經(jīng)濟(jì)觀(guān)察網(wǎng) 記者 張英 “醫(yī)美市場(chǎng)空間非常大，目前我們是看不到天花板的，使用人群經(jīng)過(guò)這幾年不斷擴(kuò)展，從十多歲到六七十歲甚至更大，性別從女性到男性，大家都在接受這個(gè)產(chǎn)品。”在4月4日的業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上，興科蓉醫(yī)藥（6833.HK）首席財(cái)務(wù)官李一帆說(shuō)。

興科蓉醫(yī)藥是中國(guó)大型的進(jìn)口血液制品營(yíng)銷(xiāo)推廣及渠道管理服務(wù)商，其進(jìn)口的血液制品在國(guó)內(nèi)的市場(chǎng)份額位居全國(guó)第二位。主要經(jīng)營(yíng)產(chǎn)品為人血白蛋白注射液，用于治療低血容量性休克、消除水腫和有毒物質(zhì)、新生兒高膽紅素血癥等。2022年興科蓉醫(yī)藥營(yíng)業(yè)收入為22.7億元人民幣，其中人血白蛋白注射液業(yè)務(wù)就占了總營(yíng)收的99.4%。

經(jīng)營(yíng)血液制品多年的興科蓉醫(yī)藥在2021年開(kāi)始尋求第二增長(zhǎng)曲線(xiàn)，當(dāng)時(shí)十分火熱的醫(yī)美賽道成為興科蓉醫(yī)藥的轉(zhuǎn)型方向。該年9月，興科蓉醫(yī)藥與北京諾康達(dá)簽訂合作技術(shù)開(kāi)發(fā)協(xié)議，投資8850萬(wàn)元研發(fā)聚己內(nèi)酯填充劑“少女針”及其材料。這一轉(zhuǎn)型在當(dāng)時(shí)曾帶來(lái)股價(jià)大幅上漲，兩月內(nèi)股價(jià)累計(jì)漲幅超100%。2022年，興科蓉醫(yī)藥繼續(xù)投入了5300萬(wàn)元與北京諾康達(dá)合作研發(fā)聚己內(nèi)酯填充劑 “私密針”及其材料。

興科蓉醫(yī)藥管理層認(rèn)為，聚己內(nèi)酯類(lèi)等再生類(lèi)醫(yī)美產(chǎn)品會(huì)成為玻尿酸的高端替代產(chǎn)品，與玻尿酸所針對(duì)的用戶(hù)群體不同，相應(yīng)的定價(jià)體系也會(huì)有所差異，隨著未來(lái)醫(yī)美市場(chǎng)空間將越來(lái)越大，將能夠承載不同層次產(chǎn)品的發(fā)展。

李一帆稱(chēng)，在醫(yī)美這樣一個(gè)產(chǎn)品更新迭代速度遠(yuǎn)快于藥品的市場(chǎng)，公司需要與時(shí)間賽跑，未來(lái)公司將以進(jìn)口血液制品業(yè)務(wù)穩(wěn)定的現(xiàn)金流為支撐，繼續(xù)加大在醫(yī)美板塊的研發(fā)投入。預(yù)計(jì)2023年的研發(fā)投入將接近5000萬(wàn)元，其中“少女針”的動(dòng)物試驗(yàn)、臨床試驗(yàn)預(yù)估將投入3000萬(wàn)元左右。

除了產(chǎn)品開(kāi)發(fā)外，興科蓉醫(yī)藥還同時(shí)布局了醫(yī)美行業(yè)下游終端，在2022年4月收購(gòu)德美醫(yī)療美容醫(yī)院全部股權(quán)。不過(guò)李一帆表示，在當(dāng)前階段興科蓉醫(yī)藥并沒(méi)有繼續(xù)布局終端醫(yī)院的計(jì)劃，公司的定位還是以布局醫(yī)美產(chǎn)業(yè)鏈上游為主，收購(gòu)德美主要用于配合醫(yī)美產(chǎn)品的研發(fā)，在產(chǎn)品臨床試驗(yàn)階段進(jìn)行產(chǎn)品測(cè)試和院內(nèi)使用效果評(píng)價(jià)，產(chǎn)品上市后承擔(dān)及展示、新產(chǎn)品技術(shù)推廣等。

在業(yè)績(jī)會(huì)上，有投資者提問(wèn)：從血液制品代理商轉(zhuǎn)型醫(yī)美，兩者銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò)存在差異，如何做到銷(xiāo)售協(xié)同？李一帆回應(yīng)稱(chēng)，實(shí)際上，市場(chǎng)上的血液制品經(jīng)銷(xiāo)商與醫(yī)美經(jīng)銷(xiāo)商存在一定的重合性，從血液制品跨界到醫(yī)美的企業(yè)不僅是興科蓉醫(yī)藥，將醫(yī)美視為新增長(zhǎng)曲線(xiàn)的華東醫(yī)藥寧波分公司也經(jīng)歷了類(lèi)似轉(zhuǎn)型。

未來(lái)醫(yī)美產(chǎn)品上市后，在銷(xiāo)售渠道布局上，李一帆說(shuō)除了北上廣深、成都等重點(diǎn)區(qū)域由公司團(tuán)隊(duì)做渠道推廣外，其他市場(chǎng)仍會(huì)采用與經(jīng)銷(xiāo)商合作的模式。

興科蓉醫(yī)藥管理層對(duì)于醫(yī)美業(yè)務(wù)寄予厚望，強(qiáng)調(diào)已將醫(yī)美業(yè)務(wù)視為其未來(lái)的第二大利潤(rùn)來(lái)源，并表示經(jīng)測(cè)算醫(yī)美業(yè)務(wù)的毛利水平將遠(yuǎn)高于代理血液制品業(yè)務(wù)，對(duì)于公司未來(lái)3-5年的整體業(yè)務(wù)盈利能力充滿(mǎn)信心。