經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng) 曹歌/文 “發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力是推動高質(zhì)量發(fā)展的內(nèi)在要求和重要著力點(diǎn)”“新質(zhì)生產(chǎn)力已經(jīng)在實(shí)踐中形成并展示出對高質(zhì)量發(fā)展的強(qiáng)勁推動力、支撐力”，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的金融行業(yè)將如何更好地服務(wù)新質(zhì)生產(chǎn)力的發(fā)展？

本文基于分析我國新質(zhì)生產(chǎn)力的現(xiàn)狀認(rèn)為：我國發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力需要銀行增加投資比例、減少貸款比例，特別是發(fā)展第二類新質(zhì)生產(chǎn)力需以投資為主、貸款為輔；而要提高銀行投資比例，也需要監(jiān)管部門彌補(bǔ)我國資本市場存在的缺陷，需加快推進(jìn)金融領(lǐng)域配套改革，以資本市場改革為先導(dǎo)，銀行協(xié)同跟進(jìn)。

我國新質(zhì)生產(chǎn)力的現(xiàn)狀和目標(biāo)

從我國發(fā)展歷程看，我國新質(zhì)生產(chǎn)力存在兩種類型。第一類是我國相對領(lǐng)先的生產(chǎn)力。比較典型的是機(jī)器人技術(shù)，我國許多制造業(yè)企業(yè)已經(jīng)開始大量使用機(jī)器人工作，其工作時(shí)間長、工作質(zhì)量高、相對成本低。如果企業(yè)能普遍應(yīng)用機(jī)器人技術(shù)，我國的生產(chǎn)力水平將提升一個(gè)檔次，促進(jìn)工業(yè)體系的整體技術(shù)水準(zhǔn)穩(wěn)居世界前茅。第二類是發(fā)達(dá)國家相對領(lǐng)先、我國尚存在較大差距的生產(chǎn)力。在工業(yè)資本發(fā)展階段，我國已經(jīng)基本消除了與發(fā)達(dá)資本主義國家之間的差距，除少數(shù)高精尖領(lǐng)域外，許多領(lǐng)域已居于世界領(lǐng)先地位。但在金融資本發(fā)展階段，發(fā)達(dá)資本主義國家至今仍占據(jù)主導(dǎo)地位，發(fā)達(dá)國家靠強(qiáng)大的金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來了整體國力的提升，拉大了第二類新質(zhì)生產(chǎn)力與我國的差距。

首先，亟需擴(kuò)大第一類新質(zhì)生產(chǎn)力的領(lǐng)先優(yōu)勢。我國應(yīng)該擴(kuò)大已經(jīng)擁有的先進(jìn)技術(shù)的應(yīng)用范圍。例如，大力發(fā)展機(jī)器人在制造業(yè)各領(lǐng)域的應(yīng)用。從目前技術(shù)水平看，我國自主設(shè)計(jì)、自主生產(chǎn)機(jī)器人的能力，足以改造我國制造業(yè)的各個(gè)領(lǐng)域。機(jī)器人的使用正逐漸延伸到其他行業(yè)，比如建筑機(jī)器人正在替代大量繁重體力勞動的普通勞動力，交通運(yùn)輸行業(yè)機(jī)器人正在替代數(shù)以千億計(jì)貨物繁雜的分揀、包裝、倉儲、搬運(yùn)的人工勞動，種植業(yè)的拖拉機(jī)和無人機(jī)正在替代畜力和人力的簡單勞動，養(yǎng)殖業(yè)從育種繁殖、飼養(yǎng)、屠宰、包裝已經(jīng)全部用機(jī)器人替代人工，廚師及餐飲服務(wù)機(jī)器人已應(yīng)用于冬奧會，如此種種的第一類新質(zhì)生產(chǎn)力正在各行各業(yè)拓展應(yīng)用，我國整體國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的新格局正在逐漸形成。

其次，制定第二類新質(zhì)生產(chǎn)力的戰(zhàn)略規(guī)劃。從戰(zhàn)略意義看，我國需要制訂消除第二類新質(zhì)生產(chǎn)力與發(fā)達(dá)國家客觀差距的規(guī)劃，決不能低估第二類新質(zhì)生產(chǎn)力對世界政治、經(jīng)濟(jì)、外交、軍事、文化的影響。

從資源儲備看，我國具有實(shí)現(xiàn)信息技術(shù)領(lǐng)域躍升的資源優(yōu)勢。一是人力資源優(yōu)勢。20世紀(jì)50年代，我國已經(jīng)有一批學(xué)者留學(xué)發(fā)達(dá)國家，他們掌握了尖端的半導(dǎo)體技術(shù)，回國以后在科學(xué)院和高校進(jìn)行科學(xué)研究，并培養(yǎng)出一批半導(dǎo)體技術(shù)領(lǐng)域的專業(yè)人員。改革開放幾十年來，一批在國外掌握了若干領(lǐng)域最高技術(shù)水平的專家回到國內(nèi)。這些專家連同他們培養(yǎng)的優(yōu)秀學(xué)生，都是我國擁有的第二類新質(zhì)生產(chǎn)力的人力資源。二是工業(yè)體系優(yōu)勢。我國的工業(yè)體系雖然缺乏某些高精尖領(lǐng)域的核心技術(shù)，但總體上可以說是最完整的工業(yè)體系，這也是我國趕超發(fā)達(dá)國家第二類新質(zhì)生產(chǎn)力的重要資源。

