經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng) 記者 任曉寧 繼去年第四季度首次提出盈利預(yù)期后，2022年一季度B站 (NASDAQ:BILI) 沒有盈利。

6月9日晚上，B站發(fā)布2022年一季度財報。總營收50.54億元，同比增長30%，月活用戶2.9億，同比增長31%，經(jīng)調(diào)整凈虧損16.54億元，上年同期凈虧損8.9億元。

用戶增長是B站此前最重要的策略，B站董事長兼CEO陳睿曾提到，目標(biāo)是在2023年之前，B站月活用戶數(shù)可以達(dá)到4個億。目前距離目標(biāo)數(shù)還差1億多。在用戶增長的策略下，B站進(jìn)行破圈，加大投入，也帶來了虧損增大。

去年第四季度，B站首次提出盈利目標(biāo)，計劃在2022年開始全年non-GAAP（非美國通用會計原則）運營虧損率同比收窄，中期目標(biāo)于2024年實現(xiàn)non-GAAP盈虧平衡。今年一季度，陳睿在財報電話會上再次重申，2024年的盈利目標(biāo)不會有變化。他說，雖然身處上海的B站在今年上半年受新冠肺炎疫情影響很大，但疫情帶來的影響是短期的，長期不會有影響，所以實現(xiàn)盈利的時間目標(biāo)不會有變化。

陳睿說，過去B站在用戶增長跟收入增長之間分配的精力是七三開，用戶增長占七成，收入增長占三成。在2022年工作的規(guī)劃里，會調(diào)整分配比例，會五五開，即用戶增長花五成的精力，收入增長花五成的精力；收入增長在今年會成為比在過去更為重要的工作。

從2022年一季度業(yè)績看，如何做好用戶增長與盈利之間的平衡，仍是B站需要解決的難題。陳睿說，2022年，在保持健康用戶增長的前提下，公司的戰(zhàn)略重心將側(cè)重于加速商業(yè)化進(jìn)程，并進(jìn)一步降本增效。隨著上海疫情的緩解，他相信各項業(yè)務(wù)將盡快恢復(fù)到正常的增長軌道上來。

Q1業(yè)績承壓

B站一季度業(yè)績承壓早有預(yù)兆。早在4月29日，B站就發(fā)布公告稱，今年第一季度，由于受國內(nèi)新冠肺炎疫情尤其是上海地區(qū)的影響，基于最新的情況，下調(diào)了Q1的營收指引，預(yù)計第一季度營收在50-51億元之間，較此前年報中披露的53-55億元的指引有所下降。

B站第一季度營收50.54億元，與4月份業(yè)績指引相符合。

“真的非常難”，6月9日晚上，陳睿在第一季度財報電話會說，因為身處上海，B站全公司8000多名員工全部居家辦公。3月14日開始居家，這周才逐步恢復(fù)去公司通勤，6月13日所有員工正式上班，相當(dāng)于整整3個月居家辦公。

新冠肺炎疫情對B站業(yè)務(wù)也產(chǎn)生較大影響，比如廣告和電商。因為上半年一些城市處于靜態(tài)管理狀態(tài)，廣告主投廣告的需求減弱或推遲，整個廣告行業(yè)都會受影響。電商業(yè)務(wù)的影響主要是物流。3月份開始，尤其四五月份，由于防疫靜態(tài)管理，各地物流都受到限制，影響用戶下單，也影響用戶收到產(chǎn)品。他預(yù)計電商業(yè)務(wù)的影響會延續(xù)到Q2。

從具體財務(wù)數(shù)據(jù)看，B站廣告業(yè)務(wù)營收10.41億元，同比增長46%，較去年第四季度120%的增速，明顯放緩。

第一季度，電商及其他業(yè)務(wù)營收6.03億元，同比增長16%。不過B站財報也提到，隨著5月物流逐漸恢復(fù)，電商交易額在持續(xù)回升。

B站主要營收還包括直播、會員、游戲業(yè)務(wù)。其中直播及大會員業(yè)務(wù)營收20.52億元，同比增長37%，也是B站第一收入來源。游戲業(yè)務(wù)營收13.58億元，同比增長16%。

今年一季度，B站凈虧損同比擴大，陳睿稱，這個季度的利潤壓力主要是新冠肺炎疫情的原因。因為收入增長放緩，更凸顯出了利潤壓力。但這個季度B站花錢比以前少了，銷售和營銷費用環(huán)比下降29%，他說，B站目前成本控制取得不小進(jìn)展，二季度措施會持續(xù)下去。下半年，隨著疫情好轉(zhuǎn)，收入增長會回到原來軌道，B站的利潤率會有明顯改善。

長期仍看Z世代

第二季度4月、5月，上海的疫情影響仍在持續(xù)中。對于B站，意味著業(yè)績可能進(jìn)一步承壓。陳睿也提到，B站Q2業(yè)績有可能受到更大的影響，但下半年會有明顯好轉(zhuǎn)。

目前B站的利好消息在于游戲領(lǐng)域。今年4月，國內(nèi)游戲版號恢復(fù)審批，有助于推動B站獨代及聯(lián)運游戲上線節(jié)奏。B站今年獲得3款新游戲版號，更多游戲也在審批中。二季度B站還將在海外市場推出3款游戲新作。

另外B站在用戶層面也在增長。相較于已經(jīng)停滯增長甚至用戶數(shù)倒退的其他長視頻、短視頻平臺，B站今年用戶數(shù)仍在增長，在當(dāng)下內(nèi)容平臺中較為少見。

2022年第一季度，B站月活用戶2.94億，同比增長31%，移動端月活用戶同比增長33%，達(dá)2.76億。截至3月31日，B站付費會員用戶數(shù)2010萬，同比增長25%，其中近80%是年度大會員或自動續(xù)費會員。

中信證券分析師王冠然發(fā)布研報稱，B站短期內(nèi)商業(yè)化提升速度會受到宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境對于廣告主投放意愿影響的壓制，長期仍看好其作為面向Z世代高活躍社區(qū)的商業(yè)價值。

陳睿說，B站今年的目標(biāo)非常明確，采取一切必要措施恢復(fù)正常運作。今年還會看各業(yè)務(wù)板塊利潤是否健康，會采取進(jìn)一步措施。