本文來源：時代周報 作者：申謹睿

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隨著市場需求不斷復(fù)蘇，以及企業(yè)控產(chǎn)保價效果顯現(xiàn)，面板行業(yè)出現(xiàn)了業(yè)績回暖。

日前，面板行業(yè)龍頭TCL科技打響預(yù)喜第一槍，歸母凈利潤回升幅度一馬當(dāng)先。據(jù)其2023年度業(yè)績預(yù)告，公司預(yù)計2023年實現(xiàn)營業(yè)收入1735.5億-1773.5億元，同比增長4%-6%；預(yù)計實現(xiàn)歸母凈利潤21億元-25億元，同比暴增704%-857%。

其中，半導(dǎo)體顯示業(yè)務(wù)方面，TCL旗下華星光電上半年虧損34.5億元，下半年預(yù)計可實現(xiàn)凈利潤31億-34.5億元。這意味著，2023年全年該業(yè)務(wù)預(yù)計可實現(xiàn)凈利潤-3.5億-0億元，較2022年-84億元同比增長95%-100%。

隨后，業(yè)內(nèi)多家上市公司也相繼釋放積極信號。

同興達披露的業(yè)績預(yù)告顯示，公司預(yù)計2023年度實現(xiàn)歸母凈利潤4000萬-5500萬元，同比增長199.55%-236.88%，2023年公司產(chǎn)品毛利率及出貨量雙雙提升。

此外，深紡織A發(fā)布的預(yù)告也顯示其業(yè)績持續(xù)向好。公司預(yù)計2023年度實現(xiàn)歸母凈利潤7400萬-9300萬元，同比增長0.94%-26.86%。

有人歡喜有人憂，雖然產(chǎn)業(yè)普遍乘著新周期的東風(fēng)實現(xiàn)了一定程度的回血，但一些企業(yè)仍困于利潤下滑或業(yè)績虧損。

下游升降引發(fā)業(yè)績波動，行業(yè)為何冰火兩重天？

據(jù)公告，另一面板龍頭企業(yè)京東方2023年歸母凈利潤23億-25億元，同比下降67%-70%；扣非凈利潤虧損5.5億元-7.5億元，較上年同期22.29億元的扣非凈虧損額有所減少。

主打OLED（有機發(fā)光二極管）的維信諾，由于業(yè)務(wù)相對單一，凈利潤虧損持續(xù)擴大。2023年預(yù)計凈利潤虧損35.8億-39.8億元，上年同期為虧損20.66億元；扣非凈利潤虧損36.48億-40.48億元，上年同期為虧損22.16億元。

除京東方和維信諾外，鴻合科技、GQY視訊、和輝光電等多家業(yè)內(nèi)上市公司業(yè)績同樣報憂。而關(guān)于業(yè)績出現(xiàn)不同程度的變動，上述企業(yè)解釋口徑基本一致，其原因大致離不開下游產(chǎn)業(yè)的升降輪回。

時代周報就業(yè)績下滑等相關(guān)問題致電京東方，截至發(fā)稿暫未得到回應(yīng)。

據(jù)了解，2023年前三季度，大尺寸面板產(chǎn)業(yè)格局進一步優(yōu)化，導(dǎo)致主要廠商盈利能力逐步修復(fù)。

彼時，TV類產(chǎn)品價格明顯上漲，IT類產(chǎn)品價格逐步企穩(wěn)，行業(yè)呈現(xiàn)量價齊升的態(tài)勢。用于電視、計算機LCD（液晶顯示屏）業(yè)務(wù)盈利性較2022年出現(xiàn)顯著提升。隨著第四季度進入行業(yè)淡季，市場需求下降，產(chǎn)品價格小幅回落，行業(yè)波動變小。

緊接著，中、小尺寸新型顯示技術(shù)和產(chǎn)品應(yīng)用也在四季度迎來增長機遇。在經(jīng)歷終端需求承壓后，智能手機在四季度出現(xiàn)景氣度回升，主流品牌新一代旗艦機型的熱銷及年終促銷季的帶動，OLED產(chǎn)品價格有所上漲，打破了此前產(chǎn)能釋放、行業(yè)利潤處于低位以及產(chǎn)品價格大幅波動的局面。

同處行業(yè)復(fù)蘇階段，為何企業(yè)間業(yè)績會產(chǎn)生如此大的差異？

科技分析師趙松向時代周報解釋道，面板行業(yè)屬于重資產(chǎn)行業(yè)，產(chǎn)能規(guī)模越大，業(yè)績彈性幅度就越大。

“拿京東方與TCL作對比，京東方的產(chǎn)能規(guī)模是后者數(shù)倍，難以在短時間內(nèi)激發(fā)回彈，反映在財務(wù)數(shù)據(jù)上，難免顯得有點遲鈍。但可以預(yù)見的是，隨著面板牛市開啟，京東方稼動率（用來衡量設(shè)備的利用效率）回升，屆時京東方或?qū)崿F(xiàn)趕超。”趙松補充道。

