范雨露 制圖

滬市央地國(guó)企近三年整體股息率情況（以年末總市值和年度實(shí)際派現(xiàn)金額計(jì)算）

1月24日，國(guó)新辦舉辦新聞發(fā)布會(huì)，介紹央企高質(zhì)量發(fā)展情況。國(guó)務(wù)院國(guó)資委產(chǎn)權(quán)局負(fù)責(zé)人表示，將進(jìn)一步研究將市值管理納入央企負(fù)責(zé)人業(yè)績(jī)考核，引導(dǎo)央企負(fù)責(zé)人更加重視所控股上市公司的市場(chǎng)表現(xiàn)，及時(shí)通過(guò)應(yīng)用市場(chǎng)化增持、回購(gòu)等手段傳遞信心、穩(wěn)定預(yù)期，加大現(xiàn)金分紅力度，更好地回報(bào)投資者。

近年來(lái)，積極回報(bào)投資者，構(gòu)建投融資的正向反饋循環(huán)，已成為越來(lái)越多國(guó)資央企的共識(shí)。以服務(wù)國(guó)企高質(zhì)量發(fā)展主平臺(tái)的滬市為例，央地國(guó)企上市公司分紅金額逐年遞增的同時(shí)，增持回購(gòu)的積極性也日益增強(qiáng)。2024年以來(lái)，滬市已有10余家央地國(guó)企披露增持回購(gòu)方案，積極用真金白銀傳遞信心、回報(bào)投資者。

增持回購(gòu)不斷

今年來(lái)已有10余家滬市央地國(guó)企出手

數(shù)據(jù)顯示，2024年以來(lái)，滬市已有10余家央地國(guó)企新增推出回購(gòu)或大股東增持計(jì)劃，其中有3家披露回購(gòu)方案、9家披露大股東增持計(jì)劃。

中文傳媒于1月23日披露回購(gòu)方案，基于對(duì)公司未來(lái)持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展的信心和對(duì)公司價(jià)值的高度認(rèn)可，擬以5000萬(wàn)元至1億元的金額開(kāi)展回購(gòu)。同日披露回購(gòu)方案的還有康恩貝，以2億元至4億元進(jìn)行股份回購(gòu)用于股權(quán)激勵(lì)。同時(shí)，中信尼雅、華誼集團(tuán)等披露了其股東增持的情況。

值得一提的是，央地國(guó)企披露其董監(jiān)高主動(dòng)增持自家公司股票的情況日漸常見(jiàn)。常熟銀行日前披露，部分董監(jiān)高基于對(duì)公司發(fā)展前景的堅(jiān)定信心，在1月8日至12日合計(jì)增持了公司超69萬(wàn)股。此外，海油工程披露了其獨(dú)立董事增持公司股份的情況。

近年來(lái)，增持回購(gòu)已成為很多滬市央地國(guó)企傳遞信心、維護(hù)投資者權(quán)益的重要方式。

2023年以來(lái)，滬市央地國(guó)企共推出96單增持方案，擬增持上限合計(jì)達(dá)到271億元；推出41單回購(gòu)方案，擬回購(gòu)上限合計(jì)超234億元。其中，中央?yún)R金于2023年10月11日斥資4.77億元增持“四大行”股份，充分傳遞了穩(wěn)定市場(chǎng)的積極信號(hào)。

以中國(guó)石化為例，公司在2022年耗資近42億元同步實(shí)施A、H股股份回購(gòu)的基礎(chǔ)上，于2023年繼續(xù)實(shí)施新一輪股份回購(gòu)，累計(jì)回購(gòu)1.44億股，占比0.12%。同時(shí)，公司控股股東中國(guó)石化集團(tuán)拋出10億元至20億元增持計(jì)劃，充分體現(xiàn)了其積極回報(bào)股東的理念。

寶鋼股份于2023年10月推出不超過(guò)30億元的股份回購(gòu)計(jì)劃，已是公司上市以來(lái)第三次實(shí)施股份回購(gòu)。截至2023年末，公司已完成回購(gòu)超17億元。

滬市央地國(guó)企分紅金額逐年遞增

特別派息漸成常態(tài)

從分紅數(shù)據(jù)看，近年來(lái)滬市央地國(guó)企的派現(xiàn)金額呈現(xiàn)出逐年遞增態(tài)勢(shì)。

2020年至2022年，滬市央地國(guó)企累計(jì)現(xiàn)金分紅金額分別為9115.41億元、1.23萬(wàn)億元和1.41萬(wàn)億元，分別占滬市整體的79%、81%和82%。其中央企分紅總額尤為突出，常年貢獻(xiàn)市場(chǎng)約六成的分紅。

