經(jīng)濟(jì)觀察報(bào) 實(shí)習(xí)記者 龐端陽(yáng) 記者 姜鑫 在北京產(chǎn)權(quán)交易所，越來(lái)越多的保險(xiǎn)公司股權(quán)正在成為轉(zhuǎn)讓標(biāo)的。

其中，北京人壽保險(xiǎn)股份有限公司（下稱“北京人壽”）是多次上榜的一家，上榜的原因是北京供銷社投資管理中心計(jì)劃讓出自己的第一大股東（并列）之位。

上述股權(quán)轉(zhuǎn)讓的信息披露期從2024年6月28日開(kāi)始至7月25日結(jié)束，截至發(fā)稿，該信息被點(diǎn)擊超千次。此前，北京供銷社投資管理中心兩度試圖轉(zhuǎn)讓北京人壽的股權(quán)，但最終無(wú)人接盤。

北京人壽方面表示，按照目前國(guó)家金融監(jiān)督管理總局規(guī)定，北京供銷社投資管理中心現(xiàn)持有北京人壽13.986%股份，屬于保險(xiǎn)公司財(cái)務(wù)投資Ⅱ類股東。雖然歷史上也曾有類似轉(zhuǎn)讓掛牌情形，但均不會(huì)對(duì)北京人壽的日常經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生任何影響。

對(duì)于目前股權(quán)轉(zhuǎn)讓是否有新的進(jìn)展，經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)致電北京供銷社投資管理中心，對(duì)方稱不方便接受采訪。

北京人壽于2018年開(kāi)業(yè)，注冊(cè)資本為28.6億元，是為數(shù)不多的以城市名字命名的保險(xiǎn)公司之一。提及北京人壽，不少人會(huì)想到其一款網(wǎng)紅產(chǎn)品“大黃蜂少兒重疾險(xiǎn)”，而這也是其經(jīng)代渠道戰(zhàn)略的縮影。

從最初的保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入不足2億元，到2023年底近60億元的保費(fèi)業(yè)務(wù)收入，北京人壽的發(fā)展速度并不慢。但在宏觀環(huán)境發(fā)生變化的當(dāng)下，北京人壽也面臨著償付能力吃緊、盈利承壓等難題。而大股東的出清式轉(zhuǎn)讓，也意味著公司融資難度不小。

大股東的多次轉(zhuǎn)讓

根據(jù)北京產(chǎn)權(quán)交易所發(fā)布的股權(quán)轉(zhuǎn)讓正式披露信息顯示，北京供銷社投資管理中心公開(kāi)掛牌轉(zhuǎn)讓北京人壽4億股股份，占總股本的13.9860%，轉(zhuǎn)讓底價(jià)為8.1800億元。

目前，北京人壽有三位大股東，每家持有4億股，持股比例13.9860%。北京供銷社投資管理中心是三家并列大股東之一，另外兩家分別為北京順鑫控股集團(tuán)和北京韓建集團(tuán)。

北京供銷社投資管理中心由北京市供銷合作總社100%持股，公開(kāi)資料顯示，北京市供銷合作總社是北京市國(guó)資委管理的市屬企業(yè)，承擔(dān)著代北京市政府儲(chǔ)備農(nóng)業(yè)生產(chǎn)資料、防汛應(yīng)急物資、國(guó)家及本市重大活動(dòng)果品供應(yīng)任務(wù)以及煙花儲(chǔ)運(yùn)任務(wù)。北京順鑫控股集團(tuán)是北京市順義區(qū)政府國(guó)資委旗下國(guó)有企業(yè)，北京韓建集團(tuán)則由北京市房山區(qū)韓村河鎮(zhèn)韓村河村經(jīng)濟(jì)合作社全資持股。

值得注意的是，北京供銷社投資管理中心出讓北京人壽第一大股東之位的心思由來(lái)已久。

早在2021年5月，北京供銷社投資管理中心就掛牌過(guò)北京人壽股權(quán)，彼時(shí)其計(jì)劃出售北京人壽4.99%股權(quán)，轉(zhuǎn)讓底價(jià)為3.6158億元。

2023年11月，北京供銷社投資管理中心再次掛牌，擬一次性出清所持北京人壽股權(quán)，但最終沒(méi)有下文。

對(duì)于北京供銷社投資管理中心的轉(zhuǎn)讓動(dòng)作，北京人壽相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，北京供銷社投資管理中心現(xiàn)持有北京人壽13.9860%股份，其于2023年末掛牌轉(zhuǎn)讓北京人壽股權(quán)，主要是國(guó)資背景企業(yè)聚焦主業(yè)趨勢(shì)下，進(jìn)一步調(diào)整優(yōu)化國(guó)有資本布局，服務(wù)國(guó)家戰(zhàn)略。

近期，北京供銷社投資管理中心將持有的北京人壽股權(quán)質(zhì)押，根據(jù)北京產(chǎn)權(quán)交易所要求，需更新標(biāo)的股權(quán)信息后重新掛牌。根據(jù)北京市國(guó)資委對(duì)北京供銷總社加強(qiáng)“三農(nóng)”定位、聚焦“主責(zé)主業(yè)”的要求，北京供銷社原則上需要退出非主業(yè)投資項(xiàng)目。

