經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng) 記者 王涵 7月23日,新湖財(cái)富旗下的植信投資研究院發(fā)布下半年宏觀經(jīng)濟(jì)展望報(bào)告《中國經(jīng)濟(jì)V型復(fù)蘇能否一馬平川？》（下簡稱“《報(bào)告》”），植信投資首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家兼研究院院長連平表示，貨幣政策方面，下半年“寬貨幣+重結(jié)構(gòu)+降價(jià)格”的組合可能不會(huì)有大的變化，但更多側(cè)重于“重結(jié)構(gòu)+降價(jià)格”。下半年LPR可能降息1-2次，單次幅度為20-30個(gè)基點(diǎn)；存款準(zhǔn)備金率也有一定下調(diào)空間。

連平分析認(rèn)為，下半年國內(nèi)經(jīng)濟(jì)在自身韌性釋放和逆周期調(diào)節(jié)政策的共同支撐下，固定資產(chǎn)投資可能加快增長、工業(yè)生產(chǎn)改善、房地產(chǎn)市場穩(wěn)步復(fù)蘇、消費(fèi)恢復(fù)性增長、CPI穩(wěn)中有降、PPI企穩(wěn)回升，金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)效應(yīng)進(jìn)一步顯現(xiàn)。

《報(bào)告》同時(shí)認(rèn)為，盡管2020年中國經(jīng)濟(jì)由負(fù)轉(zhuǎn)正已無懸念，但還存在一些值得關(guān)注的短板，如需求復(fù)蘇弱于供給、外需復(fù)蘇弱于內(nèi)需、服務(wù)業(yè)復(fù)蘇弱于工業(yè)、制造業(yè)投資弱于基礎(chǔ)設(shè)施和房地產(chǎn)投資、就業(yè)形勢(shì)依然嚴(yán)峻等。

對(duì)于下半年形勢(shì)，連平分析積極財(cái)政政策應(yīng)該重點(diǎn)關(guān)注政策落地。預(yù)計(jì)今年新增的1.6萬億元地方政府專項(xiàng)債和1萬億元特別國債未來能夠拉動(dòng)GDP增量約2.21萬億元。貨幣政策方面，下半年“寬貨幣+重結(jié)構(gòu)+降價(jià)格”的組合可能不會(huì)有大的變化，但更多側(cè)重于“重結(jié)構(gòu)+降價(jià)格”。下半年LPR可能降息1-2次，單次幅度為20-30個(gè)基點(diǎn)；存款準(zhǔn)備金率也有一定下調(diào)空間。

此外，植信投資研究院提出多點(diǎn)政策建議，其中包括促進(jìn)先進(jìn)制造業(yè)投資加快增長。建議下半年允許制造業(yè)產(chǎn)業(yè)集聚程度較高的省份合計(jì)增發(fā)5000-7000億元地方專項(xiàng)債券，扶植重點(diǎn)制造業(yè)企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)。針對(duì)餐飲、體育、旅游、住宿、院線等部分接觸型聚集型服務(wù)業(yè)創(chuàng)設(shè)第三類直達(dá)貨幣工具，提供3000-4000億元再貸款規(guī)模，預(yù)計(jì)共可帶動(dòng)銀行機(jī)構(gòu)新發(fā)放信用貸款7500-10000億元。選擇合適時(shí)機(jī)下調(diào)存款準(zhǔn)備金率。建議三季度再進(jìn)行1-2次、每次50-100個(gè)基點(diǎn)的降準(zhǔn)操作等。

德意志銀行對(duì)2020 下半年中國經(jīng)濟(jì)展望則認(rèn)為，政策利好頻出，將繼續(xù)支持下半年的經(jīng)濟(jì)增長。寬松的財(cái)政和貨幣政策為中國經(jīng)濟(jì)在上半年實(shí)現(xiàn)復(fù)蘇提供了有力支持。貨幣與信貸規(guī)模的增加以及大規(guī)模的財(cái)政支持（占 GDP 的 6%）將繼續(xù)助推下半年的經(jīng)濟(jì)增長，且覆蓋廣泛的商業(yè)范疇，不僅惠及受重創(chuàng)的行業(yè)，也為表現(xiàn)尚可的行業(yè)帶來利好，但同時(shí)也可能引發(fā)部分行業(yè)出現(xiàn)過熱的情況。預(yù)防房地產(chǎn)市場過熱或成為下半年宏觀經(jīng)濟(jì)政策的一個(gè)關(guān)注重點(diǎn)。

