經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng) 記者 李曉丹 實(shí)習(xí)記者 朱涵琪 權(quán)怡  宏觀政策溫和加碼、配套政策協(xié)同落地加速、在推進(jìn)改革中化解風(fēng)險(xiǎn)，這將成為鞏固中國(guó)經(jīng)濟(jì)向好態(tài)勢(shì)的“組合拳”。

本期調(diào)查顯示：68%的經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)測(cè)2023年四季度GDP增速在5.1%～5.5%這一區(qū)間；對(duì)于2024年全年的GDP增速，49%的經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)測(cè)是5.1%～5.5%，45%認(rèn)為是4.6%～5.0%。

對(duì)于當(dāng)前財(cái)政金融風(fēng)險(xiǎn)加大，經(jīng)濟(jì)學(xué)家建議通過(guò)改革來(lái)化解風(fēng)險(xiǎn)，包括深化財(cái)稅體制改革、硬化預(yù)算約束，建立市場(chǎng)化、法治化的債務(wù)違約處置機(jī)制等。此外，充分激發(fā)各類(lèi)經(jīng)營(yíng)主體的內(nèi)生動(dòng)力和創(chuàng)新動(dòng)力，也被看作是穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)預(yù)期、增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)回升動(dòng)力的重要舉措。

經(jīng)濟(jì)學(xué)人調(diào)查由《經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)》發(fā)起，每季度進(jìn)行一次。受訪者包括投行、研究機(jī)構(gòu)和政府部門(mén)的權(quán)威經(jīng)濟(jì)學(xué)家。本期調(diào)查共回收有效問(wèn)卷79份。

2024年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)5%左右

2023年GDP經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)設(shè)定為5%左右，前三季度GDP同比增長(zhǎng)5.2%；分季度看，一季度GDP同比增長(zhǎng)4.5%，二季度增長(zhǎng)6.3%，三季度增長(zhǎng)4.9%。

本期調(diào)查顯示：68%的經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)測(cè)2023年四季度GDP增速5.1%～5.5%，各有14%認(rèn)為是4.6%～5.0%及5.6%～6.0%，僅有4%認(rèn)為是4.1%～4.5%。對(duì)于2024年全年的GDP增速，49%的經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)測(cè)是5.1%～5.5%，45%認(rèn)為是4.6%～5.0%，6%認(rèn)為是4.1%～4.5%。

國(guó)家信息中心首席經(jīng)濟(jì)師祝寶良建議，把2024年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)設(shè)定在5%左右。

“過(guò)去四年，中國(guó)實(shí)際經(jīng)濟(jì)和潛在經(jīng)濟(jì)之間出現(xiàn)了較大的缺口，通過(guò)宏觀政策調(diào)整和社會(huì)預(yù)期引導(dǎo)，把過(guò)剩的儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)化為有效投資和消費(fèi)，可以提升實(shí)際經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度。”祝寶良表示，近幾年來(lái)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)每增長(zhǎng)一個(gè)百分點(diǎn)，城鎮(zhèn)新增就業(yè)可增加約250萬(wàn)人，2024年高校畢業(yè)生將近1200萬(wàn)人，城鎮(zhèn)需要就業(yè)的勞動(dòng)力規(guī)模達(dá)到2000萬(wàn)人以上，考慮到退休人員數(shù)量并維持5.5%左右的失業(yè)率，至少需要新增城鎮(zhèn)就業(yè)1200萬(wàn)人以上，需要經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)5%左右。

民生銀行研究院宏觀研究中心主任王靜文也表示，2024年中國(guó)GDP增長(zhǎng)目標(biāo)仍會(huì)設(shè)置為5.0%左右，從必要性角度看，一是與中長(zhǎng)期目標(biāo)相銜接，如果要實(shí)現(xiàn)2035年經(jīng)濟(jì)總量翻一番的目標(biāo)，則需要2024年-2035年平均經(jīng)濟(jì)增速達(dá)到4.55%左右，這是為了留出緩沖空間，預(yù)計(jì)不會(huì)在上年5.0%左右基礎(chǔ)上再往下調(diào)；二是保證就業(yè)穩(wěn)定，2024年預(yù)計(jì)高校畢業(yè)生人數(shù)將上升至1179萬(wàn)人，再創(chuàng)歷史新高，至少需要達(dá)到5.0%左右的增速才能基本與新增畢業(yè)生人數(shù)相匹配。

