經(jīng)濟(jì)觀察報(bào) 記者 姜鑫 2023年年報(bào)正式披露前夕，幾家上市險(xiǎn)企披露了2024年前兩個(gè)月的保費(fèi)收入情況。在保費(fèi)增速方面，8家險(xiǎn)企出現(xiàn)分化。

數(shù)據(jù)顯示，包括中國人壽（601628.SH）、中國平安（601318.SH）、中國人保（601319.SH）、中國太保（601601.SH）、新華保險(xiǎn)（601336.SH）、中國太平（00966.HK）、陽光保險(xiǎn)（06963.HK）、上市公司天茂集團(tuán)（000627.SZ）控股的國華人壽和眾安在線（06060.HK）在內(nèi)的8家險(xiǎn)企共實(shí)現(xiàn)了7964億元的原保費(fèi)收入。

在上述險(xiǎn)企前兩個(gè)月的保費(fèi)中，壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)保費(fèi)收入超過5673億元，是保費(fèi)收入的主要貢獻(xiàn)力量。

在7家壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)公司中，5家險(xiǎn)企前兩個(gè)月保費(fèi)收入出現(xiàn)下滑，僅中國人壽和陽光人壽（陽光保險(xiǎn)旗下壽險(xiǎn)公司）實(shí)現(xiàn)小幅上漲。幾家財(cái)險(xiǎn)公司則呈現(xiàn)不同幅度的上漲，其中陽光財(cái)險(xiǎn)（陽光保險(xiǎn)旗下財(cái)險(xiǎn)公司）前兩個(gè)月保費(fèi)增速超過20%。

此前，監(jiān)管機(jī)構(gòu)曾披露2023年保險(xiǎn)業(yè)經(jīng)營情況：保險(xiǎn)業(yè)實(shí)現(xiàn)原保險(xiǎn)保費(fèi)收入5.12萬億元，同比增長(zhǎng)9.14%，其中人身險(xiǎn)增速超過10%。

在保險(xiǎn)業(yè)歷來出成績(jī)的前兩個(gè)月，從頭部險(xiǎn)企的保費(fèi)增長(zhǎng)中可以看到人身險(xiǎn)行業(yè)轉(zhuǎn)型進(jìn)程中的困難仍然存在。一位中小險(xiǎn)企管理層人士表示，經(jīng)過2023年透支性的增長(zhǎng)過后，加之“報(bào)行合一”的推動(dòng)，2024年面臨的挑戰(zhàn)不容小覷，盡管沒有看到行業(yè)交流數(shù)據(jù)，但是可以預(yù)見中小險(xiǎn)企面臨著一個(gè)殘酷的競(jìng)爭(zhēng)局面。

“報(bào)行合一”影響壽險(xiǎn)增速

就上市主體來看，中國人壽是上市保險(xiǎn)公司中體量最大的一家，公司上市主體壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)板塊前兩個(gè)月保費(fèi)收入2527億元，同比增長(zhǎng)2.8%。平安人壽（中國平安旗下壽險(xiǎn)公司）前兩個(gè)月實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入1338.44億元，同比下滑1.08%。這是上市險(xiǎn)企中，壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)規(guī)模突破千億的兩家公司。

在百億規(guī)模陣營中，太保壽險(xiǎn)（中國太保旗下壽險(xiǎn)公司）、人保壽險(xiǎn)（中國人保旗下壽險(xiǎn)公司）、新華保險(xiǎn)、陽光人壽、國華人壽分別實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入632.74億元、412.83億元、395.91億元、253.02億元、113.87億元。對(duì)比去年同期，除陽光人壽外，幾家險(xiǎn)企的保費(fèi)增長(zhǎng)均呈現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)狀態(tài)，太保壽險(xiǎn)、人保壽險(xiǎn)、新華保險(xiǎn)同比降幅分別為9.3%、16.77%、14.55%，而規(guī)模更小一些的國華人壽則出現(xiàn)了28.57%的下降。

在披露保費(fèi)數(shù)據(jù)時(shí)，新華保險(xiǎn)稱，保費(fèi)收入同比下滑的主要原因是公司銀保渠道躉交保費(fèi)收入下降，但個(gè)險(xiǎn)渠道業(yè)務(wù)達(dá)成和增長(zhǎng)良好，價(jià)值較好，結(jié)構(gòu)優(yōu)化。

