經(jīng)濟(jì)觀察報 記者 濮振宇 進(jìn)入8月底，各家上市車企陸續(xù)披露2022年上半年業(yè)績報告。今年上半年，汽車行業(yè)經(jīng)歷了疫情、停工停產(chǎn)、缺芯少電等多重沖擊，行業(yè)產(chǎn)銷量出現(xiàn)下滑，整體發(fā)展面臨壓力。在這種情況下，各家上市車企會交出什么樣的業(yè)績報告？

經(jīng)濟(jì)觀察報記者梳理了10家以乘用車業(yè)務(wù)為主的A股和港股上市車企，包括上汽集團(tuán)、北京汽車、吉利汽車、廣汽集團(tuán)、長安汽車、比亞迪、長城汽車、賽力斯、北汽藍(lán)谷、海馬汽車。出乎意料的是，并非所有車企都跟隨汽車行業(yè)大勢出現(xiàn)業(yè)績下跌，實現(xiàn)逆勢上漲的企業(yè)不在少數(shù)。

同比來看，營收、凈利潤雙增長的有廣汽集團(tuán)、比亞迪、長城汽車3家；營收下降、凈利潤增長的有長安汽車1家；營收增長、凈利潤下降或虧損的有吉利汽車、賽力斯、海馬汽車、北汽藍(lán)谷4家；而上汽集團(tuán)與北京汽車出現(xiàn)營收、凈利雙降。

通常而言，車企的銷量與其營收呈正相關(guān)，但今年上半年長城汽車、吉利汽車、賽力斯、海馬汽車4家車企卻出現(xiàn)銷量與營收走勢截然相反的現(xiàn)象。另外，廣汽集團(tuán)、長城汽車上半年凈利潤呈現(xiàn)暴增，但與整車業(yè)務(wù)關(guān)系并不大，造車之外的其他收入起到了關(guān)鍵作用。

4家車企營收與銷量走勢相反

在解釋營收增長的原因時，比亞迪和廣汽集團(tuán)均提到了銷量提升的重要作用。財報顯示，上半年比亞迪銷量64.63萬輛，同比增長162.03%，帶動營收實現(xiàn) 1506億元，同比增長65.71%；廣汽集團(tuán)銷量114.9萬輛，同比增長12.02%，帶動營收（匯總口徑）實現(xiàn)2427.82億元，同比增長18.85%。

但也有4家車企的營收增長不靠銷量提升。上半年，長城汽車銷量51.85萬輛，同比下降16.12%，但營收達(dá)621.34億元，同比增長0.33%；吉利汽車銷量61.38萬輛，同比下降3%，但營收達(dá)581.83億元，同比增長29%；賽力斯銷量12.56萬輛，同比下降5.36%，但營收達(dá)124.15億元，同比增長68.14%；海馬汽車銷量同比下降20.68%，但營收同比增長36.62%。

為何這幾家企業(yè)銷量下滑，但營收增長？賽力斯在財報中的解釋為“主要系隨著公司高端新能源汽車問界 M5開啟交付，單臺售價較高的高端新能源汽車銷量增加所致”。

賽力斯原本是一家主要銷售東風(fēng)小康系列燃油車的傳統(tǒng)車企，東風(fēng)小康系列燃油車主攻5萬元以下的低端微面市場。而這兩年賽力斯與華為合作的問界系列車型售價區(qū)間高達(dá)25萬-40萬元，主攻中高端SUV市場。

今年以來，隨著問界系列車型銷量逐漸增長，賽力斯新能源汽車收入已超過燃油車。財報顯示，賽力斯旗下新能源汽車子公司賽力斯汽車有限公司上半年營業(yè)收入67.48億元，占同期賽力斯總營收的比重已達(dá)54.3%。

與賽力斯類似，其他幾家銷量下滑的車企，也將營收增長歸功于產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的優(yōu)化。其中，吉利汽車在財報中表示，“產(chǎn)品定價及產(chǎn)品組合方面的提升，已完全抵銷了銷量的減幅”，長城汽車在財報中提到，“公司優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，單車售價上升”。

