財(cái)聯(lián)社3月7日訊（記者 林堅(jiān)）“我到這個(gè)崗位還沒(méi)有滿(mǎn)月，明天再過(guò)一天才能滿(mǎn)月”，吳清主席3月6日在兩會(huì)經(jīng)濟(jì)主題記者會(huì)上答記者問(wèn)時(shí)的一句“滿(mǎn)月”提法，給市場(chǎng)留下深刻印象，現(xiàn)在“還是邊學(xué)邊干，以學(xué)為主”。

2月7日，吳清被任命為證監(jiān)會(huì)第十任主席，從上海趕往北京，在金融街富凱大廈重拾熟悉的證券監(jiān)管工作。在3月6日舉辦的兩會(huì)經(jīng)濟(jì)主題記者會(huì)上，他首次在公開(kāi)場(chǎng)合露面并回答記者問(wèn)，回答多項(xiàng)市場(chǎng)關(guān)切，成為昨天資本市場(chǎng)最為刷屏的內(nèi)容。

今天，3月7日已是上崗滿(mǎn)月的時(shí)點(diǎn)。據(jù)財(cái)聯(lián)社記者觀(guān)察，在過(guò)去的這一個(gè)月里，正如吳清自己在記者會(huì)上所言，“一方面，進(jìn)一步學(xué)習(xí)領(lǐng)會(huì)黨中央、國(guó)務(wù)院關(guān)于資本市場(chǎng)工作的決策部署，抓緊推進(jìn)落實(shí)。另一方面，通過(guò)調(diào)研向市場(chǎng)學(xué)習(xí)，包括線(xiàn)上線(xiàn)下聽(tīng)取各方意見(jiàn)建議。”可以看到，抓緊推進(jìn)落實(shí)有關(guān)決策部署、聽(tīng)取各方意見(jiàn)建議，這是他一個(gè)月以來(lái)的兩大重點(diǎn)工作。

圖為證監(jiān)會(huì)主席吳清在記者會(huì)上發(fā)言

記者通過(guò)梳理，對(duì)吳清履新證監(jiān)會(huì)一個(gè)月以來(lái)，資本市場(chǎng)，尤其是監(jiān)管部門(mén)的實(shí)質(zhì)動(dòng)作進(jìn)行了復(fù)盤(pán)，并總結(jié)了一些已經(jīng)明顯出現(xiàn)或者有所初步反應(yīng)的變化。這在部分受訪(fǎng)的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、證券機(jī)構(gòu)高管以及市場(chǎng)人士看來(lái)，一定程度上體現(xiàn)了新理念、新風(fēng)貌。

變化一：投融資關(guān)系被擺在重要位置

在3月6日的答記者問(wèn)中，吳清最早提到了關(guān)于投資與融資的關(guān)系。他談到，“我理解二者是一體兩面的、不能分割的，這兩大功能相輔相成，沒(méi)有投資就沒(méi)有融資，沒(méi)有買(mǎi)方就沒(méi)有賣(mài)方，只有投融資平衡發(fā)展，資本市場(chǎng)也才能夠形成良性循環(huán)。”

目前來(lái)看，保持階段性收緊IPO節(jié)奏并沒(méi)有變化，促進(jìn)投融資兩端的動(dòng)態(tài)平衡。數(shù)據(jù)顯示，今年的新增申報(bào)企業(yè)情況，三家交易所今年新增申報(bào)企業(yè)仍?xún)H有1家。此外，截至3月3日，2024年已公布終止審查（撤材料+否決/終止注冊(cè)）企業(yè)60家，其中上交所21家（主板13家，科創(chuàng)板8家），深交所19家（主板3家，創(chuàng)業(yè)板16家），北交所20家。從撤否這一情況來(lái)看，開(kāi)年以來(lái)，監(jiān)管曾多次重申要堅(jiān)持“申報(bào)即擔(dān)責(zé)”理念，嚴(yán)懲“一查就撤”，這也體現(xiàn)了對(duì)投融資兩端動(dòng)態(tài)平衡的把握。