中國(guó)科學(xué)院預(yù)測(cè)科學(xué)研究中心對(duì)2024年中國(guó)GDP增速的預(yù)測(cè)為5.3%，將呈現(xiàn)前低后高的態(tài)勢(shì)，第一季度為5.0%左右，第二季度為5.3%左右，第三季度為5.5%左右，第四季度為5.4%左右；第一產(chǎn)業(yè)增加值增速4.5%，第二產(chǎn)業(yè)增速為4.5%，第三產(chǎn)業(yè)增速為6%；此外，2024年全年糧食將增產(chǎn)，棉花播種面積持平略減，產(chǎn)量將持平略增，油料播種面積增加，其中油菜籽播種面積略增，花生播種面積持平，如果后期天氣正常，預(yù)計(jì)油料產(chǎn)量將有所增加。

清華大學(xué)中國(guó)經(jīng)濟(jì)思想與實(shí)踐研究院發(fā)布的2024中國(guó)經(jīng)濟(jì)展望報(bào)告認(rèn)為，中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的潛力仍然巨大。報(bào)告指出，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)期增長(zhǎng)潛力主要由潛在的需求和供給決定。在需求側(cè)，中國(guó)的城鎮(zhèn)化、農(nóng)村人口轉(zhuǎn)移、居民收入提高仍存在較大空間，未來(lái)將推動(dòng)消費(fèi)需求的持續(xù)增長(zhǎng)。在供給側(cè)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)在國(guó)民儲(chǔ)蓄率、科技創(chuàng)新能力、人力資源總量等方面具有顯著優(yōu)勢(shì)。報(bào)告預(yù)測(cè)，如果這些優(yōu)勢(shì)能夠得到充分發(fā)揮，則2021-2025年、2026-2030年、2031-2035年中國(guó)經(jīng)濟(jì)潛在增速將能分別達(dá)到6%、5.8%、5.2%。

清華大學(xué)中國(guó)經(jīng)濟(jì)思想與實(shí)踐研究院院長(zhǎng)李稻葵表示，2024年中國(guó)經(jīng)濟(jì)有望逆轉(zhuǎn)過(guò)去十幾年來(lái)增速不斷下降的形勢(shì)，實(shí)現(xiàn)5%左右的增長(zhǎng)；當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨的問(wèn)題多是長(zhǎng)期以來(lái)積累形成的，不能簡(jiǎn)單歸咎于疫情沖擊、房地產(chǎn)、地方債、民營(yíng)企業(yè)等因素；宏觀經(jīng)濟(jì)政策應(yīng)當(dāng)積極對(duì)沖規(guī)范性政策在經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中的收縮效應(yīng)，要想從根本上解決中國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨的問(wèn)題，當(dāng)下必須轉(zhuǎn)變意識(shí)，宏觀經(jīng)濟(jì)政策思路必須配合和適應(yīng)國(guó)家治理新格局，宏觀政策應(yīng)從“防過(guò)熱”轉(zhuǎn)向“防過(guò)冷”。

在本期調(diào)查中，對(duì)于“穩(wěn)定當(dāng)前經(jīng)濟(jì)預(yù)期的重點(diǎn)”這一問(wèn)題，中誠(chéng)信國(guó)際信用評(píng)級(jí)有限責(zé)任公司研究院執(zhí)行院長(zhǎng)袁海霞提出三點(diǎn)建議：第一，房地產(chǎn)超調(diào)影響過(guò)大，需要穩(wěn)住地產(chǎn)，避免資產(chǎn)負(fù)債表持續(xù)惡化，拖累消費(fèi)與投資；第二，通過(guò)發(fā)行現(xiàn)金或數(shù)字貨幣、結(jié)構(gòu)性調(diào)整個(gè)人所得稅稅率等方式助力提升居民部門(mén)收入以及改善收入預(yù)期，修復(fù)其資產(chǎn)負(fù)債表，做好擴(kuò)大消費(fèi)需求的基礎(chǔ)；第三，財(cái)政支出與基建投資提高效率，同時(shí)支出結(jié)構(gòu)重點(diǎn)向民生與短板領(lǐng)域傾斜。

