券商股東借錢借到了典當(dāng)行。

近日，錦龍股份表示向典當(dāng)公司借錢5000萬元。手握兩張券商牌照的錦龍股份竟然要到典當(dāng)行借錢而受到投資者關(guān)注。

有受訪的券商投行人士分析認(rèn)為，銀行對有實業(yè)基礎(chǔ)的好企業(yè)給予貸款，錦龍股份可能因主營沒有實業(yè)且基本面不好看，而未能獲得銀行的大力支持。另有市場人士談到，考慮到典當(dāng)行利息高，上述借款可能為短期。

錦龍股份2023年三季報顯示，公司前三季度歸母凈利潤虧損2.62億元，而2021～2022年已連續(xù)兩年虧損。

錦龍股份的資金流狀況近期出現(xiàn)“不充裕”的跡象。公司在2023年三季度以來陸續(xù)質(zhì)押持有的券商股權(quán)。同年年底錦龍股份宣布計劃“出貨”持有的東莞證券全部股權(quán)。

找典當(dāng)行借錢

1月16日晚，錦龍股份公告稱，公司董事會在15日審議通過《關(guān)于向煙臺智庫典當(dāng)有限公司借款的議案》。

該公司表示，為補(bǔ)充流動資金，董事會同意錦龍股份向煙臺智庫典當(dāng)有限公司借款5000萬元人民幣，期限6個月。

煙臺智庫典當(dāng)有限公司是什么公司？企查查顯示，該公司所屬行業(yè)為貨幣金融服務(wù)，經(jīng)營范圍包括動產(chǎn)質(zhì)押典當(dāng)業(yè)務(wù)、財產(chǎn)權(quán)利質(zhì)押典當(dāng)業(yè)務(wù)、房地產(chǎn)抵押典當(dāng)業(yè)務(wù)、限額內(nèi)絕當(dāng)物品的變賣、鑒定評估及咨詢服務(wù)、商務(wù)部依法批準(zhǔn)的其他典當(dāng)業(yè)務(wù)。

券商中國記者亦注意到，該典當(dāng)公司與A股市場上多家上市公司“打過交道”，比如*ST東洋、羅欣藥業(yè)、龍元建設(shè)、弘宇股份、山東華鵬均與上述典當(dāng)公司有業(yè)務(wù)往來。

作為擁有兩家券商牌照的上市公司，錦龍股份向典當(dāng)公司借錢，無疑令投資者感到意外。投資者互動平臺上已有投資者對此提問，涉及典當(dāng)公司的借款利率、按時還款風(fēng)險等。但截至1月17日，上市公司未對此答復(fù)。

在分析民企向銀行借貸的問題時，華東一名券商投行人士向券商中國記者表示，實際上近一年來民企的融資環(huán)境已有明顯改善，銀行對有實業(yè)基礎(chǔ)的好企業(yè)給予較大力度的資金支持，貸款利率有時在3%以下。

該名投行人士強(qiáng)調(diào)，有實業(yè)基礎(chǔ)很重要。在他看來，錦龍股份主營業(yè)務(wù)為證券業(yè)，而不是實體經(jīng)濟(jì)，所以可能難以獲得銀行青睞。2023年中報顯示，錦龍股份主要經(jīng)營業(yè)務(wù)為證券公司業(yè)務(wù)，相關(guān)券商均為其子公司。

另有市場人士分析稱，另一種可能性是，錦龍股份可抵押的資產(chǎn)或股權(quán)不多，從銀行貸款性價比不高。另外，找典當(dāng)行說明這筆是短期借款，畢竟典當(dāng)行的利息高。

多舉措“補(bǔ)血”

作為兩家券商的重要股東，錦龍股份財務(wù)報表數(shù)據(jù)并不理想，該公司還顯示資金狀況“不充裕”跡象，時時有著補(bǔ)充流動資金的需求。

2021年至2022年錦龍股份歸母凈利潤已連續(xù)兩年虧損，分別為-1.31億元、-3.92億元。2023年公司是否會延續(xù)虧損態(tài)勢受到關(guān)注，三季報顯示，錦龍股份前三季度歸母凈利潤為-2.62億元。

