經濟觀察網 記者 蔡越坤 6月26日，端午節(jié)后第一個交易日，A股股指全線低開低走，三大指數(shù)均跌超1%。日內接近4200股下跌。加上節(jié)氣最后一個交易日，滬指已經出現(xiàn)連續(xù)兩日跳空加速下跌。

截至6月26日收盤，上證指數(shù)報3150.62，跌1.48%，已經連跌四日；深證成指報10872.30，跌幅為1.68%；創(chuàng)業(yè)板指報2186.25%，跌1.16%。A股全天成交9791億元，環(huán)比有所收窄；北向資金尾盤抄底日內凈買入逾21億元，深股通明顯流入。

板塊方面，電力板塊逆勢大漲并掀漲停潮，AI概念股午后加速殺跌，算力、游戲、傳媒等方向均下挫；消費、基建、金融等板塊集體表現(xiàn)低迷。

在中郵證券看來，外圍流動性有所收緊、人民幣匯率走低等因素的影響下，市場短線面臨一定的回調壓力。但從中長期來看，當下行情已處于底部區(qū)域，中國經濟有望在后續(xù)穩(wěn)增長政策的支持下逐步修復，公司基本面也將迎來改善，同時中美關系的緩和也有望助力行情企穩(wěn)回升，市場回調可能是良好的布局時機。

火電股強勢拉升

近期北方地區(qū)再現(xiàn)極端高溫天氣，其中北京觀象臺觀測史上首次出現(xiàn)連續(xù)三日超40℃。反映到資本市場方面，展現(xiàn)為電力板塊受到資金追捧。

今日，電力板塊逆勢掀漲停潮，桂東電力、深南電A、豫能控股、皖能電力、建投能源、京能電力、閩東電力等多股漲停。

夏至已過，國內多地氣溫持續(xù)高企，電網用電負荷隨之快速攀升，用電高峰有所提前。中國電力企業(yè)聯(lián)合會預計，正常氣候情況下，今年全國最高用電負荷約13.7億千瓦，較上年增加8000萬千瓦左右。

近期，國家能源局發(fā)布用電量數(shù)據，5月份，全社會用電量7222億千瓦時，同比增長7.4%。今年1至5月，全社會用電量累計35325億千瓦時，同比增長5.2%。目前，國內用電量仍保持較高增速，疊加夏季用電高峰影響，作為“壓艙石”的火電托底作用或將繼續(xù)凸顯。

高溫持續(xù)不退，電力供需也將再迎挑戰(zhàn)。中電聯(lián)預測顯示，2023年全國最高用電負荷有望達13.7億千瓦左右，比2022年增加8000萬千瓦左右。若出現(xiàn)長時段大范圍極端氣候，則全國最高用電負荷可能比2022年增加1億千瓦左右。

國泰君安研報指出，受高溫等因素影響，部分區(qū)域負荷增速或遠超全國整體水平，部分區(qū)域高峰期電力供需挑戰(zhàn)可能更大。

此外，2023年以來，國內煤炭價格全線長期下跌，從年初的2275元/噸，下跌到目前的1380元/噸，跌幅高達40%。煤炭價格快速下跌，火電成本明顯下降，火電企業(yè)盈利有望持續(xù)提升。

光大證券認為，夏季電力偏緊趨于常態(tài)，通過電力需求側及負荷側管理，有望降低電力偏緊影響，維持電力系統(tǒng)穩(wěn)定性。同時，從需求側及供給側維度推進電力市場化改革以應對新能源裝機、發(fā)電量占比提升帶來的電網不穩(wěn)定性。

AI+連續(xù)兩日回調

不過，此前受追捧的AI+板塊已經連續(xù)兩個交易日遭遇拋壓重錘。

其中，中文語料庫、ChatGPT、AIGC、CPO概念全線殺跌。昆侖萬維繼上個交易日20cm跌停后再度跌超10%，海光信息，寒武紀、中文在線、景嘉微也都跌超10%，三六零、中科曙光、光迅科技、銘普光磁、浪潮信息等多只熱門股觸及跌停。