宏觀政策溫和加碼

2023年12月中旬召開(kāi)的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議，對(duì)實(shí)現(xiàn)2024年的經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展主要預(yù)期目標(biāo)提出了四點(diǎn)要求：第一，堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)、以進(jìn)促穩(wěn)、先立后破；第二，積極的財(cái)政政策要適度加力、提質(zhì)增效；第三，穩(wěn)健的貨幣政策要靈活適度、精準(zhǔn)有效；第四，要增強(qiáng)宏觀政策取向一致性。

瑞銀證券中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家汪濤認(rèn)為，去年底的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議設(shè)定了溫和支持的宏觀政策基調(diào)，重點(diǎn)強(qiáng)調(diào)了加強(qiáng)政策協(xié)同落地，2024年宏觀政策會(huì)溫和加碼，具體來(lái)看：2024年房地產(chǎn)政策將進(jìn)一步放松，推進(jìn)城中村和保障房建設(shè)，為開(kāi)發(fā)商提供信貸支持，2024年財(cái)政赤字率有可能設(shè)定為GDP的3.5-3.8%（包括可能發(fā)行的新一批特別國(guó)債），提高地方政府專(zhuān)項(xiàng)債券新增限額到4萬(wàn)億元，并再發(fā)行2-3萬(wàn)億元的地方政府特殊再融資債券、以置換符合資格的地方政府融資平臺(tái)債務(wù)和/或償還企業(yè)欠款；2024年央行降息10-20個(gè)基點(diǎn)，降準(zhǔn)25-50個(gè)基點(diǎn)，信貸增速可能保持在9.5%的穩(wěn)健水平。

中國(guó)科學(xué)院預(yù)測(cè)科學(xué)研究中心副主任楊翠紅表示，按照投資景氣先行指標(biāo)和先行合成指數(shù)的走勢(shì)和先行期推算，固定資產(chǎn)投資增速有望在2023年四季度止跌企穩(wěn)，然后或進(jìn)入新一輪周期的溫和擴(kuò)張階段；受益于產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)、強(qiáng)鏈、補(bǔ)鏈和產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)再造、以及“穩(wěn)增長(zhǎng)”等政策，制造業(yè)投資可能維持較快的增長(zhǎng)趨勢(shì)，2023年全年增長(zhǎng)6.3％左右，2024年在基準(zhǔn)情形下增長(zhǎng)7.5％左右，樂(lè)觀情形和悲觀情形下分別增長(zhǎng)8.3％左右和6.8%左右。

本期調(diào)查顯示：2023年四季度投資最集中的三大領(lǐng)域分別是：大型基礎(chǔ)設(shè)施（占比60%），科技（23%），能源（9%）。

中國(guó)社科院金融研究所副所長(zhǎng)、國(guó)家金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室副主任張明表示，2024年宏觀政策會(huì)繼續(xù)加大力度，貨幣政策和財(cái)政政策的組合是貨幣政策保持寬松，財(cái)政政策更加具有擴(kuò)張性。

中銀國(guó)際證券全球首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家管濤表示，宏觀政策加碼具體體現(xiàn)在：貨幣政策整體保持寬松取向，通過(guò)降準(zhǔn)、公開(kāi)市場(chǎng)操作釋放流動(dòng)性來(lái)對(duì)沖政府債券供給增加的影響，保持流動(dòng)性合理充裕；積極的財(cái)政政策適度加力、提質(zhì)增效。

積極的財(cái)政政策是否會(huì)體現(xiàn)為2024年赤字率的增長(zhǎng)？

張明認(rèn)為，財(cái)政赤字率的空間仍然很大，可以調(diào)整為3.5～4.0%。

東吳證券首席宏觀分析師陶川表示，如果2024第一季度經(jīng)濟(jì)下行壓力較大，2024年赤字率可能維持在3.8%甚至更高的水平；如果2024年年初財(cái)政預(yù)算案中對(duì)赤字率的安排比較謹(jǐn)慎，比如3%，那么在無(wú)政策加持的背景下，2024年下半年經(jīng)濟(jì)將更大的下行壓力，在年中將出現(xiàn)再次增發(fā)國(guó)債、上調(diào)赤字規(guī)模的情況。

