經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng) 記者 周一帆 券商投行執(zhí)業(yè)質(zhì)量再迎監(jiān)管新考核。

經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng)記者從券商內(nèi)部人士處獲悉，近日，中國證券業(yè)協(xié)會(huì)（以下簡稱“中證協(xié)”）向各家券商下發(fā)《證券公司投行業(yè)務(wù)執(zhí)業(yè)質(zhì)量評價(jià)辦法（試行）（征求意見稿）》（以下簡稱《評價(jià)辦法》）等多份文件，并要求券商于8月23日上報(bào)反饋內(nèi)容。

整體上看，此次投行業(yè)務(wù)執(zhí)業(yè)質(zhì)量評價(jià)包括項(xiàng)目評價(jià)和機(jī)構(gòu)評價(jià)，其中投行項(xiàng)目包括但不限于承銷與保薦、上市公司并購重組財(cái)務(wù)顧問、公司債券受托管理等。評價(jià)流程采用部分指標(biāo)評分由證券公司自評、協(xié)會(huì)復(fù)核的方式，最終評價(jià)結(jié)果分為A、B、C三類，協(xié)會(huì)亦將定期公布參評機(jī)構(gòu)與項(xiàng)目的評價(jià)得分與排名，并公布評價(jià)等級。

中證協(xié)在文件中指出，為著力提升保薦業(yè)務(wù)執(zhí)業(yè)質(zhì)量，充分發(fā)揮證券公司的資本市場“看門人”作用，評價(jià)先期以主板、創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板首次公開發(fā)行股票或存托憑證并上市保薦項(xiàng)目、上市公司再融資保薦項(xiàng)目為試點(diǎn)，之后將根據(jù)試點(diǎn)的情況，在總結(jié)經(jīng)驗(yàn)完善評價(jià)指標(biāo)的基礎(chǔ)上逐步對試點(diǎn)范圍和業(yè)務(wù)流程進(jìn)行橫向與縱向延伸，最終形成覆蓋全鏈條、全流程的投行業(yè)務(wù)執(zhí)業(yè)質(zhì)量評價(jià)體系。

值得一提的是，中證協(xié)在此次《評價(jià)辦法》中還提出了“一票否決機(jī)制”，即如果存在重大負(fù)面事項(xiàng)如被證監(jiān)會(huì)采取行政處罰措施，將直接確定為 C 類；另外項(xiàng)目未通過率排名前 10%且大于 15%的證券公司，評價(jià)結(jié)果將要降低一級直至 C 類。

實(shí)際上，就因近期投行項(xiàng)目等業(yè)務(wù)違規(guī)問題頻發(fā)，證監(jiān)會(huì)于8月6日連續(xù)公布了10條監(jiān)管措施，這也是繼今年4月6日出現(xiàn)的38條券商處罰信息浪潮后的第二次監(jiān)管密集警告。據(jù)了解，包括安信證券、海通證券、國金證券在內(nèi)的7家券商和14位保代均遭到證監(jiān)會(huì)點(diǎn)名懲罰。

對于中證協(xié)目前提出的新規(guī)，中銀證券非銀金融分析師林媛媛表示，《評價(jià)辦法》有助于推動(dòng)投行業(yè)務(wù)從“數(shù)量競爭”轉(zhuǎn)向“質(zhì)量競爭”，嚴(yán)格打擊違法違規(guī)行為，并通過自評他評結(jié)合的方式提升投行自身的參與感和責(zé)任感。

“一撤了之”跑不了

根據(jù)《評價(jià)辦法》，項(xiàng)目評價(jià)包括自律評價(jià)、日常監(jiān)管評價(jià)和審核注冊監(jiān)管評價(jià)三類指標(biāo)。其中自律評價(jià)主要反映投行項(xiàng)目責(zé)任周期內(nèi)執(zhí)業(yè)符合業(yè)務(wù)規(guī)程與操作程序的程度，以及與項(xiàng)目相關(guān)的公司治理情況；日常監(jiān)管評價(jià)主要反映監(jiān)管機(jī)構(gòu)對證券公司投行項(xiàng)目日常控制活動(dòng)、內(nèi)部控制等工作中遵守監(jiān)管要求的程度的評價(jià)；審核注冊監(jiān)管評價(jià)主要反映監(jiān)管機(jī)構(gòu)對投行項(xiàng)目和業(yè)務(wù)人員在項(xiàng)目審核、注冊等環(huán)節(jié)執(zhí)業(yè)質(zhì)量的評價(jià)。

