經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng) 記者 陳姍 融資類信托額度管控加強(qiáng)，7月份房地產(chǎn)信托遭遇大幅壓降。

據(jù)用益信托統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年以來(lái)，截至7月28日，我國(guó)68家信托公司共發(fā)行了3858款房地產(chǎn)集合信托產(chǎn)品，規(guī)模總計(jì)5118.5億元，相較于去年同期的4099款6352.6億元的規(guī)模，在融資額度上同比下滑了19.4%。

其中，7月全行業(yè)共發(fā)行241款416.1億元的房地產(chǎn)集合信托產(chǎn)品，相較于上月的481款794.2億元的規(guī)模，在發(fā)行只數(shù)上下降了50%，在融資規(guī)模上則下降了47.6%；而與去年同期的516款755.56億元的規(guī)模相比，在發(fā)行只數(shù)上更是同比銳減了53.3%。

“房地產(chǎn)信托規(guī)模下滑已成為必然。”用益信托研究員帥國(guó)讓告訴經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng)，在“房住不炒”及資金信托新規(guī)即將落實(shí)的背景下，融資類信托規(guī)模壓縮無(wú)法避免，預(yù)計(jì)房地產(chǎn)信托規(guī)模還存在一定壓縮空間，但會(huì)保持一定規(guī)模占比。

持續(xù)落實(shí)“房住不炒”政策，降低對(duì)房地產(chǎn)信托的依賴。事實(shí)上，從2019年下半年以來(lái)，房地產(chǎn)類信托的募集規(guī)模連續(xù)多個(gè)季度下行。中國(guó)信托業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，2020年一季度末，投向房地產(chǎn)領(lǐng)域的信托資金總額為2.58萬(wàn)億，較2019年末下降1249.87億元。

值得注意的是，今年5、6月份房地產(chǎn)信托整體卻處于回暖態(tài)勢(shì)。用益信托數(shù)據(jù)顯示，在5月份集合信托產(chǎn)品發(fā)行規(guī)模小幅下滑的情況下，其中的房地產(chǎn)信托規(guī)模環(huán)比明顯回升，達(dá)到597.56億元，環(huán)比增長(zhǎng)23.79%。而6月份，房地產(chǎn)企業(yè)通過(guò)信托渠道融資更是持續(xù)升溫，6月共發(fā)行1043.3億元的房地產(chǎn)信托產(chǎn)品，環(huán)比增長(zhǎng)31.3%。

一位中部信托公司人士向經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng)表示，6月份一直都是信托發(fā)產(chǎn)品的大月，所以這也是7月份房地產(chǎn)信托規(guī)模出現(xiàn)環(huán)比下降的原因之一，屬于正常現(xiàn)象。

該人士進(jìn)一步表示，7月份房地產(chǎn)信托發(fā)行規(guī)模下滑，最主要的原因是下半年以來(lái)的融資類信托額度管控。

所謂融資類信托，是指將受托資金以融資的方式借給資金需求方，多屬于類信貸業(yè)務(wù)，具有“影子銀行”的特征。其主要表現(xiàn)形式是主動(dòng)管理類信托貸款，包括工商企業(yè)類信托貸款、房地產(chǎn)信托貸款、政信類信托貸款等。

6月末，銀保監(jiān)會(huì)印發(fā)《關(guān)于開(kāi)展銀行業(yè)保險(xiǎn)業(yè)市場(chǎng)亂象整治“回頭看”工作的通知》(下稱《通知》)。對(duì)于2020年非銀行機(jī)構(gòu)亂象整治內(nèi)容，《通知》明確七大要點(diǎn)，除了此前一直強(qiáng)調(diào)的宏觀政策執(zhí)行、公司治理、經(jīng)營(yíng)管理外，進(jìn)一步明確了影子銀行和交叉金融業(yè)務(wù)、融資類信托業(yè)務(wù)、非金融子公司管理以及創(chuàng)新業(yè)務(wù)等。

《通知》對(duì)多項(xiàng)房地產(chǎn)違規(guī)政策進(jìn)行重申或細(xì)化，如直接或變相為房地產(chǎn)企業(yè)提供土地儲(chǔ)備貸款或流動(dòng)資金貸款；以向開(kāi)發(fā)商上下游企業(yè)、關(guān)聯(lián)方或施工方發(fā)放貸款等名義將資金實(shí)際用于房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)，規(guī)避房地產(chǎn)信托貸款相關(guān)監(jiān)管要求；人為調(diào)整房地產(chǎn)業(yè)務(wù)分類、規(guī)避合規(guī)要求或規(guī)模管控要求等。

此前，銀保監(jiān)會(huì)還下發(fā)了《關(guān)于信托公司風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)處置相關(guān)工作的通知》(下稱《通知》)，引發(fā)市場(chǎng)高度關(guān)注。6月19日，銀保監(jiān)會(huì)有關(guān)部門(mén)負(fù)責(zé)人就《通知》一事作出詳細(xì)回應(yīng)稱，堅(jiān)持“去通道”目標(biāo)不變，繼續(xù)壓縮信托通道業(yè)務(wù)，逐步壓縮違法違規(guī)的融資類信托業(yè)務(wù)，鞏固信托業(yè)亂象治理成果，引導(dǎo)信托公司加快業(yè)務(wù)模式變革。

經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng)從多位業(yè)內(nèi)人士處獲悉，銀保監(jiān)會(huì)現(xiàn)全面要求信托公司壓降融資類信托業(yè)務(wù)。一位信托業(yè)內(nèi)人士告訴經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng)，“據(jù)了解，監(jiān)管層要求今年要壓縮融資類信托規(guī)模一萬(wàn)億元。”

此外，2019年以來(lái)，多家信托公司因違規(guī)向房地產(chǎn)企業(yè)融資被罰，也彰顯了監(jiān)管層從嚴(yán)監(jiān)管房地產(chǎn)信托的態(tài)度。

用益信托研究員喻智認(rèn)為，隨著宏觀經(jīng)濟(jì)下行壓力加大以及剛性兌付的打破，房地產(chǎn)類信托業(yè)務(wù)的信用風(fēng)險(xiǎn)隱現(xiàn)，信托公司開(kāi)展相關(guān)業(yè)務(wù)會(huì)更加謹(jǐn)慎。2020年，房地產(chǎn)類信托到期兌付規(guī)模較大，房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)面臨的兌付風(fēng)險(xiǎn)需關(guān)注。

“信托公司正著力在房地產(chǎn)業(yè)務(wù)模式上進(jìn)行創(chuàng)新和改變，以開(kāi)發(fā)貸為主的業(yè)務(wù)模式會(huì)有所萎縮。”在喻智看來(lái)，通過(guò)基金、REITs、股權(quán)投資等形式參與房地產(chǎn)業(yè)務(wù)是轉(zhuǎn)型的主要方向，但人才儲(chǔ)備和主動(dòng)管理能力仍制約著該類業(yè)務(wù)的發(fā)展，業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型難度較大，尚需時(shí)間。