經(jīng)濟(jì)觀(guān)察網(wǎng) 記者 老盈盈 4月30日，由嘉實(shí)國(guó)際、華夏基金（香港）、博時(shí)國(guó)際推出的首批6只虛擬資產(chǎn)現(xiàn)貨ETF于香港聯(lián)交所上市交易。根據(jù)香港證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站產(chǎn)品列表，這6只產(chǎn)品分別是：嘉實(shí)比特幣現(xiàn)貨ETF（03439.HK）、嘉實(shí)以太幣現(xiàn)貨ETF（03179.HK）、華夏比特幣現(xiàn)貨ETF（03042.HK）、華夏以太幣現(xiàn)貨ETF（03046.HK）、博時(shí)比特幣現(xiàn)貨ETF（03008.HK）以及博時(shí)以太幣現(xiàn)貨ETF（03009.HK）。

這是繼美國(guó)批準(zhǔn)首批比特幣現(xiàn)貨ETF上市后，亞洲推出的首批虛擬資產(chǎn)現(xiàn)貨ETF。美國(guó)比特幣現(xiàn)貨ETF的上市，吸引了大量的新增資金，推動(dòng)了一輪比特幣的強(qiáng)勢(shì)行情。因此，對(duì)于此次香港虛擬資產(chǎn)現(xiàn)貨ETF的上市，能吸引多少資金流入香港，市場(chǎng)也高度關(guān)注。

根據(jù)同花順數(shù)據(jù)，截至4月30日收盤(pán)，6只比特幣/以太幣現(xiàn)貨ETF上市首日總成交額近9000萬(wàn)港元。此外，比特幣現(xiàn)貨ETF漲勢(shì)較明顯，嘉實(shí)比特幣現(xiàn)貨ETF、華夏比特幣現(xiàn)貨ETF、博時(shí)比特幣現(xiàn)貨ETF漲幅分別達(dá)1.57%、1.53%和1.80%。相比之下，以太幣現(xiàn)貨ETF的市場(chǎng)表現(xiàn)較為疲軟，嘉實(shí)以太幣現(xiàn)貨ETF、華夏以太幣現(xiàn)貨ETF、博時(shí)以太幣現(xiàn)貨ETF分別跌0.73%、0.77%和0.45%。

如何投資

根據(jù)產(chǎn)品資料，這6只ETF的投資目標(biāo)均為追蹤芝加哥商品交易所（下稱(chēng)“芝商所”）比特幣或以太幣指數(shù)。投資策略則稍有不同，嘉實(shí)國(guó)際和博時(shí)國(guó)際的產(chǎn)品通過(guò)香港證監(jiān)會(huì)持牌的虛擬資產(chǎn)交易平臺(tái)，以被動(dòng)型管理方式直接投資于比特幣和以太幣。博時(shí)國(guó)際官方微信號(hào)發(fā)文稱(chēng)，攜手加密貨幣投資機(jī)構(gòu)HashKey Capital Limited推出此次產(chǎn)品，后者也在近期獲得了香港資產(chǎn)管理（9號(hào)）牌照的升級(jí)，豁免了限定其只可向?qū)I(yè)投資者提供服務(wù)的條款。華夏基金（香港）產(chǎn)品的投資策略則是直接收購(gòu)及持有比特幣和以太幣。

產(chǎn)品資料同時(shí)顯示，除了港元交易柜臺(tái)外，此次6只ETF均設(shè)有美元交易柜臺(tái)，華夏基金（香港）發(fā)行的產(chǎn)品還設(shè)置了人民幣交易柜臺(tái)。此次比特幣/以太幣現(xiàn)貨ETF的上市，3家金融機(jī)構(gòu)設(shè)置的管理費(fèi)亦有所差異，其中嘉實(shí)國(guó)際的產(chǎn)品收取0.3%的管理費(fèi)，上市后6個(gè)月內(nèi)可減免管理費(fèi)；華夏基金（香港）的產(chǎn)品收取0.99%的管理費(fèi)；博時(shí)國(guó)際的產(chǎn)品收取0.6%的管理費(fèi)，上市后4個(gè)月內(nèi)可減免管理費(fèi)。