信達(dá)證券研報(bào)分析認(rèn)為，壽險(xiǎn)保費(fèi)收入增長(zhǎng)有所放緩，主要系險(xiǎn)企主動(dòng)壓降銀保渠道長(zhǎng)險(xiǎn)躉交產(chǎn)品，不再一味以躉交等低價(jià)值產(chǎn)品擴(kuò)大規(guī)模。

而將前兩個(gè)月保費(fèi)數(shù)據(jù)拆分來看，可以看到積極信號(hào)。招商證券研報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2月單月，中國人壽、中國平安、太保壽險(xiǎn)、新華保險(xiǎn)、人保壽險(xiǎn)分別實(shí)現(xiàn)保費(fèi)461億元、370億元、183.5億元、97億元、92.8億元，同比增幅分別為 7.4%、7.0%、5.3%、-10.4%以及-13.2%。

招商證券研報(bào)分析，不同險(xiǎn)企表現(xiàn)分化，太保壽險(xiǎn)、平安人壽和中國人壽增速環(huán)比顯著改善，人保壽險(xiǎn)和新華保險(xiǎn)則持續(xù)承壓，預(yù)計(jì)是銀保渠道“報(bào)行合一”對(duì)各公司的影響差異所致。值得注意的是，人保壽險(xiǎn)還披露了首年保費(fèi)情況，前2個(gè)月長(zhǎng)險(xiǎn)首年保費(fèi)同比下降30.2%，且躉交業(yè)務(wù)同比大幅下降45.6%。

在監(jiān)管推進(jìn)“報(bào)行合一”下，保險(xiǎn)公司與銀行網(wǎng)點(diǎn)重新簽約以及重新厘定產(chǎn)品定價(jià)，影響到了銀保渠道的銷售力度。此外，監(jiān)管關(guān)于嚴(yán)禁大幅提前收取保費(fèi)的規(guī)范對(duì)險(xiǎn)企的業(yè)務(wù)流程產(chǎn)生了影響。

進(jìn)入3月，一些保險(xiǎn)中介機(jī)構(gòu)的保險(xiǎn)銷售人員進(jìn)行了一波“炒停式”銷售，而產(chǎn)品即將下架的背景則是“報(bào)行合一”在經(jīng)代渠道的推進(jìn)。不少保險(xiǎn)中介機(jī)構(gòu)從業(yè)人員對(duì)經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)記者表示，預(yù)計(jì)3月底，經(jīng)代渠道會(huì)全面推進(jìn)“報(bào)行合一”，部分策略激進(jìn)的公司更是在2月底就被要求下架相關(guān)產(chǎn)品，但是不知道最終是否會(huì)如銀保渠道一樣明確最后的調(diào)整期限。

中介機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)顯示，春節(jié)復(fù)工以來，已經(jīng)有十余家公司近50款產(chǎn)品停止錄單或進(jìn)行調(diào)整，例如中英人壽、信美相互、弘康人壽、信泰人壽、富德生命人壽在2月底均有多款產(chǎn)品停售。

所謂“報(bào)行合一”，是指保險(xiǎn)公司給監(jiān)管部門報(bào)送產(chǎn)品審批或備案材料中所使用的產(chǎn)品定價(jià)假設(shè)，要與保險(xiǎn)公司在實(shí)際經(jīng)營過程當(dāng)中的行為情況保持一致，不能“說一套，做一套”。

這一舉措劍指險(xiǎn)企銷售費(fèi)用高企，因此直接的影響是銷售傭金的降低。對(duì)于依賴中介渠道的中小險(xiǎn)企來說，未來要承擔(dān)著比中介機(jī)構(gòu)更多的壓力。

上述中小險(xiǎn)企管理層人士表示，在銀保渠道之后，經(jīng)代渠道的“報(bào)行合一”會(huì)進(jìn)一步影響中小險(xiǎn)企的業(yè)務(wù)規(guī)模和未來發(fā)展。這可能導(dǎo)致以個(gè)險(xiǎn)和銀保渠道為主的大型險(xiǎn)企與中小險(xiǎn)企的經(jīng)營差距進(jìn)一步拉大。

