經(jīng)濟觀察網(wǎng) 記者 周一帆 新股市場又迎高光時刻。

12月4日，擬登錄滬市主板的新股索寶蛋白及擬登錄創(chuàng)業(yè)板的新股豐茂股份正式啟動申購。其中，索寶蛋白發(fā)行價為21.29元，發(fā)行市盈率為26.74倍，行業(yè)最近一個月平均動態(tài)市盈率為16.85倍；豐茂股份發(fā)行價為31.9元，發(fā)行市盈率為28.27倍，行業(yè)最近一個月平均動態(tài)市盈率為25.76倍。 

值得關(guān)注的是，從過去一個月的時間來看，曾被“破發(fā)陰影”籠罩的新股市場，似乎又開始“發(fā)光發(fā)亮”。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至11月30日，11月份共有17家公司登陸A股市場，環(huán)比上升54.55%；11月合計IPO募資總額為94.35億元，環(huán)比上升11.41%。不僅如此，11月首發(fā)上市的17只新股無一破發(fā)，上市首日均實現(xiàn)上漲，且9只個股漲幅翻倍。

“近期市場對新股的關(guān)注度較高，上市后新股的表現(xiàn)也相對較為亮眼。其中，最主要的原因是，受政策端影響，IPO的發(fā)行節(jié)奏出現(xiàn)階段性收緊，一方面有效促進了投融資兩端的動態(tài)平衡，另一方面也使新股的投資價值得到凸顯，因此上市后的表現(xiàn)較之前出現(xiàn)大幅改善。”博時基金行業(yè)研究部基金經(jīng)理助理高翼凡告訴記者。

“與此同時，疊加多項相關(guān)政策的出臺，例如監(jiān)管層新增加的對破發(fā)、破凈等公司的減持限制要求，也在一定程度上引導上市公司和發(fā)行人將新股定價維持在了相對合理的區(qū)間。”高翼凡同時表示。

此外，在格上財富金樟投資研究員畢夢姌看來，11月發(fā)行的新股中也涉及到了半導體、新能源等當下市場關(guān)注度較高的板塊，這些板塊的新股棄購率整體水平相對較低，并且容易受到投資者的追捧。

新股“物以稀為貴”

在安爵資產(chǎn)董事長劉巖看來，現(xiàn)在的新股發(fā)行與以往相比，已經(jīng)出現(xiàn)了顯著的差異。

“在發(fā)行機制上，目前的新股發(fā)行更加市場化，省去了以往需要線下申購或配售的復雜方式；而在定價上，新股的定價也更加科學和合理，充分考慮了公司的基本面、行業(yè)情況以及市場趨勢等因素，已不僅僅是基于市值或估值進行定價。”劉巖指出。 

“目前的新股市場和以往主要有三點不同。一是發(fā)行數(shù)量急劇下降；二是與今年上半年相比，鑒于前段時間一些違規(guī)上市事件的不斷披露，近期監(jiān)管層對上市公司的要求在不斷加強，上市公司的質(zhì)量有所提高；三是與國家發(fā)展戰(zhàn)略保持契合，科創(chuàng)類公司明顯增多。”巨澤投資董事長馬澄告訴記者。 

從11月上市的新股來看，11月3日上市的百通能源首日上漲753%。此外，坤博精工、思泰克、上海汽配、機科股份、康希通信、中郵科技、立方控股、夏廈精密首日漲幅均超100%。按上市首日收盤價計算，11月上市的17只新股首日平均收益率達到146%。

“11月以來，新股板塊繼續(xù)呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性活躍與主題快速輪動并行的行情特征。一般來說，市場行情較好，交易量能較高時，投資者的信心充足，因此申購新股的積極性相對較高，新股上市后就不易出現(xiàn)破發(fā)的現(xiàn)象。11月在中央金融工作會議及萬億國債等多個利好政策的刺激下，大盤走勢平穩(wěn)，也為打新收益的上漲提供了動力。”畢夢姌表示。

除此之外，在近期打新收益可觀的背后，不少市場人士認為，“物以稀為貴”也是其中一大原因。

馬澄稱，隨著市場的下行，進入9月份之后，IPO和再融資這兩項數(shù)據(jù)開始快速走低，尤其是10月之后，IPO數(shù)量就更加少了。

“在整體市場情緒逐漸恢復的當下，新股供求關(guān)系的不平衡是一個非常重要的因素，因為目前新股的供應相對較少，而市場上投資者對新股的需求卻較為旺盛，進而推動了新股上市后出現(xiàn)的良好表現(xiàn)。”劉巖亦如此告訴記者。

打新仍是“技術(shù)活”

中信建投證券分析師張玉龍在近期研報中表示，今年以來，在全面注冊制落地、打新規(guī)則不斷完善等因素影響下，“打新”在整體上取得了較高回報。

值得一提的是，盡管近期新股市場再次顯出“躺贏”的風向，但投資者打新之時，準備工作依然不能忽略。

“打新并不是一個一本萬利的買賣，其中也蘊含著風險。實行全面注冊制后，打新股不再是無風險套利，新股的質(zhì)量參差不齊，投資者需要在打新前了解公司的行業(yè)以及基本面情況，以避免破發(fā)風險。”畢夢姌強調(diào)。

其進一步指出，一般情況下，在行情較好的時候，打新股的收益會比較高。而行情走弱的時候，打新股的風險更大。總的來說，在打新股之前，建議投資者對經(jīng)濟形勢、大盤走勢和個股基本面進行一定的分析，優(yōu)先考慮發(fā)行量小、公司業(yè)績好、與熱門概念掛鉤的優(yōu)勢新股。

排排網(wǎng)財富研究員隋東亦表示，了解相關(guān)公司的經(jīng)營狀況、業(yè)務模式以及發(fā)展前景等，可以幫助投資者更好地判斷公司投資價值；而了解市場的投資偏好，則可以讓投資者更好地判斷新股是否屬于熱點行業(yè)。

此外，隋東還表示，投資者還需要關(guān)注新股定價和估值是否合理，盡可能地避免“高位站崗”的風險，并注意申購條件和配售比例，避免盲目申購。

“最后，風險控制在打新的過程中也比較重要。由于打新需要一段時間的資金凍結(jié)期，若一次性投入較多的資金就會面臨較大的倉位風險。此外，當面臨破發(fā)虧損時，根據(jù)自身情況及時止損，也是投資者需要考慮的操作。”畢夢姌稱。