對(duì)于如何投資產(chǎn)品、什么樣的投資者為合格投資者的問(wèn)題，外界一直十分關(guān)注。經(jīng)濟(jì)觀(guān)察網(wǎng)從基金發(fā)行方和香港券商等多方獲悉，只要開(kāi)立了香港證券公司的賬戶(hù)都可以進(jìn)行交易。內(nèi)地個(gè)人投資者亦可憑內(nèi)地身份證在香港證券公司開(kāi)戶(hù)，另外需要提供3個(gè)月內(nèi)香港有效的住址證明及香港證監(jiān)會(huì)認(rèn)可的銀行賬戶(hù)。輝立證券的工作人員告訴經(jīng)濟(jì)觀(guān)察網(wǎng)，并非只要開(kāi)立了香港證券賬戶(hù)就可以進(jìn)行ETF交易，投資者還需要通過(guò)虛擬資產(chǎn)和衍生產(chǎn)品知識(shí)的測(cè)試。

此次香港比特幣/以太幣現(xiàn)貨ETF，不僅允許現(xiàn)金申贖方式，還允許實(shí)物申贖方式。此前，美國(guó)市場(chǎng)比特幣現(xiàn)貨ETF只允許通過(guò)現(xiàn)金一種方式申購(gòu)。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，增加實(shí)物交割的方式不僅能吸引傳統(tǒng)證券投資人士，還能對(duì)加密資產(chǎn)投資人士產(chǎn)生吸引力，有助于增加ETF產(chǎn)品的靈活性，提升市場(chǎng)的流動(dòng)性。勝利證券是香港唯一一家可支持實(shí)物申購(gòu)贖回機(jī)制的券商，該券商工作人員對(duì)經(jīng)濟(jì)觀(guān)察網(wǎng)表示，投資者可通過(guò)電子錢(qián)包將比特幣或以太幣轉(zhuǎn)入證券賬戶(hù)，5月初該功能將會(huì)上線(xiàn)。

上述券商人士介紹，當(dāng)ETF基金在一級(jí)市場(chǎng)和二級(jí)市場(chǎng)之間存在價(jià)差時(shí)，投資者可以在一級(jí)市場(chǎng)以低價(jià)買(mǎi)入ETF基金，并在二級(jí)市場(chǎng)高價(jià)賣(mài)出ETF基金來(lái)獲利。

現(xiàn)貨ETF

近年來(lái)，虛擬資產(chǎn)投資受到越來(lái)越多投資者的關(guān)注。那么，比特幣/以太幣現(xiàn)貨ETF與虛擬資產(chǎn)投資有何區(qū)別？華盛證券COO周騰對(duì)經(jīng)濟(jì)觀(guān)察網(wǎng)表示，事實(shí)上大家日常討論的虛擬資產(chǎn)投資，主要是圍繞加密貨幣進(jìn)行的，例如直接投資比特幣或以太幣。此次香港發(fā)行的比特幣/以太幣現(xiàn)貨 ETF，本質(zhì)上是一種在交易所上市和交易的投資基金。投資者購(gòu)買(mǎi)比特幣/以太幣現(xiàn)貨 ETF，無(wú)需直接管理或存儲(chǔ)虛擬資產(chǎn)，進(jìn)一步降低了與加密貨幣直接交易的風(fēng)險(xiǎn)。此外，比特幣/以太幣現(xiàn)貨 ETF以股票的形式在交易所上市交易，而加密貨幣交易一般在加密貨幣交易所進(jìn)行。

香港并不是首次發(fā)行虛擬資產(chǎn)ETF。早在2022年12月16日，港交所已經(jīng)上市了兩只虛擬資產(chǎn)期貨ETF，分別是南方東英比特幣期貨ETF（03066.HK）和南方東英以太幣期貨ETF（03068.HK），分別追蹤在芝商所交易的標(biāo)準(zhǔn)化、以現(xiàn)金結(jié)算的比特幣期貨合約及以太幣期貨合約。2023年1月，三星比特幣期貨主動(dòng)型 ETF（03135.HK）也在港交所上市。

