經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng) 記者 葉心冉 11月23日，周大福（01929. HK）發(fā)布截至2023年9月30日六個(gè)月中期業(yè)績（2024財(cái)年上半年）及由2023年10月1日至11月18日未經(jīng)審核的主要經(jīng)營數(shù)據(jù)。

財(cái)報(bào)顯示，2024財(cái)年上半年，周大福實(shí)現(xiàn)營業(yè)額495.26億港元，同比增長6.4%；主要經(jīng)營溢利59.89億港元，同比增長37.7%。

11月24日，周大福報(bào)收10.74港元/股，下跌10.80%。

內(nèi)地門店增加未能推動(dòng)業(yè)績增長

從具體表現(xiàn)來看，周大福的營業(yè)額增長主要是由中國香港及中國澳門市場的表現(xiàn)所驅(qū)動(dòng)。報(bào)告期內(nèi)，中國內(nèi)地的營業(yè)額同比下滑0.6%，中國香港、中國澳門及其他市場的營業(yè)額同比增長57.7%，值得注意的是，內(nèi)地的銷售占比達(dá)到82.1%，后者占比17.9%。

周大福在財(cái)報(bào)中表示，主要市場的人員流動(dòng)及零售活動(dòng)均有所改善，特別是內(nèi)地旅客的重新到訪，對(duì)香港及澳門的業(yè)務(wù)起了支持作用。數(shù)據(jù)顯示，香港及澳門店鋪的日均客流量同比增長51.1%。 

周大福超過98%的門店開設(shè)在中國內(nèi)地。截至報(bào)告期末，中國內(nèi)地門店7458家，中國香港及中國澳門門店86家，其他市場門店55家。

過去兩三年，周大福持續(xù)加密在中國市場的門店布局。2024財(cái)年上半年，周大福在內(nèi)地的門店凈增加189家，但從業(yè)績表現(xiàn)看，門店的增加卻未能推動(dòng)業(yè)績的增長。

報(bào)告期內(nèi)，中國內(nèi)地的門店表現(xiàn)并不樂觀，同店銷售、同店銷量雙雙下滑。財(cái)報(bào)顯示，中國內(nèi)地同店銷售下滑3.5%，同店銷量下滑11.9%。中國香港和中國澳門的上述兩項(xiàng)數(shù)據(jù)則是雙雙增長。

疫情期間，周大福逆勢拓店，并且節(jié)奏飛快。2019年底，周大福共有3789家門店。此后，數(shù)量不斷增長，截至2023年9月30日，門店數(shù)量已經(jīng)攀升至7599家。在中國市場的7458家門店，有12.4%的門店位于一線城市，47.4%的門店位于二線城市，19.2%的門店位于三線城市，17.9%的門店位于四線及以下城市。

報(bào)告期內(nèi)，凈增加的門店有一半以上是在二線城市，但二線城市的增長不如一線城市。數(shù)據(jù)顯示，一線城市的零售額同比增長19.6%，二線城市同比增長11.6%，三線城市、四線及以下城市分別同比增長5.8%、9.5%。周大福在財(cái)報(bào)中表示，主要由于去年同期因疫情導(dǎo)致高線城市的基數(shù)較低。

難掩鉆石增長“焦慮”

除了市場表現(xiàn)分化之外，產(chǎn)品表現(xiàn)也出現(xiàn)分化。珠寶鑲嵌、鉑金及K金首飾銷售額約為72.07億元，同比下滑18%；黃金首飾及產(chǎn)品銷售額約為392.73億元，同比增長12.8%。

過去三年的時(shí)間，周大福珠寶鑲嵌、鉑金及K金首飾的業(yè)務(wù)占比連續(xù)下滑。2021財(cái)年上半年，珠寶鑲嵌、鉑金及K金首飾的銷售占比為30.1%， 2024財(cái)年上半年的占比已經(jīng)下降到14.7%。周大福分析表示，由于宏觀經(jīng)濟(jì)疲弱普遍影響非必需品的購買需求。

2023財(cái)年，周大福的珠寶鑲嵌、鉑金及K金首飾的銷售額同比下滑7.6%，2024財(cái)年上半年下滑幅度加大，銷售額同比減少18%。

周大福珠寶鑲嵌、鉑金及K金首飾業(yè)務(wù)中有約60%是由鉆石首飾的銷售帶來的，2023財(cái)年財(cái)報(bào)顯示，鉆石首飾占比60.5%。

鉆石首飾遭遇發(fā)展瓶頸是多方面因素造成的。

鉆石首飾的消費(fèi)趨勢，主營鉆石業(yè)務(wù)的迪阿股份、萊紳通靈的業(yè)績表現(xiàn)可以給出參考。迪阿股份的營收自2022年開始下滑，2023年下滑程度加大。前三季度，迪阿股份營收17.42億元，同比減少42.75%；歸母凈利潤7414萬元，同比大幅縮水90.40%，扣非凈利潤則出現(xiàn)虧損。萊紳通靈2022年的業(yè)績出現(xiàn)上市以來的首度虧損，今年前三季度，萊紳通靈歸母凈利潤-1928萬元。

