被稱作“電子產(chǎn)品之母”的PCB或已迎來復(fù)蘇之風(fēng)。6月13日，PCB概念股走強(qiáng)。截至收盤，迅捷興20CM漲停，天承科技漲近10%，西測測試漲超9%，深南電路漲超6%，久日新材漲超5%，勝宏科技、超聲電子等跟漲。

今年以來，PCB板塊表現(xiàn)持續(xù)活躍。《科創(chuàng)板日報》統(tǒng)計了33家A股PCB上市公司的股價走勢，其中生益電子、勝宏科技、滬電股份、深南電路、鵬鼎股份5家龍頭公司年初至今漲幅超40%：

究其原因，連續(xù)兩年業(yè)績承壓的PCB產(chǎn)業(yè)鏈或呈現(xiàn)回暖趨勢。東吳證券6月7日研報分析指出，從訂單預(yù)期和出貨逐月變化情況來看，全球PCB行業(yè)景氣度呈現(xiàn)上行趨勢。數(shù)據(jù)顯示，北美PCB BB值（訂單出貨比）已連續(xù)3個月在1以上，24年4月訂單額和出貨量當(dāng)月同比同時實現(xiàn)正增長。

AI服務(wù)器驅(qū)動PCB需求回暖

據(jù)銀河證券統(tǒng)計，2023年SW印制電路板板塊上市公司實現(xiàn)營收1981.02億元，同比減少3.71%；歸母凈利潤為121.32億元，同比減少29.39%。Prismark數(shù)據(jù)顯示，2023年全球PCB產(chǎn)值約為695.17億元，同比減少14.96%，而PCB產(chǎn)出面積僅下降4.7%，與產(chǎn)出面積相比，PCB產(chǎn)值的急劇下降凸顯了嚴(yán)重的價格侵蝕。

而如今，AI服務(wù)器需求驅(qū)動PCB行業(yè)帶來新一輪增長則逐漸成為市場共識。服務(wù)器內(nèi)部需要多種形式的PCB，通常包括服務(wù)器主板、CPU板、硬盤背板、電源背板、內(nèi)存等不同規(guī)格。而AI服務(wù)器相比于傳統(tǒng)服務(wù)器增量在于GPU板（UBB）、GPU加速卡（OAM）以及Switch Board等產(chǎn)品。

具體到個股來看，以年初至今漲幅居首的生益電子為例，其最初由生益科技分拆并于科創(chuàng)板上市。知名分析師郭明錤此前曾表示，據(jù)供應(yīng)鏈調(diào)查顯示，生益科技的超低耗損CCL已通過英偉達(dá)的驗證，預(yù)期生益科技最快將于今年二季度開始量產(chǎn)英偉達(dá)AI伺服器主板、OAM與UBB用CCL。

從上市公司在互動平臺的回答來看，其表述也同樣支撐了前述觀點(diǎn)。生益電子表示，公司目前已經(jīng)成功開發(fā)了多家服務(wù)器客戶，AI配套的主板及加速卡項目均已經(jīng)進(jìn)入量產(chǎn)階段。未來隨著AI產(chǎn)品需求的持續(xù)上升，公司AI服務(wù)器項目有望在2024年繼續(xù)保持增長。

此外，勝宏科技表示已推出高階HDI、高頻高速PCB等多款A(yù)I服務(wù)器相關(guān)產(chǎn)品，且部分產(chǎn)品已批量供貨；滬電股份回復(fù)投資者提問稱“公司部分PCB產(chǎn)品應(yīng)用于AI相關(guān)領(lǐng)域”。

方正證券分析稱，PCB行業(yè)預(yù)計2024年將同比增長約5%，至2026年全球服務(wù)器PCB市場規(guī)模為160億美元，2022-2026年復(fù)合年均增長率（CAGR）達(dá)12.8%。

汽車或為另一增長點(diǎn)

從下游應(yīng)用來看，汽車業(yè)務(wù)是PCB領(lǐng)域除AI服務(wù)器之外的另一個增長點(diǎn)。方正證券研究顯示，汽車PCB 2022-2027年復(fù)合年均增長率達(dá)4.8%，僅次于服務(wù)器/數(shù)據(jù)存儲領(lǐng)域。其主要的增長動力來自于汽車智能化的發(fā)展，包括自動駕駛以及智能座艙帶動的PCB需求的持續(xù)增長。

各上市公司也紛紛在汽車PCB市場作出布局：

生益電子近期調(diào)研紀(jì)要顯示，公司在汽車電子領(lǐng)域持續(xù)加大研發(fā)投入,提升相關(guān)產(chǎn)品的工藝技術(shù)能力。隨著公司深入開拓汽車電子市場以及吉安生益一期全面投產(chǎn)和東城四期的投產(chǎn)提產(chǎn),汽車電子產(chǎn)品占比有望持續(xù)增長。

鵬鼎控股近期接受機(jī)構(gòu)調(diào)研時表示，公司泰國園區(qū)一期計劃投資2.5億美金，主要是汽車和服務(wù)器相關(guān)產(chǎn)品投入，預(yù)計2025年下半年認(rèn)證打樣。公司在汽車領(lǐng)域主要定位高端市場，包括域控制器、毫米波雷達(dá)、激光雷達(dá)等相關(guān)產(chǎn)品。

滬電股份指出，公司加快新技術(shù)的研發(fā)投入，同時加大對生產(chǎn)效率提升。其中，滬利微電有針對性地加速投資，有效擴(kuò)充汽車高階HDI產(chǎn)能；黃石二廠在進(jìn)一步優(yōu)化制程能力的基礎(chǔ)上，加速推動對新產(chǎn)品、新客戶的認(rèn)證和導(dǎo)入。

轉(zhuǎn)載來源：科創(chuàng)板日報 作者：張真