事實(shí)上，在養(yǎng)老、儲(chǔ)蓄需求仍然旺盛的背景下，保險(xiǎn)產(chǎn)品相較其他金融產(chǎn)品而言具備較強(qiáng)的吸引力。隨著個(gè)人代理人渠道的轉(zhuǎn)型逐步深化，個(gè)險(xiǎn)發(fā)展有望呈現(xiàn)上升趨勢(shì)，因此，多家券商對(duì)上市頭部保險(xiǎn)公司的新業(yè)務(wù)增長(zhǎng)持樂觀態(tài)度。

財(cái)險(xiǎn)公司季節(jié)性增速放緩

2024年前兩個(gè)月，財(cái)險(xiǎn)行業(yè)呈現(xiàn)出了保費(fèi)緩慢增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)。

數(shù)據(jù)顯示，1—2月，人保財(cái)險(xiǎn)（中國人保旗下財(cái)險(xiǎn)公司）、平安產(chǎn)險(xiǎn)（中國平安旗下產(chǎn)險(xiǎn)公司）、太保產(chǎn)險(xiǎn)（中國太保旗下產(chǎn)險(xiǎn)公司）、陽光產(chǎn)險(xiǎn)、眾安在線5家上市財(cái)險(xiǎn)公司累計(jì)實(shí)現(xiàn)原保費(fèi)收入2032.08億元，同比增長(zhǎng)2.97%。在單家產(chǎn)險(xiǎn)公司增速上，陽光產(chǎn)險(xiǎn)增幅達(dá)20.95%。

在保費(fèi)規(guī)模上，人保財(cái)險(xiǎn)以1012.43億元保費(fèi)遙遙領(lǐng)先于其他險(xiǎn)企，平安產(chǎn)險(xiǎn)、太保財(cái)險(xiǎn)分別在前兩個(gè)月實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入504.87億元、389.77億元，“老三家”占五家產(chǎn)險(xiǎn)企業(yè)保費(fèi)總量比例為93.84%。

在保費(fèi)增速上，人保財(cái)險(xiǎn)、平安產(chǎn)險(xiǎn)、太保產(chǎn)險(xiǎn)增速分別為1.05%、1.03%、6.25%。值得注意的是，雖然陽光產(chǎn)險(xiǎn)、眾安在線保費(fèi)規(guī)模均不足百億，但增長(zhǎng)迅猛，前兩個(gè)月保費(fèi)分別同比增長(zhǎng)20.95%、15.89%。

從單月來看，財(cái)險(xiǎn)公司2月份保費(fèi)增速較1月份有所放緩。僅看2月份保費(fèi)收入，人保財(cái)險(xiǎn)、平安產(chǎn)險(xiǎn)、太保財(cái)險(xiǎn)三家險(xiǎn)公司的保費(fèi)收入同比增速分別為-1.55%、0.91%、1.57%。

信達(dá)證券分析稱，2月份財(cái)險(xiǎn)保費(fèi)有所放緩主要與業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)主動(dòng)調(diào)整和業(yè)務(wù)季節(jié)性節(jié)奏變化有關(guān)。另外，1月份實(shí)現(xiàn)乘用車零售銷量開門紅后，2月份銷量受春節(jié)假期、前期部分透支需求等影響同比和環(huán)比均有所下滑，影響到了財(cái)險(xiǎn)保費(fèi)收入。不過，3月份起乘用車零售銷量有望持續(xù)回升并帶動(dòng)車險(xiǎn)保費(fèi)回暖。

在公告中，人保財(cái)險(xiǎn)還披露了2024年前2個(gè)月具體險(xiǎn)種的保費(fèi)收入情況。數(shù)據(jù)顯示，報(bào)告期內(nèi)，人保財(cái)險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)車險(xiǎn)保費(fèi)收入447.61億元，同比增長(zhǎng)1.3%。非車險(xiǎn)方面，報(bào)告期內(nèi)，人保財(cái)險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)意外傷害及健康險(xiǎn)保費(fèi)收入313.04億元，同比增長(zhǎng)3.2%；農(nóng)險(xiǎn)、責(zé)任險(xiǎn)、信用保證險(xiǎn)的保費(fèi)收入分別為87.46億元、59.45億元、8.99億元，同比分別下降8.6%、2%、26.5%。