經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng) 記者 洪小棠 有基金成立2個(gè)月賺近20%，也有基金成立2個(gè)月虧超10%——2024年開年不足3個(gè)月，次新基金的業(yè)績已出現(xiàn)嚴(yán)重分化。

Wind數(shù)據(jù)顯示，成立于年內(nèi)的次新主動權(quán)益基金（各類份額合并計(jì)算，僅統(tǒng)計(jì)初始基金，下同）共計(jì)50只，截至3月13日，這些基金成立以來平均收益為1.86%，業(yè)績排名首尾相差近30個(gè)百分點(diǎn)。這50只產(chǎn)品中，有35只取得了正收益，占比70%；虧損的基金有11只，萬家醫(yī)藥量化選股領(lǐng)跌，成立以來回報(bào)為-11.22%，其余10只基金成立以來虧損不足1%。

同是次新基金，短期業(yè)績表現(xiàn)如此迥異，原因不盡相同，部分次新基金因量化策略在2月初的風(fēng)格極致切換導(dǎo)致回撤較大，也有部分次新基金因“踩錯(cuò)時(shí)點(diǎn)”而出現(xiàn)虧損。

2個(gè)月，17%

開年僅2個(gè)多月，A股市場上演風(fēng)格快速轉(zhuǎn)換的觸底反彈行情，隨之帶來的是次新主動權(quán)益基金的業(yè)績出現(xiàn)顯著分化。

Wind數(shù)據(jù)顯示，至3月13日，在上述50只次新主動權(quán)益基金中，業(yè)績表現(xiàn)最好的為成立于1月18日的華安睿信優(yōu)選，成立以來已經(jīng)斬獲17.20%的收益。東興數(shù)字經(jīng)濟(jì)、華夏招鑫鴻瑞兩只基金均成立于今年1月16日，成立以來的收益也超過10%。共有35只次新基金成立以來業(yè)績“飄紅”，取得正收益的基金占70%。

“春節(jié)以來，A股走出了一波反彈行情，一些次新主動權(quán)益基金尤其是在年初低點(diǎn)成立的基金，迅速建倉把握住了這一輪上漲行情。”一位公募基金投研人士指出。

公開數(shù)據(jù)可見，陸奔管理的華安睿信優(yōu)選1月底出現(xiàn)了較為明顯的凈值波動；周昊管理的東興數(shù)字經(jīng)濟(jì)2月初也出現(xiàn)了明顯的凈值波動；鐘帥管理的華夏招鑫鴻瑞則是在經(jīng)過一個(gè)多月的1元凈值橫盤后，2月末出現(xiàn)了較大凈值波動。

部分次新主動權(quán)益基金的凈值波動并不明顯，例如1月16日成立的金鷹研究驅(qū)動，成立以來回報(bào)為1.13%；1月23日成立的東財(cái)景氣驅(qū)動，成立以來回報(bào)為0.12%；大成紅利匯聚、鵬華智投800等9只今年1月份成立的次新基金，成立以來凈值波動不超過1%。

北京一家中型公募機(jī)構(gòu)的基金經(jīng)理對記者透露，未能快速建倉的原因一方面來自權(quán)益發(fā)行市場遇冷，一些資金為“幫忙資金”要等待這筆資金退出后再建倉。另一方面由于市場風(fēng)格不太明朗或自身投資風(fēng)格與市場風(fēng)格不匹配，導(dǎo)致部分基金經(jīng)理出于謹(jǐn)慎考慮放慢了建倉節(jié)奏。

首尾相差近30個(gè)百分點(diǎn)

