經(jīng)濟(jì)觀察報(bào) 記者 洪小棠  經(jīng)過春節(jié)后的一輪強(qiáng)勢(shì)上漲后，A股市場(chǎng)近期有所降溫，不過公募基金發(fā)行市場(chǎng)依舊火熱。

根據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，2023年前兩個(gè)月，全市場(chǎng)總發(fā)行基金數(shù)量為89只，合計(jì)發(fā)行規(guī)模為1178.39億元，其中2月份發(fā)行規(guī)模超800億元，環(huán)比上漲超1倍，更有多只“日光基”現(xiàn)身市場(chǎng)。

硬幣的另一面，在基金集中“上新”發(fā)行火爆的同時(shí)，部分基金卻在尋找“幫忙資金”保成立。

暖意十足

相比于去年基金產(chǎn)品的“不好發(fā)”，今年公募機(jī)構(gòu)都在鉚足勁兒“上新”。

Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2月末，年內(nèi)已發(fā)行基金89只（各類份額合并計(jì)算，剔除轉(zhuǎn)型基金和后分級(jí)基金），發(fā)行規(guī)模1178.39億元，其中，股票型基金18只，混合型基金37只，債券基金23只。

對(duì)比今年1月發(fā)行數(shù)據(jù)，2月新基發(fā)行市場(chǎng)升溫明顯，環(huán)比1月增加428.67億元，漲幅113.35%。與此同時(shí)，2月份月均發(fā)行份額達(dá)15.76億元，較上月的9.86億元漲幅近六成，且創(chuàng)下去年6月以來新高。

從單只產(chǎn)品的發(fā)行情況來看，2月份發(fā)行的泰達(dá)宏利添盈兩年定開債券，僅用兩日便募集了80億元，成為目前年內(nèi)發(fā)行規(guī)模最大的產(chǎn)品。浦銀安盛普旭3個(gè)月定開債券、招商恒鑫30個(gè)月封閉債券也均超過70億元，分別為79.9億元、79.26億元。

主動(dòng)權(quán)益類基金方面，中泰元和價(jià)值精選混合、中庚港股通價(jià)值18個(gè)月封閉股票的發(fā)行規(guī)模排名居前，分別為22.18億元、19.77億元，農(nóng)銀景氣優(yōu)選混合則以17.54億元的發(fā)行規(guī)模排名第三。

除此之外，年內(nèi)“日光基”頻繁現(xiàn)身市場(chǎng)，華安鼎盈一年定開、中庚港股通價(jià)值18個(gè)月封閉、嘉實(shí)京東倉儲(chǔ)基礎(chǔ)設(shè)施REIT、國泰中證1000增強(qiáng)策略ETF等產(chǎn)品均僅售一日，單日均賣超14億元。還有十余只基金產(chǎn)品在10天內(nèi)完成認(rèn)購。

與此同時(shí)，市場(chǎng)目前有超200只基金產(chǎn)品（各類份額分開計(jì)算）處于正在發(fā)行階段，還有57只基金產(chǎn)品正排期等待認(rèn)購。這也意味著，今年來“上新”的產(chǎn)品已經(jīng)超過250只。

在排隊(duì)發(fā)行的產(chǎn)品中，不僅有業(yè)內(nèi)知名基金經(jīng)理擬執(zhí)掌的產(chǎn)品，還有外資公募攜新登場(chǎng)，例如，路博邁護(hù)航一年持有就是路博邁基金發(fā)行的第一只公募產(chǎn)品。

北京一家股份行理財(cái)經(jīng)理對(duì)記者表示，現(xiàn)在新發(fā)的產(chǎn)品比較多，產(chǎn)品類型也比較豐富，同期均涵蓋了主被動(dòng)權(quán)益產(chǎn)品、固收類產(chǎn)品等，而且很多產(chǎn)品在排期上相互重疊，所以這段時(shí)間的主推產(chǎn)品競爭也較為激烈。