此前，錦龍股份為改善資產(chǎn)負(fù)債率曾釋放過正向信號。2023年上半年，錦龍股份稱擬向?qū)嶋H控制人楊志茂發(fā)行不超過2.64億股股票，募集資金27.56億元，所募集資金擬用于償還錦龍股份借款和補(bǔ)充公司流動資金。

不過，該定增計劃遲遲沒有進(jìn)展。實際控制人楊志茂是否有雄厚的資金實力去認(rèn)購定增，一直受到市場熱議。

就在2023年11月16日，錦龍股份披露楊志茂質(zhì)押股份，彼時合計質(zhì)押逾8%股權(quán)，質(zhì)權(quán)人為杭州市蕭山區(qū)新蕭商小額貸款股份有限公司。截至公告日，楊志茂幾乎全倉質(zhì)押，質(zhì)押股數(shù)6580萬股，占其所持股份比例為99.25%。

為了融資，記者注意到，自2023年三季度以來，錦龍股份動作頻頻。

2023年9月17日錦龍股份表示因融資需要，在東莞市市場監(jiān)督管理局辦理所持部分東莞證券股權(quán)質(zhì)押給金融機(jī)構(gòu)的出質(zhì)登記手續(xù)。截至公告日，錦龍股份處于質(zhì)押狀態(tài)的股權(quán)為3億股，占東莞證券總股本的20%。

次月9日錦龍股份又表示把持有中山證券的股權(quán)進(jìn)行質(zhì)押，截至公告日，公司質(zhì)押的中山證券股權(quán)數(shù)量占中山證券總股本的33.88%。

同年11月，錦龍股份“忍痛割愛”，舍棄一張券商牌照。11月3日該公司宣布擬轉(zhuǎn)讓東莞證券的20%股權(quán)，目的在于降低錦龍股份的負(fù)債率，優(yōu)化財務(wù)結(jié)構(gòu)，改善公司的現(xiàn)金流和經(jīng)營狀況。一個月后，錦龍股份計劃調(diào)增轉(zhuǎn)讓東莞證券股份數(shù)量，最多為40%股權(quán)，也就是說錦龍股份可能要“清倉”東莞證券。

東莞證券一直是錦龍股份實際控制人楊志茂的“心頭好”，后者持有十余年時間。當(dāng)年為了獲取東莞證券股權(quán)，楊志茂向國家工作人員行賄6411萬元。

目前東莞證券正在IPO中，若其成功上市，對原始股東——錦龍股份而言，投資收益無疑能增厚。然而，隨著監(jiān)管環(huán)境以及市場環(huán)境的變化，東莞證券IPO一直沒有取得實質(zhì)性進(jìn)展。2022年2月東莞證券IPO獲證監(jiān)會發(fā)審委通過，但迄今尚未拿到批文。

中山證券能否改變業(yè)務(wù)困境受關(guān)注

如果當(dāng)前難以靠東莞證券IPO掙錢，那么錦龍股份可能只能指望控股券商——中山證券來提振業(yè)績。

公告顯示，2023年上半年，中山證券罕見分紅。這家2021年～2022年連續(xù)兩年凈利潤虧損的證券公司，股東會審議通過了《2022年度利潤分配預(yù)案》，向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利1.40元(含稅)。錦龍股份收到中山證券現(xiàn)金分紅款高達(dá)1.69億元。

不久，中山證券還傳出好消息，業(yè)務(wù)限制得到“松綁”。2023年8月錦龍股份曾表示，深圳證監(jiān)局同意先行解除中山證券新增資本消耗型業(yè)務(wù)限制，但暫不恢復(fù)以自有資金或資管資金與關(guān)聯(lián)方進(jìn)行對手方交易。

據(jù)悉，上述業(yè)務(wù)限制源于2020年的罰單，彼時深圳證監(jiān)局暫停中山證券新增資管產(chǎn)品備案、新增資本消耗型業(yè)務(wù)、以自有資金或資管資金與關(guān)聯(lián)方進(jìn)行對手方交易，包括債券質(zhì)押式回購交易等。

從業(yè)務(wù)限制“解綁”角度來看，中山證券2023年能否改變業(yè)務(wù)困境，能否對錦龍股份業(yè)績實現(xiàn)增亮，值得繼續(xù)關(guān)注。

來源：證券時報