經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng) 記者 鄒永勤 它的問世，有可能帶來一場(chǎng)新的工業(yè)革命；如果搭不上這班車，就有可能被淘汰。

這兩個(gè)“可能”，是360創(chuàng)始人周鴻祎于2月9日下午在與搜狐CEO張朝陽(yáng)的直播對(duì)話中對(duì)近期異常火爆的ChatGPT的概括性點(diǎn)評(píng)。在他高度評(píng)價(jià)的背后，則是三六零（601360.SH）日前因涉AIGC概念而股價(jià)強(qiáng)勢(shì)“三連板”，當(dāng)周成交量更是創(chuàng)下該股上市以來的歷史新高。

而這，只不過是近期全球掀起的追捧AIGC/ChatGPT浪潮中的一個(gè)小插曲。通聯(lián)數(shù)據(jù)Datayes！的統(tǒng)計(jì)顯示，A股市場(chǎng)的AIGC板塊指數(shù)從2022年12月29日最低點(diǎn)的912.08點(diǎn)（當(dāng)天成交金額僅70.60億元）起步，至2023年2月10日最高點(diǎn)的1240.80點(diǎn)（當(dāng)天成交金額約487.69億元），短短一個(gè)多月時(shí)間指數(shù)漲幅已然高達(dá)36%，單日成交金額更是翻了約6倍。而總市值方面，亦從2022年12月29日的4702.14億元增加至2023年2月8日的6114.46億元，期間板塊內(nèi)多只個(gè)股漲幅翻番，造富效應(yīng)顯現(xiàn)。

因ChatGPT而火

AIGC（即AI生成內(nèi)容）并非是一個(gè)新出的概念，在此前的元宇宙大潮中它就曾被視為WEB3.0時(shí)代主流而一度備受追捧，后來因市場(chǎng)擔(dān)憂其在產(chǎn)品落地和商業(yè)變現(xiàn)方面存在不確定性而不了了之。

此番AIGC概念的再度崛起，源于ChatGPT的火爆出圈并由此帶來商業(yè)變現(xiàn)模式的確立。

公開資料顯示，ChatGPT是OpenAI于2022年11月底推出的一款人工智能對(duì)話聊天機(jī)器人，是基于GPT-3.5（GPT-3的改進(jìn)版）模型的變體。該產(chǎn)品甫一上線便迅速走紅，到2023年1月底，ChatGPT的月活用戶已突破1億，成為史上增長(zhǎng)最快的消費(fèi)者應(yīng)用。

“雖然完全實(shí)現(xiàn)認(rèn)知智能仍然任重道遠(yuǎn)，但是ChatGPT代表著人工智能在認(rèn)知智能方面向前邁了一大步”，通聯(lián)數(shù)據(jù)資深算法專家薛偉對(duì)經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng)記者表示，人工智能大致分為三個(gè)層次，計(jì)算智能、感知智能、認(rèn)知智能。計(jì)算智能指的是具有存儲(chǔ)和計(jì)算的能力，機(jī)器早已超越人類。感知智能包括視覺、聽覺、觸覺等感知能力，這時(shí)機(jī)器已經(jīng)做的不錯(cuò)，而且有很廣泛的應(yīng)用了。對(duì)于機(jī)器來講，最有挑戰(zhàn)的是認(rèn)知智能，指的是機(jī)器具有理解和思考的能力，掌握了知識(shí)，并且能夠利用知識(shí)做推理和決策。

他進(jìn)一步指出，ChatGPT模型中存儲(chǔ)了大量的知識(shí)，并且能夠做一定水平的推理，表現(xiàn)出了一些在之前的小模型中不曾出現(xiàn)過的能力，打破了模型性能相對(duì)于模型規(guī)模的線性增長(zhǎng)定律，實(shí)現(xiàn)了指數(shù)增長(zhǎng)。“未來隨著使用更大規(guī)模的語(yǔ)料數(shù)據(jù)，以及其他的技術(shù)上的進(jìn)步，大模型有望繼續(xù)提升認(rèn)知智能的水平，更廣泛更深遠(yuǎn)的影響人類社會(huì)”。

對(duì)于ChatGPT這個(gè)新品，科技圈的大佬們均紛紛點(diǎn)贊，其中尤以前世界首富、美國(guó)微軟公司聯(lián)合創(chuàng)始人比爾蓋茨為最。他多次在公開場(chǎng)合表示對(duì)ChatGPT的贊賞，并認(rèn)為它的重大歷史意義，不亞于PC和互聯(lián)網(wǎng)誕生。

