經濟觀察網 胡群/文 中國私募創(chuàng)投（PE/VC）市場正在回暖。后疫情時代，創(chuàng)業(yè)領域中已出現(xiàn)了巨大投資機會。經濟觀察網根據清科中心數據不完全統(tǒng)計，僅5月1日至今(5月14日)，已有24家企業(yè)宣布獲得融資。其中，大多數融資為早期項目，5月11日，一體化HR SaaS及人才管理平臺北森宣布完成2.6億美元規(guī)模F輪融資。 

本輪融資由軟銀愿景基金二期、高盛、春華資本、富達國際聯(lián)合投資，老股東經緯中國、紅杉資本中國基金、元生資本、深創(chuàng)投持續(xù)追加投資，華興資本擔任本輪融資獨家財務顧問。據北森聯(lián)合創(chuàng)始人兼CEO紀偉國透露，自上輪融資之后，北森在兩年時間內估值翻三番，本輪融資完成后，北森估值近20億美元，約100億人民幣，本輪融資將主要用于一體化HR SaaS產品創(chuàng)新、客戶成功體系完善以及組織和人才建設。

創(chuàng)投觸底反彈

受新冠疫情沖擊，國內私募創(chuàng)投市場于2020年上半年經歷了大幅下跌，隨著疫情在中國逐漸得到控制以及資本市場的持續(xù)活躍，私募創(chuàng)投市場于2020年下半年實現(xiàn)大幅度反彈，投資金 額創(chuàng)造了自2018年下半年以來的新高。5月12日，普華永道發(fā)布的《MoneyTreeTM中國TMT報告》（下文簡稱《報告》）顯示，私募創(chuàng)投市場總體行業(yè)投資金額約824.26億美元，環(huán)比增加125%，同比增加36%；投資數量總計3,714起，環(huán)比增加30%，同比減少7%。

來源：普華永道

《報告》顯示，2020年三季度總體行業(yè)私募及創(chuàng)投投資總量2,077起，投資總額423.23億美元;投資總量環(huán)比2020年二季度增加38%，投資總額環(huán)比增加98%；四季度總體行業(yè)私募及創(chuàng)投投資總量1,637起，投資總額401.03億美元，投資總量環(huán)比2020年三季度減少21%，投資總額環(huán)比減少5%。

私募創(chuàng)投市場的回暖態(tài)勢在2021年一季度得以保持。

清科季報顯示，2021年第一季度共募得2,238.24億元，同比上升6.3%，也是繼資管新規(guī)以來募資市場首次實現(xiàn)同比回升；本季度共新募集873支可投資于中國大陸的基金，同比上升66.6%，平均募資規(guī)模為2.56億元，同比下降36.2%，市場中的中小規(guī)模基金占比繼續(xù)提高。自資管新規(guī)發(fā)布以來，市場資金結構發(fā)生改變，VC/PE市場一度陷入募資困境。從幣種分布來看，2021年第一季度共新募集853支人民幣基金和20支外幣基金。在這20支外幣基金中，包括19支美元基金和1支歐元基金。從全球范圍來看，中國市場增長勢頭強勁，仍為海外資本的重點配置地區(qū)，預計全年外幣基金募資市場仍然能保持較高水平。

北森憑什么拿軟銀、高盛等2.6億美金？

5月12日，日本軟銀集團發(fā)布截至到2021年3月31日的2020財年財報。軟銀收獲458.8億美元的凈利潤，其中愿景基金二期的累計收益為50億美元，3月31日的公允價值為112億美元。該基金迄今已投資62億美元。愿景基金二期的所有資金都由母公司軟銀集團提供。

今年，軟銀愿景基金二期已投資國內多家機構，除北森外，今年3月份，智慧芽(PatSnap)宣布完成由騰訊和軟銀愿景基金二期領投3億美元的E輪融資。北森為何能贏得軟銀、高盛等機構的青睞？

截至目前，北森已服務超過6000家中大型企業(yè)，其中70%為中國500強企業(yè)，覆蓋超過16萬的HR和超過1500萬的企業(yè)員工，涉及領域包括IT互聯(lián)網、泛地產、高科技制造、連鎖零售、教育、金融等，服務浦發(fā)銀行、中信銀行、人保集團、融創(chuàng)中國等大型機構。

軟銀愿景基金管理合伙人Kentaro Matsui表示，“我們非常看好北森作為中國HR SaaS領導者的潛力，公司目前已經完成了從招聘、入職、人事到績效、繼任、離職的全產品線構建，為企業(yè)提供覆蓋員工全周期的一體化人力資源管理SaaS解決方案。我們非常高興能與北森團隊合作，我們期待并將支持北森在提升企業(yè)人力資源管理效率上的不斷創(chuàng)新和進步。”