變化二：正視并解決公平與效率

同樣的，公平與效率的問(wèn)題也是吳清在答記者問(wèn)時(shí)最早掰開(kāi)來(lái)說(shuō)的話(huà)題。他提到，“關(guān)于公平與效率，我理解，在公平交易、合理定價(jià)、充分競(jìng)爭(zhēng)的條件下高效配置資源，促進(jìn)高質(zhì)量發(fā)展，這樣資本市場(chǎng)才有持久的生命力。但是，由于市場(chǎng)參與各方在資金、技術(shù)、信息等方面都有很多差異，監(jiān)管者要特別關(guān)注公平問(wèn)題，把公開(kāi)公平公正作為最重要的原則。在我們這樣一個(gè)中小投資者占絕大多數(shù)的市場(chǎng)，對(duì)保護(hù)投資者特別是中小投資者合法權(quán)益是證監(jiān)會(huì)最重要的核心任務(wù)，沒(méi)有之一。”

監(jiān)管部門(mén)對(duì)于正常的市場(chǎng)交易不干預(yù)，依法保障投資者公平自由交易的權(quán)利，對(duì)于擾亂市場(chǎng)交易秩序等違法違規(guī)行為，堅(jiān)決依法依規(guī)予以打擊。在過(guò)去的一個(gè)月里，對(duì)于熱議的量化交易，證監(jiān)會(huì)趨利避害，進(jìn)一步突出量化交易的公平性，進(jìn)行有效監(jiān)管、規(guī)范發(fā)展。

證監(jiān)會(huì)還指導(dǎo)滬深證券交易所和中國(guó)金融期貨交易所完善異常交易監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，依法依規(guī)打擊操縱市場(chǎng)、內(nèi)幕交易等違法行為，切實(shí)維護(hù)市場(chǎng)正常交易秩序，例如滬深證券交易所依規(guī)對(duì)個(gè)別機(jī)構(gòu)的異常交易行為采取了監(jiān)管措施。

吳清昨日提到，要看到市場(chǎng)運(yùn)行有其自身規(guī)律，正常情況下不應(yīng)干預(yù)。但是，一旦市場(chǎng)嚴(yán)重脫離基本面，出現(xiàn)非理性劇烈震蕩、流動(dòng)性枯竭、市場(chǎng)恐慌、信心嚴(yán)重缺失等極端情形，該出手就果斷出手，糾正市場(chǎng)失靈。

對(duì)于量化私募靈均的雷霆處罰就是一例。因在2月19日開(kāi)盤(pán)一分鐘內(nèi)合計(jì)賣(mài)出滬深兩市股票25.67億元，影響了正常交易秩序，滬深交易所決定，從2024年2月20日起至2月22日止，對(duì)寧波靈均名下相關(guān)證券賬戶(hù)采取限制交易措施，并啟動(dòng)對(duì)寧波靈均公開(kāi)譴責(zé)紀(jì)律處分的程序。

期間，中金所對(duì)一家私募基金管理有限公司及其實(shí)際控制人未按規(guī)定申報(bào)實(shí)際控制關(guān)系賬戶(hù)，采用高頻交易方式，在股指期貨上超交易限額交易采取紀(jì)律處分措施，中金所依規(guī)對(duì)相關(guān)客戶(hù)違反期貨市場(chǎng)實(shí)際控制關(guān)系賬戶(hù)管理的行為采取了監(jiān)管措施。證監(jiān)會(huì)始終堅(jiān)持嚴(yán)的監(jiān)管主基調(diào)，指導(dǎo)證券交易所和中金所加強(qiáng)期現(xiàn)貨監(jiān)管聯(lián)動(dòng)，對(duì)包括高頻交易在內(nèi)的各類(lèi)交易行為穿透監(jiān)管，依法依規(guī)嚴(yán)厲打擊市場(chǎng)違法違規(guī)行為。