而周鴻祎在2月9日下午的直播中更是直言，GPT模型（ChatGPT只是GPT里面的一個(gè)子模型）的問世，宣告了計(jì)算機(jī)或者這種大算力在大力出奇跡的方式下，它對(duì)人類自然語(yǔ)言的充分理解，有可能帶來一場(chǎng)新的工業(yè)革命；“所以這也是為什么那么多的公司爭(zhēng)先恐后都要搭上這班車；因?yàn)槿绻畈簧线@班車，就有可能被淘汰”。

那么，ChatGPT的大熱為何又能帶火AIGC概念？它們兩者之間存在何種關(guān)系？

“AIGC是通過人工智能技術(shù)生成內(nèi)容，包括文字、代碼、圖像、音頻和視頻等，而ChatGPT則屬于AIGC領(lǐng)域中一個(gè)具有里程碑意義的模型，用來生成文字和代碼兩類內(nèi)容”；薛偉強(qiáng)調(diào)，由于ChatGPT在文字和代碼生成上表現(xiàn)出了非常出色的能力，尤其是在知識(shí)存儲(chǔ)和推理方面的質(zhì)的飛躍，大大提升了AIGC在文本和代碼生成上的可用性，極大的推動(dòng)了AIGC的進(jìn)一步發(fā)展。“另外，ChatGPT屬于OpenAI公司的GPT-3.5系列，有傳言稱OpenAI在2023年將發(fā)布GPT-4，而GPT-4有可能是多模型的大模型；也就是說除了文字和代碼，它也可以生成圖像、音頻，甚至是視頻”。

中信證券在2月6日發(fā)布的研究報(bào)告中指出，ChatGPT的成功向我們展示了大模型是一個(gè)快速發(fā)展、快速引爆市場(chǎng)的機(jī)會(huì)型技術(shù)，未來具有巨大的商業(yè)化發(fā)展?jié)摿ΑhatGPT的出現(xiàn)以及相應(yīng)產(chǎn)業(yè)化商業(yè)化的落地將會(huì)為從用戶創(chuàng)作（UGC）到AI創(chuàng)作（AIGC）的轉(zhuǎn)型提供關(guān)鍵的支持，在寫作助手、在線翻譯、情感分析、問答系統(tǒng)、代碼開發(fā)、智能客服等領(lǐng)域商業(yè)化進(jìn)程有望加速。并強(qiáng)調(diào)，“ChatGPT有望率先落地AIGC領(lǐng)域，推動(dòng)AI領(lǐng)域公司商業(yè)化進(jìn)程加速，打開新的市場(chǎng)空間”。

而東方證券的浦俊懿團(tuán)隊(duì)于2月8日發(fā)布的研報(bào)中表示，AIGC即人工智能內(nèi)容生成，ChatGPT就是典型的文本生成式的AIGC，其目前的成功也有望帶動(dòng)AIGC在圖像、音樂、視頻等其他領(lǐng)域落地；“隨著ChatGPT開啟付費(fèi)訂閱試點(diǎn)，AIGC的商業(yè)化進(jìn)程正式拉開帷幕”。

市場(chǎng)空間有望超萬(wàn)億

浦俊懿在研報(bào)中還透露了AIGC領(lǐng)域已獲得資本熱捧。據(jù)CBInsights統(tǒng)計(jì)，ChatGPT概念領(lǐng)域目前約有250家初創(chuàng)公司，其中51％融資進(jìn)度在A輪或天使輪。2022年，ChatGPT和生成式AI（AIGC）領(lǐng)域吸金超過26億美元，共誕生出6家獨(dú)角獸，估值最高的就是290億美元的OpenAI，微軟也在近期宣布將在未來幾年向OpenAI持續(xù)投資100億美元。

實(shí)際上，近期A股市場(chǎng)上亦有不少上市公司紛紛披露其在AIGC領(lǐng)域的投資進(jìn)展，并因此引發(fā)股價(jià)的大幅上漲。比如云從科技（688327.SH）早于2022年11月底便在互動(dòng)平臺(tái)上表示他們?cè)贏IGC賽道上面已有所布局，并強(qiáng)調(diào)未來將繼續(xù)在AIGC領(lǐng)域進(jìn)行深耕。

此外，著名網(wǎng)絡(luò)公司三六零于2月7日在互動(dòng)平臺(tái)上表態(tài)，該公司的人工智能研究院從2020年開始一直在包括類ChatGPT技術(shù)在內(nèi)的AIGC技術(shù)上有持續(xù)性的投入；而昆侖萬(wàn)維（300418.SZ）則于2月8日在互動(dòng)平臺(tái)上透露，該公司在AIGC方向已有多項(xiàng)布局，且旗下的Opera瀏覽器目前正計(jì)劃接入ChatGPT。