周騰表示，虛擬資產(chǎn)現(xiàn)貨ETF和虛擬資產(chǎn)期貨ETF雖然投資的都是與虛擬資產(chǎn)有關(guān)的金融工具，如比特幣、以太幣等，但是虛擬資產(chǎn)現(xiàn)貨 ETF投資的標(biāo)的是虛擬資產(chǎn)的現(xiàn)貨市場(chǎng)，追蹤的是虛擬資產(chǎn)的實(shí)時(shí)價(jià)格。虛擬資產(chǎn)期貨 ETF的投資標(biāo)的是虛擬資產(chǎn)的期貨合約市場(chǎng)，追蹤的是虛擬資產(chǎn)期貨合約的價(jià)格表現(xiàn)，而不是標(biāo)的資產(chǎn)的實(shí)時(shí)價(jià)格。總體來(lái)說(shuō)，因?yàn)楸忍貛拧⒁蕴珟诺忍摂M資產(chǎn)現(xiàn)貨ETF直接追蹤虛擬資產(chǎn)的價(jià)格，投資者可以更直觀(guān)了解到虛擬資產(chǎn)價(jià)格變動(dòng)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)和機(jī)會(huì)。

吸引力有多大

今年1月，美國(guó)證券交易委員會(huì)公布，批準(zhǔn)首批11只比特幣現(xiàn)貨ETF上市。該批產(chǎn)品發(fā)行后，短短兩個(gè)月內(nèi)吸引了超過(guò)100億美元資金的流入。根據(jù)加密衍生品數(shù)據(jù)分析平臺(tái)coinglass的統(tǒng)計(jì)，截至4月中旬，美國(guó)比特幣現(xiàn)貨ETF資金管理規(guī)模超過(guò)540億美元，其中貝萊德集團(tuán)的比特幣現(xiàn)貨ETF管理規(guī)模超過(guò)172億美元，后者在產(chǎn)品發(fā)行一個(gè)月內(nèi)便達(dá)到了100億美元的管理規(guī)模。

比特幣現(xiàn)貨ETF在美國(guó)的上市，吸引了大量的新增資金，推動(dòng)了比特幣價(jià)格屢次突破新高。根據(jù)英為財(cái)情數(shù)據(jù)，今年3月份，比特幣價(jià)格一度飆升至歷史新高7.3萬(wàn)美元/枚，較今年年初上漲幅度超過(guò)70%。而以太幣的漲幅則稍為落后，今年3月份以太幣的價(jià)格曾一度突破4000美元/枚，今年以來(lái)累計(jì)漲幅超過(guò)40%。

此外，香港首批虛擬資產(chǎn)期貨ETF在2022年上市后成交量也大幅上漲。港交所數(shù)據(jù)顯示，在香港上市的3只虛擬資產(chǎn)期貨ETF的日均成交量由2023年的890萬(wàn)港元增加至2024年第一季度的5130萬(wàn)港元，同時(shí)亦吸引了5.29億港元的資金流入。對(duì)于此次比特幣/以太幣現(xiàn)貨ETF的上市，市場(chǎng)也在預(yù)測(cè)是否能吸引更多資金。

在不斷推出虛擬資產(chǎn)產(chǎn)品的同時(shí)，香港也在加強(qiáng)對(duì)虛擬資產(chǎn)的監(jiān)管。2023年6月，香港推出《虛擬資產(chǎn)交易平臺(tái)發(fā)牌制度》，其中規(guī)定，經(jīng)營(yíng)虛擬資產(chǎn)交易所業(yè)務(wù)，必須向香港證監(jiān)會(huì)申領(lǐng)牌照；持牌的虛擬資產(chǎn)交易所及其附屬公司需要定期向香港證監(jiān)會(huì)呈交其經(jīng)審計(jì)的賬目及財(cái)務(wù)資料，香港證監(jiān)會(huì)在有需要時(shí)亦有權(quán)進(jìn)入其辦公場(chǎng)所進(jìn)行視察和調(diào)查。

周騰表示，從行業(yè)來(lái)看，無(wú)論是去年香港虛擬資產(chǎn)監(jiān)管新規(guī)還是本次虛擬資產(chǎn)現(xiàn)貨ETF 的上市，都意味著香港虛擬資產(chǎn)行業(yè)將與監(jiān)管一起努力推動(dòng)香港虛擬資產(chǎn)市場(chǎng)的發(fā)展。從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，香港在虛擬資產(chǎn)領(lǐng)域的不斷探索，有望助力香港培育具有全球競(jìng)爭(zhēng)力的 Web 3.0產(chǎn)業(yè)生態(tài)，也有助于進(jìn)一步鞏固和提升香港作為國(guó)際金融中心的地位。