興業(yè)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家王涵認(rèn)為，當(dāng)前財(cái)政工具箱充足，可以使用赤字、專(zhuān)項(xiàng)債、特別國(guó)債、PSL、政策性開(kāi)發(fā)性金融工具等方式；減稅降費(fèi)空間則相對(duì)有限，2018年以來(lái)一直在大力度減稅降費(fèi)；赤字率可能到3.2%。

通過(guò)改革來(lái)化解風(fēng)險(xiǎn)

本期調(diào)查顯示，2024年中國(guó)經(jīng)濟(jì)需要關(guān)注的主要問(wèn)題是：債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和房?jī)r(jià)大幅下跌各占比25%，就業(yè)壓力22%，外部影響（金融和外貿(mào)等）占比15%，股市過(guò)快回調(diào)11%；54%的經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)會(huì)拖累2024年中國(guó)經(jīng)濟(jì)。

財(cái)政金融風(fēng)險(xiǎn)加大，這是2024年中國(guó)經(jīng)濟(jì)所面臨風(fēng)險(xiǎn)中，最受到關(guān)注的問(wèn)題之一。房地產(chǎn)企業(yè)出現(xiàn)信用風(fēng)險(xiǎn)，土地出讓金大幅下降，房地產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)成為財(cái)政金融風(fēng)險(xiǎn)的最大隱患。地方財(cái)力不足、債務(wù)還本付息壓力加大，地方平臺(tái)隱性債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)開(kāi)始向銀行等金融機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)移。中小銀行在資產(chǎn)質(zhì)量、資本充足水平、公司治理等方面面臨突出問(wèn)題，風(fēng)險(xiǎn)隱患增多。

中泰證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李迅雷表示，地方債問(wèn)題不用過(guò)于擔(dān)心，地方債加上中央債，中國(guó)政府杠桿率水平大概是110%左右，這比美國(guó)聯(lián)邦政府130%的杠桿水平還是要低。

對(duì)于化解地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，李迅雷建議，對(duì)地方債務(wù)還是要堅(jiān)持“誰(shuí)家的孩子誰(shuí)來(lái)抱”原則，主要是倒逼地方政府轉(zhuǎn)型，期望地方政府進(jìn)行有效的投資而不是盲目投資，實(shí)際上最好的辦法就是給地方政府更多的再融資債額度，以降低地方債的利息成本，同時(shí)不影響“追責(zé)”。

本期調(diào)查還顯示：在2024年上半年，對(duì)于穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)預(yù)期將發(fā)揮主要作用的是投資，占比56%；消費(fèi)占比36%，外貿(mào)占比8%。

“消費(fèi)和投資是驅(qū)動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主要引擎，它們之間的平衡關(guān)系直接影響到經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定性和持續(xù)增長(zhǎng)的潛力，不僅需要政策制定者精確把握宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控的力度和方向，還需要市場(chǎng)參與者靈活應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化。”工銀國(guó)際首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家程實(shí)表示，在這一過(guò)程中，發(fā)揮消費(fèi)的基礎(chǔ)作用與投資的關(guān)鍵作用，促進(jìn)消費(fèi)和投資之間形成良性循環(huán)，以?xún)?nèi)循環(huán)合力有效對(duì)沖潛在的外需收縮壓力；過(guò)去中國(guó)經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展很大程度上得益于投資的快速增長(zhǎng)，但隨著經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展和市場(chǎng)的日益成熟，消費(fèi)的作用逐漸增強(qiáng)，消費(fèi)和投資之間的協(xié)調(diào)關(guān)系也愈發(fā)重要。

“一方面，積極培育消費(fèi)增長(zhǎng)點(diǎn)，并通過(guò)減稅、增加公共支出等手段提升居民消費(fèi)能力，激發(fā)有潛能的消費(fèi)；同時(shí)，通過(guò)改善投資環(huán)境、鼓勵(lì)科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)升級(jí)，引導(dǎo)和激發(fā)有效益的投資，著力擴(kuò)大國(guó)內(nèi)需求，確保經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的多元驅(qū)動(dòng)。”程實(shí)說(shuō)。