而機(jī)構(gòu)評價(jià)則包括上述項(xiàng)目評價(jià)和機(jī)構(gòu)監(jiān)管評價(jià)：項(xiàng)目評價(jià)主要反映評價(jià)年度內(nèi)證券公司所有參評項(xiàng)目執(zhí)業(yè)質(zhì)量的總體情況；機(jī)構(gòu)監(jiān)管評價(jià)主要反映監(jiān)管機(jī)構(gòu)對證券公司的公司治理與投行內(nèi)部控制等方面違法違規(guī)活動(dòng)的扣分情況。

中證協(xié)表示，項(xiàng)目評價(jià)中自律評價(jià)分為證券公司自評、協(xié)會(huì)對自評加分項(xiàng)復(fù)核兩個(gè)程序；日常監(jiān)管評價(jià)和審核注冊監(jiān)管評價(jià)采用監(jiān)管機(jī)構(gòu)評分方式，由監(jiān)管部門定期提供。

值得一提的是，除評價(jià)期內(nèi)完成發(fā)行和再融資的保薦項(xiàng)目以外，申報(bào)后撤回以及終止的首發(fā)項(xiàng)目也被列入了評價(jià)項(xiàng)目范圍。項(xiàng)目評價(jià)的時(shí)間為項(xiàng)目完成、申報(bào)后撤回或終止的當(dāng)年，在試點(diǎn)期內(nèi)，持續(xù)督導(dǎo)期的保薦項(xiàng)目不參與評價(jià)。

具體評分上，項(xiàng)目評價(jià)滿分為100分，其中自律評價(jià)、日常監(jiān)管評價(jià)、審核注冊監(jiān)管評價(jià)分值尚未公布。在扣分處理方面，評價(jià)期內(nèi)，證券公司因違法違規(guī)行為被中國證監(jiān)會(huì)及其派出機(jī)構(gòu)采取監(jiān)管談話以下行政監(jiān)管措施的，每次扣30分；被采取其他行政監(jiān)管措施的，每次扣40分。而證券公司因違反證券交易所、協(xié)會(huì)等自律組織的相關(guān)規(guī)定被采取自律管理措施的，每項(xiàng)自律管理措施扣20分；被采取紀(jì)律處分的，每項(xiàng)紀(jì)律處分扣30分。

記者還獲悉，首發(fā)項(xiàng)目自律評價(jià)表（項(xiàng)目執(zhí)業(yè)質(zhì)量）中明確提及，IPO項(xiàng)目自立項(xiàng)階段至發(fā)行階段的項(xiàng)目質(zhì)量評價(jià)總分包括了自律評價(jià)基礎(chǔ)分分值以及自律評價(jià)加分分值。若項(xiàng)目成功完成發(fā)行上市，項(xiàng)目質(zhì)量基礎(chǔ)分可以拿滿分。一旦項(xiàng)目發(fā)生終止審核、撤回申請、未通過上市委或發(fā)審委、注冊失敗、撤回注冊、發(fā)行失敗或終止發(fā)行情形，項(xiàng)目質(zhì)量基礎(chǔ)分則將會(huì)扣分。

在遵守盡職調(diào)查基本準(zhǔn)則基礎(chǔ)上，主動(dòng)執(zhí)行了監(jiān)管和行業(yè)鼓勵(lì)的盡職調(diào)查程序，即“加分標(biāo)準(zhǔn)”的話，可自評加分。其中，項(xiàng)目質(zhì)量相關(guān)的加分標(biāo)準(zhǔn)共計(jì)53項(xiàng)。

《評價(jià)辦法》顯示，項(xiàng)目評價(jià)得分為80分及以上，且不存在監(jiān)管扣分情形及重大負(fù)面事項(xiàng)的，列為A類；得分為80分及以上，但存在監(jiān)管扣分情形及重大負(fù)面事項(xiàng)的，視情形嚴(yán)重程度列為B類或C類；得分位于65分至79分列為B類；得分65分以下列為C類。機(jī)構(gòu)評價(jià)按得分進(jìn)行排序，排名前20%且不存在重大負(fù)面事項(xiàng)的，列為A類；排名后20%列為C類；其余列為B類。

