寬松預期、避險情緒升溫以及資金的大量涌入正推動黃金價格節(jié)節(jié)攀升！

3月8日，COMEX黃金主力合約盤中一度突破2200美元/盎司，再創(chuàng)歷史新高，實現八連漲；倫敦金、國內上期所黃金期貨亦刷新紀錄新高，上海黃金交易所黃金現貨突破500元/克的歷史性高位。

CFTC3月8日公布的數據顯示，投機客大舉增持黃金期貨和期權。有機構表示，金價創(chuàng)新高之后，仍存在歷史級機會，后期有望挑戰(zhàn)2400美元/盎司甚至更高的水平。不過，也有不少機構發(fā)出警告，認為金價的漲幅過于夸張，目前主要是由短期投機資金推動。

金價持續(xù)“狂飆”

3月以來，國際金價開啟了一輪連創(chuàng)紀錄走勢，COMEX黃金從2050美元/盎司附近，一路狂飆至2200美元/盎司附近，短短6個交易日漲幅高達6.5%，創(chuàng)下自去年10月中旬以來的最大單周漲幅。

3月8日，美國2月非農數據顯示，就業(yè)增長加速，但失業(yè)率上升，意外走高至3.9%，勞動參與率下跌，工資漲幅放緩。失業(yè)率上升的數據提振了市場對美聯儲可能很快開始降息的預期，美元指數短線下挫，黃金在數據公布后急速跳漲。

其中，COMEX黃金主力合約連續(xù)第8個交易日上漲，盤中一度突破2200美元/盎司，收盤報2186.2美元/盎司，再創(chuàng)歷史新高；倫敦金也刷新歷史新高，最高觸及2194.99美元/盎司，距離2200美元大關僅一步之遙。

與此同時，國內金價也走勢強勁。其中，上期所黃金期貨從月初的480元/克附近，一路突破500元/克大關。3月8日夜盤，滬金主力合約上漲0.78%，報509.32元/克；上海黃金交易所黃金現貨也突破500元/克的歷史性高位。

銀河期貨研究員陳婧指出，本輪黃金上漲主要有四個方面原因，一是美國近日宏觀數據不及預期對于再次交易寬松預期的勢頭回升；二是美聯儲理事沃勒提及“反向扭轉操作”，引燃市場情緒，美債收益率應聲大跌，金價大漲。三是紐約銀行評級被下調，再度引發(fā)市場對美國金融體系穩(wěn)定性的擔憂；四是央行購金長期支撐黃金價格中樞上移，提升本輪行情起點高度。

中信建投期貨有色金屬資深研究員王彥青也表示，本輪大漲行情始于北京時間3月1日晚上11點，彼時美國ISM制造業(yè)PMI出爐，數據大幅不及預期，隨后美聯儲理事沃勒提及“反向扭轉操作”，并準備減持MBS同時增持國債，引起市場對美聯儲將變相進行貨幣寬松的預期，貴金屬因此大幅拉升。總體來看，美國經濟走弱趨勢明顯，貨幣政策由緊轉松漸行漸近，貴金屬后市仍將易漲難跌。

投機資金大舉涌入黃金市場

從比特幣到黃金，大量的投機資金都在瘋狂涌入。

美國商品期貨交易委員會（CFTC）3月8日公布的數據顯示，截至3月5日當周，投機客增持COMEX黃金期貨和期權凈多頭頭寸63018手，至131060手。除了增持黃金，資金也在涌入白銀。當周，投機客轉為COMEX白銀期貨和期權凈多頭頭寸15530手，增持19673手。

ING分析師在一份報告中表示，投資者對貴金屬的興趣已經回歸，最新的COMEX數據顯示，基金經理們增加了新的多頭頭寸，反映了黃金市場的看漲情緒。“我們預計黃金價格今年將繼續(xù)上漲，因為在地緣政治不確定性、持續(xù)的戰(zhàn)爭和即將到來的美國大選背景下，避險需求仍將支撐市場。”

值得注意的是，世界黃金協會數據顯示，全球實物黃金ETF連續(xù)第9個月流出，2月流出約29億美元，資產管理總規(guī)模（AUM）降至2060億美元（較上月減少1.8%），為去年9月以來的最低值。全球黃金ETF總持倉減少49噸至3126噸，較2020年10月3915噸的月末峰值低了20%。

即本輪黃金ETF的持續(xù)外流對金價表現幾乎沒有產生負面影響，頗具韌性的消費需求以及全球央行的強勢購金仍為金價提供了助力。

機構看漲黃金至2400美元/盎司

在金價迭創(chuàng)新高之際，不少機構仍然看好黃金的后續(xù)走勢。花旗集團已將未來3個月和未來6—12個月的金價預估值分別上調至每盎司2200美元和每盎司2300美元。

國泰君安研究宏觀曹金丘指出，金價創(chuàng)新高之后，仍存在歷史級機會，后期有望挑戰(zhàn)2400美元/盎司甚至更高的水平。

曹金丘認為，主要有四大理由，第一，美聯儲年內降息預期幾乎成為定局，降息時點前置與否無礙金價上漲趨勢（金融屬性）。第二，美國過高的實際利率對實體經濟的滯后拖累顯現，下行通道逐步打開（金融屬性）。第三，原油等大宗商品價格筑底后穩(wěn)步抬升，有利于再通脹交易的回歸（通脹屬性）。第四，俄烏、中東等地緣局勢緊張并未實質性消除，疊加全球超級大選年的到來，不確定性因素累積，有利于彰顯黃金的避險屬性。

陳婧也表示，黃金當前處于多頭的強勢行情中，價格迭創(chuàng)新高。我們維持在海外降息周期將開啟之際貴金屬長期看多的觀點，但在當前位置，短期內存在技術性回調的可能，同時，美元指數當前也并未形成下跌趨勢，還處于今年以來的偏高位置。

不過，也有不少機構發(fā)出警告，認為金價的漲幅過于夸張。德商銀行的策略師認為，市場對利率過于樂觀，認為金價大幅上漲過于夸張。由于最新的美國經濟指標相當令人失望，市場主要指向美聯儲降息的希望越來越大。黃金市場的歷史新高是由短期投機推動的。因此，該行預計在未來幾天和幾周內會出現回調。只有當美國的降息周期真正開始時，才可能有持續(xù)的上行潛力。

來源：證券時報網 券商中國