近日，部分創(chuàng)業(yè)板指基在市場(chǎng)低位出現(xiàn)大手筆分紅，這一現(xiàn)象引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，指數(shù)基金在市場(chǎng)低位大手筆分紅并不普遍，基金經(jīng)理或?qū)笫腥匀怀种?jǐn)慎態(tài)度，通過(guò)分紅幫助投資者減倉(cāng)；如果分紅后市場(chǎng)出現(xiàn)反彈，對(duì)投資者較為不利。與此同時(shí)，也有觀(guān)點(diǎn)認(rèn)為，指基低位分紅可能是通過(guò)分紅來(lái)吸引投資者，或者滿(mǎn)足部分資金的需求。

三只基金大比例分紅

在市場(chǎng)不斷調(diào)整之際，部分基金選擇進(jìn)行分紅。其中，三只創(chuàng)業(yè)板指數(shù)基金的大比例分紅引發(fā)行業(yè)關(guān)注。

一般來(lái)說(shuō)，在市場(chǎng)高位時(shí)，基金通過(guò)分紅將超額收益“落袋為安”，為投資者鎖定收益。而創(chuàng)業(yè)板指自2021年7月高點(diǎn)以來(lái)，調(diào)整幅度近50%。

公告顯示，三只創(chuàng)業(yè)板指數(shù)基金在近期進(jìn)行分紅，分紅的比例分別達(dá)20.54%、18%、14.8%。

基金分紅比例等于分紅總金額除以分紅基金總份數(shù)，分紅比例越高意味著基金分紅的總金額越高。以上述其中一只基金為例，該基金分紅比例達(dá)20.54%，意味著假如投資者持有1萬(wàn)份該基金，將獲得超過(guò)2000元的分紅。

晨星（中國(guó)）基金研究中心高級(jí)分析師黃威表示，不同指數(shù)基金分紅所需滿(mǎn)足的條件存在差異，如部分ETF約定當(dāng)基金份額凈值增長(zhǎng)率超過(guò)標(biāo)的指數(shù)同期增長(zhǎng)率達(dá)到一定幅度時(shí)即可進(jìn)行分紅，或以收益分配后基金份額凈值增長(zhǎng)率盡可能貼近標(biāo)的指數(shù)同期增長(zhǎng)率為原則進(jìn)行收益分配。即指數(shù)基金需跑贏標(biāo)的指數(shù)獲得超額收益，通過(guò)分紅使得自身凈值增長(zhǎng)率貼近指數(shù)同期增長(zhǎng)率。

從2023年度收益率來(lái)看，上述三只基金收益率分別為-9.21%、-17.93%、-17.22%，均跑贏了當(dāng)年創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的收益率（-19.41%）。“基金可能之前積累了一些未分配利潤(rùn)，仍然具備分紅的條件。”黃威表示。

投資者或“被動(dòng)”降低倉(cāng)位

“從投資者的角度來(lái)說(shuō)，的確可能存在以虧損狀態(tài)持有基金卻遇到分紅，從而‘被動(dòng)’降低倉(cāng)位的情況。”天相投顧相關(guān)負(fù)責(zé)人對(duì)中國(guó)證券報(bào)記者表示。

“指數(shù)基金在市場(chǎng)低位大比例分紅并不普遍，如果分紅后市場(chǎng)出現(xiàn)反彈，對(duì)投資者較為不利。”黃威認(rèn)為，低位分紅可能的原因，一是基金經(jīng)理對(duì)后市仍然持謹(jǐn)慎態(tài)度，通過(guò)分紅幫助投資者減倉(cāng)；二是通過(guò)分紅滿(mǎn)足部分投資者的需求。

盈米基金研究員馮梓軒認(rèn)為，市場(chǎng)低位分紅可以降低基金整體規(guī)模。當(dāng)一只基金的規(guī)模過(guò)大時(shí)，通過(guò)分紅來(lái)降低基金規(guī)模是一個(gè)有效的策略。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2023年三季度末，上述三只基金的規(guī)模分別為1.25億元、4.42億元、12.55億元。

“如果基金分紅超過(guò)投資行為積累的凈利潤(rùn)，相當(dāng)于把投資者申購(gòu)的錢(qián)‘退回’給投資者。”黃威表示。杭州聞基之道科技有限公司負(fù)責(zé)人聞群也認(rèn)為，從結(jié)果上來(lái)看，市場(chǎng)低位大比例分紅確實(shí)相當(dāng)于“退了”投資者部分申購(gòu)的錢(qián)。

在這種情況下，投資者容易錯(cuò)過(guò)市場(chǎng)的反彈。“如果投資者不想‘被動(dòng)減倉(cāng)’，也可以在基金的分紅設(shè)置中選擇‘紅利再投資’，這樣分紅則會(huì)以基金份額的形式繼續(xù)參與投資。”天相投顧相關(guān)人士表示。

高分紅是否“虛晃一槍”

對(duì)于基金公司來(lái)說(shuō)，市場(chǎng)低位進(jìn)行大比例分紅可能不僅是為了分紅。

觀(guān)察三只基金進(jìn)行大比例分紅的時(shí)間，均處于年末階段。

馮梓軒認(rèn)為，基金經(jīng)理可能認(rèn)為市場(chǎng)已經(jīng)觸底，未來(lái)上漲空間較大，通過(guò)分紅來(lái)吸引投資者，達(dá)到營(yíng)銷(xiāo)目的，向市場(chǎng)宣傳其投資能力。聞群也表示，基金或通過(guò)分紅達(dá)到營(yíng)銷(xiāo)的目的，以吸引更多投資。

此外，與正常贖回基金不同的是，基金分紅沒(méi)有贖回費(fèi)，投資者“落袋為安”的錢(qián)沒(méi)有任何費(fèi)率折損。

某業(yè)內(nèi)人士表示，指數(shù)基金突然進(jìn)行大比例分紅，或許是為了滿(mǎn)足部分資金的需要，比如部分機(jī)構(gòu)資金在基金分紅前后進(jìn)出，一方面，資金幫助基金沖規(guī)模；另一方面，基金通過(guò)分紅降低資金在震蕩市下的損失，同時(shí)滿(mǎn)足資金的部分流動(dòng)性需求。

來(lái)源：中國(guó)證券報(bào)·中證網(wǎng)