央行宣布降準(zhǔn)，而且此次降幅高達50BP，我們回顧前兩年央行降準(zhǔn)的情況，基本上是下調(diào)25BP，這一次下調(diào)力度顯著增加，為市場釋放出一定的流動性。

這一次不僅僅是央行降準(zhǔn)，而且還牽涉到定向降息的動作。從定向降息的舉措來看，將會在1月25日下調(diào)支農(nóng)支小再貸款、再貼現(xiàn)利率0.25個百分點。降準(zhǔn)疊加定向降息的動作，超出了市場預(yù)期，也反映出目前釋放流動性、引導(dǎo)LPR下調(diào)的迫切感。

央行降準(zhǔn)對資本市場的走勢偏利好。不過，從歷次央行降準(zhǔn)對股市的真實影響分析，降準(zhǔn)次日股市卻出現(xiàn)了漲跌不一的走勢。股市會否借助央行降準(zhǔn)的消息拉升一輪行情，仍然取決于市場資金的態(tài)度以及股票市場所處的位置。

當(dāng)股市處于底部區(qū)域，且開始出現(xiàn)明顯回暖的跡象時，央行降準(zhǔn)與定向降息的舉措更容易成為市場上漲的催化劑。對當(dāng)前的A股市場來說，最主要的問題是流動性不足，股市信心低迷也導(dǎo)致了市場流動性跌入低谷。

此次降準(zhǔn)給市場釋放出一定規(guī)模的流動性，有望向市場提供長期流動性1萬億左右。臨近春節(jié)小長假，市場流動性的缺口比較大，央行選擇在節(jié)前降準(zhǔn)，且實施超預(yù)期降準(zhǔn)的措施，緩解了市場的緊張流動性壓力，對資本市場而言，流動性壓力得到緩解，自然也會從中受益。

央行降準(zhǔn)疊加定向降息，為市場釋放出積極的信號。但是，從市場資金的角度考慮，更可能期待政策組合拳的出臺。例如，市場期盼已久的平準(zhǔn)基金，會否在短期內(nèi)落地，這也將會影響到整個市場的投資信心，同時也會影響到A股市場的中長期運行走向。

股市處于2800點附近的位置，正處于政策底、估值底以及市場底的位置。但是，在這個位置附近，若市場繼續(xù)非理性下跌，可能會引發(fā)部分融資盤平倉或者自動贖回型期權(quán)下敲風(fēng)險等。因此，從防風(fēng)險、守底線的角度出發(fā)，除了及時降準(zhǔn)與定向降息之外，還需要加快推進平準(zhǔn)基金的出臺。

作為一個具有非盈利性、政策性以及規(guī)模大等特征的平準(zhǔn)基金，它的設(shè)立將會是A股市場的定海神針。未來，即使股市出現(xiàn)非理性下跌的走勢，但平準(zhǔn)基金會在合適的時間點發(fā)揮出它應(yīng)有的作用。同理，在股市處于非理性上漲的過程中，平準(zhǔn)基金同樣會起到抑制股市過快上漲的作用。

央行兩年來首度降準(zhǔn)50BP，這個降準(zhǔn)力度確實超出了市場預(yù)期。不過，降準(zhǔn)只是短期緩解市場的流動性，從中長期的角度考慮，促使股市持續(xù)平穩(wěn)運行，仍需要平準(zhǔn)基金保駕護航，降低股市發(fā)生非理性波動的概率。

在當(dāng)前的市場環(huán)境下，提振A股市場需要政策組合拳的出臺，通過多方力量促使股市重返3000點之上，保證股票市場的持續(xù)平穩(wěn)運行。