“伴隨著各大互聯(lián)網(wǎng)巨頭頻繁介入AIGC領(lǐng)域，今年有望成為商業(yè)化落地大年”，知名私募機(jī)構(gòu)建泓時(shí)代資產(chǎn)管理有限公司副總裁趙媛媛在接受經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng)記者采訪時(shí)如是表態(tài)。

那么，這些在AIGC領(lǐng)域積極進(jìn)取的上市公司又是如何看待這一產(chǎn)業(yè)的發(fā)展前景？記者日前以投資者身份致電云從科技董秘辦進(jìn)行咨詢。

接電話的工作人員對(duì)記者表示，其實(shí)AIGC這個(gè)概念已經(jīng)存在蠻久，只不過最近因ChatGPT的火爆重新引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)它的關(guān)注；“它未來的市場(chǎng)有多大？這個(gè)問題可能只有專業(yè)的調(diào)研公司才會(huì)有具體的市場(chǎng)數(shù)據(jù)和答案；據(jù)我們了解，有一些智庫(kù)機(jī)構(gòu)曾對(duì)此做出預(yù)測(cè)，大概到2030年左右，AIGC的市場(chǎng)規(guī)模應(yīng)該是會(huì)超萬(wàn)億級(jí)別的”。

通聯(lián)數(shù)據(jù)Datayes！的統(tǒng)計(jì)顯示，近期市場(chǎng)關(guān)于AIGC的調(diào)研報(bào)告明顯增多，自2月1日至2月10日，短短10天時(shí)間標(biāo)題中包含“AIGC”關(guān)鍵字的券商研究報(bào)告就多達(dá)73份，而且以深度研究報(bào)告居多。

記者留意到，在這些研報(bào)中，看好AIGC未來發(fā)展前景是主流所在，而且相當(dāng)多的券商觀點(diǎn)一致指向“2030年左右AIGC的市場(chǎng)規(guī)模有望超萬(wàn)億元”。

其中，華鑫證券的朱珠在研報(bào)中表示，2023年人工智能從學(xué)術(shù)研究逐漸走向產(chǎn)業(yè)化，商業(yè)與AI技術(shù)的融合形成互為支點(diǎn)的發(fā)展格局，進(jìn)入產(chǎn)業(yè)規(guī)模商用期；2025年中國(guó)生成式AI應(yīng)用規(guī)模有望達(dá)到2070億元，2030年AIGC市場(chǎng)規(guī)模有望超萬(wàn)億元。

招銀國(guó)際2月10日發(fā)布的研究報(bào)告則以“AIGC發(fā)展大年，推動(dòng)新一輪產(chǎn)業(yè)革命”為標(biāo)題，指出近年全球科技龍頭持續(xù)投入AIGC領(lǐng)域以及近期ChatGPT應(yīng)用落地加速，2023年AIGC大模型與產(chǎn)業(yè)將迎來快速發(fā)展期。預(yù)測(cè)2025年AIGC滲透率將達(dá)10%，至2030年AIGC市場(chǎng)規(guī)模達(dá)1108億美元(對(duì)應(yīng)2021-2030年CAGR達(dá)34%)。

其中，對(duì)話式AI預(yù)計(jì)2030年市場(chǎng)規(guī)模達(dá)34億美元(vs.2021年5.2億美元)。當(dāng)前AIGC企業(yè)變現(xiàn)模式主要為：訂閱付費(fèi)(每月訂閱)、按量收費(fèi)(數(shù)據(jù)請(qǐng)求量、計(jì)算量、圖片張數(shù)、模型訓(xùn)練次數(shù)等)，未來MaaS（模型即服務(wù)）有望復(fù)制SaaS企服路線迎來需求爆發(fā)奇點(diǎn)(海外HuggingFace已成型)。

西部證券亦認(rèn)為2023年有望成為AIGC發(fā)展大年。他們?cè)趫?bào)告中指出，近期微軟、谷歌等全球計(jì)軟件互聯(lián)網(wǎng)大廠大力投入AIGC，并開始探索應(yīng)用層面的突破，AIGC已經(jīng)來到兩年前自動(dòng)駕駛的應(yīng)用突破拐點(diǎn)，2023年有望成為AIGC大年。類似ChatGPT的“大模型”作為AIGC的底層平臺(tái)，將成為AIGC的核心資源。

