隨著國際金價迭創(chuàng)新高，國內(nèi)黃金價格也在節(jié)節(jié)攀升。

截至4月7日，部分國內(nèi)珠寶品牌的足金（首飾金、工藝品黃金）的定價已在718-719元/克，即便是投資類黃金（金條等），也漲至638-650元/克不等。

面對不斷飆漲的金價，不少黃金零售商驟然感到民眾的黃金投資興趣正發(fā)生明顯變化。

一位上海地區(qū)黃金零售商告訴21世紀經(jīng)濟報道記者，4月以來，他管理的數(shù)家門店投資類黃金（金條）的銷售量與日俱增，相比而言，首飾金因黃金價格逼近720元/克，銷量處于近期低谷。

在他看來，盡管消費者對黃金有著“買漲不買跌”情結，但面對720元/克的足金價格，不少消費者仍選擇望而卻步。

“除非是婚慶、家庭添丁的購金剛需，目前多數(shù)消費者的首飾金購買意愿不太強。”這位上海地區(qū)黃金零售商直言。除了投資類黃金需求旺盛，目前不少年輕人也喜歡購買1-2克的金豆，畢竟金豆總價比較低，或令年輕人感受不到金價飆漲壓力。

記者多方了解到，黃金價格大漲也催熱了黃金回購業(yè)務。

部分黃金門店人士告訴記者，3月底以來，黃金回購業(yè)務明顯升溫。這背后，是當前黃金回購價格也漲至525元/克，令不少前些年購買投資型黃金的消費者（購金成本約在490元/克）看到一定的獲利空間，紛紛選擇將黃金出售給門店“鎖定收益”。

在前述上海地區(qū)黃金零售商看來，黃金回購業(yè)務火熱，無形間折射出部分消費者未必繼續(xù)看漲黃金。

“這些天，一直會有打算出售黃金的投資者詢問，黃金價格是否已經(jīng)見頂。”他告訴記者。

但在COMEX黃金期貨市場，投資資本仍在持續(xù)買漲黃金。

美國商品期貨交易委員會(CFTC)公布的最新數(shù)據(jù)顯示，截至4月2日的一周，投機者持有的COMEX黃金期貨期權凈多頭頭寸較前一周增加20493手合約，至178213手合約。

這背后，是國際地緣政治風險持續(xù)升級，油價創(chuàng)年內(nèi)新高引發(fā)通脹卷土重來擔憂，一度“蓋過”美聯(lián)儲延后降息步伐的負面沖擊，令全球金價繼續(xù)游走在迭創(chuàng)新高的軌道上。

光大期貨有色研究總監(jiān)展大鵬認為，當前黃金市場已出現(xiàn)一定程度的過熱情緒，在金價趨勢性看漲同時不應忽略金價隨時調(diào)整的風險。短期而言，美聯(lián)儲降息預期對金價產(chǎn)生的利好影響將逐步轉弱，過高的金價令后續(xù)入場的資金保持觀望狀態(tài)，進而導致金價可能出現(xiàn)小幅回調(diào)。

廣發(fā)證券發(fā)布最新報告認為，最近一個月黃金凈多頭持倉從20%快速回升至約55%，短期交易擁擠度回升，令金價可能出現(xiàn)階段性回落，等待市場震蕩期結束后大概率進一步上行。

“目前，我們也建議一些大戶謹慎買入金條追漲金價。”這位上海地區(qū)黃金零售商告訴記者，但這背后的另一個原因，是近期投資類黃金需求旺盛導致金條供貨節(jié)奏驟降，他們暫時沒有足夠的金條滿足大戶們的黃金投資需求。

黃金零售終端的“新變化”

記者多方了解到，當前不少金店的黃金銷售呈現(xiàn)“兩極分化”狀況，一面是投資類黃金（金條）的購買需求與日俱增，一面是迭創(chuàng)新高的足金價格令首飾金銷量不夠理想。

“4月以來，我們的首飾金銷量基本處于近期低估，反而是金條銷量支撐了門店整體營業(yè)額上升，賺到了金價上漲的紅利。”前述上海地區(qū)黃金零售商告訴記者。

在他看來，投資類黃金之所以突然大受歡迎，主要受四大因素影響，一是投資類黃金價格明顯低于足金價格，二是越來越多消費者意識到，若自己將黃金作為投資工具，投資類黃金才是更合適的產(chǎn)品；三是投資類黃金在回購環(huán)節(jié)的價差損失更低，四是大量投資者依然堅信黃金價格有望繼續(xù)迭創(chuàng)新高。

