經(jīng)濟觀察網(wǎng) 記者 洪小棠 與前段時間走勢形成較強反差，“中特估”板塊個股一改此前強勢上漲態(tài)勢，于近兩日沖高回落，科技股亦集體下挫。

5月10日，A股走勢分化明顯，滬指午后低位震蕩調(diào)整下跌超1%，創(chuàng)業(yè)板指觸底反彈。截至收盤，上證指數(shù)下跌1.15%，深證成指漲0.14%，創(chuàng)業(yè)板指上漲0.73%，兩市超2800只個股上漲。

盤面上，新能源賽道領(lǐng)漲，汽車產(chǎn)業(yè)鏈、儲能、光伏、風電等板塊走高，而“中特估”概念短期情緒過熱后集體回調(diào)，一帶一路、基建、油氣等板塊表現(xiàn)較弱，中國銀河跌停，中鋼國際、中國科傳、中科曙光等下跌幅度均超5%，中石油、中國化學等紛紛跟跌。

事實上，今年一季度以來，行情主線圍繞著ChatGPT和“中特估”兩大主題展開。尤其5月以來，“中特估”表現(xiàn)一枝獨秀并受到市場廣泛關(guān)注。

一家買方研究員對記者直言，隨著“中特估”概念行情及熱度提升，各大賣方開啟頻繁路演模式，最多的一天有4家券商對“中特估”概念相關(guān)機會進行路演，根本看不過來。

對于近日“中特估”概念回調(diào)，該研究員認為，在“中國特色估值體系”下，國企價值逐步與其內(nèi)在價值匹配，國企改革新行動蓄勢待發(fā)，后續(xù)隨著國企ROE改善預期下，“中特估”行情仍有長期機會。

“但前期漲幅較大的方向可以適當選擇規(guī)避。”該研究員坦言。

中信建投證券首席策略官陳果在5月10日中信建投舉辦的2023年中期資本市場投資峰會上也表示，在整體景氣不強的背景下，紅利策略具備吸引力。隨著“中特估”相關(guān)優(yōu)質(zhì)國企估值有所修復和經(jīng)濟復蘇，價值股行情也會有邏輯的演進和分化，具有盈利復蘇彈性的價值股行情還將繼續(xù)演繹。

“以‘中特估’為代表的價值股重估還有空間，但縱深演繹會開始分化。數(shù)字經(jīng)濟下科技周期將是重要彈性線索，下半年基本面兌現(xiàn)或有顯著催化的方向預計將表現(xiàn)居前。”陳果進一步認為。

而隨著“中特估”年內(nèi)走出了獨立行情，公募基金紛紛進場布局相關(guān)產(chǎn)品，其中包括匯添富中證國新央企股東回報ETF、廣發(fā)中證國新央企股東回報ETF及招商中證國新央企股東回報ETF，三只指數(shù)基金均在5 月15日至19日進行發(fā)售。

為何在此時點布局“中特估”相關(guān)指數(shù)，華南一家大型公募機構(gòu)投研人士認為，當前市場環(huán)境下，“中特估”概念被廣泛關(guān)注有著內(nèi)、外部兩方面原因。

“外部原因來看，全球經(jīng)濟格局進入高度博弈及不確定性狀態(tài)，包括中美博弈、去全球化等，都給整個經(jīng)濟帶來強烈的不確定性，這種情況下，需要中字頭國央企屬性扮演特殊角色，帶來了確定性收益，也需要大家重新認識國央企在特殊歷史環(huán)境下的投資價值。”該投研人士表示，“而內(nèi)部因素可以份兩個層面，一是在經(jīng)歷前幾年的國企改革后，部分國央企相對比較優(yōu)質(zhì)，且改革推進效果也較好；二是部分國央企的營收結(jié)構(gòu)、盈利質(zhì)量等都大幅提升值得關(guān)注。”

展望后市，有多位基金公司投研人士認為，“中特估”具備較好的長期配置價值。

廣發(fā)基金羅國慶就認為，長期來看，央國企板塊的投資邏輯是比較完備的。一是央企是實現(xiàn)國家戰(zhàn)略發(fā)展的“排頭兵”，不斷受到政策的支持與引導；二是央企作為資本市場“壓艙石、基本盤”具有重要作用；三是央企引領(lǐng)科技創(chuàng)新，研發(fā)占比逐年提升；四是央企仍是A股估值洼地，估值處于歷史較低區(qū)間。未來在不斷完善中國特色現(xiàn)代資本市場下，預計國資央企有望迎來估值修復。

招商基金量化投資部基金經(jīng)理劉重杰也表示，央企、國企是國民經(jīng)濟的支柱，承擔了基礎(chǔ)性和全面性的國家戰(zhàn)略和社會責任。相比A股市場整體而言，上市央企、國企的盈利能力更加穩(wěn)健，ROE、分紅率、股息率過往長期領(lǐng)先，具備較高的長期投資價值，或更符合機構(gòu)投資者、個人養(yǎng)老金等配置性的需求。在中國特色估值體系的推進過程中，央企股東回報指數(shù)具備較好的長期配置價值。