4月22日晚間，朗姿股份（002612.SZ，股價16.39元，市值72.52億元）發(fā)布2023年年報。

2023年公司實現(xiàn)營業(yè)收入51.45億元，同比增長24.41%，實現(xiàn)歸母凈利潤為2.25億元，同比增長953.37%。

分業(yè)務來看，2023年朗姿股份以時尚女裝、綠色嬰童、醫(yī)療美容為主的三大業(yè)務板塊均實現(xiàn)了同比增長，依次是29.27%、11.13%和27.75%。

其中，醫(yī)美業(yè)務可分為手術類醫(yī)療美容和非手術類醫(yī)療美容。2021年至2023年，朗姿股份的手術類醫(yī)療美容占醫(yī)美營業(yè)收入的比重在逐年下降；與此同時，非手術類醫(yī)療美容占醫(yī)美營業(yè)收入比重在逐年上升，依次是71.86%、78.51%和83.69%。

盡管醫(yī)美業(yè)務的整體表現(xiàn)亮眼，《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，2023年朗姿股份的研發(fā)投入僅有0.96億元，同比下降17.59%，2023年研發(fā)投入占營收比例為1.86%，同比下降0.95個百分點。

朗姿股份手術類醫(yī)療美容的營收占比為何會逐年下降？公司在研發(fā)層面的投入主要集中在哪些業(yè)務？女裝和嬰童業(yè)務2024年能否維持高增長？針對上述問題，4月23日下午，《每日經(jīng)濟新聞》記者通過電話和郵件聯(lián)系朗姿股份，董辦接線人員表示，現(xiàn)在不接受采訪，可能會在“五一”假期后開投資者交流會（溝通）。

以并購打造“國內(nèi)醫(yī)美行業(yè)第一集團軍”

朗姿股份自成立以來主攻中高端女裝市場，分業(yè)務來看，2023年朗姿股份以時尚女裝、綠色嬰童、醫(yī)療美容為主的三大業(yè)務板塊均實現(xiàn)了同比增長。時尚女裝實現(xiàn)營收19.84億元，同比增長29.27%；綠色嬰童實現(xiàn)營收9.75億元，同比增長11.13%；醫(yī)療美容實現(xiàn)營業(yè)收入21.27億元，同比增長27.75%。

相較于其他業(yè)務板塊，醫(yī)療美容毛利率最低，但該板塊占營收的比重最大，且呈逐年上升趨勢。

2023年年報顯示，時尚女裝、綠色嬰童、醫(yī)療美容的毛利率分別是60.17%、60.66%和53.15%，三大板塊占營業(yè)收入比重依次是38.56%、18.96%和41.33%（2022年醫(yī)療美容占營收比重為40.25%）。

從“衣美”到“顏美”，朗姿股份稱要“成為國內(nèi)醫(yī)美行業(yè)第一集團軍”。

近年來，朗姿股份在醫(yī)療美容方面的并購動作頻頻，公司曾在2021年表示，朗姿醫(yī)美業(yè)務發(fā)展中存在的主要壓力之一是，“現(xiàn)有部分醫(yī)美機構的空間不能滿足其業(yè)務的快速發(fā)展，為解決這一問題，我們正在通過開設分院和收購新的機構來解決”。

根據(jù)公開信息，2016年度，朗姿股份正式進入國內(nèi)醫(yī)美市場。2024年一季度，公司完成收購鄭州集美控股權，截至3 月末，公司已擁有38家醫(yī)療美容機構，其中綜合性醫(yī)院8家、門診部或診所30家。

戰(zhàn)略發(fā)展層面，朗姿股份先后參與設立了七只醫(yī)美并購基金，基金整體規(guī)模達28.37億元。朗姿股份表示，公司前期通過基金的專業(yè)化收購和孵化醫(yī)美標的，有利于公司未來醫(yī)美業(yè)務規(guī)模的持續(xù)提升。

研發(fā)投入同比下滑17.59% 

醫(yī)療美容行業(yè)是兼具醫(yī)療與消費雙重屬性的新興行業(yè)，根據(jù)是否進行手術，朗姿股份的醫(yī)美業(yè)務分為手術類醫(yī)療美容和非手術類醫(yī)療美容兩大類。

此前公告顯示，手術類醫(yī)療美容又可分為五官醫(yī)療美容、美體醫(yī)療美容、皮膚醫(yī)療美容、口腔醫(yī)療美容等，非手術類醫(yī)療美容可分為注射填充類、無創(chuàng)年輕化、激光美容等。

朗姿股份表示，非手術類醫(yī)療美容項目由于無需手術、見效快、風險小、效果可逆等優(yōu)勢，逐步成為醫(yī)療美容的主流方式。

年報顯示，2021年至2023年朗姿股份非手術類醫(yī)療美容營收在逐年上升，該部分的營收占醫(yī)美營收比重也在逐年上升。

具體來看，2021年至2023年朗姿股份非手術類醫(yī)療美容實現(xiàn)營業(yè)收入依次是10.80億元、13.07億元和17.80億元，占當年醫(yī)美營業(yè)收入比重依次是71.86%、78.51%和83.69%。

與此同時，2021年至2023年朗姿股份手術類醫(yī)療美容營收在逐年下降，該部分的營收占醫(yī)美營收比重也在逐步下降。

具體來看，2021年至2023年朗姿股份手術類醫(yī)療美容實現(xiàn)營業(yè)收入依次是4.23億元、3.58億元和3.47億元，占當年醫(yī)美營業(yè)收入比重依次是28.14%、21.49%和16.31%。

作為一家業(yè)務加速擴張的上市公司，《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，朗姿股份在研發(fā)層面的投入?yún)s在大幅收縮。

2023年年報顯示，報告期內(nèi)朗姿股份研發(fā)投入為0.96億元，同比下降17.59%；2023年朗姿股份研發(fā)投入占營業(yè)收入比例為1.86%，同比下降0.95個百分點。研發(fā)人員層面，2023年朗姿股份研發(fā)人員為176人，同比下降48.39%。

此外，《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，在主要研發(fā)項目方面，2023年年報中朗姿股份列示的12項研發(fā)項目均與服裝有關。

來源：每日經(jīng)濟新聞 作者： 于怡朗