燕窩第一股即將來了。

廈門燕之屋燕窩產(chǎn)業(yè)股份有限公司（以下簡稱“燕之屋”）披露招股章程，于近日正式啟動發(fā)行工作，預(yù)期定價日為12月8日，預(yù)計于12月12日在港交所主板上市。隨著燕之屋的上市，燕窩行業(yè)也將迎來第一家以燕窩為主營業(yè)務(wù)的上市公司。

就燕窩消費量而言，中國已經(jīng)占到了全球燕窩消費量的70%，是全球最大的燕窩消費國。此外，隨著人們追求美與健康意識的不斷提高，燕窩已經(jīng)被中國消費消費者日益視為具有多種功效的健康產(chǎn)品，帶動了中國燕窩市場的擴(kuò)張。

在不斷擴(kuò)張的燕窩市場中，燕之屋占據(jù)怎樣的市場地位？上市將會對其帶來哪些影響？

穩(wěn)定的業(yè)績增長與市占率

燕之屋在招股書中提到，該公司的競爭優(yōu)勢主要體現(xiàn)在以下方面：中國燕窩產(chǎn)品市場持續(xù)增長的領(lǐng)先品牌；研發(fā)能力為持續(xù)產(chǎn)品創(chuàng)新及成功提供了支持；高質(zhì)量和經(jīng)過科學(xué)驗證的純天然形式的燕窩產(chǎn)品；完善的銷售網(wǎng)絡(luò)，具有差異化的產(chǎn)品供應(yīng)等。

從財務(wù)數(shù)據(jù)上看，燕之屋的“領(lǐng)先”體現(xiàn)了穩(wěn)定的市場占有率以及營收、凈利潤的增長之上。

根據(jù)弗若斯特沙利文的報告，燕之屋的營業(yè)收入由2020年的13.01億元增長至2022年的17.29億元，復(fù)合年增長率為15.3%；根據(jù)弗若斯特沙利文的報告，2020年-2022年，燕之屋的市場零售總額以12.3%的高復(fù)合年增長率增長，高于行業(yè)平均水平8.6個百分點。

凈利潤方面，燕之屋凈利潤由2020年的1.23億元增至2022年的2.06億元，復(fù)合年增長率為29.2%；2020年至2022年企業(yè)凈利潤率分別為9.5%、11.4%、11.9%。

燕之屋的整體毛利率也在持續(xù)不斷地提升，由2020年的42.7%，增長到了2022年的50.8%以及2023年前5月的51.9%，盈利能力持續(xù)加強(qiáng)。

穩(wěn)定增長的業(yè)績鞏固了燕之屋的市場地位。根據(jù)弗若斯特沙利文報告，按2022年零售額計算，燕之屋是中國溯源燕窩市場最大的燕窩產(chǎn)品公司，市場份額為14.0%。2022年，在中國的燕窩產(chǎn)品市場上，按燕窩專營門店數(shù)量和中國檢科院認(rèn)證的進(jìn)口數(shù)量計，燕之屋也排名第一。

產(chǎn)品矩陣及渠道

拉升燕之屋毛利水平和盈利能力的是其豐富的產(chǎn)品體系及其背后完整的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售體系。

傳統(tǒng)的燕窩產(chǎn)品有著操作繁瑣的痛點，需要泡發(fā)、挑毛，還要花費大量的時間去燉煮。而新的技術(shù)和新的場景，讓燕窩的食用變得更加輕松便捷，帶動行業(yè)進(jìn)入到了全新的、快速的增長通道。

據(jù)了解，作為燕窩領(lǐng)域深耕多年的企業(yè)，燕之屋目前已經(jīng)構(gòu)建了純燕窩產(chǎn)品、燕窩+產(chǎn)品及+燕窩產(chǎn)品的三種產(chǎn)品類別，形成了合理的產(chǎn)品矩陣，可以滿足消費者在不同生活場景中的差異化體驗需求。

