過去一年里股價(jià)下跌最狠的互聯(lián)網(wǎng)大廠，美團(tuán)擁有第一席位，2023年市值蒸發(fā)了超五成，而這一情況在新一年里并沒有好轉(zhuǎn)。1月17日，美團(tuán)繼續(xù)下跌6.97%，報(bào)68.75港元/股，已跌破69港元發(fā)行價(jià)，較巔峰時(shí)期的2.6萬億港元跌去八成以上。

與不斷下跌的市值對(duì)應(yīng)的是，美團(tuán)管理層迅速出手回購股票，用以展示信心。自1月10日開始到17日，美團(tuán)在6個(gè)交易日里連續(xù)進(jìn)行回購，合計(jì)回購3265.35萬股，累計(jì)回購金額24億港元。

受公司回購影響，1月18日美團(tuán)港股微漲1.53%，今日市值來到了4359億港元。

一個(gè)始終揮之不去的問題縈繞在美團(tuán)跌跌不休的股價(jià)面前，何以至此。

一定程度上，一是受大盤拖累，港股下行影響，另外則是美團(tuán)在本地生活領(lǐng)域，的確面臨著愈加嚴(yán)峻的競爭環(huán)境，尤其是抖音大概率仍會(huì)在本地生活領(lǐng)域大舉進(jìn)攻。在雙重不利因素的影響下，美團(tuán)股價(jià)來到了一個(gè)本不該至此的區(qū)間。

財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)表明，美團(tuán)在本地生活的到店以及酒旅業(yè)務(wù)受影響頗大。2023年第三季度，美團(tuán)核心本地商業(yè)的經(jīng)營利潤率為17.5%，同比降2.6個(gè)百分點(diǎn)，美團(tuán)方面認(rèn)為，餐飲外賣經(jīng)營溢利的穩(wěn)健增長被到店、酒店及旅游業(yè)務(wù)經(jīng)營溢利的同比下降所部分抵銷。

更多的是美團(tuán)在到店業(yè)務(wù)上受沖擊很大，一月份美團(tuán)到店事業(yè)群總裁張川內(nèi)部信被曝出，其認(rèn)為美團(tuán)在到店業(yè)務(wù)上“不是短期的戰(zhàn)爭，而是一場(chǎng)殘酷并且煎熬的塹壕戰(zhàn)”。

事實(shí)上到店業(yè)務(wù)已經(jīng)受到了抖音的強(qiáng)悍攻擊，還面臨著快手、小紅書等流量巨頭的侵蝕。1月17日快手即和攜程達(dá)成合作，雙方將在本地生活領(lǐng)域達(dá)成合作：攜程將把景點(diǎn)門票、度假線路等優(yōu)選產(chǎn)品供應(yīng)鏈陸續(xù)接入快手平臺(tái)，并通過快手的POI入口進(jìn)一步優(yōu)化“種草+拔草”的消費(fèi)閉環(huán)。

但除去到店業(yè)務(wù)以及美團(tuán)優(yōu)選等創(chuàng)新業(yè)務(wù)，建立在外賣基礎(chǔ)之上的美團(tuán)，依然是本地生活的王者，其外賣市場(chǎng)仍占據(jù)市場(chǎng)七成左右份額，這仍然是美團(tuán)最大的底氣，也是強(qiáng)悍的競爭壁壘所在。

這也是當(dāng)下抖音與餓了么不斷傳出的交易緋聞中，抖音所要面對(duì)的話題，到底要不要在外賣市場(chǎng)上與美團(tuán)正面進(jìn)攻，這個(gè)涉及百萬騎手的履約系統(tǒng)的“重活”不一定好干，也是抖音所要反復(fù)掂量的。

美團(tuán)方面此前即認(rèn)為當(dāng)下市值并不能反映全部。美團(tuán)CEO王興曾在2023年三季報(bào)電話會(huì)上稱，管理層對(duì)公司的長期增長潛力有十足信心，目前美團(tuán)在二級(jí)市場(chǎng)的股價(jià)只反映了外賣單一業(yè)務(wù)的估值，并不符合公司的內(nèi)在價(jià)值。

當(dāng)美團(tuán)市值來到谷底之時(shí)，市場(chǎng)一個(gè)主要論調(diào)認(rèn)為接下來該到美團(tuán)市值上揚(yáng)的時(shí)候了，有媒體援引一家海外經(jīng)紀(jì)商表示，“考慮到過去五年該公司的食品配送業(yè)務(wù)量增長了3倍，而利潤率飆升了20倍，這種下滑是不合理的”。

來源：藍(lán)鯨財(cái)經(jīng) 作者：秦泉