對(duì)于“2023年是AIGC發(fā)展大年”的觀點(diǎn)，云從科技的上述工作人員對(duì)記者表示，這是券商機(jī)構(gòu)基于一些初步的溝通和調(diào)研從而形成一個(gè)判斷，他們不方便判斷它的對(duì)與錯(cuò)；“但可以明確的是，AIGC是一個(gè)非常前沿的技術(shù)，其應(yīng)用場(chǎng)景也是非常豐富；所以我們覺得他未來的發(fā)展空間相對(duì)來說會(huì)比較大”。

對(duì)AIGC的發(fā)展前景充滿信心的還廣發(fā)信息技術(shù)ETF基金經(jīng)理霍華明。他對(duì)經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng)記者指出，AIGC與早期的變革一樣，是屬于信息技術(shù)板塊增長(zhǎng)的核心動(dòng)力。信息技術(shù)一直在引領(lǐng)社會(huì)的發(fā)展，當(dāng)年的搜索引擎、社交、即時(shí)通訊、再到短視頻，每一個(gè)產(chǎn)物都是信息技術(shù)引領(lǐng)社會(huì)發(fā)展的象征，同時(shí)它的爆發(fā)式發(fā)展，一方面離不開信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)眾多的基礎(chǔ)技術(shù)，另一方面又革新了信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)，使人類的生活更具效率，更加便捷。

在被問到如何看待AIGC的發(fā)展前景時(shí)，薛偉表示，互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展經(jīng)歷了PGC、UGC兩個(gè)階段，也就是專家生產(chǎn)內(nèi)容和用戶生產(chǎn)內(nèi)容；“現(xiàn)在來看，我們很有可能將逐步進(jìn)入AIGC的時(shí)代，也就意味著互聯(lián)網(wǎng)上的各類內(nèi)容中由AI生產(chǎn)的比例將越來越高”。

泡沫之辨：風(fēng)險(xiǎn)與機(jī)遇

然而，并不是所有機(jī)構(gòu)都一邊倒的看好AIGC的前景；在經(jīng)過將近兩個(gè)月的持續(xù)追捧、尤其是谷歌在2月9日對(duì)其人工智能聊天機(jī)器人Bard（作為ChatGPT的競(jìng)品）進(jìn)行功能演示時(shí)出錯(cuò)導(dǎo)致市值一度蒸發(fā)1000多億美元（約合6800億元人民幣）后，不少機(jī)構(gòu)對(duì)此趨向于謹(jǐn)慎。

產(chǎn)業(yè)投資機(jī)構(gòu)時(shí)代伯樂在接受記者采訪時(shí)認(rèn)為，從產(chǎn)業(yè)鏈的思維出發(fā)，ChatGPT的誕生確實(shí)會(huì)推動(dòng)一部分關(guān)鍵技術(shù)進(jìn)步，但就當(dāng)前AIGC而言，總體還是趨向于風(fēng)險(xiǎn)性機(jī)會(huì)；“一級(jí)股權(quán)更應(yīng)將目光專注在長(zhǎng)線投資機(jī)會(huì)上，對(duì)于階段性風(fēng)口出現(xiàn)該謹(jǐn)慎把握”。

而光大證券在2月9日的“每日策略”中更是直言，“全球巨頭持續(xù)布局ChatGPT，但目前已被吹捧太高，概念投機(jī)性愈強(qiáng)，分化是必然”。

通聯(lián)數(shù)據(jù)Datayes！的統(tǒng)計(jì)顯示，AIGC板塊指數(shù)從2022年12月29日至2023年2月10日錄得了36%的漲幅，而一些領(lǐng)漲個(gè)股更是實(shí)現(xiàn)了翻番；漲幅前三的分別有：海天瑞聲（688787.SH）210.10%、漢王科技（002362.SZ）115.49%、云從科技108.25%。

值得注意的是，上述漲幅巨大的個(gè)股近期均受到了監(jiān)管層的高度關(guān)注，紛紛被下發(fā)函件（或關(guān)注函或監(jiān)管工作函）。其中，漢王科技在2月7日被下發(fā)關(guān)注函后，在2月10日再度被深交所點(diǎn)名為“漲幅異常”而進(jìn)行重點(diǎn)監(jiān)控；而海天瑞聲更是被連發(fā)問詢函和監(jiān)管工作函，監(jiān)管層擠泡沫意圖明顯。