結(jié)婚率的持續(xù)下滑難免影響到與婚戀市場高度掛鉤的鉆石消費(fèi)。

此外，培育鉆石也在爭奪天然鉆石的市場。在天貓平臺(tái)上，記者注意到，知名品牌的天然鉆石戒指40分大小的超過1萬元，培育鉆石一克拉大小也在萬元左右，如果是非知名品牌售賣的培育裸鉆，價(jià)格則更低。不過，因?yàn)殂@石按照凈度、切割又分不同的等級(jí)，上述對(duì)比并非精準(zhǔn)。從業(yè)內(nèi)反饋來看，整體而言，培育鉆石價(jià)格大約是天然鉆石的1/3或1/4。

今年10月底 ，周大福發(fā)布了首份調(diào)研報(bào)告——《2023珠寶消費(fèi)趨勢調(diào)查報(bào)告》（下簡稱“報(bào)告”）。報(bào)告顯示，有57%的受訪消費(fèi)者“偏好天然鉆石”，17%的受訪者“偏好人工培育鉆石”，26%的受訪者“不確定”。

單從人群占比來看，確實(shí)天然鉆石更受青睞，但“26%”這個(gè)數(shù)字也提供了一種信息，培育鉆石這一新產(chǎn)品的出現(xiàn)，已經(jīng)對(duì)消費(fèi)者的鉆石認(rèn)知產(chǎn)生了影響。當(dāng)下，已經(jīng)有多家培育鉆石品牌出現(xiàn)，資本市場也有培育鉆石領(lǐng)域的相關(guān)公司，如果培育鉆石品牌加大建設(shè)力度，將26%的表達(dá)“不確定”的消費(fèi)者爭奪去，那么意味著培育鉆石的受眾將接近半壁江山？如果從這樣的角度進(jìn)行分析，天然鉆石似乎已經(jīng)走到了關(guān)鍵性的節(jié)點(diǎn)，是不是要加緊爭奪這“26%”？在周大福發(fā)布調(diào)研報(bào)告之際，記者上述問題提給了周大福。

周大福珠寶集團(tuán)鉆石原料管理策劃中心總監(jiān)許亨杰回復(fù)記者表示，對(duì)于周大福而言，是要投入更多的資源宣傳什么是天然鉆石，讓消費(fèi)者清晰地了解天然鉆石和培育鉆石的區(qū)別，“我們覺得天然鉆石才代表了愛和永恒，我們做好推廣、教育之后，26%的消費(fèi)者自然會(huì)做出一個(gè)正確的選擇。”

該份報(bào)告還著重調(diào)研了消費(fèi)者對(duì)于鉆石的保值看法以及情感投射。不過，關(guān)于鉆石是否保值，市場已經(jīng)出現(xiàn)了不少“鉆石不保值”的聲音。一方面是，本身天然鉆石原材料價(jià)格今年出現(xiàn)了大跳水，另一方面是不少消費(fèi)者發(fā)現(xiàn)高價(jià)購買的奢侈品品牌鉆戒，在二級(jí)市場價(jià)格大幅下滑。

周大福的報(bào)告指出，有六成的消費(fèi)者購買足金首飾是為了保值，而對(duì)于鉆石消費(fèi)而言，如何通過提高保值性來提高鉆石消費(fèi)？對(duì)此，許亨杰表示，保值或者投資不是鉆石消費(fèi)的第一位考慮，關(guān)鍵在于其提供的情感價(jià)值。

報(bào)告顯示，有58%的消費(fèi)者認(rèn)為鉆石代表了愛情的承諾，48%的受訪者認(rèn)為鉆石代表了禮贈(zèng)的莊重。此外，悅己式的消費(fèi)也是趨勢之一，近90%的女性受訪者表示佩戴天然鉆石首飾時(shí)感覺 “美麗”“優(yōu)雅”“時(shí)尚”和“獨(dú)一無二”。由此可見，充分與情感需求相掛鉤，將會(huì)是周大福接下來在鉆石品類上的市場宣傳重點(diǎn)。

2023財(cái)年，周大福在中國內(nèi)地的業(yè)績未能延續(xù)高速增長。2023財(cái)年，周大福在中國內(nèi)地的營業(yè)額是816.23億港元，同比下滑6.1%，而2021財(cái)年、2022財(cái)年，內(nèi)地的增速分別為45.6%、46.5%。

從周大福公布的2023年10月1日至11月18日未經(jīng)審核的主要經(jīng)營數(shù)據(jù)可以看到，零售額整體增長21.5%，其中，中國內(nèi)地增長21%，中國香港、中國澳門及其他市場增長52.1%。珠寶鑲嵌、鉑金及K金首飾的同店銷售下滑20.7%，黃金首飾及產(chǎn)品同店銷售增長14.6%。可見，珠寶鑲嵌、鉑金及K金首飾的業(yè)務(wù)依然面臨嚴(yán)峻考驗(yàn)。