北京人壽當(dāng)前共有9位股東，除三家并列第一大股東外，持股比例在10%以上的股東還有4家，分別為華新世紀(jì)投資集團(tuán)、北京草橋?qū)崢I(yè)總公司、朗森汽車產(chǎn)業(yè)園開(kāi)發(fā)有限公司、樂(lè)普（北京）醫(yī)療器械股份有限公司，持股分別為12.5874%、12.4829%、12.4829%、10.4895%。此外，恒有源投資管理有限公司（下稱“恒有源投資”）和北京鵬康投資有限公司分別持股4.9997%。

2021年1月，中國(guó)恒有源發(fā)展集團(tuán)有限公司（08128.HK）發(fā)布公告稱，全資附屬公司恒有源投資與北京潤(rùn)古投資有限公司簽訂股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議。恒有源投資意向出售全部所持有的北京人壽4.9997%股權(quán)，股份總數(shù)約1.43億股，價(jià)格2.37億元。不過(guò)，這一股權(quán)轉(zhuǎn)讓后也因訴訟而未能完成。目前，恒有源投資仍持有北京人壽4.9997%股權(quán)，但其所持股權(quán)均被凍結(jié)。

盈利承壓的北京人壽

公開(kāi)資料顯示，2016年12月，北京人壽作為北京本地的保險(xiǎn)法人機(jī)構(gòu)正式獲批籌建。初始注冊(cè)資本為28.6億元，注冊(cè)地為北京，擬任董事長(zhǎng)馬勇、擬任總經(jīng)理汪軍。2018年2月，北京人壽正式獲批開(kāi)業(yè)。2018年4月，郭光磊、汪軍分別出任北京人壽首任董事長(zhǎng)、總經(jīng)理。

公開(kāi)資料顯示，郭光磊曾擔(dān)任北京市金融工委副書(shū)記、門頭溝區(qū)黨委副書(shū)記、北京市農(nóng)村經(jīng)濟(jì)研究中心書(shū)記、主任等職務(wù)。汪軍曾在平安保險(xiǎn)、英國(guó)標(biāo)準(zhǔn)人壽工作，曾任新光海航人壽（現(xiàn)鼎誠(chéng)人壽）副總經(jīng)理、董事會(huì)秘書(shū)，渤海人壽董事、副總經(jīng)理，華安財(cái)險(xiǎn)、華安資管董事等職務(wù)。2021年6月后，王修文接替汪軍出任公司總經(jīng)理。王修文是北京人壽創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)成員之一，曾擔(dān)任過(guò)利安人壽總精算師、北京人壽總精算師、副總經(jīng)理及財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人。

北京人壽成立后，保費(fèi)收入不斷增長(zhǎng)。2018年至2023年，北京人壽保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入分別為1.91億元、12.70億元、26.14億元、45.47億元、46.62億元、57.44億元。但從凈利潤(rùn)來(lái)看，北京人壽尚未邁入穩(wěn)定盈利期。從2018到2023年，北京人壽凈利潤(rùn)分別為-1.13億元、-0.52億元、-1.56億元、-2.11億元、-1.89億元、0.12億元。

根據(jù)北京人壽公布的數(shù)據(jù)，雖然北京人壽在2023年凈利潤(rùn)為0.12億元，打破了“七平八盈”的定律，但在2024年第一季度又轉(zhuǎn)為凈虧損1.83億元。目前，北京人壽從成立至今已累計(jì)虧損8.92億元。

此外，北京人壽的凈資產(chǎn)出現(xiàn)了下降。數(shù)據(jù)顯示，2018年至2024年第一季度，北京人壽的凈資產(chǎn)分別為27.51億元、26.99億元、25.88億元、23.60億元、18.11億元、16.25億元、16.72億元。

凈資產(chǎn)是屬于企業(yè)所有并可以自由支配的資產(chǎn)，是反映企業(yè)價(jià)值和持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力的重要指標(biāo)。凈資產(chǎn)的下滑也給險(xiǎn)企的償付能力帶來(lái)挑戰(zhàn)。

北京人壽最新償付能力報(bào)告顯示，截至2024年一季度，公司核心償付能力充足率、綜合償付能力充足率分別為96.01%、183.39%，而根據(jù)預(yù)測(cè)，今年二季度北京人壽核心償付能力充足率、綜合償付能力充足率預(yù)計(jì)分別降至87.96%、173.73%。北京人壽表示，為滿足公司戰(zhàn)略發(fā)展的需要，將持續(xù)采取和推進(jìn)多種方案，以緩解償付能力壓力。

因市場(chǎng)波動(dòng)及利率走低，北京人壽的投資情況也不樂(lè)觀。2024年第一季度末，北京人壽凈資產(chǎn)收益率為-11.1%，總資產(chǎn)收益率和綜合投資收益率分別為-0.77%、1.51%。

值得注意的是，2021年至2022年間，北京人壽累計(jì)發(fā)行了14億元資本補(bǔ)充債，債券期限定為10年，初始票面利率設(shè)定為5.5%。

此外，北京人壽還曾在2021年發(fā)布增資公告，但最終并未成功。如今，公司第一大股東急于退出，恐怕會(huì)影響新的增資方案落地。

值得注意的是，股東尋求退出的案例正在增多，例如華泰財(cái)險(xiǎn)、永誠(chéng)財(cái)險(xiǎn)、國(guó)任財(cái)險(xiǎn)、民生人壽等公司。在新單承壓、利率下行、市場(chǎng)波動(dòng)加大、監(jiān)管政策調(diào)整等多重因素影響下，中小保險(xiǎn)公司發(fā)展將何去何從？經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)將持續(xù)關(guān)注。