經(jīng)濟(jì)觀察報(bào) 記者 老盈盈 “大額存單真是時(shí)代的眼淚。”4月中旬，張小姐看到一則關(guān)于“招商銀行停發(fā)3年期、5年期大額存單”的消息后，不禁發(fā)出上述感慨。

從2015年剛面世時(shí)的“遇冷”到逐漸成為各家銀行的攬儲(chǔ)“利器”，大額存單的年化利率一度節(jié)節(jié)攀升，頂峰時(shí)在4.2%以上，受到了越來越多保守型投資者的青睞。

近年來，在低利率周期下，3年期以上大額存單的年化利率已經(jīng)從4%下滑到3%以下，但是依然擋不住居民“搶購”的熱情。

如今，更有銀行釋放出停止發(fā)售中長期大額存單的信號(hào)。包括張小姐在內(nèi)的投資者想知道的是，大額存單是否會(huì)就此逐漸淡出居民投資理財(cái)?shù)囊曇啊?/p>

轉(zhuǎn)讓區(qū)的“驚喜”

4月中旬，張小姐登錄招商銀行APP（手機(jī)銀行應(yīng)用）發(fā)現(xiàn)，在大額存單一欄，已經(jīng)沒有3年期和5年期的大額存單。目前，在售的只有1個(gè)月、3個(gè)月、6個(gè)月、1年期、2年期的大額存單，其中2年期到期付息、可轉(zhuǎn)讓的大額存單，年化利率為2.15%。

她又登錄其他銀行APP查看大額存單業(yè)務(wù)。她發(fā)現(xiàn)浦發(fā)銀行有一款3年期大額存單，年化利率為2.6%，但已經(jīng)顯示額度不足無法購買；盛京銀行的一款3年期的大額存單，年化利率也只有2.8%。

“以前看不上大額存單，后來發(fā)現(xiàn)大額存單的收益還不錯(cuò)，但利率已經(jīng)一降再降，現(xiàn)在想買都買不到了。”張小姐稱。

招商銀行為何停發(fā)3年期以上大額存單？在市場人士看來，隨著貸款市場報(bào)價(jià)利率（LPR）的多輪下調(diào)，儲(chǔ)戶存款呈現(xiàn)出明顯的定期化趨勢(shì)，銀行業(yè)的凈息差持續(xù)承壓。因此，壓降成本較高的中長期定期存款或存單可以讓銀行更好地管理凈息差。

2024年3月22日，中國人民銀行（下稱“央行”）發(fā)布的2023第四季度城鎮(zhèn)儲(chǔ)戶問卷調(diào)查報(bào)告顯示，居民的儲(chǔ)蓄意愿高企，投資意愿持續(xù)走低。2023第一季度至第四季度城鎮(zhèn)儲(chǔ)戶選擇進(jìn)行更多儲(chǔ)蓄的占比分別為58%、58%、62%、61%，均位于歷史上高位水平，高于2020至2022年的均值53%；選擇進(jìn)行更多投資的占比分別為 18.8%、17.5%、15.9%、15.6%，2023年第四季度的投資意愿數(shù)值亦處于歷史低位水平。

一位銀行理財(cái)經(jīng)理告訴張小姐，可以隨時(shí)登錄銀行APP看看大額存單轉(zhuǎn)讓區(qū)，運(yùn)氣好的時(shí)候可以“刷”到年化利率3%以上的轉(zhuǎn)讓訂單。張小姐后來在盛京銀行APP上刷到了一張剩余期限為751天的大額存單，到期年化利率為3.34%，轉(zhuǎn)讓價(jià)格約35萬元。

張小姐從朋友處獲知，微眾銀行大額存單轉(zhuǎn)讓訂單的年化利率更高，但要“拼手速”。于是，張小姐每天零點(diǎn)“蹲守”在微眾銀行APP轉(zhuǎn)讓區(qū)搶單。剛開始她登錄轉(zhuǎn)讓區(qū)界面發(fā)現(xiàn)顯示多是“灰色”（無法購買），有幾次刷到新的轉(zhuǎn)讓單子，但是還沒輸入密碼就被搶走了。

功夫不負(fù)有心人。張小姐終于搶到了一張“大單子”——5年期大額存單，到期年化利率達(dá)到了4.26%，距離到期剩下327天。張小姐感覺自己賺到了，距離退休又近了一步。

從遇冷到熱度攀升

多位投資者告訴經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)，他們是在2019年第一次購買了大額存單，以前一直認(rèn)為定期存款類的產(chǎn)品是老年人的專屬產(chǎn)品，也不了解大額存單和定期存款的區(qū)別。

2019年2月，陳小姐在浙江一家農(nóng)村商業(yè)銀行購買了500萬元、3年期的大額存單，年化利率為4.2625%。該產(chǎn)品到期后，她收到的利息超過了63萬元。

