2231億元，機(jī)構(gòu)307家，單家平均金額7.3億元；農(nóng)村信用合作聯(lián)社總計(jì)劃金額1009億元，機(jī)構(gòu)230家，單家平均金額4.4億元。

需要指出的是，專項(xiàng)債作為特殊形式的財(cái)政資金，其運(yùn)作并非基于市場(chǎng)化原則，更多考慮的是承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)化解時(shí)期的公共需要，并非中小銀行在經(jīng)營中可以依靠的長期資金來源，否則，一方面會(huì)給地方政府造成更大的財(cái)政負(fù)擔(dān)，另一方面，也容易扭曲中小銀行的風(fēng)險(xiǎn)激勵(lì)機(jī)制。

如何更好地支持中小銀行資本補(bǔ)充？

從監(jiān)管政策角度看，一方面，應(yīng)進(jìn)一步推進(jìn)中小銀行改革和風(fēng)險(xiǎn)化解工作，通過重組、合并以及專項(xiàng)債注資等手段，推動(dòng)高危機(jī)構(gòu)穩(wěn)妥退出市場(chǎng)。與此同時(shí)，引導(dǎo)中小銀行完善公司治理和經(jīng)營理念，淡化“規(guī)模”情結(jié)，轉(zhuǎn)向“質(zhì)量”優(yōu)先的發(fā)展模式，逐步構(gòu)建資本集約式的經(jīng)營管理機(jī)制，深耕區(qū)域經(jīng)濟(jì)走差異化發(fā)展道路。另一方面，監(jiān)管部門可以繼續(xù)探索差異化資本監(jiān)管要求，可根據(jù)中小銀行的業(yè)務(wù)和風(fēng)險(xiǎn)特征，在審慎、合規(guī)的前提下，探索差異化的監(jiān)管要求，適度放松其資本約束，緩解資本補(bǔ)充壓力，為中小銀行更好支持服務(wù)本地經(jīng)濟(jì)創(chuàng)造更為良好的條件。

從金融市場(chǎng)政策角度看，應(yīng)不斷優(yōu)化政策和市場(chǎng)環(huán)境，拓寬符合條件的中小銀行的資本補(bǔ)充渠道：一是完善資本市場(chǎng)政策，支持符合條件的中小銀行發(fā)股上市融資；二是適當(dāng)降低各類資本工具的發(fā)行門檻（特別是規(guī)模類門檻），簡(jiǎn)化發(fā)行審批流程，提高發(fā)行效率，支持符合條件的中小銀行發(fā)行永續(xù)債以及二級(jí)資本債券，并以此引導(dǎo)中小銀行從關(guān)注規(guī)模向關(guān)注質(zhì)量和效益轉(zhuǎn)變；三是擴(kuò)大央行票據(jù)互換（CBS）操作的規(guī)模和范圍，進(jìn)一步提高中小銀行各類資本工具的流動(dòng)性。此外，也可以考慮將中小銀行發(fā)行的資本補(bǔ)充工具（如永續(xù)債、二級(jí)資本債等）納入貨幣政策操作范圍（如可作為再貸款的合格抵押品），提升市場(chǎng)對(duì)中小銀行資本債的接受程度；四是繼續(xù)擴(kuò)大銀行資本工具的投資人范圍，引入更多的合格投資主體，結(jié)合我國的實(shí)際情況，可優(yōu)先考慮保險(xiǎn)公司、證券投資基金、銀行理財(cái)以及社保基金等機(jī)構(gòu)投資者，以及風(fēng)險(xiǎn)承受能力較高的私人銀行客戶等，拓寬投資銀行資本債券的投資人群體。