硬幣的另一面

在新基集中“上新”募集火爆的同時(shí)，亦有部分基金為保成立尋找“幫忙資金”而形成“虛假繁榮”。

一般而言，當(dāng)新基金募集困難時(shí)，基金公司便會(huì)找“幫忙資金”來幫助新基金達(dá)到2億元募集門檻。

一家券商系期貨公司人員對(duì)記者透露，年初以來，找資金保成立的產(chǎn)品時(shí)常發(fā)生，大多數(shù)為小基金公司有較強(qiáng)烈的需求，不過該公司對(duì)標(biāo)的產(chǎn)品也有要求，比如最好為開放式基金，如果是持有期產(chǎn)品，期限不能太長，且對(duì)比例、付款周期及方式也根據(jù)雙方情況有一定要求。“‘幫忙資金’在業(yè)內(nèi)來講已經(jīng)并不鮮見，很多券商、期貨公司都會(huì)提供這類服務(wù)，這部分成本也較為復(fù)雜，要結(jié)合基金公司不同需求，并沒有一個(gè)明確的標(biāo)準(zhǔn)，有些按資金數(shù)額按一定比例來換，有些是用資源置換的方式，例如分倉或尾傭等方式兌現(xiàn)。”北京一家中小型公募渠道人士表示。

不過找“幫忙資金”是最后沒有辦法的辦法，一般基金公司會(huì)先給渠道提高中收提成，以便以更多的激勵(lì)機(jī)制給到一線客戶經(jīng)理，還有些機(jī)構(gòu)會(huì)抓一些關(guān)系好的渠道來保成立。

除此之外，“幫忙資金”常常在以下兩種情境下出沒：一是迷你基金瀕臨清盤邊緣，“幫忙資金”在關(guān)鍵時(shí)刻現(xiàn)身，避免基金因連續(xù)60個(gè)工作日規(guī)模低于5000萬元而清盤；二是如果基金想要修改基金合同，需要召開持有人大會(huì)，而持有人大會(huì)召開的前提條件是——直接出具表決意見或授權(quán)他人代表出具表決意見的基金份額持有人，所持有的基金份額大于在權(quán)益登記日基金總份額的二分之一。為了順利召開持有人大會(huì)，基金公司會(huì)選擇臨時(shí)引入“幫忙資金”滿足相關(guān)要求。

在業(yè)內(nèi)人士看來，“幫忙資金”的頻繁進(jìn)出會(huì)導(dǎo)致基金規(guī)模失真，且對(duì)基金的投資運(yùn)作造成較大影響，且“幫忙資金”并非免費(fèi)的午餐，最終承擔(dān)成本的將是普通個(gè)人投資者。“如果基金里有‘幫忙資金’，為了保證這筆錢的流動(dòng)性，基金經(jīng)理在建倉的時(shí)候通常會(huì)閑置這部分資金，但這樣就會(huì)導(dǎo)致基金規(guī)模的失真。”北京一位基金評(píng)價(jià)人員表示。“而最終，隨著‘幫忙資金’的撤離，很多基金淪為了迷你基金最終走向清盤”。

2月27日，同泰基金官網(wǎng)顯示，同泰泰裕三個(gè)月定開A的單日凈值漲幅達(dá)到39.41%。凈值從2月24日的1.0016元，漲至2月27日的1.3963元。2月28日，該基金的單日凈值漲幅達(dá)到8.75%。

該基金于2022年11月25日成立，募集有效認(rèn)購總戶數(shù)375戶，募集期間凈認(rèn)購金額2.10億元，為三個(gè)月定開產(chǎn)品。今年2月27日正好為基金開放期。

在一位基金運(yùn)營人士看來，這種情況的出現(xiàn)，可能為資金的大額贖回導(dǎo)致的基金凈值波動(dòng)。通常這類基金為機(jī)構(gòu)定制基金或是尋找了“幫忙資金”來保成立。

究其原因，上述基金運(yùn)營人士表示，一般獲批的產(chǎn)品6個(gè)月內(nèi)就要發(fā)掉，不然會(huì)影響后續(xù)基金的上報(bào)，從基金公司產(chǎn)品布局的角度，部分中小公司產(chǎn)品數(shù)量較少，種類比較單一，尋求“幫忙資金”將產(chǎn)品發(fā)出也為了豐富公司的產(chǎn)品線及產(chǎn)品數(shù)量。

不過，這種情況并不可持續(xù)，自證監(jiān)會(huì)去年發(fā)布的《關(guān)于加快推進(jìn)公募基金行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的意見》明確指出，引導(dǎo)基金管理人與基金銷售機(jī)構(gòu)牢固樹立以投資者利益為核心的營銷理念，督促銷售機(jī)構(gòu)持續(xù)完善內(nèi)部考核激勵(lì)機(jī)制，切實(shí)改變“重首發(fā)、輕持營”的現(xiàn)象。