經(jīng)濟(jì)觀察報(bào) 記者 胡群 商業(yè)銀行整體凈息差進(jìn)一步收窄，持續(xù)制約銀行的盈利能力。

中報(bào)顯示，2024年上半年42家A股上市銀行合計(jì)營(yíng)業(yè)收入（下稱“營(yíng)收”）2.89萬(wàn)億元，同比下降2.0%；合計(jì)歸母凈利潤(rùn)1.09萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)0.4%。

分板塊來(lái)看，上半年國(guó)有大行、股份制銀行、城商行和農(nóng)商行營(yíng)收同比增幅分別為-3%、-3.1%、4.8%和3.4%。中泰證券研報(bào)認(rèn)為，國(guó)有大行主要是金融去水分、規(guī)模降速導(dǎo)致?tīng)I(yíng)業(yè)收入下降；城商行、農(nóng)商行則是金融市場(chǎng)投資收益和公允價(jià)值浮盈貢獻(xiàn)度較1季度有所下降。

在四類銀行中，股份制銀行的營(yíng)收同比降幅高于其他三類銀行。9家股份制銀行中，除中信銀行（2.68%）、興業(yè)銀行（1.80%）、華夏銀行（1.49%）和浙商銀行（6.18%）外，其余營(yíng)收同比增幅均為負(fù)值。

平安銀行行長(zhǎng)冀光恒在該行2024年中期業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上表示，上半年銀行業(yè)營(yíng)收、利潤(rùn)增長(zhǎng)承壓，息差快速收窄，資本補(bǔ)充需求上升，其中股份制銀行受國(guó)有行、城商行兩頭擠壓，面臨更多的挑戰(zhàn)。

凈息差回落拖累業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)

當(dāng)前，中國(guó)銀行業(yè)的營(yíng)業(yè)收入超過(guò)七成來(lái)自利息凈收入。

商業(yè)銀行的收入主要由兩大部分組成：利息凈收入和非利息凈收入。其中，除南京銀行（非利息凈收入占51.13%）等部分銀行外，當(dāng)前國(guó)內(nèi)大部分銀行的利息凈收入占比為2/3左右。國(guó)家金融監(jiān)督管理總局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，截至2024年二季度末，商業(yè)銀行非利息收入占比為24.31%。

從長(zhǎng)遠(yuǎn)角度來(lái)看，銀行業(yè)的凈利息收入比例預(yù)計(jì)會(huì)有所減少。然而，在未來(lái)的一定時(shí)期內(nèi)，凈利息收入仍然會(huì)是商業(yè)銀行主要的業(yè)績(jī)來(lái)源和核心收入組成部分。

國(guó)家金融監(jiān)督管理總局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，截至2024年二季度末，商業(yè)銀行凈息差為1.54%。在9家A股上市股份制銀行中，僅有浦發(fā)銀行（1.48%）、民生銀行（1.38%）低于全國(guó)平均水平。

中泰證券研報(bào)稱，2024年上半年，上市銀行的凈利息收入同比下降了3.4%，而非利息凈收入則同比增加了1.3%。在不同銀行板塊中，國(guó)有大行、股份制銀行、城商行和農(nóng)商行的凈利息收入同比增幅分別為-3%、-5.6%、0和-4.3%。股份制銀行的凈利息收入降幅相對(duì)較大，主要是由于規(guī)模絕對(duì)增速弱于其他銀行。

中信銀行行長(zhǎng)劉成在該行中期業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上表示，息差是銀行經(jīng)營(yíng)管理的“生命線”，各家銀行對(duì)息差都非常重視，非常關(guān)注。

國(guó)信證券研報(bào)指出，銀行凈利潤(rùn)增長(zhǎng)乏力主要受到三個(gè)因素的影響：凈息差持續(xù)回落、部分領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)暴露和生息資產(chǎn)規(guī)模下降。其中，凈息差的持續(xù)下降是影響凈利潤(rùn)增長(zhǎng)的首要因素。

國(guó)信證券認(rèn)為，受貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR）下降、存量按揭利率調(diào)整等影響，銀行貸款收益率持續(xù)下行。盡管掛牌利率下調(diào)、禁止手工補(bǔ)息等降低了存款成本，但存款利率的降幅相對(duì)貸款而言要小很多，這導(dǎo)致凈息差持續(xù)降低。今年上半年上市銀行整體凈息差同比下降23個(gè)基點(diǎn)（1個(gè)基點(diǎn)等于0.01%），降幅與去年的26個(gè)基點(diǎn)接近。

平安銀行董事會(huì)秘書(shū)周強(qiáng)在該行中期業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上強(qiáng)調(diào)，銀行業(yè)在打一場(chǎng)息差的保衛(wèi)戰(zhàn)，息差既是一個(gè)經(jīng)營(yíng)結(jié)果，更是一個(gè)非常重要的經(jīng)營(yíng)策略。手工補(bǔ)息是一次性的因素，今后更多看的是各家銀行存款的能力、存款的基礎(chǔ)。