產(chǎn)銷快報顯示，今年上半年，長城汽車主攻15萬元以下市場的哈弗品牌銷量同比下降26.21%，但主攻20萬元以上市場的高端SUV品牌坦克銷量同比大增63.56%，主攻15萬-25萬元市場的中高端新能源品牌歐拉銷量也同比增長12.52%。

根據(jù)官方數(shù)據(jù)，吉利汽車上半年銷量降幅主要來自于主攻15萬元以下市場的吉利品牌燃油車，主攻15萬元以上中高端電動市場的幾何汽車上半年銷量5.44萬輛，同比增長293%，主攻30萬元以上高端電動市場的極氪上半年銷量也達(dá)到了1.9萬輛，在一眾新品牌中表現(xiàn)領(lǐng)先。

凈利潤大漲靠的不是賣車？

雖然整車制造在廣汽集團(tuán)上半年銷售總收入中的占比接近七成，但拉動廣汽集團(tuán)上半年利潤增長的重要引擎，卻不是造車賣車業(yè)務(wù)。

根據(jù)財報，上半年，廣汽集團(tuán)整體毛利21.35億元，同比增加5.2億元。其中，整車制造毛利同比增加1.24億元，對整體毛利增長的貢獻(xiàn)率僅23.84%；而商貿(mào)服務(wù)、金融及其他業(yè)務(wù)毛利同比增加3.57億元，對整體毛利增長的貢獻(xiàn)率達(dá)68.65%。

整車制造利潤貢獻(xiàn)低的背后，是該業(yè)務(wù)成本的高企。上半年，廣汽集團(tuán)整車制造業(yè)務(wù)銷售收入同比增長56.69%，但銷售成本增速更快，同比增長達(dá)58.16%。因此，整車制造業(yè)務(wù)毛利率上半年減少了24.86%，僅剩2.75%。

對于造車成本的高企，廣汽集團(tuán)在財報中解釋為“汽車芯片供應(yīng)短缺以及原材料價格持續(xù)高位等影響綜合所致”。在今年7月的2022世界動力電池大會上，廣汽集團(tuán)董事長曾慶洪就曾公開抱怨過動力電池價格太高。

不僅是曾慶洪，長安汽車董事長朱華榮當(dāng)時也表達(dá)了類似觀點，他自嘲道：“從另一個方面，我們也要感謝電池行業(yè)和上游產(chǎn)業(yè)‘任性’的漲價，讓我們不斷去花錢，堅強(qiáng)地活下去。”

但從利潤數(shù)據(jù)來看，長安汽車今年的日子不僅不艱難，反而順風(fēng)順?biāo)Ｉ习肽辏L安汽車歸母凈利潤同比增長238.74%，扣非歸母凈利潤同比增長更高達(dá)319.07%。

長安汽車的確面臨著不小的成本壓力。根據(jù)財報，上半年長安汽車運輸及倉儲費同比增長21.9%，研發(fā)物料費同比增長58.8%。不過，在物流、物料開支增長的同時，長安汽車上半年大幅壓減了其他成本，包括促銷、廣告費同比減少30.19%，交通及差旅費同比減少23.79%。最終，長安汽車實現(xiàn)了在營業(yè)收入同比基本持平的情況下，營業(yè)成本同比降低5.67%，由此帶來汽車業(yè)務(wù)毛利率同比增加4.5%。

除了壓減成本，長安汽車董秘張德勇在回答投資者提問時，將長安汽車凈利潤增長歸因于產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化和自主板塊盈利均衡性優(yōu)化，“公司把有限的資源向高價值的車型進(jìn)行傾斜，優(yōu)先安排盈利強(qiáng)的產(chǎn)品來實現(xiàn)盈利結(jié)構(gòu)占比的提升”。