“一票否決”初登場

除了對IPO撤單的關(guān)注外，此次《評價(jià)辦法》還加入了直截了當(dāng)?shù)?ldquo;一票否決機(jī)制”。

文件中明確指出，因投行內(nèi)部控制違法違規(guī)行為、項(xiàng)目相關(guān)主體被司法機(jī)關(guān)作出刑事處罰、被證監(jiān)會(huì)采取行政處罰措施、存在嚴(yán)重?fù)p害投資者利益或社會(huì)公共利益情形，證券公司被暫停或撤銷保薦業(yè)務(wù)資格的，機(jī)構(gòu)評價(jià)和項(xiàng)目評價(jià)分類直接確定為C類。

此外，因項(xiàng)目相關(guān)主體被證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查，機(jī)構(gòu)評價(jià)和項(xiàng)目評價(jià)分類均不得確定為A類；項(xiàng)目未通過率排名前10%且大于15%的證券公司，評價(jià)結(jié)果直接降低一級，直至C類。其中項(xiàng)目未通過率按照評價(jià)期內(nèi)交易所各板塊撤回及否決項(xiàng)目數(shù)量除以參與評價(jià)項(xiàng)目數(shù)量計(jì)算確定，按首發(fā)項(xiàng)目、再融資項(xiàng)目分別統(tǒng)計(jì)。

據(jù)了解，中證協(xié)負(fù)責(zé)證券公司投行業(yè)務(wù)執(zhí)業(yè)質(zhì)量評價(jià)的組織實(shí)施，并接受中國證監(jiān)會(huì)的指導(dǎo)、監(jiān)督。監(jiān)管層可根據(jù)執(zhí)業(yè)質(zhì)量評價(jià)結(jié)果對證券公司在保薦代表人管理、現(xiàn)場檢查和非現(xiàn)場檢查頻率等方面實(shí)行區(qū)別對待，并將執(zhí)業(yè)質(zhì)量評價(jià)結(jié)果納入證券行業(yè)執(zhí)業(yè)聲譽(yù)約束機(jī)制。

《評價(jià)辦法》還指出，中證協(xié)將充分應(yīng)用信息技術(shù)手段于評價(jià)的各管理環(huán)節(jié)，以流程留痕、量化指標(biāo)為依據(jù)實(shí)施客觀評價(jià)。應(yīng)用環(huán)節(jié)包括利用區(qū)塊鏈等技術(shù)整合各監(jiān)管機(jī)構(gòu)的監(jiān)管評價(jià)信息和證券公司自律評價(jià)信息以對相應(yīng)指標(biāo)進(jìn)行賦分、對證券公司自律評價(jià)分值進(jìn)行復(fù)核、對評價(jià)結(jié)果定期公示并進(jìn)行動(dòng)態(tài)調(diào)整。

中證協(xié)指出，評價(jià)指標(biāo)設(shè)計(jì)旨在涵蓋機(jī)構(gòu)內(nèi)部控制全流程，既反映執(zhí)業(yè)的結(jié)果，也反映造成執(zhí)業(yè)結(jié)果的驅(qū)動(dòng)因素，因此指標(biāo)體系設(shè)計(jì)的維度除了涵蓋與執(zhí)業(yè)質(zhì)量直接相關(guān)的項(xiàng)目執(zhí)業(yè)質(zhì)量之外，也設(shè)計(jì)了機(jī)構(gòu)層面的指標(biāo)，突出評價(jià)執(zhí)業(yè)質(zhì)量相關(guān)的內(nèi)部控制環(huán)境，指標(biāo)維度包括內(nèi)部控制與公司治理。評價(jià)對象涵蓋保薦業(yè)務(wù)執(zhí)業(yè)全流程，通過對盡調(diào)任務(wù)和步驟分解，收集立項(xiàng)、輔導(dǎo)、申報(bào)、審核、督導(dǎo)、注冊等各環(huán)節(jié)業(yè)務(wù)信息并進(jìn)行綜合評價(jià)。

中證協(xié)進(jìn)一步表示，評價(jià)工作將以風(fēng)險(xiǎn)管理為導(dǎo)向，強(qiáng)化合規(guī)經(jīng)營，采取差別管理，提升自律管理工作效率。通過評價(jià)結(jié)果對機(jī)構(gòu)進(jìn)行分類，對評價(jià)優(yōu)良的機(jī)構(gòu)給予適當(dāng)政策支持和更寬松的發(fā)展環(huán)境；對評級較低的機(jī)構(gòu)在業(yè)務(wù)發(fā)展等方面采取相應(yīng)限制，實(shí)施頻度、廣度和深度更大的管理措施，以獎(jiǎng)優(yōu)限劣的方式，促進(jìn)注冊制下證券公司從事投行業(yè)務(wù)歸位盡責(zé)。