TMT其余分支也都大幅下殺，恒生電子跌近9%，海康威視、寶信軟件、德賽西威、中國軟件等機構重倉股的股價也都出現(xiàn)顯著下滑。

在AI+板塊連續(xù)殺跌背后，可以看到，一輪“減持風暴”正席卷AI行業(yè)。

近期，浪潮信息（000977.SZ）、昆侖萬維（300418.SZ）、劍橋科技（603083.SH）等企業(yè)均發(fā)布減持相關公告。海外方面，算力龍頭英偉達（NVDA.NASDAQ）也遭百年歐洲金融巨頭羅斯柴爾德家族的大幅減持。

6月20日，昆侖萬維公告，股東李瓊計劃減持不超過3586.86萬股。如以6月20日收盤價62.93元/股估算，減持金額約22億元，減持原因為個人資金安排。公告中還提及，為支持公司AGI和AIGC業(yè)務長期發(fā)展，李瓊將減持股份稅后所得50%以上金額出借給昆侖萬維，借款利息為年利率2.5%，該股東李瓊的身份系公司實控人前妻。此舉引發(fā)市場嘩然，6月21日，昆侖萬維直接跌停，跌幅20.01%。該公司因此收到深交所關注函。

6月26日，昆侖萬維繼上個交易日股價暴跌20%后，今日再次暴跌12.77%。

減持重壓下的AI+板塊跌跌不休，成為A股下挫的引領者。

東吳證券分析認為，AI+是重要產業(yè)趨勢，但短期內或會有局部調整。AI+行情到目前為止，已經過多輪邏輯演繹，經歷5月回調后，6月AI+行情熱度又重新回升。此次反彈基于的預期與2-3月相似，即經濟慢復蘇和政策緩出臺。現(xiàn)階段，各項經濟指標顯示，經濟復蘇還在緩慢進行時。6月16日國常會表示會有政策發(fā)力，現(xiàn)實進程是政策尚在落實過程中，市場對政策的博弈并沒有形成明顯預期差。

東吳證券表示，從資金在A股流動情況來看，或會有進一步調整。盡管近期A股整體成交金額有所回升，增量資金有一定進場，但可能會受到外資情緒擾動。觀察可見：北上資金近期有回撤波動；EPFR數(shù)據顯示 ，AI+相關行業(yè)不論美國股市還是中國股市都有所回撤。

機構喊出“底部”

在滬指連續(xù)下跌之際，多家機構也開始預測A股“底部”已至。

中信建投認為，本月20日LPR利率下調10bp落地，本輪降息利好兌現(xiàn)，市場隨之出現(xiàn)回調。然而提振經濟不只依賴寬松的貨幣政策，財政政策和產業(yè)政策的協(xié)同發(fā)力才能達成目標。本輪政策周期尚未結束，市場對于7月底召開的政治局會議已經后續(xù)政策持續(xù)發(fā)力仍有期待。此外，市場底部已至，繼續(xù)下跌空間不大。

中原證券也認為，2023年下半年，市場有望從估值低點反彈。市場是呈現(xiàn)周而復始、循環(huán)往復的規(guī)律，當前市場正處于估值的底部，值得長期戰(zhàn)略配置。

盡管端午節(jié)小長假期間內外部值得關注的事件性因素較多。比如，全球地緣局勢出現(xiàn)新變化、俄羅斯近期局勢引發(fā)全球關注、美國及部分國家近期貨幣政策變化等。

中金公司認為，當下外部不確定性因素邊際抬升可能對投資者風險偏好帶來一定影響，短期A股市場可能有所波動， 但考慮當前估值、資金行為等指標顯示A股仍處于歷史偏底部時期，中國經濟增長預期是當前A股市場主要矛盾且穩(wěn)增長政策已開始發(fā)力，后續(xù)重點關注落實力度及節(jié)奏，如若政策應對得當，當前市場機會仍大于風險。