經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng) 記者 蔡越坤 9月15日深夜，中融信托在官網(wǎng)發(fā)布公告稱，與建信信托、中信信托簽訂委托管理服務(wù)協(xié)議。

公告表示，受內(nèi)外部多重因素影響，本公司部分信托產(chǎn)品無法按期兌付。為提升公司經(jīng)營(yíng)管理效能，經(jīng)股東會(huì)授權(quán)、董事會(huì)審議通過，本公司與建信信托有限責(zé)任公司、中信信托有限責(zé)任公司簽訂了《委托管理服務(wù)協(xié)議》，聘請(qǐng)上述兩家公司為本公司經(jīng)營(yíng)管理提供專業(yè)服務(wù)。

中融信托表示，本公司相關(guān)的債權(quán)債務(wù)關(guān)系、信托法律關(guān)系不因此而發(fā)生改變，我公司繼續(xù)按照有關(guān)法律和信托合同約定，對(duì)信托產(chǎn)品投資者承擔(dān)受托人責(zé)任。委托期限為2023年9月15日至2024年9月14日，雙方協(xié)商一致可提前結(jié)束或延期。

9月15日晚，微光股份（002801.SZ）公告，公司分別于2023年3月15日、2023年6月13日、2023年6月14日購(gòu)買了中融信托發(fā)行的信托產(chǎn)品庚澤1號(hào)1億元、圓融1號(hào)5000萬元、匯聚金1號(hào)5000萬元，公司全資子公司微光技術(shù)于2023年6月13日購(gòu)買了中融信托發(fā)行的信托產(chǎn)品圓融1號(hào)3000萬元。截至本公告披露日，上述信托產(chǎn)品已到期，公司及全資子公司微光技術(shù)尚未收到上述信托產(chǎn)品本金及投資收益。

根據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，今年8月以來，包括先鋒電子（002767）、金房能源（001210）、金博股份（688598）、南都物業(yè)（603506）、咸亨國(guó)際（605056）等多家A股上市公司相繼披露購(gòu)買的中融信托理財(cái)產(chǎn)品發(fā)生逾期兌付。

中融信托并非首家被托管的信托機(jī)構(gòu)。2020年7月17日，中國(guó)銀保監(jiān)會(huì)公告稱新時(shí)代信托股份有限公司、新華信托股份有限公司業(yè)務(wù)分別被中信信托有限責(zé)任公司、交銀國(guó)際信托有限公司托管。2021年，兩家信托機(jī)構(gòu)均對(duì)外公告招募投資者參與重組。

穆迪發(fā)表評(píng)論表示，中融信托兌付風(fēng)險(xiǎn)事件對(duì)受評(píng)中國(guó)金融機(jī)構(gòu)的直接影響可能有限，因?yàn)槭茉u(píng)銀行、保險(xiǎn)公司和其他非銀行金融機(jī)構(gòu)對(duì)信托業(yè)的直接敞口規(guī)模不大。

“但是，中融信托的逾期兌付可能會(huì)削弱投資者對(duì)信托產(chǎn)品本已薄弱的投資意愿，導(dǎo)致提前贖回和信托計(jì)劃的融資風(fēng)險(xiǎn)。逾期兌付可能給信托公司造成聲譽(yù)和不當(dāng)銷售風(fēng)險(xiǎn)。如果情況惡化，這些因素將導(dǎo)致信托行業(yè)和房地產(chǎn)市場(chǎng)面臨信用壓力和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。鑒于信托產(chǎn)品總體規(guī)模龐大，信托業(yè)壓力可能給金融業(yè)和其他金融機(jī)構(gòu)帶來蔓延風(fēng)險(xiǎn)。”穆迪稱。

穆迪數(shù)據(jù)顯示，截至2022年底，中國(guó)共有68家信托公司，其中50家由中央政府和地方政府下屬國(guó)企控制，其余18家為民營(yíng)企業(yè)。中國(guó)信托業(yè)協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)顯示，相較于截至2017年底人民幣26.2萬億元的峰值，截至2023年3月底信托資產(chǎn)規(guī)模余額為人民幣21.2萬億元。 另外，信托公司對(duì)房地產(chǎn)業(yè)有直接敞口。截至2023年3月底，在人民幣15.27萬億元的資金信托規(guī)模中，投向房地產(chǎn)的資金信托規(guī)模為人民幣1.13萬億元，占比降至7.38%。

對(duì)于中融信托兌付風(fēng)險(xiǎn)是否會(huì)進(jìn)一步蔓延，太平洋證券表示，近期信托風(fēng)險(xiǎn)主要暴露的是個(gè)別信托產(chǎn)品的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，整體上形成系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的概率較低。對(duì)比美國(guó)的次貸危機(jī)，我國(guó)場(chǎng)外衍生品市場(chǎng)錨定的基本是流動(dòng)性較高、無杠桿的股指和期貨產(chǎn)品，這一定程度上降低了信托風(fēng)險(xiǎn)的傳導(dǎo)和放大效應(yīng)。中融部分信托產(chǎn)品的逾期兌付主要是流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，底層資產(chǎn)與負(fù)債之間的敞口較為有限，最終演化成系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的可能性不大。

太平洋證券稱，信托機(jī)構(gòu)發(fā)行的產(chǎn)品具有完善的保障措施。如果某家信托公司的全部?jī)糍Y產(chǎn)無法償付債務(wù)的時(shí)候，原則上可以使用信托保障基金。此外，如果這些債務(wù)發(fā)生的過程中該信托履行了全部披露職責(zé)，因市場(chǎng)原因?qū)е沦Y產(chǎn)公允價(jià)值變動(dòng)、無法償還債務(wù)，那么信托公司無需賠付，信托公司有責(zé)任幫助投資者追繳欠款，追繳回的欠款用于賠付投資者。