如何跑贏大市

畢馬威認(rèn)為，在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)金融環(huán)境下，商業(yè)銀行的盈利能力受到挑戰(zhàn)，中國(guó)銀行業(yè)已進(jìn)入一個(gè)低息差時(shí)代。如果不改變資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和收入結(jié)構(gòu)，銀行的營(yíng)收和盈利增長(zhǎng)將面臨巨大的壓力。

在A股上市股份制銀行中，招商銀行（2.00%）、平安銀行（1.96%）、興業(yè)銀行（1.86%）、浙商銀行（1.82%）和中信銀行（1.77%）等銀行的凈息差處于領(lǐng)先地位。“現(xiàn)在是考驗(yàn)商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理能力的時(shí)候。”招商銀行副行長(zhǎng)彭家文在該行中期業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上表示，穩(wěn)定凈息差的關(guān)鍵在于優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債組合管理，招商銀行目前在這方面已經(jīng)取得了一定的成效。

彭家文提到，招商銀行之前側(cè)重于資產(chǎn)和負(fù)債的定價(jià)管理，未來(lái)將更加注重負(fù)債結(jié)構(gòu)的管理。負(fù)債結(jié)構(gòu)變化對(duì)凈息差的影響有時(shí)甚至超過(guò)定價(jià)的影響。

彭家文表示，以存款為例，目前負(fù)債成本因利率下調(diào)而有所降低。招商銀行二季度人民幣計(jì)息負(fù)債成本較一季度環(huán)比下降了7個(gè)基點(diǎn)，降幅相當(dāng)明顯。然而，他也指出，盡管上半年招商銀行活期存款日均余額占比仍超過(guò)51%，處于較高水平，但與上年相比下降了約5個(gè)百分點(diǎn)。這意味著，活期存款占比的下降在很大程度上抵消了降息帶來(lái)的成本減少。因此，存款結(jié)構(gòu)的管理對(duì)于銀行來(lái)說(shuō)至關(guān)重要。

彭家文表示，除了存款結(jié)構(gòu)之外，資產(chǎn)結(jié)構(gòu)同樣對(duì)銀行的凈息差和盈利能力具有重要影響。在大類資產(chǎn)配置方面，要配置好投資、貸款和同業(yè)資產(chǎn)；在貸款配置方面，如何繼續(xù)提升或者加大零售貸款占比，從而提升整體收益；在對(duì)公貸款方面，如何進(jìn)一步做好結(jié)構(gòu)安排。

招商銀行行長(zhǎng)王良表示：“整體來(lái)看，我判斷招商銀行的凈息差正在邊際改善、逐季向好，在底部逐步趨穩(wěn)，同時(shí)未來(lái)仍要保持市場(chǎng)領(lǐng)先。”

興業(yè)銀行在資產(chǎn)端采取了多項(xiàng)措施以應(yīng)對(duì)凈息差收窄的問(wèn)題。首先，興業(yè)銀行保持了貸款投放力度，上半年貸款（不含票據(jù)）增加了2336億元，增幅為4.5%，基本上實(shí)現(xiàn)了早投放早收益的目標(biāo)。其次，興業(yè)銀行加強(qiáng)貸款定價(jià)管理，穩(wěn)住貸款定價(jià)。貸款收益率下降31個(gè)基點(diǎn)，降幅在上市股份制銀行中處于比較好的水平。

在負(fù)債端，興業(yè)銀行主要通過(guò)壓降高成本存款，并增強(qiáng)低成本結(jié)算性存款的組織能力來(lái)管理負(fù)債成本。上半年，興業(yè)銀行存款付息率同比下降20個(gè)基點(diǎn)，達(dá)到了2.06%，接近上市股份制銀行的中位數(shù)水平。

“如果說(shuō)息差領(lǐng)先1—2個(gè)基點(diǎn)是優(yōu)勢(shì)，那么一家銀行比另一家銀行持續(xù)地領(lǐng)先5個(gè)基點(diǎn)以上，就代表能力的差異。”中信銀行行長(zhǎng)劉成在該行中期業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上表示，中信銀行凈息差已成為市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中的“護(hù)城河”，已經(jīng)連續(xù)三年跑贏大市。

劉成解釋，為了應(yīng)對(duì)凈息差收窄這一挑戰(zhàn)，中信銀行主要是從負(fù)債端推進(jìn)，側(cè)重于壓降負(fù)債成本，今年管理策略向資產(chǎn)負(fù)債兩端同步發(fā)力轉(zhuǎn)變。負(fù)債端通過(guò)提升負(fù)債質(zhì)量保持量?jī)r(jià)平衡；資產(chǎn)端通過(guò)優(yōu)化結(jié)構(gòu)和精細(xì)化管理來(lái)改善整體收益水平。