另外，長安汽車上半年利潤暴增很大程度上要歸功于阿維塔的增資擴(kuò)股。根據(jù)財報，由于長安汽車子公司阿維塔引入投資方增資擴(kuò)股，其非經(jīng)常性損益項目中收入達(dá)到21.28億元，占據(jù)長安汽車上半年利潤超過36%，成為促進(jìn)凈利增長的重要因素。

與長安汽車相比，長城汽車上半年凈利潤的增長，更加依賴非經(jīng)常性損益項目。財報顯示，長城汽車上半年歸母凈利潤56億元，同比增長58.72%，但歸母扣非凈利潤20.58億元，同比下降27.56%。

在長城汽車上半年35.41億元的非經(jīng)常性損益項目中，計入當(dāng)期損益的政府補(bǔ)助占了10.72億元，處置子公司、交易性金融資產(chǎn)、衍生金融工具取得的投資收益及其他權(quán)益工具投資持有期間取得的股利收入也達(dá)到6.85億元。

在整車業(yè)務(wù)上，長城汽車上半年銷量同比下降16.58%，但得益于產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化、單車售價提升，整車銷售收入同比微增0.65%。對于銷量下滑，長城汽車在財報中提到，這主要受疫情、零部件供應(yīng)和物流受限、原材料成本上漲的諸多原因的疊加影響。

多家車企廣告營銷費暴增

經(jīng)濟(jì)觀察報記者了解到，今年上半年，上海、長春等地疫情不僅沖擊到了汽車供應(yīng)鏈，也影響到了很多車企的營銷節(jié)奏。

作為上半年受疫情影響最嚴(yán)重的的車企之一，上汽集團(tuán)出現(xiàn)了部分營銷活動取消、延后或者轉(zhuǎn)入線上的情況。5月20日，上汽榮威發(fā)布燃油車型鯨及混合動力HEV車型龍貓，官方稱，由于生產(chǎn)制造及物流等方面的不確定性因素，鯨和龍貓的正式上市時間將延后。

從財報來看，上汽集團(tuán)上半年廣告宣傳費由52.3億元減少至49.46億元，由此帶來整體銷售費用同比下降 3.87%至123.17億元。

廣告營銷費用下降的車企還有長城汽車、長安汽車、海馬汽車。上半年，長安汽車促銷、廣告費 5.52億元，同比下降30.19%；長城汽車廣告及媒體服務(wù)費10.48億元，同比下降12%；海馬汽車廣告及推廣費672萬元，同比下降43.85%。北京汽車的廣告營銷費財報中并未披露，但其上半年分銷費用也同比下降。

與此同時，有一些車企的廣告營銷費用出現(xiàn)了明顯增長，包括北汽藍(lán)谷、比亞迪、賽力斯、廣汽集團(tuán)。吉利汽車的廣告營銷費財報中并未披露，但其上半年分銷及銷售費用也同比增長。

財報顯示，賽力斯上半年銷售費用14.59億元，同比增長247%，其中占比最高的廣宣及服務(wù)費達(dá)到11.57億元，同比增長546%。對于銷售費用的增加，賽力斯在財報中解釋為“主要系高端新能源汽車廣宣費用、銷售服務(wù)費等增加所致”。

另外，上半年比亞迪廣告展覽費 7.36億元，同比增長23.64%；廣汽集團(tuán)廣告費用11.72億元，同比增長26.83%；北汽藍(lán)谷廣告展覽費3.67億元，同比增長49.81%。

在研發(fā)投入方面，除了上汽集團(tuán)、北汽藍(lán)谷2家有所減少，另外8家車企上半年研發(fā)費用均實現(xiàn)了明顯增長。

上半年，比亞迪研發(fā)費用64.69億元，同比增長46.63%；賽力斯13.92億元，同比增長123.17%；長城汽車31.76億元，同比增長70.99%；吉利汽車32.65億元，同比增長42%；長安汽車19.32億元，同比增長29.2%；廣汽集團(tuán)5.59億元，同比增長6.88%；北京汽車13.26億元，同比增長7.89%；海馬汽車8430萬元，同比增長6.49%。