一些漲幅巨大的AIGC概念股亦開始紛紛發(fā)布公告提示風(fēng)險(xiǎn)。比如海天瑞聲在2月9日發(fā)布公告稱，他們注意到ChatGPT等AIGC類話題近期在國(guó)內(nèi)、國(guó)外產(chǎn)業(yè)界引發(fā)了大量關(guān)注和討論，公司自身始終秉承冷靜、理性、專業(yè)的態(tài)度看待包括ChatGPT等在內(nèi)的各類產(chǎn)業(yè)界新現(xiàn)象對(duì)公司業(yè)務(wù)所能產(chǎn)生的實(shí)質(zhì)影響，公司認(rèn)為整個(gè)AIGC領(lǐng)域未來將保持長(zhǎng)期向上發(fā)展趨勢(shì)，但其發(fā)展速度、階段性效果等需要冷靜分析、避免短期盲目過熱，公司始終堅(jiān)信需要回歸到行業(yè)及公司業(yè)務(wù)基本面看待各類新現(xiàn)象所能產(chǎn)生的價(jià)值。請(qǐng)廣大投資者務(wù)必注意投資風(fēng)險(xiǎn)，理性決策、審慎投資。

作為高度看好AIGC前景的科技名人，周鴻祎亦認(rèn)同當(dāng)前AIGC領(lǐng)域內(nèi)的ChatGPT已經(jīng)出現(xiàn)泡沫。在直播中，他表示，現(xiàn)在的世界很亂，很多公司都宣稱要做ChatGPT，其實(shí)這已經(jīng)是一個(gè)泡沫。但他同時(shí)強(qiáng)調(diào)，有泡沫并不就是壞事，反過來會(huì)促使更多的優(yōu)秀人才和資金涌入這個(gè)領(lǐng)域，從而使得有基礎(chǔ)的公司將享受溢價(jià)。

在深圳某私募機(jī)構(gòu)任職研究員的黃穗亦持類似觀點(diǎn)。她向記者強(qiáng)調(diào)，從歷史經(jīng)驗(yàn)來看，絕大部分新產(chǎn)業(yè)新技術(shù)從誕生到走向成功，期間都會(huì)伴隨著一定的泡沫；“這個(gè)很好理解，如果大家都看好這項(xiàng)新事物或新技術(shù)，必然都想去參與從而形成泡沫；而隨著全社會(huì)要素的集合，反而將更有利于該項(xiàng)新事物或新技術(shù)的推廣并走向成功，無(wú)論是PC互聯(lián)網(wǎng)還是移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)，它們的成長(zhǎng)歷程都印證著這一規(guī)律。現(xiàn)在的AIGC會(huì)否重演這一規(guī)律，這個(gè)沒有人有上帝視角，所以不可能有明確答案；只能說是大概率事件”。

黃穗進(jìn)一步指出，產(chǎn)業(yè)與投資是兩回事，一定的泡沫對(duì)于產(chǎn)業(yè)前景而言是利好，但對(duì)于投資者而言則往往預(yù)示著風(fēng)險(xiǎn)；“畢竟有泡沫，就說明這個(gè)領(lǐng)域存在一些蹭熱度的公司，或者是沒有發(fā)展基礎(chǔ)的公司，這是需要謹(jǐn)慎對(duì)待的，別盲目擁抱泡沫。比如在2000年科網(wǎng)股泡沫時(shí)你投資了三大門戶網(wǎng)站，那就大賺特賺；但如果你介入的是8848之類的網(wǎng)站，等泡沫破滅時(shí)只能虧損離場(chǎng)”。

那么，在AIGC這場(chǎng)已經(jīng)顯現(xiàn)的泡沫中，有哪些公司是有發(fā)展基礎(chǔ)，而又有哪些公司是在蹭熱度的呢？在周鴻祎看來，那些此前根本沒有大數(shù)據(jù)存儲(chǔ)和能力的公司卻宣稱要做ChatGPT，這樣就是蹭熱度了。他同時(shí)指出，雖然很多公司都宣稱要做ChatGPT，但并不是人人都能搭上這班車；“OpenAI背后有微軟，谷歌、百度對(duì)ChatGPT響應(yīng)積極，也是因?yàn)橛兴阉饕鏄I(yè)務(wù)的支撐，以及背后的服務(wù)器集群；而這些，都是ChatGPT大模型的必備基礎(chǔ)”。

搜狐CEO張朝陽(yáng)亦持相同觀點(diǎn)。在2月9日的直播對(duì)話中，他指出，ChatGPT的成功是算法的積累，如果沒有服務(wù)器能力也沒有算法積累的公司，千萬(wàn)別因?yàn)榻贑hatGPT的大火而跳進(jìn)去這個(gè)風(fēng)口，否則結(jié)果只會(huì)白白把公司的資源消耗完畢而沒什么成果；“有搜索能力的公司，可以有這方面的一些準(zhǔn)備”。