燕之屋的純燕窩產(chǎn)品類別的四大產(chǎn)品系列（碗燕、鮮燉燕窩、冰糖官燕、干燕窩）擁有194個SKU。此外，憑借對燕窩有效活性成分提取物的廣泛研究，燕之屋通過研發(fā)其他燕窩產(chǎn)品延伸了燕窩產(chǎn)業(yè)價值鏈，包括碗燕—元氣款及人參冰糖官燕等燕窩+產(chǎn)品，以及+燕窩產(chǎn)品，例如燕窩粥、燕窩護(hù)膚品等等。

在銷售渠道方面，燕之屋也建立起了地域多元化的實體銷售網(wǎng)絡(luò)，包括自營門店以及經(jīng)銷商門店。截至2023年5月31日，燕之屋擁有全國性的線下銷售網(wǎng)絡(luò)，由91家自營門店以及214名線下經(jīng)銷商組成，涵蓋中國614家經(jīng)銷商門店。

此外，燕之屋擴(kuò)大了天貓、京東、抖音以及小紅書等主要電商或社交媒體平臺的線上業(yè)務(wù)，并且針對線上渠道，專門推出了鮮燉燕窩等產(chǎn)品，迅速受到了年輕消費群體的青睞。

龍頭企業(yè)效應(yīng)

在我國市場，燕窩仍然是分散的行業(yè)，行業(yè)集中度并不高。這也為頭部企業(yè)提供了整合市場，憑借產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢搶占更多市場份額的機(jī)會。

在研發(fā)端，燕之屋作為龍頭企業(yè)多年來持續(xù)加大研發(fā)投入，加快建立以企業(yè)為主體、市場為導(dǎo)向、產(chǎn)學(xué)研用緊密結(jié)合的技術(shù)創(chuàng)新體系。去年，燕之屋與北京大學(xué)醫(yī)學(xué)部共同成立“燕窩營養(yǎng)與健康協(xié)同創(chuàng)新聯(lián)合實驗室”，今年4月，燕之屋與北京大學(xué)醫(yī)學(xué)部——燕窩營養(yǎng)與健康協(xié)同創(chuàng)新聯(lián)合實驗室揭牌儀式隆重舉行，雙方深化合作，建立燕窩行業(yè)國內(nèi)權(quán)威科學(xué)的研究平臺，通過現(xiàn)代化實驗手段，更好地展示燕窩的確切功效價值和健康價值。

據(jù)悉，截至2023年11月20日，燕之屋共獲得133項專利，根據(jù)弗若斯特沙利文報告，行業(yè)排名第一，遠(yuǎn)超第二名。

在生產(chǎn)端，燕之屋擁有國際先進(jìn)的燕窩加工生產(chǎn)線、先進(jìn)的研發(fā)設(shè)備和技術(shù)團(tuán)隊，該公司也是國內(nèi)率先擁有CNAS認(rèn)可實驗室的燕窩專營企業(yè)。

作為行業(yè)龍頭，燕之屋積極踐行社會責(zé)任，注重企業(yè)經(jīng)營與自然的和諧相處。例如，為進(jìn)一步加強(qiáng)節(jié)能減排，盡可能減少能源損耗，燕之屋推出了環(huán)保新品，據(jù)悉， 2022年10月08日至2023年10月07日，鮮燉燕窩（環(huán)保款）產(chǎn)品升級后約減少2576.90噸二氧化碳當(dāng)量，減少的二氧化碳排放相當(dāng)于種植了170656棵樹木一年吸收的二氧化碳。

隨著消費者越發(fā)重視美與健康，同時科學(xué)技術(shù)的發(fā)展為燕窩的受認(rèn)可的功效提供了科學(xué)依據(jù)，這些都被看作是燕窩行業(yè)可持續(xù)發(fā)展的空間所在。

燕之屋也在招股書中表示，未來將進(jìn)一步擴(kuò)大產(chǎn)品組合、加強(qiáng)研發(fā)能力、繼續(xù)擴(kuò)大和深化銷售網(wǎng)絡(luò)、深耕品牌建設(shè)、打造深度客戶關(guān)系、加強(qiáng)供應(yīng)鏈的運營能力、擴(kuò)大生產(chǎn)能力、加強(qiáng)業(yè)務(wù)流程的數(shù)字化來不斷推進(jìn)公司的高質(zhì)量發(fā)展、引領(lǐng)燕窩行業(yè)的整體發(fā)展。