公開資料顯示，2023年，京東方穩(wěn)坐全球TV面板年出貨量的頭把交椅，全年出貨約5520萬片，同比下降11.6%，市場份額為24.4%，同比下降0.3個百分點。

華星光電、惠科以及群創(chuàng)以3000萬-5000萬片出貨量位列TV面板頸部陣營。其中，華星光電年出貨量約4720萬片，同比增長3.3%，市場份額為20.9%，同比上漲2.9%。

趙松稱，在面板單片利潤率確保的前提下，產(chǎn)能越大利潤越高。當(dāng)行業(yè)低迷時，大多面板企業(yè)都會經(jīng)歷破產(chǎn)或被迫出售，但京東方可以依靠強大的產(chǎn)能快速釋放利潤，儲存現(xiàn)金流，做好翻越下一個低谷的準備。

“不同于華星等產(chǎn)能規(guī)模較小的企業(yè)，雖然京東方可以通過產(chǎn)能調(diào)整，控制市場投放數(shù)量進而控制面板價格，但巨額折舊和其余開支也使得其利潤波動幅度較大，對其盈利能力來說也是巨大的挑戰(zhàn)。”趙松補充道。

可見，不同的企業(yè)依靠不同的進擊策略立足于市場，短期的財務(wù)動蕩并不代表企業(yè)不具備發(fā)展?jié)摿Α?/p>

截至發(fā)稿，手握面板、光伏和自有投資三項業(yè)務(wù)，TCL科技的最新市值為779.33億元，京東方為1364.50億元。雖然京東方的財務(wù)數(shù)據(jù)暫處低位，但按照資本市場的反饋計算，京東方可以買下1.75個TCL。隨著OLED市場需求增大，暫時落后，但倚重該業(yè)務(wù)板塊的京東方和維信諾或許進一步得到市場認可。

“高端化”“智能化”成公告高頻詞匯

據(jù)CINNO Research的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2023年全球OLED智能手機面板出貨量約6.9億片，同比增長16.1%；第四季度出貨量同比增長30.9%，環(huán)比增長35.1%。

其中，柔性O(shè)LED智能手機面板占比77.8%，同比上升9.2個百分點，受2023年下半年需求高漲影響，其產(chǎn)能出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性緊缺。

全球科技研究機構(gòu)Omdia預(yù)測，智能手機OLED面板將從2022年的5.7億片上升至 2025年的7.3億片。隨著宏觀經(jīng)濟環(huán)境持續(xù)復(fù)蘇和消費電子行業(yè)進一步回暖，OLED 市場滲透率將進一步提高提高。

作為智能終端設(shè)備的關(guān)鍵部件，面板技術(shù)經(jīng)歷了CRT、PDP、LCD、OLED四種主要顯示技術(shù)形態(tài)。受益于高亮度、高分辨率、高色彩表現(xiàn)、低能耗等優(yōu)勢，OLED市場成為面板廠商相互爭奪的高地。

從中國OLED現(xiàn)有產(chǎn)線情況來看，京東方在產(chǎn)線和產(chǎn)能布局上處于領(lǐng)先位置，天馬、維信諾布局力度緊隨其后。其中，京東方、維信諾在2023年全球OLED智能手機面板市場的出貨量僅次于三星，分別居第二、第三位。

值得一提的是，在多家面板企業(yè)的業(yè)績預(yù)告中，“高端化”和“智能化”成為高頻詞匯。

京東方表示，未來將順應(yīng)市場趨勢，積極布局柔性AMOLED，重點推動LTPO、折疊、COE等高端產(chǎn)品出貨提升。同時，公司著力推進高端中尺寸IT、車載類產(chǎn)品向AMOLED的升級換代，開拓中尺寸AMOLED產(chǎn)品的廣闊市場，持續(xù)改善產(chǎn)品結(jié)構(gòu)及提升盈利能力。

TCL科技則意圖進軍車載與頭顯行業(yè)，稱公司將持續(xù)堅定大尺寸高端化策略、加速中尺寸IT和車載等業(yè)務(wù)布局、鞏固小尺寸市場地位、拓展VR/AR及專顯市場。

維信諾則將針對智能家居、便攜顯示等數(shù)字時代應(yīng)用場景，推出更多創(chuàng)新產(chǎn)品。

“面對新的增長點，面板企業(yè)需跟緊市場變化，但也要拿捏好研發(fā)投入的分寸。新產(chǎn)線的成本與效率，新市場的渠道拓展，都將是企業(yè)要面臨的挑戰(zhàn)。”趙松說道。

對于重資產(chǎn)的面板企業(yè)來說，從踏入行業(yè)的第一刻開始，便像其產(chǎn)線里上了發(fā)條的機器，不斷徘徊于高山低谷間，期間也會無數(shù)次嘗試另辟蹊徑，以求押中一條通向剩者為王的大道。