本期調(diào)查顯示：58%的經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為2024年中國(guó)將降息2次，23%認(rèn)為降息1次；與此同時(shí)，50%的經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)將在2024年二季度開(kāi)始降息，36%認(rèn)為是在2024年三季度。

1月16日，央行續(xù)作MLF，但政策利率維持不變。此前市場(chǎng)對(duì)于央行總量寬松的預(yù)期較高。本次央行未降息，后續(xù)債市是否能夠繼續(xù)走強(qiáng)，資金價(jià)格是否會(huì)形成約束？國(guó)盛證券固定收益首席分析師楊業(yè)偉表示，雖然本次降息未能落地，政策對(duì)資金空轉(zhuǎn)等依然有所顧慮，但目前從必要性和可行性來(lái)看，2024年一季度仍存在降息可能，當(dāng)前通脹相對(duì)偏弱，資產(chǎn)價(jià)格的走弱，推升了真實(shí)利率，抑制了融資需求，這需要名義利率調(diào)降來(lái)緩解壓力。

“另一方面，從可行性來(lái)看，在去年9月和12月銀行存款利率兩次調(diào)降之后，存款成本下降為貸款利率和政策利率下降創(chuàng)造了空間，而且也需要政策利率引導(dǎo)資金價(jià)格下行，否則存款利率參與存單等利差拉大，可能會(huì)加劇存款向理財(cái)、貨基等產(chǎn)品的轉(zhuǎn)移，導(dǎo)致存款壓力進(jìn)一步加大。同時(shí)，2023年12月以來(lái)美元相對(duì)偏弱，匯率貶值壓力減輕，國(guó)內(nèi)貨幣政策寬松空間加大。”楊業(yè)偉說(shuō)。

李迅雷表示，去年底的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提到了改革話題，他對(duì)三個(gè)領(lǐng)域的改變比較關(guān)注：第一，不斷完善落實(shí)兩個(gè)毫不動(dòng)搖的體制機(jī)制，充分激發(fā)各類(lèi)經(jīng)營(yíng)主體的內(nèi)生動(dòng)力和創(chuàng)新動(dòng)力；第二，國(guó)企改革；第三，財(cái)稅體制改革，增加城鄉(xiāng)居民收入。

“落實(shí)好兩個(gè)毫不動(dòng)搖的體制機(jī)制，對(duì)活躍民間投資、穩(wěn)定和擴(kuò)大就業(yè)至關(guān)重要。中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議也提到要促進(jìn)民營(yíng)企業(yè)發(fā)展壯大，在市場(chǎng)準(zhǔn)入、要素獲取、公平執(zhí)法、權(quán)益保護(hù)等方面要落實(shí)一批舉措，希望這些舉措盡快落地。”李迅雷說(shuō)。

祝寶良表示，需要通過(guò)改革來(lái)化解財(cái)政金融風(fēng)險(xiǎn)，具體包括深化財(cái)稅體制改革，硬化預(yù)算約束，建立市場(chǎng)化、法治化的債務(wù)違約處置機(jī)制，穩(wěn)妥化解隱性債務(wù)存量，著力加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)源頭管控，堅(jiān)決遏制隱性債務(wù)增量。

對(duì)于如何激發(fā)微觀主體活力，祝寶良建議，企業(yè)活力源于有效市場(chǎng)與有為政府的合理分工和有效配合，凡是市場(chǎng)能自主調(diào)節(jié)的就讓市場(chǎng)來(lái)調(diào)節(jié)，凡是企業(yè)能干的就讓企業(yè)干；對(duì)于民營(yíng)企業(yè)和企業(yè)家來(lái)說(shuō)，政策的穩(wěn)定性、營(yíng)商環(huán)境的公平性、產(chǎn)權(quán)保護(hù)是最主要的三個(gè)因素，要用可信的承諾、可靠的結(jié)果讓企業(yè)家放心、安心；要研究制定民營(yíng)經(jīng)濟(jì)促進(jìn)法，用法律手段一勞永逸地保護(hù)民營(yíng)企業(yè)，發(fā)展民營(yíng)經(jīng)濟(jì)。