劉成認(rèn)為，長(zhǎng)期來(lái)看，負(fù)債的質(zhì)量對(duì)負(fù)債成本具有顯著的影響，因此優(yōu)化負(fù)債質(zhì)量并改善負(fù)債結(jié)構(gòu)顯得尤為重要。在資產(chǎn)方面，銀行需要在有效控制風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上，努力提升整體資產(chǎn)的收益率。

找尋優(yōu)質(zhì)信貸資產(chǎn)

“我認(rèn)為，息差還是下降得比較快，但是現(xiàn)在基本穩(wěn)定住了。”冀光恒認(rèn)為，凈息差應(yīng)當(dāng)維持在一個(gè)合理的水平上并保持穩(wěn)定，不可能無(wú)限制地降低。這是因?yàn)殂y行機(jī)構(gòu)必須保證其基本的安全性，而適度的凈息差對(duì)于維護(hù)銀行系統(tǒng)的穩(wěn)健至關(guān)重要。

盡管各家銀行都在采取一系列措施來(lái)應(yīng)對(duì)凈息差收窄的問(wèn)題，如調(diào)整資產(chǎn)和負(fù)債結(jié)構(gòu)、降低成本和提高效率等，但在當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，這些措施尚未能完全抵消凈息差減少的壓力。

如何維持凈息差的穩(wěn)定，對(duì)各家銀行而言都是一項(xiàng)重大挑戰(zhàn)。

興業(yè)銀行管理層在分析2024年下半年的凈息差趨勢(shì)時(shí)指出，資產(chǎn)端的收益率面臨較大壓力。7月份，貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率下調(diào)了10個(gè)基點(diǎn)，這預(yù)計(jì)將導(dǎo)致下半年利息收入減少約5億元，凈息差可能下降1個(gè)基點(diǎn)。若這一趨勢(shì)持續(xù)至2025年，利息收入可能會(huì)減少30億元，凈息差下降約4個(gè)基點(diǎn)。

興業(yè)銀行管理層表示，在負(fù)債端，興業(yè)銀行計(jì)劃與其他國(guó)有大行、股份制銀行同步調(diào)整人民幣掛牌利率，以期進(jìn)一步降低存款成本。綜合考慮資產(chǎn)端和負(fù)債端的策略，預(yù)計(jì)興業(yè)銀行下半年的凈息差將呈現(xiàn)收窄趨勢(shì)，但有望優(yōu)于年初設(shè)定的1.80%的目標(biāo)，并有可能在同業(yè)中保持領(lǐng)先。

光大銀行首席財(cái)務(wù)官劉彥表示，展望全年，由于有效需求的不足可能會(huì)持續(xù)存在，加之貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率的下調(diào)，信貸端的利率水平將繼續(xù)受到影響。然而，存款端由于存款的黏性特征，存款成本的下降可能會(huì)相對(duì)滯后，因此，下半年凈息差管控仍將面臨一定的壓力。

9月5日，信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)惠譽(yù)表示，2024年上半年凈息差持續(xù)收窄令中資銀行的資本水平承壓。惠譽(yù)認(rèn)為，目前判斷凈息差是否已經(jīng)探底還為時(shí)過(guò)早。為支持房屋銷售，政府可能會(huì)進(jìn)一步下調(diào)貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率，以壓降貸款（尤其是個(gè)人住房抵押貸款）成本。截至2024年上半年末，個(gè)人住房抵押貸款占金融機(jī)構(gòu)貸款總額的15%。隨著存款準(zhǔn)備金率和存款利率下調(diào)的影響開(kāi)始顯現(xiàn)，銀行業(yè)2024年二季度的凈息差為1.5%，與一季度持平。

畢馬威報(bào)告指出，未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)，商業(yè)銀行將面臨資產(chǎn)收益率持續(xù)下滑與優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)稀缺的雙重挑戰(zhàn)。銀行亟需補(bǔ)充能平衡價(jià)格或風(fēng)險(xiǎn)的“優(yōu)質(zhì)信貸資產(chǎn)”來(lái)替代現(xiàn)有的房地產(chǎn)和平臺(tái)類信貸資產(chǎn)。但優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的市場(chǎng)供給明顯不能滿足銀行資產(chǎn)結(jié)構(gòu)調(diào)整的需求，加之不斷加強(qiáng)的異業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的稀缺將在一段時(shí)間內(nèi)成為常態(tài)。

銀行在打一場(chǎng)息差保衛(wèi)戰(zhàn)，更重要的是破解優(yōu)質(zhì)“資產(chǎn)荒”。招商銀行在中報(bào)中表示，當(dāng)前市場(chǎng)利率中樞持續(xù)下移，低利率環(huán)境給銀行業(yè)經(jīng)營(yíng)帶來(lái)較大壓力，行業(yè)整體凈利息收益率處于歷史較低水平，短期內(nèi)仍面臨一定下行壓力。