變化三：以走訪(fǎng)上市公司方式解決實(shí)際問(wèn)題

上市公司是資本市場(chǎng)的關(guān)鍵主體，也是真正底色所在。在過(guò)去的一個(gè)月里，走訪(fǎng)上市的活動(dòng)鋪開(kāi)，旨在推動(dòng)上市公司高質(zhì)量發(fā)展。記者獲悉，目前，已走訪(fǎng)130多家上市公司，走訪(fǎng)中收集的各項(xiàng)問(wèn)題部分已由地方政府當(dāng)場(chǎng)解決，其余正在積極研究推進(jìn)過(guò)程中。

吳清表示，這段時(shí)間證監(jiān)會(huì)和各地政府正在走訪(fǎng)上市公司，幫助上市公司解決一些實(shí)際困難。他提到，提高上市公司質(zhì)量，首先是上市公司自身的責(zé)任，同時(shí)也需要外部環(huán)境的改善。證監(jiān)會(huì)的首要職責(zé)就是抓好全鏈條各環(huán)節(jié)的監(jiān)管，與各方面一起營(yíng)造良好的市場(chǎng)生態(tài)和一流的營(yíng)商環(huán)境，促使上市公司進(jìn)一步完善治理、信息透明，更加專(zhuān)注主業(yè)、優(yōu)化資源配置，更加穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)，更好回報(bào)投資者。

變化四：從嚴(yán)處罰多起案例

在最新發(fā)言中，吳清提到，證監(jiān)會(huì)的首要職責(zé)是抓好全鏈條各環(huán)節(jié)的監(jiān)管，與各方面一起營(yíng)造良好的市場(chǎng)生態(tài)和一流的營(yíng)商環(huán)境，促使上市公司進(jìn)一步完善治理、信息透明，更加專(zhuān)注主業(yè)、優(yōu)化資源配置，更加穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)，更好回報(bào)投資者。重點(diǎn)將嚴(yán)把入口，狠抓日常，暢通出口，壓實(shí)責(zé)任。

在過(guò)去的這一個(gè)月里，證監(jiān)會(huì)依法從嚴(yán)打擊證券違法活動(dòng)，進(jìn)一步加大新股發(fā)行領(lǐng)域現(xiàn)場(chǎng)檢查、現(xiàn)場(chǎng)督導(dǎo)、稽查執(zhí)法力度，壓實(shí)發(fā)行人信息披露責(zé)任和中介機(jī)構(gòu)“看門(mén)人”責(zé)任。堅(jiān)持“申報(bào)即擔(dān)責(zé)”，對(duì)于涉嫌存在重大違法違規(guī)行為的，發(fā)行人和中介機(jī)構(gòu)即使撤回發(fā)行上市申請(qǐng)，也要一查到底。對(duì)財(cái)務(wù)造假、欺詐發(fā)行等違法違規(guī)行為，證監(jiān)會(huì)以“零容忍”的態(tài)度堅(jiān)決予以嚴(yán)厲打擊，切實(shí)維護(hù)市場(chǎng)秩序，保護(hù)投資者合法權(quán)益。

2月9日，證監(jiān)會(huì)對(duì)上海思爾芯技術(shù)股份有限公司申請(qǐng)科創(chuàng)板首發(fā)上市過(guò)程中欺詐發(fā)行違法行為作出行政處罰。該案系新《證券法》實(shí)施以來(lái)，發(fā)行人在提交申報(bào)材料后、未獲注冊(cè)前，證監(jiān)會(huì)查辦的首例欺詐發(fā)行案件。

其他實(shí)際案例也有可證之處。證監(jiān)會(huì)首席檢查官、稽查局局長(zhǎng)李明也在2月底一次新聞發(fā)布會(huì)上透露，某些團(tuán)伙利用場(chǎng)外個(gè)股期權(quán)等金融衍生品放大操縱收益，部分人員對(duì)LOF基金、可轉(zhuǎn)債等品種實(shí)施操縱，目前均已從嚴(yán)查辦，此外，還出現(xiàn)部分團(tuán)伙利用遠(yuǎn)程操控軟件隱藏交易痕跡操縱市場(chǎng)，為快速賣(mài)出而清倉(cāng)式砸盤(pán)出貨，牟取巨額非法利益，證監(jiān)會(huì)已配合公安機(jī)關(guān)完成收網(wǎng)，后續(xù)將推動(dòng)嚴(yán)肅刑事追責(zé)。