發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力的資本支持

生產(chǎn)力的提升伴隨著各項(xiàng)物質(zhì)生產(chǎn)要素的增加，資本會覆蓋全部生產(chǎn)要素，所以資本要素的增加要超過任何一種生產(chǎn)要素的增加，這是在制造業(yè)和能源業(yè)為主導(dǎo)的工業(yè)體系發(fā)展時(shí)期已經(jīng)被歷史證明的經(jīng)驗(yàn)。

信息技術(shù)的發(fā)展提高了物質(zhì)生產(chǎn)要素整合的效率，當(dāng)下計(jì)算機(jī)、互聯(lián)網(wǎng)、無線通訊等公司占據(jù)了資本市場的頭部地位，更多的資本流向信息技術(shù)主導(dǎo)的行業(yè)。信息技術(shù)躍升到人工智能水平，對資本的需求呈幾何級增長。例如，英偉達(dá)對人工智能芯片的研發(fā)投入超過100億美元。2024年，美國商務(wù)部稱美國連續(xù)12年成為全球最受歡迎的外國直接投資目的地，雖然中國的GDP已位居全球第二，但FDI凈資本流入與美國相比還有相當(dāng)大的差距。客觀地分析，我國的資本量可以適應(yīng)拓展第一類新質(zhì)生產(chǎn)力的需要，但還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠支撐第二類新質(zhì)生產(chǎn)力的發(fā)展需求。

我國的金融資本90%集聚在商業(yè)銀行，商業(yè)銀行資本是我國第二類新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的主要資本源泉。根據(jù)我國有關(guān)制度，商業(yè)銀行的主要資本運(yùn)用方式是貸款。但對實(shí)體行業(yè)特別是第二類新質(zhì)生產(chǎn)力的實(shí)體行業(yè)來說，在資本金數(shù)量相對稀缺的情況下，銀行貸款會提高企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率和運(yùn)營成本，這是我國實(shí)體行業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率高于發(fā)達(dá)國家的制度性原因。實(shí)體行業(yè)如果以貸款方式獲得資本，與貸款方形成的是零和博弈關(guān)系，相對而言實(shí)體行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)大于商業(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)。美國率先將信息技術(shù)躍升到人工智能水平，重要原因是投資基金為主的資本市場成為科技企業(yè)研發(fā)創(chuàng)新的主要資本來源，當(dāng)然還包括政府資金以投資方式的流入、稅收等支持。這些資本不同于銀行貸款，能夠降低企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率和運(yùn)營成本，能夠使金融資本與科技企業(yè)形成共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)、共享資本增值的關(guān)系，更適應(yīng)此類企業(yè)成長發(fā)展的需要。

銀行在我國發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力中的責(zé)任

從我國經(jīng)濟(jì)現(xiàn)狀來看，企業(yè)以貸款方式獲得間接融資是主要融資方式，從資本市場獲得直接融資的比重偏小，這是我國市場經(jīng)濟(jì)尚不成熟和不完善的表現(xiàn)。這種結(jié)構(gòu)不適應(yīng)實(shí)體行業(yè)在不同發(fā)展階段對金融資源的需求，特別是不適應(yīng)第二類新質(zhì)生產(chǎn)力相關(guān)聯(lián)企業(yè)在不同發(fā)展階段對金融資源的需求。相對而言，我國發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力需要銀行增加投資比例、減少貸款比例，特別是發(fā)展第二類新質(zhì)生產(chǎn)力需以投資為主、貸款為輔。換一個(gè)角度來說，銀行今后的利潤更多來源于投資的資本所得，而不是來源于存貸款利差所得，這是檢驗(yàn)商業(yè)銀行服務(wù)新質(zhì)生產(chǎn)力的指標(biāo)之一。

當(dāng)然，這既需要銀行提高業(yè)務(wù)能力、識別風(fēng)險(xiǎn)，也需要監(jiān)管部門彌補(bǔ)我國資本市場存在的缺陷。過往數(shù)十年的經(jīng)驗(yàn)證明，我國資本市場中上市公司的欺詐行為屢禁不止，其原因在于懲罰力度過輕，同時(shí)對中小投資者的保護(hù)力度不足，被上市公司欺詐行為損害的中小投資者權(quán)益得不到保護(hù)。目前的資本市場難以支持銀行用投資方式為新質(zhì)生產(chǎn)力企業(yè)、特別是第二類新質(zhì)生產(chǎn)力企業(yè)提供金融資源。因此，當(dāng)前需加快推進(jìn)金融領(lǐng)域配套改革，以資本市場改革為先導(dǎo)，銀行協(xié)同跟進(jìn)。可以預(yù)期，這一改革將成為我國金融體系改革新的里程碑。

（作者系中國社會科學(xué)院世界經(jīng)濟(jì)與政治研究所博士、中國工商銀行總行專項(xiàng)融資部處長）