高盛資產管理部董事總經理孫夢曦談到：“云計算和大數據的進一步采用使中國人力資源SaaS市場具有更光明的前景。北森通過長期專注研發(fā)和客戶服務已成為市場領軍者,其獨特定位亦使北森在人力資源軟件市場發(fā)展和成長中獲益。”

經緯中國自A輪起一直持續(xù)看好北森，此輪也有加碼，其合伙人左凌燁表示：“HR Tech是企業(yè)服務領域最大賽道之一。北森作為SaaS產品的絕對領先者，產品導向，持續(xù)創(chuàng)新，一站式為客戶提供一流的人力資源SaaS產品。我們長期看好公司發(fā)展，期待成為國內企業(yè)服務領域領軍公司。”

紀偉國認為，北森目前領先市場競爭機構大概三年，在2B領域，領先優(yōu)勢一旦被確立，至少保持5—10年，因此才能獲得眾多投資機構青睞。

何謂HR SaaS？

即SaaS模式的人力資源服務軟件。HR SaaS主要被分為三大模塊，分別是人力資源、人才管理以及人才技術，其中人力資源是HR SaaS的核心模塊，主要包括基礎人事、假勤管理、薪酬福利、組織架構，而人才管理則是在人力資源的基礎上衍生和擴展出來的，主要包括績效、 招聘、繼任、培訓等模塊，與人力資源不同的是，人才管理以能力為核心，通過能力識別模型將各個模塊連接在一起，因此涉及到能力模型、測評技術、領導力評估、員工調查、在線考試等各種人才技術，這三大模塊構成了員工從招募、選拔、 入職、管理、發(fā)展、留用整個全生命周期管理。

艾瑞咨詢的報告指出，從企業(yè)角度來看，HR SaaS解決了企業(yè)一次性付費的資金壓力，提升企業(yè)綜合競爭力。從管理層角度看，HR SaaS能夠更加科學的制定人才發(fā)展戰(zhàn)略。從員工角度來看，有利于增 強員工數字化意識，以員工為核心，滿足員工個性化需求。 2019年HR SaaS市場規(guī)模為19.3億元，較上年增長45.7%。隨著企業(yè)上云意識增強，人力 資源管理軟件產品迭代優(yōu)化，HR SaaS在2018年和2019年上升勢頭明顯，增速分別為 43.7%、45.7%。根據艾瑞咨詢推算，HR SaaS市場規(guī)模預計在2023年達到70.7億。

數據顯示，自2014年至2020年上半年，中國HR SaaS領域共有198筆融資事件，融資事件數量在2016年達到峰值后逐漸回落。近兩年受宏觀經濟及疫情等階段性因素影響，投融資節(jié)奏有所放緩。從融資輪次的分布來看，A輪及以前的融資筆數占比由2015的92.6%下降至2018年的46%，2020年上半年B輪及以后的融資比例超過一半。HR SaaS融資輪次的后移較前幾年相比非常明顯，意味著市場由萌芽期逐步轉向成熟階段。

“我們服務的客戶一般為500人以上的中大型企業(yè)，這類企業(yè)一般對于人力資源系統(tǒng)有著更高的定制化需求，相對而言，300人以下的企業(yè)則更適合于釘釘這類標準化管理軟件。”北森高級副總裁、北森人才管理研究院院長周丹稱。

目前HR SaaS領域中，釘釘背靠阿里巴巴，在資金、用戶數量、研發(fā)能力等擁有優(yōu)勢，快速積累客戶，構建HR SaaS領域生態(tài)平臺，在基礎模塊之上，通過接入第三方應用為企業(yè)提供更多多樣專業(yè)的選擇。

在國外機構中，SAP SuccessFactors在全球的客戶數量超過7000家，用戶數量達1.2億，覆蓋的國家和地區(qū)超過200個，客戶類型主要以5000人以上的大型和超大型企業(yè)為主，企業(yè)客戶涉及互聯(lián)網行業(yè)、金融行業(yè)、服務型行業(yè)、消費品行業(yè)、制造業(yè)、傳媒業(yè) 等多個領域。

“一體化、可定制的HR SaaS是人力資源軟件的未來”，紀偉國表示，員工只需要一個入口，企業(yè)需要一個平臺、一套解決方案、一個供應商，這就是一體化HR SaaS帶給客戶的價值。北森在過去已經幫助6000家大中型企業(yè)利用數字化工具建立了系統(tǒng)化的人力資源管理機制，未來我們會一如既往，聚焦一個城墻口，以一體化可定制的SaaS產品、技術和服務，幫助中國企業(yè)打造數字化組織，提升組織效能。