變化五：保護(hù)投資者合法權(quán)益放在首位

吳清表示，“保護(hù)投資者特別是中小投資者合法權(quán)益是證監(jiān)會(huì)最重要的中心任務(wù)，可以說(shuō)沒(méi)有之一。這也是資本市場(chǎng)監(jiān)管工作政治性、人民性的直接體現(xiàn)。”

他還提到，必須真誠(chéng)善待投資者，更好地服務(wù)投資者，從法律上、制度上、監(jiān)管執(zhí)法和司法上進(jìn)一步加強(qiáng)對(duì)投資者的保護(hù)，增強(qiáng)投資者對(duì)市場(chǎng)的信心和信任，吸引更多的投資者特別是中長(zhǎng)期資金參與市場(chǎng)。

記者留意到，前述提到的上市公司質(zhì)量、加強(qiáng)監(jiān)管均是突出以投資者為本理念的表現(xiàn)。這意味著，證監(jiān)會(huì)在總體工作中把以投資者為本的理念貫穿工作的全流程各環(huán)節(jié)，從政策制定、制度設(shè)計(jì)到日常監(jiān)管、稽查執(zhí)法等方方面面。

變化六：制度建設(shè)更加完善

證監(jiān)會(huì)不斷深化的改革，把各項(xiàng)基礎(chǔ)制度要不斷地進(jìn)行完善，扎實(shí)推進(jìn)增強(qiáng)制度的適應(yīng)性，相對(duì)的穩(wěn)定性以及可預(yù)期性，這個(gè)包括一級(jí)市場(chǎng)、二級(jí)市場(chǎng)環(huán)節(jié)，比如定價(jià)機(jī)制進(jìn)一步地完善讓它更加合理，通過(guò)各方各個(gè)參與方，能夠有序地公平地充分地來(lái)參與博弈，來(lái)更好地發(fā)現(xiàn)價(jià)值更好地配置資源。

過(guò)去這一個(gè)月，證監(jiān)會(huì)對(duì)DMA等場(chǎng)外衍生品業(yè)務(wù)繼續(xù)強(qiáng)化監(jiān)管、完善制度，指導(dǎo)行業(yè)控制好業(yè)務(wù)規(guī)模和杠桿，嚴(yán)厲打擊違法違規(guī)行為，維護(hù)市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行。

變化七：明確對(duì)法治建設(shè)付諸行動(dòng)表態(tài)

對(duì)于法治建設(shè)的部署，是吳清履新以來(lái)第一次在會(huì)上有過(guò)明確表態(tài)，并向外界發(fā)布的內(nèi)容。2月27日，吳清主持召開(kāi)資本市場(chǎng)法治建設(shè)座談會(huì)，就完善資本市場(chǎng)基礎(chǔ)制度、加強(qiáng)法治保障聽(tīng)取意見(jiàn)建議。

他強(qiáng)調(diào)，資本市場(chǎng)的規(guī)范要求極高，法治興則市場(chǎng)興。證監(jiān)會(huì)將認(rèn)真研究吸收與會(huì)代表提出的意見(jiàn)建議，與有關(guān)方面一道共同推動(dòng)加大法制供給、提升執(zhí)法效能、強(qiáng)化司法保障，更好發(fā)揮法治在資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展中的固根本、穩(wěn)預(yù)期、利長(zhǎng)遠(yuǎn)作用。