“一些大戶認為倫敦現(xiàn)貨黃金價格有望攀升至2600-2800美元/盎司，較當前的2300美元/盎司仍有較大上漲空間。原因是美聯(lián)儲年內(nèi)降息、國際地緣政治風險持續(xù)升級、油價上升令通脹壓力卷土重來、全球央行繼續(xù)購金，都是驅動黃金價格迭創(chuàng)新高的重要推手。”這位上海地區(qū)黃金零售商直言。過去一周，多位大戶一口氣各買了數(shù)十克的投資類金條，導致門店的金條庫存所剩無幾。如今，面對更多大戶的投資類金條購買需求，他只能先讓客戶們預約，等待投資型金條到店，迅速通知他們前來付款購金。

記者獲悉，相比投資型黃金購買熱，黃金回購業(yè)務的熱度同樣不減。

4月以來，多家上海地區(qū)景點的日黃金回購量超過百克。

“這在以往，絕對是不小的回購量。”一家上海地區(qū)金店負責人告訴記者。這背后，是金價飆漲讓前些年購買投資型黃金的消費者看到了獲利空間，紛紛出售黃金套現(xiàn)鎖定收益。

記者還發(fā)現(xiàn)，相比黃金回購熱，黃金以舊換新消費也在潮涌。尤其是不少有著婚慶、家庭添丁而購金剛需的年輕人，紛紛用舊金+部分資金，“置換”成新款黃金首飾，以降低自身的實際購金成本。

“這也是無奈之舉，畢竟當前金價太高，自己全款購買的資金壓力較大，干脆將家里那些老款首飾金拿出來，貼點錢置換自己所需的黃金首飾。”一位正在金店用以舊換新方式購買金飾的年輕人告訴記者。通過以舊換新，自己每克金飾只需“花費”不到200元，顯著降低自己的購金成本。

金飾加工企業(yè)的“新對策”

面對迭創(chuàng)新高的金價，國內(nèi)金飾加工企業(yè)也迎來“幸福的煩惱”。一面是金條等投資型黃金的訂單需求明顯增加，一面是金飾訂單需求在減少。

這令不少金飾加工企業(yè)感慨“增收不增利”。畢竟，金飾加工費用較投資型黃金更高，能令金飾加工企業(yè)“多賺三五斗”。

為了維護與下游黃金零售商的業(yè)務關系，目前眾多金飾加工企業(yè)也迅速調(diào)整了業(yè)務方向，增加投資型黃金的業(yè)務量，相應縮減金飾加工規(guī)模。

“但是，我們與下游黃金零售商也約法三章，目前只接受來料加工業(yè)務合作，不參與自營業(yè)務。”一位深圳地區(qū)金飾加工企業(yè)負責人告訴記者。

所謂來料加工，即黃金零售商采購黃金原材料并承擔金價漲跌風險，金飾加工企業(yè)只負責按零售商要求，將黃金加工成他們所需的金飾或金條，只賺取相應的加工費用。

自營業(yè)務，則是指金飾加工企業(yè)會通過代理商，自行向上海黃金交易所采購黃金原料并加工成金飾，再按照當時的市場價格出售給下游零售商，若金價持續(xù)上漲，金飾加工企業(yè)將賺取金價上漲+加工費雙重收益，反之金價下跌，金飾加工企業(yè)將自行承擔黃金采購虧損風險。

“如今全球金價迭創(chuàng)新高，我們也擔心未來黃金價格大幅回調(diào)幾率正在增加。”這位深圳地區(qū)金飾加工企業(yè)負責人直言。畢竟，當前推高全球金價的，主要是投機資本——他們隨時都可能獲利離場導致金價突然大幅沖高回落。

記者獲悉，即便部分金飾加工企業(yè)存在一定規(guī)模的自營業(yè)務，也在通過自己另外創(chuàng)建的黃金零售門店，以黃金零售價折扣方式加快銷售黃金庫存，避免金價突然下跌導致手里的黃金存貨“大幅虧損”。

一位水貝地區(qū)金飾加工企業(yè)人士告訴記者，目前他們正將自營業(yè)務所積攢的黃金原料，加工成金條等投資型黃金產(chǎn)品加快銷售速度。盡管投資型金條的加工費相對較低，但這項業(yè)務可以通過“跑量”，減弱企業(yè)的黃金庫存“貶值”風險同時盤活資金效率。

文章來源：每日經(jīng)濟新聞

作者：陳植