經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng) 記者 劉可 今日（8月24日）是創(chuàng)業(yè)板改革并試點注冊制首日,有18只新股集體上市，其中康泰醫(yī)學(xué)系統(tǒng)（秦皇島）股份有限公司（以下簡稱“康泰醫(yī)學(xué)”，300869.SZ）備受投資者青睞，盤中大漲近3000%，最終康泰醫(yī)學(xué)的收盤價為118元/股，漲幅達(dá)1061.42%。

康泰醫(yī)學(xué)屬于醫(yī)療器械行業(yè)，是一家專業(yè)從事醫(yī)療診斷、監(jiān)護(hù)設(shè)備的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的企業(yè)。產(chǎn)品覆蓋血氧類、心電類、超聲類、監(jiān)護(hù)類、血壓類等多個領(lǐng)域，可廣泛用于各級醫(yī)療機(jī)構(gòu)。其招股說明書顯示，2020年1月新型冠狀病毒肺炎疫情爆發(fā)以來，因疫情防控和治療需要，公司紅外體溫計、血氧類等產(chǎn)品的需求量激增，導(dǎo)致2020年公司經(jīng)營業(yè)績預(yù)計將較2019年出現(xiàn)較大增幅。

2020上半年，康泰醫(yī)學(xué)營業(yè)收入為7.51億元，較上年同期增長421.17%，凈利潤為3.64億元，較上年同期增長1820.05%。2020年度公司營業(yè)收入預(yù)計為12.50億元，較上年增長222.79%；扣非歸母凈利潤預(yù)計為5.43億元，較上年增長695.33%。

康泰醫(yī)學(xué)也是18只新股中市盈率最高的公司。其招股說明書顯示，康泰醫(yī)學(xué)每股發(fā)行價格為10.16元/股，對應(yīng)市盈率為59.74倍。18家首批創(chuàng)業(yè)板注冊制上市公司中的另外一家生物醫(yī)藥行業(yè)的公司——武漢回盛生物科技股份有限公司（以下簡稱“回盛生物”，300872.SZ)的市盈率僅次于康泰醫(yī)學(xué)，為59.35倍。一位投行人士對記者表示，這體現(xiàn)出市場對于生物醫(yī)藥行業(yè)的高度關(guān)注，兩家生物醫(yī)藥公司的估值符合市場趨勢。

但以上兩個因素似乎并不能完全解釋，康泰醫(yī)學(xué)今日的股價表現(xiàn)。創(chuàng)業(yè)板注冊制調(diào)整了創(chuàng)業(yè)板股票漲跌幅限制，即為上市前5個交易日不設(shè)漲跌幅，第六個交易日開始日漲跌幅為20%，并增加臨時停牌機(jī)制，在無漲跌幅限制下，較開盤首次上漲或下跌達(dá)到或超過30%和60%的，各停牌10分鐘。康泰醫(yī)學(xué)在盤中就兩度觸及臨停，而后快速回落，最終今日漲幅為1061.42%。上述投行人士認(rèn)為，包括康泰醫(yī)學(xué)在內(nèi)的今日創(chuàng)業(yè)板注冊制新股整體表現(xiàn)還是一個市場情緒過熱的反應(yīng)，而不是每個公司實際估值的體現(xiàn)。

在其看來，注冊制最大的意義在于將選擇權(quán)交給市場，交給投資者。不同于之前的核準(zhǔn)制，注冊制以信息披露為核心，同時解決之前IPO審核較慢的問題。創(chuàng)業(yè)板試點注冊制，也為全市場實行注冊制打開了大門，是這一輪資本市場改革的重點。

此前，“無利潤、無產(chǎn)品、幾無營收”的蘇州澤璟生物制藥股份有限公司（以下簡稱“澤璟制藥”，688266.SH）成功在科創(chuàng)板上市，被業(yè)界視為“具有里程碑式的意義”，那么對于生物醫(yī)藥企業(yè)來說，在創(chuàng)業(yè)板試點注冊制后，哪些企業(yè)更適合科創(chuàng)板，哪些企業(yè)更適合創(chuàng)業(yè)板呢？

上述投行人士表示，科創(chuàng)板上市企業(yè)的“硬科技”屬性較重，更側(cè)重于可以實現(xiàn)進(jìn)口替代和科技創(chuàng)新，相信科創(chuàng)板今后對于企業(yè)研發(fā)或者技術(shù)方面的要求會更加嚴(yán)格。已經(jīng)有較為穩(wěn)定的營收、利潤規(guī)模的成長型企業(yè)就更適合在創(chuàng)業(yè)板上市。

康泰醫(yī)學(xué)在收盤前的2分鐘股價波動極大，從308元/股急跌至118元/股。若投資者在今天最高價308元買入相對收盤價118元，虧損就近62%。對此，上述投行人士表示，這也可視為是對投資者的反向教育。此外，創(chuàng)業(yè)板注冊制改革降低了企業(yè)的市場準(zhǔn)入門檻，但對于市場內(nèi)的存量上市公司及其董監(jiān)高、大股東、公募基金的監(jiān)管絕對是越來越嚴(yán)格的。