變化八：改善市場(chǎng)預(yù)期，及時(shí)回應(yīng)關(guān)切

在過(guò)去的一個(gè)月里，證監(jiān)會(huì)廣泛調(diào)研聽(tīng)取意見(jiàn)，對(duì)市場(chǎng)反映問(wèn)題和投資者訴求，及時(shí)坦誠(chéng)回應(yīng)，著力推動(dòng)解決。2月18日至19日，新春上班伊始，證監(jiān)會(huì)召開(kāi)系列座談會(huì)，就加強(qiáng)資本市場(chǎng)監(jiān)管、防范化解風(fēng)險(xiǎn)、推動(dòng)資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展廣泛聽(tīng)取各方面意見(jiàn)建議。

又比如，2月27日，吳清主持召開(kāi)資本市場(chǎng)法治建設(shè)座談會(huì)，就完善資本市場(chǎng)基礎(chǔ)制度、加強(qiáng)法治保障聽(tīng)取意見(jiàn)建議。市場(chǎng)人士認(rèn)為，密集召開(kāi)座談會(huì)充分聽(tīng)取各方意見(jiàn)建議，表明了證監(jiān)會(huì)認(rèn)真傾聽(tīng)、尊重市場(chǎng)、尊重各類(lèi)投資者的態(tài)度，希望更大程度凝聚共識(shí)，形成合力共促共建，推動(dòng)資本市場(chǎng)發(fā)展。

變化九：平穩(wěn)履行企業(yè)（公司）債券有關(guān)職責(zé)

吳清接棒易會(huì)滿(mǎn)出任證監(jiān)會(huì)主席，正值金融監(jiān)管體系變革之際。根據(jù)規(guī)定，國(guó)家發(fā)改委審核非上市公司發(fā)行企業(yè)（公司）債券職責(zé)，劃入證監(jiān)會(huì)。根據(jù)證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)，每一周都會(huì)定期披露債券的批文。

圖為證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)所示債券批文相關(guān)情況

變化十：突出“穩(wěn)”與“進(jìn)”的統(tǒng)籌

基于上述系列變化，突出“穩(wěn)”與“進(jìn)”的統(tǒng)籌，是變化之下更為深度的工作紋理，這包括堅(jiān)持以進(jìn)促穩(wěn)、先立后破，進(jìn)一步全面深化資本市場(chǎng)改革，健全資本市場(chǎng)基礎(chǔ)制度。可以看到，今年政府工作報(bào)告中只有一處提及資本市場(chǎng)，即將“增強(qiáng)資本市場(chǎng)的內(nèi)在穩(wěn)定性”作為單獨(dú)一條列入2024年貨幣政策“總體要求和政策取向”一節(jié)，不再與其他金融改革發(fā)展任務(wù)雜糅在一起。

“增強(qiáng)資本市場(chǎng)的內(nèi)在穩(wěn)定性”正是一種資本市場(chǎng)改革的內(nèi)化體現(xiàn)，反映了對(duì)市場(chǎng)韌度的錘煉，可以說(shuō)，一個(gè)月以來(lái)的監(jiān)管工作，也都緊緊圍繞這個(gè)展開(kāi)。吳清認(rèn)為，從監(jiān)管者的角度來(lái)說(shuō)，重視資本市場(chǎng)內(nèi)生穩(wěn)定機(jī)制建設(shè)，提升市場(chǎng)韌性，是需要我們深入研究和努力做好的一項(xiàng)工作，同時(shí)這是一項(xiàng)體系性的工作，必須堅(jiān)持系統(tǒng)思維、底線(xiàn)思維、極限思維，綜合施策。

至少包括“一個(gè)基石”和“五個(gè)支柱”：一個(gè)基石就是發(fā)行人優(yōu)質(zhì)的發(fā)行人上市公司，五個(gè)相關(guān)的支柱就是更合理的資金結(jié)構(gòu)、更完善的基礎(chǔ)制度、更有效的市場(chǎng)調(diào)節(jié)機(jī)制、更優(yōu)質(zhì)的專(zhuān)業(yè)服務(wù)、更嚴(yán)格的監(jiān)管執(zhí)法等等。