由于市場風(fēng)格切換，次新基金的短期回報(bào)出現(xiàn)了嚴(yán)重分化，表現(xiàn)最好的基金與虧損最多的基金首尾相差近30%。

其中，萬家醫(yī)藥量化選股成立以來至3月13日，以-11.22%的回報(bào)墊底年內(nèi)次新基金。

公開資料顯示，萬家醫(yī)藥量化選股成立于1月12日，為發(fā)起式基金，首募規(guī)模為1000萬元，主要由基金公司、公司高管等認(rèn)購。根據(jù)該基金成立公告，萬家醫(yī)藥量化選股有效認(rèn)購戶數(shù)為13戶，基金管理人運(yùn)用固有資金認(rèn)購該基金占比為99.98%。

由于新基金尚未公布持倉，無法知曉其凈值下跌的原因，但從該基金披露的投資目標(biāo)及基金名稱上可以推測一二。

基金合同顯示，該基金投資于醫(yī)藥主題相關(guān)優(yōu)質(zhì)上市公司，通過數(shù)量化模型精選個(gè)股，在嚴(yán)格控制風(fēng)險(xiǎn)的前提下，力爭實(shí)現(xiàn)基金資產(chǎn)的長期增值。

從該基金成立以來的醫(yī)藥行業(yè)表現(xiàn)看，申萬醫(yī)藥板塊總市值加權(quán)跌幅為1.55%，其中二級子行業(yè)醫(yī)療服務(wù)板塊跌幅達(dá)到10.31%。

此外，萬家醫(yī)藥量化選股采用量化策略。由于今年以來小微盤股跌幅較大，表征小微盤股的中證2000指數(shù)下跌較為明顯，雖然近期跟隨市場反彈，但年內(nèi)中證2000指數(shù)仍然下跌超過11%。多只投向小微盤股的量化策略基金下跌。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至3月14日，該基金單位凈值為0.8875元，也就是說，該基金成立兩個(gè)月，公司及高管已浮虧超100萬元。

多位業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，行業(yè)表現(xiàn)的分化是造成次新基金業(yè)績分化的主要原因。

晨星（中國）基金研究中心高級分析師代景霞認(rèn)為，“結(jié)構(gòu)性分化行情是導(dǎo)致主動權(quán)益基金業(yè)績分化的主因。相關(guān)指數(shù)收益也能反映出這一特點(diǎn)，截至3月7日，今年以來價(jià)值風(fēng)格明顯占優(yōu)，滬深300相對價(jià)值指數(shù)和滬深300相對成長指數(shù)收益率分別為8.09%和-2.64%。其中煤炭、銀行和家用電器行業(yè)表現(xiàn)較好，漲幅均超過10%，而醫(yī)藥生物、環(huán)保、電子、國防軍工行業(yè)表現(xiàn)相對落后，跌幅均超過10%。”

“開年以來業(yè)績表現(xiàn)排名靠前的基金普遍超配主線賽道，而在結(jié)構(gòu)性行情比較明顯的市場環(huán)境下，組合業(yè)績往往會受到投資風(fēng)格、組合重倉持有的行業(yè)的影響更大一些。”前述基金經(jīng)理如是表示。

中航機(jī)遇領(lǐng)航混合基金經(jīng)理韓浩亦認(rèn)為，A股市場本身的結(jié)構(gòu)化行情是基金業(yè)績分化的大背景。其表示：“從基金運(yùn)作方式看，目前主題型基金、特定行業(yè)基金是市場中一種普遍的基金類型，主題/行業(yè)基金的特點(diǎn)是投資范圍不能漂移，所以，主題型基金與市場各個(gè)細(xì)分主題指數(shù)關(guān)聯(lián)度極高，在主題/行業(yè)有分化時(shí)，基金業(yè)績也隨之產(chǎn)生了分化。”

“業(yè)績分化是由市場風(fēng)格決定的，市場的風(fēng)格在不斷變化，主題/行業(yè)的輪動也是產(chǎn)業(yè)發(fā)展的正常趨勢。”韓浩判斷，短期市場或許還將出現(xiàn)“強(qiáng)者恒強(qiáng)”的狀態(tài)，但是拉長時(shí)間周期，這種分化終究會逐漸收斂，大部分基金的收益率向市場整體收益率靠近。