記者從植信投資研究院的《報(bào)告》了解到，2020年世界經(jīng)濟(jì)在嚴(yán)重衰退中分化，美國經(jīng)濟(jì)正成為世界經(jīng)濟(jì)的最大不確定性因素。上半年，中國經(jīng)濟(jì)交出了令世人矚目的答卷，整體經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的“V型”反彈之勢(shì)已確立，下半年的表現(xiàn)會(huì)優(yōu)于上半年。預(yù)計(jì)三季度GDP增速為7.0%，四季度達(dá)到7.8%，全年GDP增長3.3%左右。

確實(shí)，中國經(jīng)濟(jì)和內(nèi)地企業(yè)在新冠疫情中展現(xiàn)出來比全球大多數(shù)市場企業(yè)更強(qiáng)韌性。記者從匯豐的一項(xiàng)調(diào)查數(shù)據(jù)了解到，憑借業(yè)務(wù)靈活性、健康的資產(chǎn)負(fù)債表和數(shù)字化能力，中國內(nèi)地企業(yè)愈加重視強(qiáng)化未來應(yīng)對(duì)公共危機(jī)事件的能力，并在未來五年加大科創(chuàng)投入，鞏固供應(yīng)鏈穩(wěn)定性，以進(jìn)一步提升業(yè)務(wù)韌性。

調(diào)查顯示，雖然受訪企業(yè)都表示或多或少受到了疫情的沖擊，但相較而言，內(nèi)地企業(yè)受到較大影響的比例（61%）要低于全球平均水平（72%），在全部受訪市場中僅次于德國（53%），展現(xiàn)出較強(qiáng)韌性。這得益于過去幾年內(nèi)地企業(yè)以技術(shù)投入為驅(qū)動(dòng)的生產(chǎn)力進(jìn)步，以及通過不同方式提升員工技能及其適應(yīng)變化的能力。這些準(zhǔn)備使得內(nèi)地企業(yè)在面對(duì)突如其來的疫情時(shí)能夠快速響應(yīng)、靈活應(yīng)對(duì)。有四成內(nèi)地受訪企業(yè)在疫情發(fā)生后對(duì)業(yè)務(wù)進(jìn)行了調(diào)整，包括產(chǎn)品和服務(wù)的轉(zhuǎn)型、生產(chǎn)和辦公場所的遷移等；近一半（45%）的企業(yè)表示把全部或部分業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)為線上。

同時(shí)，根據(jù)國際律師事務(wù)所富而德2020年第二季度并購市場報(bào)告顯示，因亞洲經(jīng)濟(jì)從疫情中復(fù)蘇相對(duì)更快，一季度全球并購交易大多以美國和歐洲公司為主，而二季度來自亞洲地區(qū)并購的交易數(shù)量明顯上升。就亞洲地區(qū)來說，中國并購交易數(shù)量處于領(lǐng)先位置。

富而德中國區(qū)合伙人王慶認(rèn)為，中國企業(yè)中，國企和民企在對(duì)外投資活動(dòng)中都居于前列。中企在全球經(jīng)濟(jì)蕭條的大背景下總體交易規(guī)模上半年沒有受到太大的影響。近年來，中國不斷地推動(dòng)更加深入的對(duì)外開放，如在金融行業(yè)、汽車行業(yè)等加大了對(duì)外開放的力度，因此也吸引了外資的參與。“預(yù)計(jì)外資將會(huì)持續(xù)流入中國。”

他舉例分析，近期大眾投資江淮汽車成為中國電動(dòng)車行業(yè)最大的一筆外資并購，又如富而德主導(dǎo)的德國安聯(lián)保險(xiǎn)入股泰康保險(xiǎn)、百事集團(tuán)入股浙江百草味等，這代表外資對(duì)中國的市場仍然充滿了信心，在中國進(jìn)一步改革開放、中國消費(fèi)市場規(guī)模擴(kuò)大的背景下，外資都想趁此機(jī)會(huì)進(jìn)入中國市場。