下一步工作如何開(kāi)展？尊重規(guī)律、規(guī)則

在崗滿(mǎn)月，新主席任職下，監(jiān)管工作下一步有哪些已經(jīng)是十分清晰的方向，記者整理發(fā)現(xiàn)，至少有七個(gè)方面多處提及，核心在于進(jìn)一步推動(dòng)資本市場(chǎng)的高質(zhì)量的發(fā)展，從強(qiáng)、嚴(yán)兩個(gè)關(guān)鍵詞入手，強(qiáng)指的是要強(qiáng)本強(qiáng)基，嚴(yán)體現(xiàn)在依法從嚴(yán)監(jiān)管市場(chǎng)，依紀(jì)從嚴(yán)管理隊(duì)伍。

1.嚴(yán)監(jiān)管工作方面，在發(fā)行上市監(jiān)管工作中，證監(jiān)會(huì)正在持續(xù)加強(qiáng)全鏈條把關(guān)，嚴(yán)審重罰財(cái)務(wù)造假、欺詐發(fā)行。證監(jiān)會(huì)要成倍地大幅地增加現(xiàn)場(chǎng)檢查的覆蓋面，對(duì)發(fā)現(xiàn)的違法違規(guī)的線(xiàn)索進(jìn)一步加大查處力度，申報(bào)就要擔(dān)責(zé)。

2.在隊(duì)伍管理上持續(xù)刀刃向內(nèi)，嚴(yán)抓嚴(yán)管，真正在政治上、作風(fēng)上、廉潔上都過(guò)得硬，來(lái)打造一支監(jiān)管鐵軍。

3.上市公司方面，要聚焦提高上市公司質(zhì)量，讓企業(yè)更好發(fā)揮主體作用，提升投資價(jià)值，包括進(jìn)一步推動(dòng)上市公司走訪(fǎng)。

4.投資者為本方面，除了以上市公司質(zhì)量的提升回應(yīng)投資者的關(guān)切，還對(duì)分紅進(jìn)行更新部署，包括對(duì)多年不分紅或分紅比例偏低的公司，將區(qū)分不同情況采取一定措施，鼓勵(lì)一年多次，特別是鼓勵(lì)春節(jié)前分紅。

5.制度完善方面，進(jìn)一步加大退市的力度，并付諸行動(dòng)在制度設(shè)計(jì)上；持續(xù)優(yōu)化細(xì)節(jié)補(bǔ)丁，比如對(duì)一些通過(guò)“技術(shù)性”離婚、融券賣(mài)出、轉(zhuǎn)融通等繞道違規(guī)減持的，要進(jìn)一步堵塞制度漏洞。

6.若市場(chǎng)出現(xiàn)嚴(yán)重地脫離了基本面，非理性的劇烈振蕩，流動(dòng)性的枯竭，市場(chǎng)的恐慌，信心的嚴(yán)重缺失等等極端情況，證監(jiān)會(huì)將果斷出手，糾正市場(chǎng)的失靈。

7.進(jìn)一步適應(yīng)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的需要和特點(diǎn)，進(jìn)行必要的調(diào)整完善，增強(qiáng)制度的包容性、適應(yīng)性。

吳清最新還提到，從根本上看，必須堅(jiān)定不移全面深化改革開(kāi)放，夯實(shí)資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展的制度基礎(chǔ)。證監(jiān)會(huì)將深入貫徹中央金融工作會(huì)議的精神，牢牢把握強(qiáng)監(jiān)管、防風(fēng)險(xiǎn)、促發(fā)展的主線(xiàn)，堅(jiān)持市場(chǎng)化法治化方向，尊重規(guī)律，尊重規(guī)則，進(jìn)一步推動(dòng)資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展。尊重規(guī)律，首先是尊重市場(chǎng)規(guī)律，尊重經(jīng)濟(jì)規(guī)律，還要尊重創(chuàng)新規(guī)律；尊重規(guī)則，首先是尊重法律，尊重契約，還要尊重一些國(guó)際通行的技術(shù)規(guī)范。