經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng) 記者 周菊 6月29日，上市公司蔚來汽車發(fā)布公告，對當(dāng)日遭海外做空機(jī)構(gòu)灰熊（Grizzly Research）做空進(jìn)行了回應(yīng)。

公告指出，灰熊的做空報(bào)告毫無價值，包含大量錯誤、未經(jīng)證實(shí)的猜測以及與本公司有關(guān)的誤導(dǎo)性結(jié)論和解釋。蔚來董事會，包括審計(jì)委員會，正在審查指控，并考慮采取適當(dāng)?shù)男袆樱员Ｗo(hù)所有股東的利益。蔚來將根據(jù)證券交易委員會、紐約證券交易所、香港聯(lián)合交易所有限公司及新加坡交易所證券交易有限公司的適用規(guī)則及規(guī)例的要求，適時作出額外披露。

6月29日凌晨，灰熊發(fā)表了一份針對蔚來的做空報(bào)告。該報(bào)告稱，蔚來汽車很可能利用武漢蔚能來夸大收入和盈利能力。報(bào)告指出，武漢蔚能已經(jīng)為蔚來汽車創(chuàng)造了數(shù)十億美元的收入。“武漢蔚能允許蔚來立即確認(rèn)他們銷售的電池的收入，而非在訂閱期（約7年）內(nèi)確認(rèn)收入。通過這種安排，我們認(rèn)為蔚來已經(jīng)通過提前確認(rèn)7年的收入來增加這一數(shù)字”。報(bào)告指出。

6月29日，截止6月29日14：06，港股蔚來-SW（HK09866）下跌9.43%，現(xiàn)報(bào)169.1港元，成交額2.15億港元，總市值2862億港元。美股則因時差今日還未開盤。

啟信寶的信息顯示，武漢蔚能是蔚來旗下的電池業(yè)務(wù)公司，成立于2020年8月，法定代表人為沈斐。該公司致力于打造基于“車電分離”模式下的電池資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，通過電池租用服務(wù)BaaS，提供車電分離、電池租用的服務(wù)。寧德時代也是該公司的重要股東之一。

灰熊在做空報(bào)告中指出，從2020年四季報(bào)開始，蔚來財(cái)報(bào)業(yè)績開始大幅超出市場平均預(yù)期。舉例而言，2021財(cái)年，華爾街預(yù)期蔚來虧損59.47億人民幣，但最終的虧損只有30.07億人民幣。灰熊認(rèn)為，導(dǎo)致這一結(jié)果的原因就在于武漢蔚能的貢獻(xiàn)。

灰熊認(rèn)為，蔚來不僅能夠從BaaS業(yè)務(wù)中確認(rèn)額外收入，還能夠?qū)⑴c電池更換業(yè)務(wù)相關(guān)的成本和費(fèi)用轉(zhuǎn)移到資產(chǎn)負(fù)債表外。通過這樣做，蔚來以與現(xiàn)實(shí)脫離的財(cái)務(wù)業(yè)績報(bào)告欺騙了華爾街和投資者。

灰熊測算稱，2021財(cái)年前三個季度，蔚來通過這種方式虛增了11.47億元的營收，反推這筆操作后，公司的凈虧損從18.74億人民幣上升至36.90億人民幣。

值得注意的是，灰熊還表示，蔚來董事長李斌與瑞幸咖啡業(yè)績造假案的核心關(guān)聯(lián)方愉悅資本及其創(chuàng)始人劉二海關(guān)系密切。

此外，灰熊報(bào)告還提到蔚來用戶信托，表示根據(jù)他們從英屬維爾京群島獲得的文件，判斷蔚來的用戶信托已經(jīng)于2021年6月28日質(zhì)押給了瑞銀集團(tuán)，但公司并未明確披露這一情況。灰熊認(rèn)為，蔚來的股東在不知不覺中將面臨著對用戶信托股票追加保證金的風(fēng)險(xiǎn)。

對于以上這些具體的做空事宜，需持續(xù)關(guān)注蔚來進(jìn)一步的回應(yīng)。

事實(shí)上，早在2020年，蔚來就經(jīng)歷過被海外機(jī)構(gòu)做空。

2020年11月13日夜里，做空機(jī)構(gòu)香櫞研究公司（Citron Research）在推特上發(fā)布報(bào)告稱，特斯拉Model Y電動汽車具有侵略性的定價，可能導(dǎo)致蔚來汽車股價跌至每股25美元的華爾街平均預(yù)期，即在被做空前的股價上“腰斬”。

在香櫞發(fā)布做空報(bào)告后，盤初一度漲超11％的蔚來汽車當(dāng)日最終收跌7.35％，報(bào)44.56美元/股。并且同時影響到了在美上市的其它兩家新造車企業(yè)——小鵬汽車和理想汽車，2020年11月13日，小鵬汽車跌6.13％，收報(bào)41.99美元/股；理想汽車跌1.83％，收報(bào)31.2美元/股。

資料顯示，在做空蔚來之前，灰熊曾先后做空過希伯倫科技、58同城、跟誰學(xué)等中概股。