2023年，盡管年度分紅計(jì)劃尚未完全發(fā)布，滬市央地國(guó)企累計(jì)現(xiàn)金分紅額已達(dá)1967.16億元。從派現(xiàn)金額看，包括“三桶油”“六大行”等在內(nèi)的16家央地國(guó)企近三年派現(xiàn)金額均超過(guò)100億元。工商銀行累計(jì)派現(xiàn)金額達(dá)到3075.07億元，為全市場(chǎng)分紅金額最高的企業(yè)。從派現(xiàn)比例看，325家央地國(guó)企連續(xù)三年派現(xiàn)比例超過(guò)30%，46家央地國(guó)企超過(guò)50%，分別占滬市全部高分紅公司的44%、40%。

除了常規(guī)的年度分紅，中期分紅、特別股息也開(kāi)始成為滬市央地國(guó)企的“新風(fēng)尚”。2023年，滬市有35家央地國(guó)企推出了中期分紅或特別股息。如中國(guó)石油、中國(guó)石化、中國(guó)海油均在2023年推出中期分紅計(jì)劃，分別派息約384億元、174億元和257億元。

需要說(shuō)明的是，中國(guó)石油自上市至今累計(jì)派息1.01萬(wàn)億元，是公司資本市場(chǎng)累計(jì)融資額的10倍；中國(guó)石化上市至今累計(jì)派息達(dá)5600億元，超過(guò)公司在資本市場(chǎng)融資額的6倍；中國(guó)海油自2022年4月在A股上市以來(lái)，已連續(xù)兩年推出中期特別股息分配方案，上市兩年間向A股股東累計(jì)派現(xiàn)金額達(dá)到84.71億元，接近A股IPO募資總額（281億元）的三分之一。

貴州茅臺(tái)也在2022年、2023年連續(xù)兩年在年度股息基礎(chǔ)上派發(fā)特別股息，金額分別達(dá)到600.73億元、240.01億元。其中2022年派息金額占公司當(dāng)年凈利潤(rùn)的95.78%，充分彰顯了公司回報(bào)投資者的真誠(chéng)態(tài)度。

預(yù)期進(jìn)一步明確

央地國(guó)企上市公司投資價(jià)值顯現(xiàn)

2023年末，中國(guó)證監(jiān)會(huì)修訂并發(fā)布《上市公司監(jiān)管指引第3號(hào)——上市公司現(xiàn)金分紅》和《上市公司章程指引》，并修訂了《上市公司股份回購(gòu)規(guī)則》等。其中，重要一條是引導(dǎo)上市公司在章程中明確現(xiàn)金分紅的具體政策，明確現(xiàn)金分紅的目標(biāo)，以明確投資者預(yù)期。

實(shí)際上，前期已有多家央地國(guó)企制定了明確的分紅規(guī)劃，并通過(guò)章程、分紅計(jì)劃等方式予以明確。以中國(guó)神華為例，公司自2005年、2007年H股、A股兩地上市以來(lái)，即在公司章程中明確派息比例不低于當(dāng)年歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)的35%，并優(yōu)先以現(xiàn)金進(jìn)行分紅。從實(shí)際派現(xiàn)金額看，公司2019年度實(shí)際分紅比例達(dá)60%，2020年度、2021年度超100%，2022年度超70%，讓廣大投資者共享發(fā)展收益。

又如中遠(yuǎn)海控，公司于2022年制定了《未來(lái)三年股東分紅回報(bào)規(guī)劃（2022—2024年）》，保證年度內(nèi)分配的現(xiàn)金紅利總額應(yīng)占公司當(dāng)年度實(shí)現(xiàn)的歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)的30%至50%，以制度的形式將給予股東高回報(bào)的舉措固化下來(lái)。2022年、2023年上半年，公司先后派發(fā)現(xiàn)金股利548.27億元、81.96億元，占公司2022年、2023年上半年歸母凈利潤(rùn)比重均約為50%，達(dá)到公司承諾分紅比例的上限，也創(chuàng)下歷史最高水平。

在分紅預(yù)期進(jìn)一步明確的基礎(chǔ)上，滬市國(guó)資央企的股息率也彰顯了其投資價(jià)值。Wind數(shù)據(jù)顯示，以年末總市值和年度分紅金額計(jì)算，滬市央地國(guó)企近三年的整體股息率分別達(dá)到2.77%、3.88%和3.89%。以截至2024年1月23日的收盤(pán)價(jià)和最近一年的分紅金額來(lái)看，滬市央地國(guó)企中，有77家股息率超過(guò)5%，175家公司的股息率在3%以上。

以近三年的年末股息率看，滬市央地國(guó)企中，有85家公司的股息率連續(xù)三年超過(guò)3%，23家公司連續(xù)三年超過(guò)5%。其中，銀行、煤炭、石油石化、交通運(yùn)輸?shù)刃袠I(yè)的央地國(guó)企股息率最高，例如，“六大行”近三年來(lái)的股息率基本均維持在5%以上，“三桶油”在2023年末的股息率均值接近6%。