事實(shí)上，這距離大額存單面世已經(jīng)過去了4年。2015年6月，央行發(fā)布了《大額存單管理暫行辦法》（下稱《辦法》）。

在大額存單發(fā)行之初，個(gè)人投資者認(rèn)購大額存單起點(diǎn)金額不低于30萬元，門檻較高。此外，大額存單的利率并沒有比普通定期存款高出很多，同時(shí)產(chǎn)品靈活性較差，提前支取需要按照活期利率計(jì)息，而且不能轉(zhuǎn)讓。因此，首批大額存單的發(fā)行，遇到了投資者的“冷落”。

一年后，央行將《辦法》中認(rèn)購門檻修改為“個(gè)人認(rèn)購大額存單起點(diǎn)金額不低于20萬元”。此外，大額存單還出現(xiàn)兩方面的變化：一是大額存單利率浮動(dòng)上限有所上升；二是大額存單支持提前支取靠檔計(jì)息，付息方式也更加多樣化，包括一次性還本付息、按月/季度/年付息。

大額存單的熱度開始逐漸上升。2018年后，在市場利率持續(xù)下滑的背景下，大額存單、結(jié)構(gòu)性存款、智能存款等產(chǎn)品成為銀行的攬儲(chǔ)“利器”，這些產(chǎn)品的年化利率持續(xù)上升，規(guī)模出現(xiàn)大幅增長。根據(jù)央行數(shù)據(jù)，2017年之前大額存單發(fā)行規(guī)模增長較為緩慢，2018年規(guī)模迅速增長，2019年則進(jìn)一步攀升。2019年大額存單累計(jì)發(fā)行規(guī)模為12萬億元，同比增長30.01%。

彼時(shí)，理財(cái)產(chǎn)品收益率紛紛下降，大額存單利率卻持續(xù)上升，3年期、5年期大額存單深受保守型投資者青睞。根據(jù)第三方機(jī)構(gòu)“零售金融新視角”統(tǒng)計(jì)，2018年上半年大額存單利率大漲，3年期大額存單平均利率在一季度末只有3.851%，到了二季度末便漲至4.093%，此后維持緩慢上升趨勢(shì)，到2019年7月達(dá)到階段性峰值，平均利率為4.178%。

大額存單年化利率高達(dá)4%的情況一直持續(xù)到2021年。彼時(shí)，已有部分銀行的3年期大額存單年化利率跌破4%，而地方中小銀行依然打出高利率吸引儲(chǔ)戶。2020年，王先生在常州一家農(nóng)村商業(yè)銀行購買了3年期大額存單，年化利率達(dá)到了4%。2021年2月，李小姐在安徽一家農(nóng)村商業(yè)銀行購買了3年期大額存單，年化利率達(dá)到了4.2%，利息是按月結(jié)算。

“再見了，高利率”

貸款市場報(bào)價(jià)利率改革實(shí)施以來，銀行的貸款利率持續(xù)走低。銀行的存款利率雖然也開始回落，但是降幅遠(yuǎn)不及貸款利率，導(dǎo)致銀行息差收窄、利潤下滑。與此同時(shí)，央行逐漸引導(dǎo)銀行存款利率下行，從而降低銀行負(fù)債成本和社會(huì)融資成本，更好地支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

銀行攬儲(chǔ)成本高，主要體現(xiàn)在長期存款利率較高。因此，2021年后，3年期和5年期大額存單的年化利率已經(jīng)出現(xiàn)明顯的下滑跡象。“4%的年化利率一去不復(fù)返了。”一位投資者稱。

2022年在產(chǎn)品到期后，陳小姐又在同一家銀行復(fù)購了一款3年期大額存單，2025年2月到期。此時(shí)，她看到大額存單的年化利率已經(jīng)降至3.55%。這意味著，此次產(chǎn)品到期后，她收取的利息相比上一次少了10萬元。

王先生和陳小姐的做法有點(diǎn)不同。2023年，王先生購買的大額存單到期，此時(shí)該銀行同款產(chǎn)品的年化利率直接降到3.3%，而且還需要搶購。王先生稱，他對(duì)比當(dāng)?shù)馗鞔筱y行儲(chǔ)蓄產(chǎn)品的年化利率后，決定更換到南京銀行。他發(fā)現(xiàn)南京銀行的3年期大額存單，年化利率為3.42%（針對(duì)新客戶新資金），是當(dāng)?shù)劂y行中最高的，但是需要搶購。

王先生記得，有一個(gè)星期，他每天早上八點(diǎn)五十分就登錄手機(jī)銀行等著搶購額度。在他看來，銀行理財(cái)不再保本保收益，大額存單雖然利息不高，但起碼是保本的。

李小姐在安徽一家農(nóng)村商業(yè)銀行購買的3年期大額存單于2024年2月到期。她驚訝地發(fā)現(xiàn)，在同一銀行復(fù)購該產(chǎn)品，年化利率竟然只有3%，她后悔當(dāng)初沒有購買5年期的大額存單。